检索结果-南通市图书馆

作者：刘阳广西大学

学位级别：硕士

在我国经济转型的背景下许多企业在主业的基础上开始涉足我国原先较为薄弱的领域和行业,特别是许多制造业、软件业和信息服务业开始向芯片领域投入重金,以增强自身的核心竞争力,并分散原有产业的风险。特别是在美国多次对中国禁运高端... 详细信息

在我国经济转型的背景下许多企业在主业的基础上开始涉足我国原先较为薄弱的领域和行业,特别是许多制造业、软件业和信息服务业开始向芯片领域投入重金,以增强自身的核心竞争力,并分散原有产业的风险。特别是在美国多次对中国禁运高端芯片和用试图用芯片技术遏制我国的发展势头之后,国内对自主芯片产业的发展越发重视,许多企业甚至将发展芯片业务作为公司极为重要的战略来对待。而目前我国企业发展芯片业务的主要形式有自行研发和收购两种,相比于投入周期过长的自行研发而言,在公开市场上收购一家成熟的芯片公司可以帮助企业迅速对芯片技术和市场有一个初步的了解,并将原有技术转化为自身的竞争优势,在这个时间就是金钱的时代节约大量的时间成本,因此许多企业将并购作为实现芯片战略的首选方式。但是由于对芯片公司进行战略并购的国内企业通常不属于芯片的相关行业,因此并购常常属于跨行业并购,并购的风险和整合效果受到监管层和资本市场的广泛关注。在以往的研究中,学术界对战略并购的成效评价并没有统一的标准,因此本文在对战略并购理论进行研究和梳理的基础上,分析案例企业的发展历程与现状,从而研究企业进行跨行业战略并购的动因和风险,并通过多种方法评价战略并购后的企业绩效,希望能为有意通过并购实现芯片发展战略的企业提供参考,在方法上为各界评价跨行业战略并购绩效提供一定的参考,从而引导资本市场理性对待和分析跨行业并购的企业。本文从2016年斥资近40亿元并购杰发科技的四维图新入手,分析四维图新所处的地图行业及其并购动因,研究并购过程中和并购之后存在的风险,并通过事件研究法、定量分析法、主成分分析法和定性分析法研究并购的整合绩效。通过研究发现,四维图新基本实现的并购的目标,协同效应开始逐步显现,同时并购也有效地推动了企业业绩的上涨,并对企业的经营效率有一定的积极作用,但是由于芯片行业同时兼具资本密集和技术密集的行业特性,以及国内外竞争形式日益激烈所带来的不确定性,再加上交易方案存在一定的不合理性三者的影响下,四维图新未来的业绩增长仍然存在一定的风险,需要加大芯片业务和原有地图业务的整合力度,并对自动驾驶、车联网等领域的未来关键技术加大投入和研发力度,以保证增长的可持续性。在案例研究的基础上,本文为企业跨行业发展芯片业务提供的一些建议,为企业在进行战略分析、制定和实施的过程中提供参考。

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四维图新混合所有制改革案例分析

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作者：孙瑞婷石河子大学

学位级别：硕士

在推动和深化新一轮国有企业混合所有制改革的探索中,民营资本注入国有企业后带来的融资功能以及国有企业股权结构的改善是远不够的,更多的应是实现国有企业治理结构的优化,推进国有企业管理体制改革和产品创新,以及增强国有企业的资源... 详细信息

在推动和深化新一轮国有企业混合所有制改革的探索中,民营资本注入国有企业后带来的融资功能以及国有企业股权结构的改善是远不够的,更多的应是实现国有企业治理结构的优化,推进国有企业管理体制改革和产品创新,以及增强国有企业的资源整合能力。国有企业四维图新的混合所有制改革是新一轮混改启动以后的经典案例,四维图新于2014年采用引入战略投资者的方式进行混合所有制改革,母公司中国四维将其持有的11.28%股权转让予战略投资者腾讯。混合所有制改革对四维图新的发展产生了深远影响,使得四维图新如今仍旧处于行业的领军地位。时隔六年,对这一混改案例进行深入的研究分析以探求混改的长远效益十分具有意义。本文以产权理论、委托代理理论、战略管理理论以及战略联盟理论作为理论基础,并详细地阐述了混合所有制改革的制度背景。随后,对四维图新混合所有制改革的案例进行了详细介绍,包括四维图新的公司概况、混改的实施背景以及实施过程。最后,对混合所有制改革的影响路径以及改革效果进行分析。混合所有制改革的影响分析以理论基础为逻辑支撑,从公司治理、公司战略、创新能力、投资扩张四方面展开。混合所有制改革的效果,从市场反应、主营业务收入、财务绩效三个方面进行分析。针对四维图新的混合所有制改革得出三点结论:(1)混合所有制改革优化了四维图新的治理结构,使其更好地适应市场化竞争;(2)混合所有制改革为四维图新发展战略的实现提供了强大的支持;(3)混合所有制改革使得四维图新获得了积极的市场反应、促成了布局合理又可持续发展的业务结构,为其带来了良好的财务绩效。四维图新混合所有制改革的案例为混合所有制改革带来如下启示:(1)以战略发展需求为导向选择混改路径;(2)以双方需求为基础选择战略投资者;(3)引入战略投资者构建均衡股权结构;(4)引入战略投资者以董事会治理为核心;(5)引入战略投资者充分利用各类资源优势。

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四维图新并购杰发科技动因及绩效分析

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作者：朱露江西财经大学

学位级别：硕士

在当前我国处在经济转型的大环境下,众多处于成熟期的传统企业,也逐渐迈向自身相对薄弱的以芯片为首的新兴领域和行业,以获取更多的产品自主权、增强自身核心竞争力,并分散原有产业的风险,从而实现可持续发展。继中兴事件之后,在近期大... 详细信息

在当前我国处在经济转型的大环境下,众多处于成熟期的传统企业,也逐渐迈向自身相对薄弱的以芯片为首的新兴领域和行业,以获取更多的产品自主权、增强自身核心竞争力,并分散原有产业的风险,从而实现可持续发展。继中兴事件之后,在近期大爆发的中美贸易战中,美国对将华为列入实体清单之中,极力阻止其国内核心产品和技术流入华为,以打压我国通信服务的发展。从美国这一系列的行为可以得知,国产芯片正是这个软肋,才会一度被其牵着鼻子走,只有掌握了自主核心技术,补足短板才不会一直处于这种被动状态。相应地,我国对自主芯片产业的发展壮大愈发重视,也在不断发出加大力度发展集成电路工程的信号,也因此鼓励了许多企业开始调整战略目标,将芯片业务纳入其内,打造更为坚实的产业链。从目前情况来看,自主研发和并购重组是我国企业实施芯片战略的主要方式,相对于一切从零开始的自主研发方式,而在当今这个追求先机的资本市场中,众多企业避开漫长的自主研发投入周期,更倾向于选择并购一家合适的标的公司来帮助企业快速进入芯片行业,并将自身原始产业优势注入新的领域,能够帮助企业节约大量的前期投入成本以及时间成本,因此许多企业将并购作为实施芯片战略的首选方式,新兴行业的并购也成为当今各界的热门话题。相较于消费级芯片和工业级芯片而言,车规级芯片技术要求更高。对此本文通过以汽车前装领域的北京四维图新科技股份有限公司并购从事汽车芯片行业的合肥杰发科技有限公司为典型案例,运用文献研究法、案例分析法、事件研究法、财务绩效分析法和非财务绩效分析法,首先简要介绍并购方四维图新和被并购方杰发科技的基本情况,对其并购的方案及其特点做详细阐述。其次,结合上市公司的基本动因,分别从国家政策、行业以及公司这三个层面具体分析四维图新并购杰发科技的动因,然后通过对比并购完成前后的市场绩效、财务绩效以及非财务绩效变化,结果反映出此次并购活动为四维图新带来了深远且积极的影响。针对该并购前后良好的绩效变化,本文认为其作用路径在于四维图新产业链布局顺利,不断向中下游延伸,迅速提升汽车行业品牌影响力,在资本市场得到了积极反应,同时得益于互联网大数据资源平台,双方通过良好的并购整合,在客户市场与产品技术等方面都实现了很好的协同效应,提升了整体盈利能力,市场竞争力的拓展有效地推动了企业业绩的上涨,从而实现了正向的并购绩效。最后,本文通过对四维图新并购杰发科技动因及绩效的分析,总结出了四点结论:第一,四维图新实施并购顺利冲破行业壁垒,先发优势明显;第二,并购助推四维图新智能化战略转型,协同效应表现良好;第三,四维图新构建汽车智能化综合解决平台的动机是并购重要前提;第四,并购后优势资源的整合是四维图新并购绩效呈良好的关键。同时,本文提出了推动芯片行业并购的相关建议:政府应积极引导新兴产业并购重组,推动战略性新兴产业发展,同时企业应以政策和市场为导向,根据自身财务状况制定并购计划,高度重视资源整合发挥协同效应,升级风险管控机制。

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四维图新实施多期股权激励的动因及效果研究

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作者：庞晓炎河北经贸大学

学位级别：硕士

股权激励制度在一定程度上使企业经营者和所有者的目标趋于一致,缓解委托代理问题。我国引入股权激励制度之后,股权激励在企业得到广泛实施,成效也逐渐显现出来。2019年全年337个A股上市公司股权激励公告中,有159个为上市公司多期公告,... 详细信息

股权激励制度在一定程度上使企业经营者和所有者的目标趋于一致,缓解委托代理问题。我国引入股权激励制度之后,股权激励在企业得到广泛实施,成效也逐渐显现出来。2019年全年337个A股上市公司股权激励公告中,有159个为上市公司多期公告,上市公司多期股权激励更加常态化。并且自十八届三中全会明确鼓励国有企业进行混合所有制改革和员工持股以来,越来越多的混合所有制企业参与到股权激励的实践之中。股权激励是否为混改企业带来预期的效果,多期股权激励能否使企业达到长期且持续性激励的目的,这些问题需要进一步的探讨和验证。本文在对研究背景和股权激励相关文献梳理之后,选取了两个研究视角:一是选取混合所有制企业实施多期股权激励的角度,二是从对业绩的正向影响和是否诱发盈余管理行为这两方面综合研究股权激励的实施效果。文章选取四维图新作为案例研究对象,研究四维图新企业背景、混改进程和三期股权激励的方案设计及进度。文章的重点在于对四维图新实施多期股权激励的动因和效果分析:将四维图新三期股权激励计划的实施动因分别展开研究;实施效果方面,本文侧重于对效果的持续性分析,对经营效果的正向影响和引发盈余管理行为的负向影响进行综合研究和评价。通过研究得出以下结论:股权激励的实施优化了四维新图的治理结构,留住和吸引了大量优秀人才,有助于优化业务布局、提高企业创新能力、稳定市场占有率;事件研究法分析表明四维图新实施三期股权激励的短期市场反应良好;四维图新的代理成本问题得到一定程度的缓解;四维图新实施多期股权激励后,盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力向好;在对应收账款、预收账款和非经营性损益分析时,发现四维图新股权激励的实施会引发激励对象的盈余管理行为,但该行为并未对四维图新长期业绩发展造成不利的影响;四维图新实施多期股权激励的行为,会巩固前期股权激励的经营和创新成果,发挥人力资本的作用。文章最后总结四维图新实施股权激励的优点,并对四维图新股权激励存在的问题提出相关建议,为其他企业提供一些启示性建议。

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混改企业控制权安排对经营绩效的影响研究——以四维图新为例

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作者：洪浣琪广东财经大学

学位级别：硕士

国企是国家的“顶梁柱”,它的存在和发展将关系到国家的稳定和高水平发展,需要不断地实施创新与改革。因此,控制权如何安排是我国国有企业混合所有制改革的核心问题。在研读大量相关文献的基础上,结合国有企业混改的具体环境,本文首先... 详细信息

国企是国家的“顶梁柱”,它的存在和发展将关系到国家的稳定和高水平发展,需要不断地实施创新与改革。因此,控制权如何安排是我国国有企业混合所有制改革的核心问题。在研读大量相关文献的基础上,结合国有企业混改的具体环境,本文首先归纳了控制权安排对经营绩效影响的相关研究,对产权、分权控制、公司治理等相关理论进行整理。同时,针对我国国企混改的控制权安排情况,分析了混改中控制权安排影响公司经营绩效的机理,并对混改实践中控制权转移的绩效特征进行考察。其次,在案例分析部分,本文从混改情况介绍与控制权变动过程两个层面解析四维图新混改的控制权安排,从四维图新经营状况、市场反应以及综合财务绩效三个方面,分析混改企业控制权安排对经营绩效的影响。在上述研究中,分别采用了对比分析、事件研究、因子分析等方法对控制权安排前后企业绩效的变化进行衡量。在创新点上,本文先立足于宏观环境,挖掘国有企业混改的特征,并结合实际,采用理论分析与实证相结合的方式,对国企混改控制权安排影响经营绩效的路径与结果进行了探究,尝试对两者之间关系进行动态解读。从数据来看,本文在案例中选取同行业样本进行对比,运用因子分析对绩效做出较为全面合理的评价。通过研究发现:从宏观分析来看,混改企业的控制权安排,表现出了其特有的性质、行业特征和公司自身的治理经营特点。而当混改企业通过引入战略投资者实现企业内部合理的控制权安排时,形成的分权控制格局可以有效解决国有企业存在的固有问题,建立长效的激励约束机制,进而影响企业经营绩效。在具体的混改案例中,四维图新引入战略投资者后,实现了公司内部股权、董事会结构与激励机制的重新安排,企业治理结构得到优化,形成了有效的激励约束机制,促进了公司治理效率的提高以及与战略投资者之间协同效应的发挥,实现了经营绩效的提升。总体而言,本文认为,鼓励竞争性国有企业混改,可以促使其逐步建立起科学合理的治理结构。四维图新在混改中对控制权的合理安排,对企业经营绩效产生了正面积极的推动作用。其形成的混改路径,具有较好的推广借鉴价值。最后,结合主要结论,本文得出关于国有企业混合所有制改革的几点启示。主要包括:结合国企实情,筹划混改控制权安排;强化激励约束,建立长效机制;强调资源整合,实现协同效应;完善公司治理,包括多个方面;提高资源配置效率,加快各类领域混改等。

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人工智能上市公司财务竞争力评价研究 ——以四维图新为例

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作者：卢书鑫北京交通大学

学位级别：硕士

在全球密切推动人工智能的大背景与我国加快建设创新型国家和世界科技强国的政策引导下,人工智能企业已然成为热议话题和资本市场重点关注对象。为了帮助企业快速布局,更好地应对激烈的竞争环境,对人工智能上市公司核心竞争力及其财务... 详细信息

在全球密切推动人工智能的大背景与我国加快建设创新型国家和世界科技强国的政策引导下,人工智能企业已然成为热议话题和资本市场重点关注对象。为了帮助企业快速布局,更好地应对激烈的竞争环境,对人工智能上市公司核心竞争力及其财务竞争力的研究显得尤为重要。本文主要梳理了我国人工智能行业产业价值链基础层、技术层、应用层的发展现状,并对产业价值链的“彩虹曲线”现象进行深入分析。本文的财务竞争力评价体系是通过选取CSMAR数据库中人工智能上市公司2015年到2019年数据,从盈利、营运、偿债、成长、技术创新和研发投入能力等六大能力的19个二级指标构建得出。然后采用因子分析法对样本人工智能上市公司的财务竞争力分析计算,得出综合得分并按照其大小对样本公司进行价值链上的分布排名。本文选取四维图新作为案例公司,将案例分析与对比分析法结合,对比分析四维图新与紫光股份两家样本公司的综合得分表现和具体指标数据表现,结合产业价值链分析其业务及竞争优势,发现四维图新目前表现不佳的问题所在,进而为改善现有不利局面以及对所处的人工智能产业整体存在的问题提出相关建议。本文将因子分析法应用于人工智能这一全新产业领域的财务竞争力研究,综合财务指标和非财务指标构建评价体系,根据收集到的有效指标数据对企业财务竞争力进行计算得分并排名。继而从产业价值链角度出发,结合价值链层次分布进行细化赛道分析,得到各企业在价值链各层次和各细化赛道的具体表现和竞争优势,进而对提升和增强企业和整个行业的竞争力提出相关建议。本文的案例分析过程和研究发现证明了该思路的基本可行性和可参考性。所以,从价值链层面结合因子分子法对人工智能上市公司财务竞争力的分析能够对企业进行更加全面、充分的剖析和预测。

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引入战略投资者下国企混改的公司治理研究 ——以四维图新为例

引入战略投资者下国企混改的公司治理研究 ...

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作者：吴姝广东财经大学

学位级别：硕士

2013年,党的十八届三中全会《决定》首次提出积极发展混合所有制经济,运用公有资本与非公有资本之间相互融合,相互促进的方式实现混合所有制经济快速发展,这一方式被认为是基本经济制度的重要实现方法。2014年《政府工作报告》倡导健全... 详细信息

2013年,党的十八届三中全会《决定》首次提出积极发展混合所有制经济,运用公有资本与非公有资本之间相互融合,相互促进的方式实现混合所有制经济快速发展,这一方式被认为是基本经济制度的重要实现方法。2014年《政府工作报告》倡导健全基本经济制度,增强各种所有制经济的生命力与创造力,实现公司治理体系和现代企业制度的建立健全与完善。2015年《指导意见》对改革提出了更加科学合理且具体的意见与要求,不仅从统一的整体要求出发,而创新发展到分类推进国企改革,促进国有资产管理体制和现代企业制度的健全与完善,推动混合所有制经济的快速发展。随后《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》等系列相关政策文件的正式出台,对国有企业发展混合所有制经济的整体要求、改革脉络及相关匹配措施等方面都做了充分的、明晰的规划,并提出了具体实施的工作规范与要求,为继续推进国企混合所有制改革提供了政策支持与保障。国企混改从总体要求到分类推进改革,改革思路和方法都越来越科学合理,对不同领域、不同行业和不同情况的国有企业实施不同的混改模式和方法。国企混改的路径主要包含有以下几种:整体或核心子公司上市、原股东产权转让、增资扩股引入新的股东、引入战略投资者、开展员工持股计划和管理层股权激励等。而作为混改实施路径之一的引入战略投资者方式在混改时具有独特的优势,受到企业的广泛欢迎。国企混改的目的在于通过不同资本之间的相互交融增强国有企业的市场竞争力和活力,完善健全国有企业的公司治理结构,提升国有企业的综合能力、控制力和防御、抵挡风险的能力,促进国民经济的发展,因此国企混改前后公司治理的对比研究有助于检验混改效果的好坏。文章将选择四维图新引入战略投资者腾讯的案例作为研究分析对象,结合相关理论和已有文献研究成果,对引入战略投资者下的国企混改的公司治理进行探究和分析。本文首先简要阐述研究背景及研究意义,并提出研究问题和内容,随后对相关资料与文献进行整理和归纳,并对相关重要概念和理论基础进行解释说明,阐述研究框架、方法和内容,提出文章可能存在的创新之处。其次通过构建国企混改的公司治理分析框架,结合四维图新引入腾讯的案例进行案例分析,总结四维图新的优秀混改经验,并针对国企混改过程中可能存在的问题提出修正建议,为其他国企混改提供借鉴和参考。

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混合所有制改革对企业创新能力的影响研究 ——以四维图新为例

混合所有制改革对企业创新能力的影响研究 ...

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作者：杨琪广东财经大学

学位级别：硕士

2013年,党的十八届三中全会指出要深化混合所有制改革,加快混合所有制改革的步伐。2015年党中央印发了《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》,鼓励企业通过多种方式进行国有企业改革。创新是衡量一个国家社会经济发展的... 详细信息

2013年,党的十八届三中全会指出要深化混合所有制改革,加快混合所有制改革的步伐。2015年党中央印发了《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》,鼓励企业通过多种方式进行国有企业改革。创新是衡量一个国家社会经济发展的重要因素,是中国在新常态下经济转型与升级的必然选择。国有企业作为我国国民经济发展的重要支柱,存在创新效率低、创新活力不足等问题,而混合所有制改革引入非国有资本能够有效缓解国有企业体制僵化、所有者缺位等问题,优化企业的股权结构,改善公司治理结构,从而提高企业创新效率,激发企业的创新活力。基于以上背景,本文选取首批混合所有制改革试点单位四维图新公司作为案例研究对象,旨在研究混合所有制改革是否能够影响企业的创新能力,主要研究了:（1）混合所有制改革影响四维图新创新能力的作用机制;（2）混合所有制改革影响四维图新创新能力的具体表现等内容。本文在介绍了案例公司四维图新和其战略投资者腾讯公司的经营概况等背景资料下,分析了四维图新混合所有制改革的动因和推进过程;着重分析了混合所有制改革产生的资源协同效应、治理结构制衡效应、管理机制重建效应对企业创新能力的影响机理,并具体从资金协同、互联网资源协同方面分析了混改对四维图新公司资源协同的积极影响,从优化股权结构、制衡国有股东和股权激励促进员工研发积极性来分析混改改善国有制度的产权自身所带来的问题;从注重绩效和提高监督改善内控来体现非国有股东的治理对企业经营的影响;其次,通过创新投入、创新产出和创新效益等几个方面,分析了混合所有制改革后四维图新公司创新能力的变化。本文的研究结果表明,混合所有制改革引入非国有资本战略投资者确实能够有效提升企业的创新能力。混合所有制改革提升企业创新能力的路径在于混合所有制改革引进的战略投资者能够参与企业的经营决策,增加资源的协同效应,增强企业的技术交流,建设开放型创新方式。通过本文的研究,借助企业案例进一步梳理国有企业混合所有制改革对企业创新能力的影响路径,为国有企业提升创新活力,提高市场竞争力提供借鉴经验,为政府深入推进国有企业改革提供依据。

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国企混改中引入战略投资者对财务绩效的影响研究 ——以四维图新为例

国企混改中引入战略投资者对财务绩效的影响研究 ...

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作者：王彤云南财经大学

学位级别：硕士

面对日趋激烈的全球市场竞争,国有企业作为国民经济组成的重要基石,在我国经济持续发展的进程中发挥着至关重要的作用。然而,在计划经济体制向市场经济体制转型的过程中,国有企业自身存在的种种弊病也逐渐显露。结合内外部环境来看,国... 详细信息

面对日趋激烈的全球市场竞争,国有企业作为国民经济组成的重要基石,在我国经济持续发展的进程中发挥着至关重要的作用。然而,在计划经济体制向市场经济体制转型的过程中,国有企业自身存在的种种弊病也逐渐显露。结合内外部环境来看,国有资本布局的不合理,生产经营效率不抵民营企业等问题均是造成国企短板的公认原因,基于此背景,我国面向国有企业提出了一系列改革的政策方针,旨在针对不同时期所产生的问题,激发国企活力,提升其持久竞争力,以达到增长国民经济和财政收入的目的。改革开放这一举措正式打开了国企改革的大门,在四十余年的改革历程中,我国无论是从简单的放权让利到建立产权清晰、政企分开和科学管理的现代企业制度;还是从产权制度、治理制度和经营机制改革到国企改革的顶层设计,均取得了卓越成效。其中,混合所有制经济的提出,符合我国国有企业和民营企业在资本市场中必将融合发展的规律,也成为了发挥经济质量优势的关键支柱,在这一背景下,国有企业的发展逐步壮大,其市场竞争力和盈利能力均在稳步提升。在混合所有制改革的发展进程中,逐渐形成并规范了四种混改实现路径,分别是改制上市,并购重组,引入战略投资者和员工持股,近年来,引入具备一定资质的战略投资者在四种混改路径中被认为是对于国企来说更具有战略价值优势的实现方式。战略投资者区别于财务投资者,具备更久更强的意愿和能力,能够在战略价值方面为国企的经营管理提供支撑,从而对国企的发展带来更持久,更深层次的影响。本文基于国企引入战略投资者进行混合所有制改革这一主题,首先根据相关文献综述厘清目前的研究动态,确定本文的研究内容和研究方法,在此基础上对混合所有制改革的产生及其历史沿革进行回顾;其次,结合本文论述的主题词,分别梳理了混合所有制改革的四种实现路径,战略投资者的相关概念和理论基础,并明确了本文所采用的财务绩效分析体系;最后,运用相应的研究方法,针对目前国家提出重点改革的行业,选取了北京四维图新科技有限公司作为案例分析对象,着重探究在2014年引入战略投资者腾讯后,其财务绩效表现的变化情况,并基于以上分析得出本文研究结论,总结归纳由本文得到的启示。本文通过理论结合案例的分析后,得出了以下结论:首先,战略投资者应当满足具备雄厚资金,持股相对集中且有中长期持股意图和能力,能够在战略价值方面为国企提供支持等条件;其次,在引入战略投资者后,通过双方的资源整合,对拟混改的国企来说能够达到发挥市场机制,激发企业活力的效果,同时,在财务绩效的影响方面也起到了良好的提升作用。本文得到的启示主要有:第一,目前混改试点仍然集中于七大重点领域,而鼓励其他行业领域进行混改,对于完善我国的企业改革来说也具有极大的现实意义;第二,应当鼓励选用引入战略投资者作为混改路径,同时可以在企业内部结合员工持股计划,双管齐下开启混改;第三,在确定运用引入战略投资者这一路径后,要确保战略投资者的质量;第四,在混改进程中要确保双方沟通的频率与方式,强调混改后双方的资源整合。

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股权激励对四维图新企业绩效的影响研究

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作者：李悦恩河北师范大学

学位级别：硕士

十三五期间,随着我国经济进入“新常态”,国有企业在创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念的要求下,不断推进结构调整、创新发展、布局优化,国有企业在经济建设中的重要地位日益明显。同时相关部门出台了一系列政策,为国有企业的改... 详细信息

十三五期间,随着我国经济进入“新常态”,国有企业在创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念的要求下,不断推进结构调整、创新发展、布局优化,国有企业在经济建设中的重要地位日益明显。同时相关部门出台了一系列政策,为国有企业的改革提供了全面的指导,鼓励国有企业进行混合所有制改革,为国有企业的发展注入全新的活力。而混改后的企业如何处理复杂的委托代理问题,提升公司绩效成为混改企业面临的难题。股权激励作为一种长期激励手段,可以有效的解决委托代理问题,帮助企业吸引和留住核心人才,进而为企业长期发展注入动力。因此股权激励开始受到混改企业的关注。本文通过对相关文献的梳理,发现研究混合所有制企业股权激励的文献较少。国有企业作为我国经济主体,其发展关系到我国的经济建设的全局。本文选择的研究对象四维图新,在2014年引入腾讯作为战略投资者,进行了混合所有制改革,在2015年实施了第一次股权激励,2018年实施了第二次股权激励,两次股权激励计划在考核指标方面的细微不同,产生了不同的影响,在其实施过程中有可借鉴的经验,同样也有需要吸取的教训。因此研究四维图新股权激励对公司绩效的影响对于研究混合所有制改革企业进行股权激励问题具有积极的理论和实践意义。文章首先对企业绩效进行了界定,对相关理论和作用机理进行了分析,在理论研究的基础上结合股权激励计划具体方案以及公司所处背景对四维图新两次实施股权激励的动因进行了分析。其次通过定量和定性相结合的方法,探讨四维图新实施股权激励对企业绩效产生的影响,通过事件分析法研究四维图新实施股权激励的市场反应,运用杜邦分析和趋势分析法对财务绩效进行分析,结合非财务指标对创新绩效、人力资源绩效和公司治理绩效进行定性分析。最后,通过对四维图新公司股权激励优缺点的分析,总结对混合所有制企业实施股权激励的相关启示以供其借鉴。通过对四维图新股权激励方案的研究得出以下结论:第一,从市场绩效角度,股权激励公告的发布对四维图新市场效应起到了积极的影响;第二,从财务绩效角度,四维图新股权激励计划的实施降低了代理成本,在前期推动了净资产收益率的增长,后期则引发了非经常性损益和应收账款的盈余管理行为;第三,从创新绩效角度,股权激励的实施提升了四维图新的研发创新能力;第四,从人力资源和治理结构的角度,股权激励提升了人力资源绩效,优化了治理结构

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