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数字稳定币发行模式及稳定性影响因素研究

数字稳定币发行模式及稳定性影响因素研究

作者：张鑫硕云南大学

学位级别：硕士

为解决无锚定数字货币的价格波动问题,数字稳定币的产生和发展引发广泛关注。稳定币作为数字货币领域提出的新概念,是由无锚定数字货币衍生而来的,具有稳定的锚定价值。近年来,稳定币在全球发展迅速。全球第一个稳定币是由美国Tether公... 详细信息

为解决无锚定数字货币的价格波动问题,数字稳定币的产生和发展引发广泛关注。稳定币作为数字货币领域提出的新概念,是由无锚定数字货币衍生而来的,具有稳定的锚定价值。近年来,稳定币在全球发展迅速。全球第一个稳定币是由美国Tether公司在2014年发行的泰达币(USDT),这也是目前规模最大的稳定币。此后,各种稳定币陆续问世。截止2021年10月中旬,全球所有现有稳定币的市值超过1340亿美元,其中,USDC总市值超过730亿,照9月增长6%,DAI在30天内上涨了27.3%,涨势最为迅猛。本文首先先对数字稳定币对内涵、理论渊源及其发行模式进行梳理,按照不同的价值锚定,将稳定币发行模式分为法币抵押发行模式、数字抵押发行模式、算法规则发行模式。按此选取市场上具有代表性的七种稳定币作为研究对象,分别为USDT、TUSD、GUSD、PAX、USDT、DAI、Nu Bits,分析制度优势及不足之处。其次,通过分析稳定币的市场表现,将各个发行模式中的稳定币分别与SDR价格的时间序列分组进行协整检验,讨论其中的长期均衡关系。再次,研究了数字稳定币稳定性的诸多影响因素如美元指数(DX)、伦敦同业拆借美元利率(LIBORUS)、美国主要经济指标预测的核心PCE通货膨胀率(PCEIR)、美国标普500收益率(SPY)等对数字稳定币收益稳定性的影响,填补了学术空白,具有一定的理论意义。最后,对我国法定数字货币DC/EP的发展模式、应用场景、政策作用提出发展建议。本文结论如下:第一,不同稳定币发行模式的优缺点对比。法币抵押发行模式稳定币最为成熟和稳定,但现阶段独立性较弱难以成为独立的货币体系,还需继续探索发展;数字资产抵押模式同样缺乏稳定的内在价值来源,因此也没有从根本上解决数字货币的稳定性需求;算法规则模式稳定币在市场利好的情况下具有一定效率以及成本优势,但若出现投资者看衰数字稳定币的情况,智能算法便会顺应投资者倾向不断削减数字稳定币供给,引起更大波动乃至雪崩。第二,关于稳定币稳定性影响因素的讨论,仅由法币抵押发行模式的稳定币,和法币抵押同数字抵押一起发行(即前两种稳定币发行模式一起回归)的稳定币的影响因素相同。其中,美元指数和核心PCE通货膨胀率会对稳定币价格产生负向效应,伦敦同业拆借美元利率和美国标普500收益率的影响为正。回归包含算法规则发行模式的结果都显示影响因素为核心PCE通货膨胀(PCEIR)、交易量增长率(GRV)和市值增长率(GRMC),说明稳定币影响因素及易受算法规则发行模式的影响。第三,发行模式对影响因素的影响,进一步说明算法规则发行模式对稳定币影响因素的影响要远大于另外两种发行模式,以至于有悖于货币职能和市场规律。本文的创新点在于:首先,根据不同数字稳定币的价值锚分类,以三种发行模式的七种稳定币作为研究对象,利用Johansen协整检验进行对照比较,并从市场维度讨论其稳定性。其次,对数字稳定币稳定性影响因素进行研究,采用HP滤波方法对数字稳定币的日度收益水平进行数据处理,剔除趋势项后得到数字稳定币收益的波动程度,并通过Hausman检判断选择固定效应还是随机效应非平衡面板回归模型,进而分析数字稳定币的主要影响因素以及不同发行模式下的差异性。

关键词：数字稳定币发行模式 DC/EP

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数字货币的发行模式与风险控制研究

武汉金融 2019年第3期 57-63页

作者：庄雷郭宗薇郭嘉仁南京工业大学经济与管理学院南京工业大学数理科学学院

基于区块链技术的比特币凭借着点对点交易和去中心化的设计理念带来了加密数字货币的研究热潮。在此背景下,各国央行都加紧对法定数字货币的研发。本文以比特币、以太坊为例,结合私人加密数字货币的发行模式与机制特点,探讨了数字货币... 详细信息

基于区块链技术的比特币凭借着点对点交易和去中心化的设计理念带来了加密数字货币的研究热潮。在此背景下,各国央行都加紧对法定数字货币的研发。本文以比特币、以太坊为例,结合私人加密数字货币的发行模式与机制特点,探讨了数字货币的私人化与法定化两种基本发行模式。结合数字货币的共识机制与发行风险,提出关于数字货币的监测体系与监管对策。

关键词：数字货币区块链发行模式风险控制

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中共党报党刊发行模式百年历程与经验启示

青年记者 2021年第12期 24-27页

作者：吴锋西安交通大学新媒体学院传播系

党的报刊发行是为实现党媒信息触达而构建的传输网络系统。党利用报刊发行网络实现对党员的思想教育、组织管理及舆论动员,进而达到推动工作的目标。中国共产党自建立起就致力于构建党的报刊发行体系,伴随着党的发展壮大而不断完善,形... 详细信息

党的报刊发行是为实现党媒信息触达而构建的传输网络系统。党利用报刊发行网络实现对党员的思想教育、组织管理及舆论动员,进而达到推动工作的目标。中国共产党自建立起就致力于构建党的报刊发行体系,伴随着党的发展壮大而不断完善,形成了独具中国特色的党报党刊发行体系。

关键词：党报党刊发行模式邮发合一自办发行有效发行发行智能化

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美国有声书出版与发行模式探析

出版发行研究 2017年第2期 89-92,105页

作者：庄廷江河海大学公共管理学院

近五年来,有声书成为美国图书出版行业中增速最快的板块,被称为数字出版领域的"下一个出版重点"。本文在梳理美国有声书产业发展现状的基础上,归纳分析了美国有声书的三大出版模式和六大发行模式;继而在分析我国有声书产业发展面临的问... 详细信息

近五年来,有声书成为美国图书出版行业中增速最快的板块,被称为数字出版领域的"下一个出版重点"。本文在梳理美国有声书产业发展现状的基础上,归纳分析了美国有声书的三大出版模式和六大发行模式;继而在分析我国有声书产业发展面临的问题的基础上,探讨了美国有声书出版发行模式对我国有声书产业发展的启示。

关键词：有声书出版模式发行模式

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探索特色发行模式形成“头雁效应” 005

探索特色发行模式形成“头雁效应”

中国新闻出版广电报

作者：刘蓓蓓

在《出版物发行业“十四五”专项规划》中明确提到，要健全重点主题出版物发行保障机制。近年来，不少省份新华书店都建立了主题出版物常态化发行服务机制，同时在此基础上探索具有自身特色的发行模式。建立全流程发行模式从信息获取到... 详细信息

在《出版物发行业“十四五”专项规划》中明确提到，要健全重点主题出版物发行保障机制。近年来，不少省份新华书店都建立了主题出版物常态化发行服务机制，同时在此基础上探索具有自身特色的发行模式。建立全流程发行模式从信息获取到政策沟通、从发行服务方案制订到布置?

关键词：新华书店出版物发行模式

来源： cnki报纸评论

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A-H双重上市公司发行模式问题研究

A-H双重上市公司发行模式问题研究

作者：高乐新疆财经大学

学位级别：硕士

双重上市(在学术领域也可称作交叉上市、跨境上市),意为同一家公司或企业,在国内及国外两地或两地以上的证券交易市场上发行上市[1]。作为一种有效且重要的融资手段,双重上市现象在西方成熟市场上比较普遍。国内首家双重上市企业为1993... 详细信息

双重上市(在学术领域也可称作交叉上市、跨境上市),意为同一家公司或企业,在国内及国外两地或两地以上的证券交易市场上发行上市[1]。作为一种有效且重要的融资手段,双重上市现象在西方成熟市场上比较普遍。国内首家双重上市企业为1993年青岛啤酒(已在H股发行)返回A股市场上市,之后,越来越多的企业同时在内地和香港上市——即A、H双重上市,虽然双重上市这一行为存在诸多优点但是在其的发展中同样也出现了一些问题。首先,本文围绕双重上市行为现状、双重上市对相关因素影响和双重上市发行问题三个方面对双重上市的相关文献进行了分析和综述。其次,在现有的双重上市公司中,按照发行模式分类有:“先H后A模式”,“先A后H模式”,和“A+H同步发行模式”三种,这三种模式各有优劣,有成功的案例也有失败的案例,随着内地和香港的关联度不断增高,国内市场的开放程度不断加大,选择双重上市的公司也越来越多,选择采取哪种双重上市的模式更有利于公司的发展值得考虑。在本文第三章,对分别选择的三种模式的企业行业分布、上市时间、发行价及发行量做了比较分析,为企业选择何种模式双重上市提供理论依据。再次,对A-H双重上市发行的三种模式所产生的优缺点分别做了详细阐述,通过这三种上市模式对我国企业及资本市场影响的认识,更能使读者了解到哪种上市模式最好,从而为后文中决定选择何种模式上市打基础。最后,对前文所阐述的内容做一总结,通过对上述文章的阐述得出先A后H模式前景可期的结论,并对文章中所提到的问题提出针对性的政策及建议,以期能为今后将要选择双重上市的企业做一参考。

关键词：双重上市发行模式 A股 H股

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《晋察冀日报》不同时期的发行模式

青年记者 2019年第6期 102-103页

作者：何蕾王威华北科技学院

1941年,晋察冀军区政治部主办的《抗敌报》正式更名为《晋察冀日报》,发行范围是晋察冀边区及周边。《晋察冀日报》是我们党在敌后根据地连续出版时间最长、影响最大的报纸之一。《晋察冀日报》前身《抗敌报》初创时期采用无偿利用军邮... 详细信息

1941年,晋察冀军区政治部主办的《抗敌报》正式更名为《晋察冀日报》,发行范围是晋察冀边区及周边。《晋察冀日报》是我们党在敌后根据地连续出版时间最长、影响最大的报纸之一。《晋察冀日报》前身《抗敌报》初创时期采用无偿利用军邮发行和军队群众的分发模式,主要是为了发动群众和推动抗日救亡运动。

关键词：《晋察冀日报》发行工作抗敌报新华书店发行模式报纸发行

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探究数字货币的发行模式与风险控制

中国商论 2021年第12期 69-71页

作者：郭鹏飞中国人民银行西宁中心支行

近年来,互联网技术的快速发展,以及该项技术和现代金融业的融合,使得支付方式发生了巨大改变,数字货币应运而生,并有逐渐取代实体货币的趋势。为防范以比特币为代表的数字货币带来的巨大风险,维护我国货币主权,央行开始制定并逐步实施... 详细信息

近年来,互联网技术的快速发展,以及该项技术和现代金融业的融合,使得支付方式发生了巨大改变,数字货币应运而生,并有逐渐取代实体货币的趋势。为防范以比特币为代表的数字货币带来的巨大风险,维护我国货币主权,央行开始制定并逐步实施数字货币的发行计划。与作为虚拟商品发行的算法货币流通范围窄、不受监管且高风险、币值不稳定等不同,作为法定货币,数字货币弥补了算法货币的缺陷,发行建立在现有银行系统中,受央行监管,有着较广的流通范围,还有挤兑风险低、调控监管力度大、较传统货币使用更为便利等优势,但同样也存在一定的风险,如网络安全、信用和调控风险,在该体系的过渡过程中也存在监管上的空缺。本文以法定数字货币为研究对象,分析数字货币发行模式,并探讨有效的风险控制措施,以确保数字货币作为国家本位币之一的基础上,发行、流通的正常运营。

关键词：数字货币发行模式风险控制比特币银行系统

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发行模式与成本控制关乎免费报的生命与活力

新闻研究导刊 2014年第4期5卷 19-20页

作者：冉启虎都市热报

一、《都市热报》免费发行的时代背景与历史使命随着人们生活方式的改变、传媒数量的增加和互联网信息传播技术的普及，媒体传播形态正在发生着前所未有的、带有根本性的变革，以特定人群为传播对象的“分众传播”日益成为重要的媒体... 详细信息

一、《都市热报》免费发行的时代背景与历史使命随着人们生活方式的改变、传媒数量的增加和互联网信息传播技术的普及，媒体传播形态正在发生着前所未有的、带有根本性的变革，以特定人群为传播对象的“分众传播”日益成为重要的媒体发展趋势。

关键词：发行模式成本控制免费生命信息传播技术生活方式传播形态发展趋势