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财贸研究 2016年第5期27卷 107-117页

作者：徐虹林钟高陈洁安徽工业大学商学院安徽马鞍山243002

在政府干预这一预设的制度环境下,考察经济发展水平及其货币政策变动对并购行为的影响。研究发现,经济发展水平越高地区的上市公司越倾向于同属并购;尤其在货币紧缩时期更是如此,且并购绩效更好,并购后的非效率投资程度也更低。本研究... 详细信息

在政府干预这一预设的制度环境下,考察经济发展水平及其货币政策变动对并购行为的影响。研究发现,经济发展水平越高地区的上市公司越倾向于同属并购;尤其在货币紧缩时期更是如此,且并购绩效更好,并购后的非效率投资程度也更低。本研究为企业同属并购的经济(市场)逻辑机理提供了新的证据,也从微观并购行为与经济后果的独特角度进一步检验了我国货币政策区域异质性效应的存在性,拓展和深化了宏观政策与微观行为互动的理论文献,为企业并购决策提供了重要参考。

关键词：经济发展水平同属管辖并购货币政策区域异质性效应

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经济发展水平影响同属管辖并购吗？ ——基于货币政策区域异质性效应视角的研究

经济发展水平影响同属管辖并购吗？ ——基于货币政策区域异质性...

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作者：陈洁安徽工业大学

学位级别：硕士

在资本市场中,我国上市公司近些年来并购活动频繁,且出现一种异常现象——并购交易双方属于同一地区(一般是同一省份或者直辖市)的并购活动占多数。以往对于同属并购的研究较少,而对于普通并购活动的研究也多是对并购决策、并购对价方... 详细信息

在资本市场中,我国上市公司近些年来并购活动频繁,且出现一种异常现象——并购交易双方属于同一地区(一般是同一省份或者直辖市)的并购活动占多数。以往对于同属并购的研究较少,而对于普通并购活动的研究也多是对并购决策、并购对价方式以及并购绩效这些方面展开的,有哪些因素影响同属并购是值得去探究的,同属并购的经济后果如何也有很大的研究意义。而对于货币政策区域效应的研究,目前,理论界已有不少文献从区域经济结构差异角度进行研究,但是其分析在理论基础、实证检验等方面都还不足以得到广泛认同,有关货币政策区域效应对于企业并购行为的影响研究较少。另外,区域经济及金融发展的不平衡问题也是近年来理论界研究的热点,那宏观货币政策的区域异质性及其与非均衡区域经济发展的联合作用,又会如何进一步影响同属并购行为与后果呢?与以往将政府干预作为企业并购行为诱因进行直观检验不同,本文在政府干预这一预设的制度环境下,研究经济发展水平及其货币政策变动对并购行为的影响。本文以2007-2012年的上市公司重大并购重组事件为研究样本,基于我国非均衡区域经济发展的现实,运用货币政策的区域异质性效应解释我国上市公司并购中的同属管辖交易行为及经济后果。研究发现,经济发展水平越高地区的上市公司越倾向于进行同属并购;尤其在货币紧缩时期更是如此,且并购绩效更好,并购后的非效率投资程度也更低。本研究为企业同属并购的经济(市场)逻辑机理提供了新的证据,也从微观并购活动与经济后果的独特角度进一步检验了我国是否存在货币政策区域异质性效应,从而拓展和深化宏观政策与微观行为互动的理论文献,为企业并购决策提供了重要参考。

关键词：地区经济发展水平同属管辖并购货币政策区域异质性效应

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