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基于利益协同的特斯拉可转换债券融资分析

财务与会计 2021年第10期 38-40页

作者：苏亚敏何瑛北京邮电大学经济管理学院

混合型筹资工具可转换债券因有助于实现发行公司、投资者和资本市场的利益协同,而愈发受到资本市场和投融资者的青睐。新能源汽车领头羊特斯拉凭借出色的融资能力多次化解其在发展过程中的危机。本文基于特斯拉近年来可转换債券融资活动... 详细信息

混合型筹资工具可转换债券因有助于实现发行公司、投资者和资本市场的利益协同,而愈发受到资本市场和投融资者的青睐。新能源汽车领头羊特斯拉凭借出色的融资能力多次化解其在发展过程中的危机。本文基于特斯拉近年来可转换債券融资活动,剖析其融资设计方案和融资风险,提醒其他公司在利用可转换债券筹集资金时要审慎选择发行时机,合理设计融资方案,强化可转债风险防控能力。

关键词：可转换债券融资融资设计融资风险利益协同

我国上市公司可转换债券融资存在的问题及对策研究

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会计之友(下旬刊) 2007年第12期 68-69页

作者：陈洁湖南涉外经济学院

可转换债券作为一种公司融资的金融工具起源于美国,在我国的起步较晚,而且在具体实践中,由于可转换债券的创新不足,出现了诸多问题,严重阻碍了公司融资以及可转换债券市场的发展。为此,对可转换债券的研究,需要不断地探索和完善,使之真... 详细信息

可转换债券作为一种公司融资的金融工具起源于美国,在我国的起步较晚,而且在具体实践中,由于可转换债券的创新不足,出现了诸多问题,严重阻碍了公司融资以及可转换债券市场的发展。为此,对可转换债券的研究,需要不断地探索和完善,使之真正成为我国资本市场上配置资源的重要金融工具。

关键词：可转换公司债券可转换债券融资公司融资可转换债券公司债券我国上市公司

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可转换债券融资市场新宠

统计与信息 1998年第4期 28-29页

作者：汪智明江西财经大学

可转换债券是一种以企业债券为载体，规定在一定时期（转换期）内，按照约定的价格（转换价格）转换成企业普通股票的，具有期权性质的金融衍生工具。自国务院证券委，９７年３月发布《可转换公司债券管理暂行办法》，随后试点发行４０... 详细信息

可转换债券是一种以企业债券为载体，规定在一定时期（转换期）内，按照约定的价格（转换价格）转换成企业普通股票的，具有期权性质的金融衍生工具。自国务院证券委，９７年３月发布《可转换公司债券管理暂行办法》，随后试点发行４０亿额度以来，这一国际市场成熟的融资...

关键词：并购额度债券可转换债券融资转换价格可转换公司债券管理暂行办法投资者转换风险增发股票期权债券价值债券内在价值企业企业管理转换价值市场新宠

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可转换债券融资的效应、风险与决策分析

财会月刊 2005年第6期 25-26页

作者：王欣丁丽西南财经大学

1．可转换债券的税盾效应。根据税法规定，公司利用可转换债券融资，在债券转换股票前可获得企业所得税的税盾效应。由于税盾效应的作用，发行可转换债券的公司可以减轻财务上的负担，降低其遭受财务危机的可能性，从而在一定程度上可... 详细信息

1．可转换债券的税盾效应。根据税法规定，公司利用可转换债券融资，在债券转换股票前可获得企业所得税的税盾效应。由于税盾效应的作用，发行可转换债券的公司可以减轻财务上的负担，降低其遭受财务危机的可能性，从而在一定程度上可缓解公司的财务困境，保证公司重大投资项目能够得到资金支持，有利于公司的长远发展。[第一段]

关键词：可转换债券融资债券决策分析

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可转换债券融资风险问题研究

中国总会计师 2011年第2期 99-100页

作者：郝艳敏河北医科大学财务处

可转换债券作为一种新型的融资工具，在某种程度上兼具了债务性证券和资本性证券的功能，显示了强大的优势。通过可转换债券，持有人有权在规定的期限内，按照所约定条款，把债券转换为相应数量的发行公司的普通股票．从筹资者角度讲．... 详细信息

可转换债券作为一种新型的融资工具，在某种程度上兼具了债务性证券和资本性证券的功能，显示了强大的优势。通过可转换债券，持有人有权在规定的期限内，按照所约定条款，把债券转换为相应数量的发行公司的普通股票．从筹资者角度讲．可转换债券兼具债务与权益筹资两大特征。当前．此种筹资方式越来越受到上市公司的肯定和使用．尤其在上市公司直接股权筹资陷入困境时，可转换债券已成为有效的替代筹资工具，可谓是一种混合性金融工具。

关键词：可转换债券融资风险问题上市公司融资工具约定条款权益筹资普通股票发行公司

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可转换债券融资的会计处理及风险规避探究

中国乡镇企业会计 2018年第6期 42-43页

作者：高琪安徽农业大学经济管理学院

企业的可持续发展需要依托大量的资金,但很多企业却仍然处于资金匮乏、融资来源稀少的境遇。随着证券市场的繁荣发展,可转换债券市场已经逐步成为继股票市场、债券市场后的第三大证券市场,可转换债券融资已成为主流融资方式,占有举足轻... 详细信息

企业的可持续发展需要依托大量的资金,但很多企业却仍然处于资金匮乏、融资来源稀少的境遇。随着证券市场的繁荣发展,可转换债券市场已经逐步成为继股票市场、债券市场后的第三大证券市场,可转换债券融资已成为主流融资方式,占有举足轻重的地位。为更好地利用可转换债券这一金融工具,本文对可转换债券的会计处理进行探究,并就其融资风险进行规避。

关键词：可转换债券融资混合金融工具会计处理风险规避

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上市公司利用可转换债券融资的几个误区

会计之友(中旬刊) 2006年第5期 83-84页

作者：王冬年河北经贸大学经济研究所

近年来,上市公司利用可转换债券融资发展极为迅速,但也存在一些误区,本文对此进行阐述。

关键词：可转换债券融资配股发行条款误区投资者转股

上市银行可转换债券融资问题研究——以A股民生银行为例

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上市银行可转换债券融资问题研究——以A股民生银行为例

作者：郭一帆长安大学

学位级别：硕士

可转换债券是一种兼具股权性和债权性的债券,转股前发行方每年承担比较低的利息支出,转股后能够补充核心一级资本。2017年2月,证监会颁布了一项再融资监管规定,对一般再融资方式有融资时间间隔限制,但对可转换债券融资无此要求。另外,2... 详细信息

可转换债券是一种兼具股权性和债权性的债券,转股前发行方每年承担比较低的利息支出,转股后能够补充核心一级资本。2017年2月,证监会颁布了一项再融资监管规定,对一般再融资方式有融资时间间隔限制,但对可转换债券融资无此要求。另外,2018年是银行业资本充足率监管要求过渡期的最后一年。可转换债券灵活补充资本,以及摊薄股东权益较为渐进,这就使得可转换债券融资备受上市银行青睐。基于此,本文采用案例研究与统计分析相结合的方法,对上市银行可转换债券融资问题进行研究。首先,采用统计分析法对上市银行可转换债券融资现状进行分析,发现上市银行可转换债券融资中普遍存在可转换债券产品设计缺乏创新、发行规模过大风险高、对投资者的保护条款过少、发行期间缺乏跟踪披露问题。同时发现,民生银行同样存在这些问题,因此本文以A股民生银行为例,对民生银行可转换债券融资方案进行评述。最后,针对银行业普遍存在的问题进行原因分析以及给出相应的对策,对上市银行可转换债券成功融资具有一定的指导意义。本文研究发现为:(1)上市银行倾向于发行定增和次级债,但是证监会新规以及次级债只能单一的补充二级资本,可转换债券可以灵活补充资本,可转换债券可能成为我国上市银行再融资的主要方式;(2)可转换债券融资普遍股性强于债性,融资的目的是实现间接的股权融资;(3)可转换债券票面利率越低,越有助于转股;(4)除了赎回条款能加速可转换债券转股,向下修正转股价可以提高可转换债券持有人投资价值,促进转股。但是向下修正转股价格摊薄了未持有人股东权益,所以可以通过派发现金股利和股票股利自动向下修正转股价格。本文对于上市银行可转换债券融资中普遍存在的问题,分析主要有以下原因:1)可转换债券发行条件严格,2)可转换债券期限长,转股存在不确定性,3)投资者利益保护不足,4)可转债券市场监管体系不完善。对于以上问题,本文提出以下四方面的对策:1)差异化设计可转换债券发行方案,2)谨慎选择可转换债券发行时机,3)平衡投资者和原股东利益,4)改善可转换债券融资的外部环境。

关键词：上市银行资本充足率可转换债券融资民生银行

我国制造业上市公司股权结构对可转换债券融资影响的实证研究

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我国制造业上市公司股权结构对可转换债券融资影响的实证研究

作者：陈晶东北财经大学

学位级别：硕士

可转换债券于20世纪90年代进入我国,虽然发展时间较短,但其以独特的融资避险优势越来越得到市场的广泛关注。制造业作为国民经济的支柱产业,是我国经济持续发展的关键。我国发行可转换债券的上市公司主要集中于制造业,因此制造业发行可... 详细信息

可转换债券于20世纪90年代进入我国,虽然发展时间较短,但其以独特的融资避险优势越来越得到市场的广泛关注。制造业作为国民经济的支柱产业,是我国经济持续发展的关键。我国发行可转换债券的上市公司主要集中于制造业,因此制造业发行可转债具有代表性。公司治理结构和融资结构的作用是双向的,而股权结构是公司治理结构的基础,其通过影响经营管理者的融资行为对融资结构产生作用。可转换债券作为一种积极的融资方式,上市公司在决策时肯定会受到股权结构的影响。因此,本文将研究重点集中在制造业,希望通过研究股权结构对可转换债券融资选择的影响,为有意向发行可转换债券的制造业上市公司提供借鉴和参考。在理论部分,本文在对股权结构和可转换债券融资相关文献进行大量阅读的基础上,先对股权结构对融资影响和可转换债券发行动机这两方面的重要文献进行较为全面的总结和归纳。再通过对股权结构相关理论和可转换债券相关理论的阐述、我国制造业上市公司股权结构与可转换债券融资的现状分析后,提出本文的基本假设。在本文的实证部分,基于所需数据的可获得性以及前述相关理论分析,构建了制造业上市公司可转换债券融资与股权结构具有相关关系的定量指标。采用2006年至2010年沪深两市A股制造业发行可转换债券的40家上市公司作为研究样本,比较样本则选取的是这个期间内制造业符合发行条件但并未发行可转换债券的上市公司,建立Logistic多元回归模型。针对从制造业上市公司年报中搜集到的数据,运用所构建的定量指标,对股权结构与可转换债券融资相关关系进行了描述性分析、相关性检验和回归分析。最后,阐述研究结论,指出本文不足,并从微观和宏观两个方面,对制造业上市公司进行可转债融资出现的问题和政府发展可转债市场提出建议。本文与以往研究可转换债券选取多方面单一指标不同,仅就股权结构对可转债融资的影响进行分析。本文将重点集中于股权结构这一方面,详细分析股权结构各指标对可转债融资的影响并进行实证检验。本文的创新点除了选取股权结构进行研究,还有以下两点：目前,国内学者在这一问题的研究中一般都是利用所有行业的数据。但是通过数据分析发现,发行可转债的公司集中于制造业,由此可见,制造业在可转债融资方面具有代表性。选择发行比例较大的制造业,可以排除行业因素的干扰。同时,本文选取的数据较新且年度跨度大。本文采用最新的数据（2006年至2010）来研究股权结构各指标对可转债融资的影响,使得结论在实践中具有较高的参考价值。本研究的主要目的是为了检验我国制造业上市公司的股权结构是否影响可转换债券融资选择并且有何影响,这对于深化可转换债券融资研究、完善股权结构对融资影响理论具有重要意义。研究的方法主要是理论分析与实证检验相结合。通过对制造业上市公司股权结构与可转换债券融资之间关系的分析和检验,可以帮助制造业上市公司更好地了解可转换债券这一融资工具,通过优化股权结构来制定科学的融资决策,以促使我国可转换债券市场朝着健康有序的方向发展。

关键词：制造业上市公司股权结构可转换债券融资