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商誉、利润可预测性与股票错误定价--基于代理成本观的实证检验

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会计研究 2022年第7期 32-45页

作者：黄志忠郑依林南京大学商学院会计学系 210093

现有的研究表明企业的商誉并非越高越好。但是商誉的价值是否受企业代理成本的影响?投资者是否明白不同代理成本下商誉价值的差异?这两个问题至今未解。本文从商誉对利润可预测性的影响以及股价是否正确反映这种影响两个方面结合起来对... 详细信息

现有的研究表明企业的商誉并非越高越好。但是商誉的价值是否受企业代理成本的影响?投资者是否明白不同代理成本下商誉价值的差异?这两个问题至今未解。本文从商誉对利润可预测性的影响以及股价是否正确反映这种影响两个方面结合起来对以上问题加以研究,并应用Mishkin模型检验股票市场在评定商誉价值方面的有效性。本文发现较高的商誉账面值会降低利润的可预测性,在管理者和大股东这两类代理成本较高时尤其如此,但这个事实并不被市场所认知,导致股票被错误定价,错误定价在第二年起会被市场纠正致使股票收益发生反转。本文的研究结果表明,严重的代理问题会导致会计信息因会计准则的不当执行被扭曲,进而影响股票市场的效率。

关键词：商誉代理成本利润可预测性股票错误定价

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商誉减值研究述评及中国情境下研究展望

北京工商大学学报（社会科学版） 2022年第1期37卷 65-76页

作者：韩宏稳上海大学管理学院上海200444

随着资本市场并购浪潮的兴起,商誉风险激增,减值测试制度下商誉减值问题已引起广泛关注。为此,从管理者私利动机、公司经济因素、并购特征等角度对商誉减值文献进行综合回顾,揭示了商誉减值的成因;从管理者、企业和中介机构等主体方面,... 详细信息

随着资本市场并购浪潮的兴起,商誉风险激增,减值测试制度下商誉减值问题已引起广泛关注。为此,从管理者私利动机、公司经济因素、并购特征等角度对商誉减值文献进行综合回顾,揭示了商誉减值的成因;从管理者、企业和中介机构等主体方面,分析了商誉减值产生的经济后果,并归纳了商誉减值的分类研究方法,梳理了商誉减值中“洗大澡”和规避行为的监督机制。在上述分析的基础上,结合我国制度背景,提出了未来可拓展的研究方向,包括:(1)回归到商誉本身的经济价值,探索商誉减值更为科学的分类计量方法;(2)结合股权结构特征,考察控股股东在商誉减值决策中的影响作用;(3)实证分析商誉减值规避等不当行为的不利影响及其作用边界条件;(4)重点关注和探讨商誉减值规避的外部监督机制,以及不同监督机制的相互作用效果。

关键词：商誉商誉减值减值规避盈余平滑股权结构审计师媒体关注

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商誉与企业研发支出会计政策选择

南京财经大学学报 2022年第3期 55-65页

作者：马亚红兰州财经大学会计学院甘肃兰州730020

以2012—2020年A股上市公司为样本,研究非同一控制下企业合并产生的商誉对企业研发支出会计政策选择的影响。研究结果表明,商誉与企业研发支出资本化显著正相关,且商誉金额越大,研发支出的资本化比例越高,这一结果在非高新技术企业及处... 详细信息

以2012—2020年A股上市公司为样本,研究非同一控制下企业合并产生的商誉对企业研发支出会计政策选择的影响。研究结果表明,商誉与企业研发支出资本化显著正相关,且商誉金额越大,研发支出的资本化比例越高,这一结果在非高新技术企业及处于市场化程度较高地区的企业中更为显著。进一步分析发现,机构投资者持股和分析师跟踪会正向调节商誉与研发支出资本化之间的关系。通过分析商誉与企业研发产出之间的关系发现,商誉与企业研发能力和产出之间的关系并不显著,表明企业选择研发支出资本化处理并非因研发能力的提升或产出的增加,可能仅是通过研发支出资本化的方式调节盈余或迎合机构投资者及分析师等外部信息使用者。监管机构、审计机构及投资者在对企业研发支出资本化进行分析时,应考虑商誉可能产生的影响,以辨别该部分资本化的真实性。

关键词：商誉研发支出资本化会计政策

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商誉减值乱象的会计治理与监管对策研究

会计之友 2023年第3期 100-107页

作者：余应敏孙娜徐鑫黄阳中央财经大学会计学院北京国家会计学院

自2018年以来,我国资本市场出现商誉大规模减值现象,证券市场的异常波动带来了投资者的信任恐慌。商誉减值乱象频频引发股价波动,不仅损害了投资者利益,而且影响了企业经营业绩和融资能力。文章通过对商誉的本质、计量、现状及商誉减值... 详细信息

自2018年以来,我国资本市场出现商誉大规模减值现象,证券市场的异常波动带来了投资者的信任恐慌。商誉减值乱象频频引发股价波动,不仅损害了投资者利益,而且影响了企业经营业绩和融资能力。文章通过对商誉的本质、计量、现状及商誉减值乱象的成因与危害进行分析,提出商誉减值乱象的治理与监管对策:客观层面,市场应完善准则制定,加强监管;主观层面,企业应优化内控,强化披露以及确保并购理性。基于商誉会计稳健性原则,提出将分期摊销与减值测试两种方法融合运用,以期缓解商誉减值乱象,保障资本市场的持续健康发展。

关键词：商誉商誉减值会计治理监管

商誉后续计量:减值还是摊销--基于IASB合并会计问题调查证据

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财会月刊 2022年第16期 60-66页

作者：孙永尧中国财政科学研究院北京100142

本文基于国际会计准则理事会2020年关于企业合并会计问题的调查证据发现,关于商誉后续计量应该保留减值法还是恢复摊销法,利益相关者的意见总是相左的,学术界提供的证据也不甚明显。无论哪种方法,优势与劣势都并存。减值法的优势在于完... 详细信息

本文基于国际会计准则理事会2020年关于企业合并会计问题的调查证据发现,关于商誉后续计量应该保留减值法还是恢复摊销法,利益相关者的意见总是相左的,学术界提供的证据也不甚明显。无论哪种方法,优势与劣势都并存。减值法的优势在于完全贯彻了财务会计概念的一致性要求,能比较准确地反映被收购企业的财务状况与经营成果,如实地表征商誉内在价值与使用价值的事实和情况,避免摊销法的平均主义倾向,有利于使用者进行经济决策;劣势在于方法复杂、使用代价高,现金产出单元的可收回金额估计存在高度不确定性,易于被管理层操纵,而摊销法可以克服这样的缺陷且具有实用、可操作的优点。相对而言,减值法比摊销法更好,逻辑更周延,列报更真实。

关键词：商誉后续计量减值法摊销法现金产出单元国际会计准则理事会

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高溢价并购可以带来高市场回报吗?

证券市场导报 2022年第1期 52-61页

作者：王艳许烨琪广东外语外贸大学会计学院/粤港澳大湾区会计与经济发展研究中心广东广州510006

本文以2001―2019年A股上市公司为研究对象,分析了并购溢价与并购短期市场绩效之间的关系,以及吸收合并、商誉和业绩承诺对两者关系的影响。研究结果表明,并购溢价会显著提升并购短期市场绩效,同时资本市场也存在着并购消息提前泄露的... 详细信息

本文以2001―2019年A股上市公司为研究对象,分析了并购溢价与并购短期市场绩效之间的关系,以及吸收合并、商誉和业绩承诺对两者关系的影响。研究结果表明,并购溢价会显著提升并购短期市场绩效,同时资本市场也存在着并购消息提前泄露的问题。异质性分析结果表明,中国资本市场投资者有追高情绪,吸收合并类并购重组的并购溢价更能促进并购短期市场绩效提升;在经历了2015年A股市场异常波动后,市场回归理性,高商誉、高业绩承诺的高溢价并购无法再显著提升并购短期市场绩效。本文结论丰富了并购溢价与企业价值创造关系的研究,为规范并购交易定价和促进资本市场可持续发展提供了学理支持和政策参考。

关键词：并购绩效并购溢价商誉业绩承诺吸收合并

商誉后续计量方法的选择:理论分析与实证检验

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中央财经大学学报 2021年第4期 49-62页

作者：毛新述岳新瑜李紫阳北京工商大学商学院

商誉后续计量方法的选择在理论界和实务界都存在较大争议。本文从收入与费用(成本)相配比、主观不确定性、超额盈利能力等维度在理论层面分析商誉后续计量方法的选择,并采用事件研究法及实证模型检验直接减值测试法的合理性。研究发现,... 详细信息

商誉后续计量方法的选择在理论界和实务界都存在较大争议。本文从收入与费用(成本)相配比、主观不确定性、超额盈利能力等维度在理论层面分析商誉后续计量方法的选择,并采用事件研究法及实证模型检验直接减值测试法的合理性。研究发现,市场对于发布现行商誉后续计量方法相关政策呈显著的消极反应,且有商誉组和高商誉组的市场反应更为明显;实证模型显示企业计提商誉减值与“洗大澡”的盈余管理动机显著正相关,而与反映其经济实质的超额盈利能力变动额不存在相关关系,表明上市公司存在利用直接减值测试法随意计提商誉减值的可能性,现行的商誉后续计量方法有待完善。本文的研究为商誉后续计量方法的选择提供了一定的理论依据和经验证据。

关键词：商誉后续计量事件研究超额盈利能力合理性

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论知识产品的改进及其权利配置

上海交通大学学报（哲学社会科学版） 2023年第6期31卷 92-110页

作者：黄炜杰深圳大学法学院深圳518061

知识产品的改进会引发原权利人与改进者之间的权利冲突与再配置,权利配置规则与不同知识产权法的制度特征有关。专利法赋予改进者从属发明的专利权,以降低从属发明的创造成本,同时通过强制许可、反向等同等责任规则,防止原专利权人阻挠... 详细信息

知识产品的改进会引发原权利人与改进者之间的权利冲突与再配置,权利配置规则与不同知识产权法的制度特征有关。专利法赋予改进者从属发明的专利权,以降低从属发明的创造成本,同时通过强制许可、反向等同等责任规则,防止原专利权人阻挠从属发明的实施。著作权法包含更多作者人格色彩,故赋予原作著作权人对演绎作品更大的控制权,但也通过合理使用、赔偿损失等责任规则,降低演绎者实施演绎作品的成本。应明确责任规则的适用条件,避免法律过度干预,侵犯私人协商空间。商标改进的权利配置被过往研究忽视。基于对商标改进权利规则的类型化分析,为促进商标资源的有效配置,鼓励诚信经营投资商誉,避免消费者混淆与误认,建议设置商标被许可人转回商誉的条件及转回方式,完善我国“撤三”规则,引入逆权占有制度。

关键词：从属发明演绎作品商誉交易成本责任规则

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考虑延时效应的供应链质量决策

计算机集成制造系统 2020年第8期26卷 2242-2252页

作者：周熙登徐兵江玮璠胡启帆南昌大学管理学院管理科学与工程博士后流动站江西南昌330031 南昌大学管理学院江西南昌330031 南昌工程学院工商管理学院江西南昌330099

考虑质量对商誉影响的延迟效应,基于Nerlove-Arrow模型构建质量对商誉影响的延迟微分方程,研究分散式决策和集中式决策情形下的产品质量水平和服务质量水平决策问题。研究发现,对于产品商誉、产品质量水平和服务质量水平而言,集中式决... 详细信息

考虑质量对商誉影响的延迟效应,基于Nerlove-Arrow模型构建质量对商誉影响的延迟微分方程,研究分散式决策和集中式决策情形下的产品质量水平和服务质量水平决策问题。研究发现,对于产品商誉、产品质量水平和服务质量水平而言,集中式决策获得的最优值高于分散式决策,两种决策情形下供应链利润的高低取决于产品质量延迟时间和服务质量延迟时间之间的关系;分散决策下,产品质量延迟效应对零售商有利而对制造商不利,服务质量延迟效应对零售商不利而对制造商有利。通过分析集中和分散情形下产品质量和服务质量延迟时间对供应链最优质量水平及利润的影响,验证了相关结论。

关键词：质量商誉延迟效应微分博弈供应链