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医药行业上市公司投资价值评价研究

医药行业上市公司投资价值评价研究

作者：祁晓云西安科技大学

学位级别：硕士

医药行业是关乎国计民生的重要行业,对社会经济的稳定发展和人民群众的生命健康具有重要的意义。近几年,在城镇化、老龄化加剧等诸多因素的影响下,医药行业发展迅速、前景广阔,国家政策性扶持也给医药行业带来了新的机遇,其投资价值逐... 详细信息

医药行业是关乎国计民生的重要行业,对社会经济的稳定发展和人民群众的生命健康具有重要的意义。近几年,在城镇化、老龄化加剧等诸多因素的影响下,医药行业发展迅速、前景广阔,国家政策性扶持也给医药行业带来了新的机遇,其投资价值逐渐得到人们的重视。医药行业上市公司的平均年个股收益远高于市场平均水平,但行业内部各上市公司股票之间存在着较大的收益差距。因此,有必要对医药行业上市公司进行投资价值评价,从中找出具有投资价值的公司。本文基于投资价值相关理论和前人的研究成果,把医药行业上市公司作为研究对象进行投资价值分析。通过对我国医药行业及上市公司整体分析发现,医药市场需求稳定增长,医药上市公司具有良好的发展空间和盈利空间,为投资者提供良好的投资机会;通过因子分析法得到162家医药行业上市公司的综合得分排名,根据DEA模型得出的结果对综合排名进行验证,并将两种分析方法得到的结果进行比较与分析,筛选出医药行业具有投资价值的公司。研究结果发现:运用因子分析法和DEA方法对医药行业上市公司进行投资价值研究是可行的,医药行业上市公司的DEA有效性与因子分析综合得分排名具有比较高的一致性;最具投资价值的公司有我武生物、恒瑞医药、济川药业和德展健康;不同公司在盈利能力、营运能力、偿债能力、持续发展能力各不相同,对公司投资价值的影响也不同,在公司经营能力相对一致的情况下,应重点关注偿债能力和持续发展能力。上市公司投资价值的研究对于投资者、经营管理者以及其他的利益相关者均具有十分重要的意义,本文的研究有益于投资者的投资决策,也为医药行业上市公司的管理者们提供有益参考,可以根据分析结论,适时调整方向和策略,提升企业的核心能力。

关键词：医药行业上市公司投资价值因子分析 DEA方法

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医药行业上市公司关联交易信息披露案例研究

医药行业上市公司关联交易信息披露案例研究

作者：邸博檬河北经贸大学

学位级别：硕士

随着经济快速发展,我国市场机制、经济体制逐渐接轨于国际,市场监管日渐规范。然而,上市公司为了获取利益,往往会利用信息不对称,粉饰其对外披露的信息,以此赢得广大投资者的信任,获取融资,因而信息披露违规行为时有发生,其中,关联交易... 详细信息

随着经济快速发展,我国市场机制、经济体制逐渐接轨于国际,市场监管日渐规范。然而,上市公司为了获取利益,往往会利用信息不对称,粉饰其对外披露的信息,以此赢得广大投资者的信任,获取融资,因而信息披露违规行为时有发生,其中,关联交易具有隐蔽性强,不易被发现的特点,使得关联交易信息披露违规案件成为信息披露违规案件中的重灾区。人民生活水平的提升加之近几年新冠疫情的肆虐,使得医药行业在国民经济中的地位愈发重要。为优化医药行业上市公司信息披露监管体系,2018年,上交所制定了医药行业上市公司信息披露指引,本文选择康美药业股份有限公司（以下简称:康美药业）（股票代码:600518）、辅仁药业集团制药股份有限公司（以下简称:辅仁药业）（股票代码:600781）、广西北生药业股份有限公司（以下简称:北生药业）（股票代码:600556）、杭州天目山药业股份有限公司（以下简称:天目药业）（股票代码:600671）四家上交所医药行业上市公司为研究对象,结合隧道挖掘理论、信息不对称理论和委托代理理论,研究医药行业上市公司关联交易信息披露违规问题。首先,列举四家上市公司关联交易信息披露问题;其次,从内外两个角度分析关联交易信息披露违规原因,内部原因主要包括企业股权结构不合理,独立董事未发挥作用等;外部原因主要包括法律法规规范不到位,信息披露违规成本低,会计师事务所未勤勉尽责;最后,为规范医药行业上市公司关联交易信息披露违规行为,本文提出以下几点措施:一是公司优化股权结构;二是完善公司内控;三是完善独立董事制度;四是完善相关法律规范;最后是提升事务所独立性。同时,本文期望通过研究医药行业上市公司关联交易信息披露违规案例,分析医药行业上市公司关联交易信息披露违规的内外部原因,从而,有针对性地提出治理医药行业上市公司关联交易信息披露违规的建议,以期规范医药行业上市公司关联交易信息披露行为。

关键词：关联交易信息披露医药行业上市公司

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医药行业上市公司可持续增长能力的评价研究

医药行业上市公司可持续增长能力的评价研究

作者：杨晓兰北京物资学院

学位级别：硕士

本文主要采用实证研究的方法,选取医药行业上市公司作为样本,以这些企业2003-2007年度的数据为基础,对医药行业上市公司的可持续增长能力进行实证研究。本文对医药行业上市公司的可持续增长能力评价从定性和定量两个角度考虑,构建了医... 详细信息

本文主要采用实证研究的方法,选取医药行业上市公司作为样本,以这些企业2003-2007年度的数据为基础,对医药行业上市公司的可持续增长能力进行实证研究。本文对医药行业上市公司的可持续增长能力评价从定性和定量两个角度考虑,构建了医药行业上市公司可持续增长能力的评价体系,并运用威尔科克森带符号等级检验评价了医药行业上市公司的可持续增长情况。在对医药行业可持续增长能力评价的定量分析中,本文参考了国内外相关研究对影响企业可持续增长能力的财务比率的选择经验,选择了15个原始财务比率。因子分析发现,医药行业上市公司的可持续增长能力主要由盈利能力决定,而且与盈利能力正相关。医药行业上市公司的可持续增长能力受偿债能力的影响比较明显,并且与偿债能力呈正相关的关系,由于对资产负债率作了正向化处理,所以医药行业上市公司可持续增长能力与流动比率、速动比率和现金比率呈正相关,与资产负债率呈负相关。营运能力对医药行业上市公司的可持续增长能力的影响并不十分显著。这是主要是由医药行业的特殊性决定的,医药行业是高技术、高投入的产业,医药行业上市公司投资回收周期长,资产周转的速度慢。研究发现,企业的可持续增长与企业的成长能力呈弱相关或者呈负相关。通过聚类分析,本文将医药行业上市公司的可持续增长能力Z值得分分为三类,建立了医药行业上市公司可持续增长能力的评级标准。实证分析发现:本文研究的69家样本公司中,有13家被评为1级,22家被评为2级,34家被评为3级。这与前面的分析相吻合,即大多数医药行业上市公司未实现可持续增长。通过样本检验发现这一模型对上市公司可持续增长能力具有一定的预测价值。希望本文的建立的医药行业上市公司可持续增长能力评价体系能对医药行业上市公司的可持续增长能力评价有所帮助,对证券市场监管者、投资者、上市公司管理者乃至宏观经济决策部门有所启悟。

关键词：可持续增长能力医药行业上市公司可持续增长率实证研究

医药行业上市公司研发投入对企业成长性的影响研究

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医药行业上市公司研发投入对企业成长性的影响研究

作者：王佳丽东北农业大学

学位级别：硕士

全球经济的快速发展以及科学技术进步的速度加快,我国企业也逐渐的意识到研发活动是企业提升自身核心能力的唯一方法。在国民经济中,医药行业一直都是出于支柱的地位,是典型的高科技行业。对于高技术产业来说,研发一直是其增长自身规模... 详细信息

全球经济的快速发展以及科学技术进步的速度加快,我国企业也逐渐的意识到研发活动是企业提升自身核心能力的唯一方法。在国民经济中,医药行业一直都是出于支柱的地位,是典型的高科技行业。对于高技术产业来说,研发一直是其增长自身规模和发展的重要手段。我国对于医药行业的研发对其发展的影响研究一直不多,所以研发对企业成长性的影响方面也缺乏实证研究。医药行业的研发活动对于行业的发展越来越重要,但是我国对于研发支出的披露又是非强制性的,这就对医药行业研发投入和企业成长性的关系研究增加了难度。这不仅影响着医药行业研发投入的研究,也影响着其他行业的研发投入的研究。所以本文对医药行业研发投入对企业成长性影响的研究,具有十分重要的理论和现实意义。本文先对的背景以及研究的n的意义进行了交代,然后界定了研发投入和企业成长性的相关概念和理论。其次,对研究的内容进行了现状分析。从139家公司中选出数据齐全且上市情况正常的59家公司三年的数据作为研究样本,选取能反映企业成长性的财务指标运用因子分析法计算出企业成长性的综合指标,作为因变量。然后,在根据研发投入的特性,选取研发经费强度和研发与技术人员比例作为自变量,以总资产对数、总资产增长率和财务敢杠杆为控制变量,进行了回归分析。对我国研究内容进行了实证研究,实证分析的结论说明：我国医药行业上市公司中,当期的研发费用强度、研发与技术人员比例与企业成长性呈正相关,并通过了显著性检验;当期的研发费用强度与后一期的企业成长性呈正相关关系,也通过了显著性检验,说明研发投入对企业成长性的影响存在滞后性;当期的研发投入对后两期的企业成长性虽然呈正相关,但是没有通过显著性检验,说明研发投入对企业成长的促进作用是短期的：总资产对数、总资产增长率与企业成长性正相关,并通过了显著性检验,财务杠杆与企业成长性负相关,也通过了显著性检验。最后,本文根据实证结果对通过完善研发投入促进我国企业成长提出了适当的增加研发支出、提高研发与技术人员比例、持续的进行研发投入、定期对研发人员进行培训、完善研发投入信息披露等建议。

关键词：医药行业上市公司研发投入企业成长性

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医药行业上市公司股利分配政策影响因素研究

医药行业上市公司股利分配政策影响因素研究

作者：袁玮蔓沈阳理工大学

学位级别：硕士

众所周知,一个公司的股利分配政策受到众多因素的影响,因此关于股利分配政策影响因素的研究在我国一直没有间断过,但是从医药行业的角度来分析股利分配政策影响因素的文章却很少。新一轮的医改已经拉开帷幕,这将给医药行业带来很大的机... 详细信息

众所周知,一个公司的股利分配政策受到众多因素的影响,因此关于股利分配政策影响因素的研究在我国一直没有间断过,但是从医药行业的角度来分析股利分配政策影响因素的文章却很少。新一轮的医改已经拉开帷幕,这将给医药行业带来很大的机遇和挑战,在这样的时代背景下研究医药行业上市公司股利政策的影响因素显得非常有意义。本文首先在阅读前人研究成果的基础上对国内外已有的理论基础作了较为全面的阐述和总结;其次,对医药行业的行业特征进行了综述,同时通过统计描述总结出近十年该行业上市公司股利分配的总体情况,并根据统计结果分析出医药行业上市公司在股利分配政策方面存在的问题,并简要地分析了其形成的原因;再次,分别从外部因素和内部因素对医药行业上市公司股利分配政策有影响的因素进行了综述;最后,通过实证检验得出了真正对医药行业上市公司股利分配有影响的因素。论文的最后章节则是根据实证结论提出了规范和完善我国医药行业上市公司股利分配政策的一些建议,为医药行业上市公司制定合理的股利政策提供了理论与实证的支持。当然论文最后也指出了研究中存在的不足,为以后的研究提供了方向。

关键词：医药行业上市公司股利分配政策影响因素

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医药行业上市公司财务危机预警研究

医药行业上市公司财务危机预警研究

作者：燕妮内蒙古工业大学

学位级别：硕士

医药行业在我国制造业中占据着极为重要的社会地位,其关乎于我国民生和社会稳定,是我国国民经济的重要组成之一。其对于保护人民健康、增进群众生活水平,防控疫情疾病、提供军需战备以及促进经济增长和社会进步均具有十分重要的作用。... 详细信息

医药行业在我国制造业中占据着极为重要的社会地位,其关乎于我国民生和社会稳定,是我国国民经济的重要组成之一。其对于保护人民健康、增进群众生活水平,防控疫情疾病、提供军需战备以及促进经济增长和社会进步均具有十分重要的作用。随着医药市场宏观环境、国家政策的不断变化和竞争的日益加剧,医药行业的风险逐渐增加,财务危机预警的重要性已不言而喻。因此,探究一个符合医药行业公司财务危机预警的评价体系,在危机发生前发出警告,防范未然是十分必要的。现有研究者大多选择对制造业进行财务危机预警研究,忽略了不同行业之间可能存在异质性的问题,本文选取了医药行业作为研究对象,除了从盈利能力、营运能力、发展能力、偿债能力以及现金流能力5维度对财务危机进行研究外,还结合了医药行业的相关行业特点和现存风险,从行业特点的角度挖掘导致医药行业发生财务危机的致险因素。本文首先选取2015-2020年首次被证监会实施ST或*ST的12家医药制造业作为危机企业样本,在遵循同期间且规模相近的前提下按照1:10的比例匹配了120家健康企业以此作为建模样本,按照相同原则选取33家医药企业作为检验样本;其次在选取前辈学者使用频率较高且经过验证的传统财务指标的基础上,通过对医药行业进行相关文献分析、现状分析、结合其自身行业特点引入“销售费用比率”这一财务指标,并在非财务指标中引入与“研发能力”相关的指标,以此评价企业的可持续发展能力预测企业的经营状况,使医药行业财务危机预警指标更加完善,预警模型得到优化;在分析方法上应用统计软件SPSS22.0对指标进行初筛后,利用因子分析和逻辑回归分析构建医药行业上市公司财务危机预警综合评价体系,并对其进行相关检验。研究结果显示,根据医药行业现存风险和自身行业特征,从定性定量角度在预警体系中增加了与“销售费用”相关财务指标以及与“研发能力”相关的非财务指标后,该模型可以准确预测企业的财务危机,建模样本检测总体准确率可达97.7%;检验样本判定的总体准确率可达93.9%,为医药行业上市公司财务危机预警模型的构建研究提供了新的视角。

关键词：财务危机医药行业上市公司因子分析 Logistic回归分析

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医药行业上市公司财务风险预警研究

医药行业上市公司财务风险预警研究

作者：谢振杰武汉理工大学

学位级别：硕士

医药行业是关系到人们健康生活的基础性产业,在国民经济中担任着重要的角色,因其行业的特殊性,医药行业逐渐成为备受人们关注的朝阳型、战略型产业。“十一五”期间,国家出台了“新医改”政策;“十二五”期间,现代中药和生物医药技术产... 详细信息

医药行业是关系到人们健康生活的基础性产业,在国民经济中担任着重要的角色,因其行业的特殊性,医药行业逐渐成为备受人们关注的朝阳型、战略型产业。“十一五”期间,国家出台了“新医改”政策;“十二五”期间,现代中药和生物医药技术产业被国家列为重点发展对象;“十三五”期间,国家将深化医药卫生体制改革以及实行“三医”联动在内的“健康中国”作为医药行业发展的重点。尽管现阶段我国医药行业整体发展态势良好,但是也有许多潜在的风险制约着我国医药行业上市公司的发展,医药行业上市公司的生产经营以及财务管理有着潜在的危机。因此,本文开展医药行业上市公司财务风险预警研究,以期对我国医药行业上市公司的财务风险防控提供参考。本文的主要内容包括:(1)设计医药行业上市公司财务风险预警指标体系。针对医药行业的特殊行业性质,本文从盈利能力、偿债能力、营运能力等财务角度和公司规模、研发能力等非财务角度,初选财务风险预警指标,然后运用Logistic回归分析进行指标筛选,最终设计出医药行业上市公司财务风险预警指标体系。(2)构建医药行业上市公司财务风险预警指数模型。对已筛选的医药行业上市公司财务风险预警指标运用主成分分析法确定其权重,根据得分系数矩阵合成医药行业上市公司财务风险预警个体指数,并根据主成分方差贡献率合成医药行业上市公司财务风险预警综合指数。然后根据医药行业上市公司财务风险预警指数阈值和警级判定规则,将医药行业上市公司的财务风险划分为无警、轻警、中警和重警四个警级,构建出医药行业上市公司财务风险预警指数模型。(3)进行医药行业上市公司财务风险预警定位分析。以医药行业上市公司2012–2016年5年的主要财务数据作为研究样本,在财务风险预警综合指数结果的基础上,进一步分析个体指数的警度。本文的创新点在于:(1)利用Logistic回归分析进行指标筛选,避免医药行业上市公司财务风险预警指标设计的主观性。(2)采用主成分分析法将财务风险预警指标划分到不同的维度,并进行权重赋权,合成医药行业上市公司财务风险预警个体指数和综合指数。(3)根据财务风险预警综合指数的警级,找出引起该警级的个体指数警度,并进行风险追溯,针对中警及重警状态的公司存在财务风险提出对策与建议。

关键词：风险预警医药行业上市公司 Logistic回归分析主成分分析法财务风险预警指数

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医药行业上市公司财务预警研究

医药行业上市公司财务预警研究

作者：王盛业哈尔滨商业大学

学位级别：硕士

由于医药行业的发展越来越迅速,很多医药行业上市公司都已经将企业的财务状况纳为重点监测对象。因为一旦上市公司的财务陷入危机之中,不但严重影响企业的正常运行,还可能会给投资者带来损失。尽管现阶段医药行业整体发展态势良好,但是... 详细信息

由于医药行业的发展越来越迅速,很多医药行业上市公司都已经将企业的财务状况纳为重点监测对象。因为一旦上市公司的财务陷入危机之中,不但严重影响企业的正常运行,还可能会给投资者带来损失。尽管现阶段医药行业整体发展态势良好,但是也有许多不可忽视的财务问题影响着公司的发展,医药行业上市公司的运行以及对财务问题的处理依然有潜在的危机。因此,建立适合自身发展的财务预警体系对医药行业上市公司健康发展有着深远的影响,并且可以有效的降低医药行业上市公司出现财务问题的机率。通过从现金流量、财务业绩、成长能力、财务战略这几个方面选取出相应的财务指标对医药行业上市公司财务风险问题进行剖析。此外,针对医药行业上市公司的各种特性,采取定量的方法,择取出恰当的财务比率及警限,这在医药行业上市公司财务预警体系选取中是重中之重;采取定性的方法,明确公司处于成长周期的哪个阶段,而后更加全面集中的确定公司财务风险问题的程度,建立健全适合于医药行业上市公司的财务预警体系。鉴于我国医药行业具有这些特殊性,通过选取YNBY公司作为医药行业上市公司中最具有代表性的一家公司,对YNBY公司的特点进行分析,构建适合于YNBY公司财务预警的体系,使用定性定量相结合的方式可以准确的判断出该企业在未来发生财务风险的可能,从而包括为YNBY公司在内的我国医药行业上市公司建立起更具针对性的财务预警体系。

关键词：医药行业上市公司财务预警警限设置

基于因子和判别分析的医药行业上市公司成长性综合研究

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现代管理科学 2008年第1期 70-71,82页

作者：李金洲周敏倩东南大学经济管理学院

文章从盈利能力状况、资产运营状况、偿债能力状况、投资报酬状况、发展潜力状况五个方面选取了14个财务指标,建立上市公司成长性评价指标体系,运用因子分析的方法对我国医药行业上市公司进行成长性综合评价,这对于我国医药行业上市公... 详细信息

文章从盈利能力状况、资产运营状况、偿债能力状况、投资报酬状况、发展潜力状况五个方面选取了14个财务指标,建立上市公司成长性评价指标体系,运用因子分析的方法对我国医药行业上市公司进行成长性综合评价,这对于我国医药行业上市公司的发展和投资分析具有一定的应用价值。最后对结果作判别分析,以检验模型的适用性。

关键词：医药行业上市公司成长性因子分析