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基于DCF法的医美行业高新技术企业价值评估研究——以爱美客为例

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基于DCF法的医美行业高新技术企业价值评估研究——以爱美客为例

作者：米明玥中央财经大学

学位级别：硕士

近年来,我国医疗美容(下述简称医美)市场规模增长迅速。其中,非手术类的轻医美占比不断提升,成为我国医美行业的主流。在颜值即正义的时代,以玻尿酸为主营业务的爱美客受到市场追捧,从2020年9月登陆创业板至今,爱美客股价最高涨到1300多... 详细信息

近年来,我国医疗美容(下述简称医美)市场规模增长迅速。其中,非手术类的轻医美占比不断提升,成为我国医美行业的主流。在颜值即正义的时代,以玻尿酸为主营业务的爱美客受到市场追捧,从2020年9月登陆创业板至今,爱美客股价最高涨到1300多元,成为第三支A股千元股,市值高达1700亿元。随后,由于资本市场环境波动加大、资方抛售基金抱团股,爱美客最低跌到400元/股左右;如今爱美客的股价经历了暴涨暴跌后,稳定在450元左右。但目前爱美客的市盈率依然高达210,属于绝对的高估值股。但即使是火爆的行情也难掩这家玻尿酸龙头的隐忧,业务单一便是其一。组成爱美客营业收入的94%以上来自于玻尿酸产品,与华熙生物、昊海生科等同业相比,爱美客的收入来源严重依赖单一品类,风险显而易见。此外,虽然玻尿酸产品有90%以上的惊人毛利率,但并非不可替代,爱美客的“护城河”并不高。爱美客超高毛利是支撑其千亿市值的根本原因,但同时有投资者认为爱美客高昂的股价明显存在泡沫。在高毛利的吸引下,越来越多资本玩家进入,市场竞争加剧,爱美客如何继续“美”下去爱美客的千亿市值是实力还是虚火?在这样的背景下,如何对传统估值模型进行修正,提高医美行业企业估值的准确性是值得探讨的问题。本文选取了医美行业龙头企业爱美客作为研究对象,通过案例研究来探讨该行业的估值特点。爱美客吸引了市场中众多资方调研,具体来说,本文在估值过程中更多考虑了企业未来的发展战略,以及市场和资方的一致预期,采用企业自由现金流量折现法(DCF),对相关指标进行了深入且细致的分析预测,采用动态分析,考虑后续的企业机会和业务增长点,将企业新品纳入预测范围,更加关注企业的实际情况和后续动态,并与市场同业可比公司进行了比较,提高估值的准确性。从本文的研究结果来看,爱美客估值确实存在泡沫,从爱美客期冀在港股二次上市到宣告折戟事件可以看出,在股市的狂欢下我们同样需要冷静的思考。爱美客的高收益伴随着高风险,产品线单一市场占有率不足和财务负责人的频繁变动都有可能成为未来业绩增长受限的隐藏风险。对于爱美客来说,实现产业多元化发展,快速找到更多经济增长点;同时,改善企业管理问题,作为玻尿酸行业主力的本土企业,更加维护医美行业的健康有序发展都至关重要。

关键词： DCF模型价值评估爱美客医美行业

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医美行业关联交易转移定价研究

商业观察 2023年第5期9卷 91-94页

作者：赵迪辽宁工程技术大学工商管理学院辽宁葫芦岛125105

中国采取行业减免优惠税率的基本税收和地方优惠政策,为了降低公司总体税率,公司可以通过控制转移定价改善公司利润格局,但在采取股票激励措施的公司中,管理人员持股说明管理人员报酬提高和企业利润有关,同时为获取较多的个人报酬,管理... 详细信息

中国采取行业减免优惠税率的基本税收和地方优惠政策,为了降低公司总体税率,公司可以通过控制转移定价改善公司利润格局,但在采取股票激励措施的公司中,管理人员持股说明管理人员报酬提高和企业利润有关,同时为获取较多的个人报酬,管理人员还可能采取操纵转移定价来提高上市公司的报告收益。文章主要以理论研究和实证检验相结合,研究医疗美容领域上市公司管理层薪酬、财报相关度以及所得税税率对转移定价的影响。研究发现:通过提高或降低转移定价来转移利润的行为受到税率、管理层薪酬与报告盈余相关度三个因素的影响。管理层薪酬与报告盈余的相关程度越高或者上市公司税率越低,上市公司利用抬高转移定价转入利润的行为动机越强。

关键词：医美行业关联交易转移定价会计审核合理性

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投资配比对企业创收的影响——以医美行业为例

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投资与创业 2022年第10期33卷 19-21+25页

作者：殷维徐尚格廖望文泽华陈昶旭北京工业大学

投资作为行业发展的驱动力量，既能够直接提升行业的产出效果，又能够通过投资配比的优化，进一步增强投资质效。本文以医美行业为例，将盈康生命、爱美客等行业龙头企业的销售、研发和管理方面的资金投入情况作为变量，对三项投资与企... 详细信息

投资作为行业发展的驱动力量，既能够直接提升行业的产出效果，又能够通过投资配比的优化，进一步增强投资质效。本文以医美行业为例，将盈康生命、爱美客等行业龙头企业的销售、研发和管理方面的资金投入情况作为变量，对三项投资与企业创收（纯利润）的关系进行实证分析，以此得出医美行业投资配比对企业创收影响的具体因素，从而分析投资配比的最优结果，进而为医美行业的投资发展提供系统支持。

关键词：医美行业投资配比企业创收

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我国医美行业上市公司投资价值分析

我国医美行业上市公司投资价值分析

作者：王洪泽河北金融学院

学位级别：硕士

目前,全球经济处于疲软期,作为全球经济一体化发展中重要的一环,我国的经济也无法在经济下行期独善其身,2022年国务院金融委会议上对当前的经济形势做出了要坚持以经济建设为中心,坚持深化改革,扩大开放等重要表示,但如何进一步深化,是... 详细信息

目前,全球经济处于疲软期,作为全球经济一体化发展中重要的一环,我国的经济也无法在经济下行期独善其身,2022年国务院金融委会议上对当前的经济形势做出了要坚持以经济建设为中心,坚持深化改革,扩大开放等重要表示,但如何进一步深化,是我们从理论及实践方面都在思考的问题。正值当下,我国的医美行业正在快速发展当中,自2020年起医美概念板块指数登陆A股市场,就开始为资本力量所关注和追逐,一路高歌猛进使得医美概念板块指数冲击2000点大关,涉及医美行业题材的领域热度居高不下。但居安思危,考虑到我国医美行业起步较晚,无论其社会基础还是研究的理论基础都较为薄弱,为了避免医美行业虚假投机泡沫,为了培育医美行业成为真正具有优良价值的投资赛道,我们有必要去分析与研究。鉴于医美概念在资本市场上兴起不久,众多投资者尤其中部分小投资者缺少对医美行业的了解与分析,绝大多数陷于固步自封的泥潭,本文从投资角度出发,首先通过对医美行业的发展现状及趋势展开分析,从客观的角度分析医美行业所具备的长期投资价值,其次从宏观和微观角度分别对影响医美行业上市公司投资价值的因素做出详实梳理,在此之下,考虑到,突出行业中微观因素对公司的整体影响固然重要,但某个上市公司的投资价值如何,其公司的自身经营状况是关键因素,所以以微观因素中公司自身经营状况为切入点,从逻辑上链接之后的实证检验部分。之后通过财务指标利用因子分析,客观且较为科学地评价24家医美行业上市公司得到各因子得分和综合得分排名,并在此结果下进一步通过市盈率估值来对比分析,最后得到我国医美行业仍然属于较为优质的投资板块,以及得到从24家上市公司中筛选6家上市公司具备长期投资价值建议的结论,旨在为众多中小投资者的投资研究与投资决策提供一定价值的参考意义。

关键词：因子分析投资价值医美行业上市公司

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YS医美重庆分公司营销策略研究

YS医美重庆分公司营销策略研究

作者：杨易西南大学

学位级别：硕士

受全球新冠疫情影响,消费者在生活服务型消费支出方面整体较低,许多消费者因为疫情推迟了医美计划。面对疫情防控常态化背景和行业的竞争压力,YS医美重庆分公司要想继续保持发展势头,急需制定科学的营销策略。因此,本研究从顾客消费行... 详细信息

受全球新冠疫情影响,消费者在生活服务型消费支出方面整体较低,许多消费者因为疫情推迟了医美计划。面对疫情防控常态化背景和行业的竞争压力,YS医美重庆分公司要想继续保持发展势头,急需制定科学的营销策略。因此,本研究从顾客消费行为的视角出发,在消费者行为理论和7PS理论的指导下,通过问卷调查剖析YS医美重庆分公司顾客的消费行为特征,并根据其面临的内外营销环境,设计具有可操作性的营销策略。研究工作取得了以下成果:(1)尽管医美行业竞争日趋激烈,但由于政府对其健康发展的支持、人们生活水平的不断改善,以及对医美认同度、接受度的提高,医美消费市场需求仍然强烈,市场潜力巨大。另外,技术的不断进步也使医美产品与服务更有保障。因此,YS医美重庆分公司面临较为有利的外部营销环境。同时,YS医美重庆分公司还可充分共享母公司的各种资源和品牌优势,且其拥有较好的区位优势和较强的技术能力、服务能力与营销能力,内部营销环境在一定程度也优于同业竞争者。(2)通过问卷分析YS医美重庆分公司的主要顾客群体,发现其主要消费群体为企业职员、公务员、自由职业,24-44岁,收入集中在6000-8000及10000元以上。该群体有一定的消费力,消费能力较强,且更注重对自身的投资,更加关注医美的服务和技术水平,相对来说对价格没有学生群体那么敏感。(3)针对消费者的决策行为和购买行为发现,消费动机来源于对美丽的追求,且消费者的预期消费金额和购买产品与实际消费金额和产品不一致。在未消费时,消费者容易高估预算,并选择简单的产品进行尝试,例如美白、脂肪管理等。但是在和医美公司接触过程中,可能会产生手术整形的想法,会选择一些鼻部整形、眼部整形等产品,以此快速提升容貌。信息获取渠道以线下方式和医美APP为主,朋友推荐也是一个重要的因素。影响消费者的主要决策因素是依次为促销活动、产品组合、专业能力、品牌形象。(4)通过消费者评价发现,消费者对产品效果、售后服务和促销策略不太满意,产品效果也可以归类到为售后服务中去。一方面,针对该情况,首先,创造服务需求,追踪顾客的不满,并建立服务管理保证体系。其次,增加服务人员个性化服务、完善员工培训和考核机制、日常监督和反馈机制。最后,采取特价促销,赠券促销等方法进行促销。但是在促销过程中一定要考虑在激发新客户购买欲望的同时,顾及老客户的情绪。另一方面,不同类别的客户在意的重点可能不同,而且评价标准存在不一致。例如,男性客户对产品效果和售后服务相较于女性顾客更低,医美公司以往客户多为女性,可能在相关产品设计和售后方面忽略男性,未来医美公司可以为男性客户提供专属性产品和售后服务。并且不同年龄、职业、学历和收入的客户在各个项目评分会有一定的差异性,需要针对各个类别顾客的差异性进行针对性的改进。(5)营销策略优化措施。YS医美重庆分公司应该建立完善的市场细分策略,将消费群体细分为消费能力一般,但是有消费欲望的24岁以下,职业以学生为主学生群体;消费力和消费欲望强24-44岁,职业较广的群体;以及44岁以上的群体,根据群体细分提供相符合的产品。在价格策略方面,针对不同的细分群体进行价格策略定价。在定价上面,不仅抓住市场细分和市场定位定价,还应该根据YS自身的发展目标进行定价,稳定价格、应对竞争、提高质量。在渠道策略方面,针对YS渠道策略的不足之处,采取优化官方网站、推广公众号、和医美app合作以及朋友推荐奖励等方法。在产品策略方面应改进产品线,在原有产品线的基础上,增加面部美白、大腿美白、全身美白的“美白”的产品线。

关键词：医美行业顾客消费行为营销策略 YS医美重庆分公司

财务分析视角下的医美产品公司发展特点及建议

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中国市场 2023年第10期 5-8,13页

作者：彭峰云王伟东周嘉兰州生物技术开发有限公司甘肃兰州730046

医美行业作为近几年的热点行业,受到消费者和资本市场的广泛关注。文章从财务分析视角,通过对医美产品公司代表企业爱美客近五年财务数据进行分析,同时与生物科技类上市企业整体及中位数水平进行对比,分析总结医美产品公司发展特点,即... 详细信息

医美行业作为近几年的热点行业,受到消费者和资本市场的广泛关注。文章从财务分析视角,通过对医美产品公司代表企业爱美客近五年财务数据进行分析,同时与生物科技类上市企业整体及中位数水平进行对比,分析总结医美产品公司发展特点,即成长性好、盈利水平强、研发投入高,具有较强的营运能力和偿债能力。结合以上结论,文章对医美产品公司发展提出建议,不断筑牢研发根基,争取先发优势;打造全方位产品矩阵,推动可持续发展;优化升级营销体系,加强市场培育。

关键词：财务分析医美行业爱美客医美产品

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S公司新媒体营销策略研究

S公司新媒体营销策略研究

作者：钟美惠子大连理工大学

学位级别：硕士

随着信息技术的飞速发展,促进了各类新媒体的传播发展,比如微信、微博、抖音等软件平台已经逐渐取代报纸电视等传统媒体传播形式成为人们在生活工作中相互交流,获取各类信息的主要途径,而且年龄从年轻化逐渐向全龄化扩展。新媒体信息技... 详细信息

随着信息技术的飞速发展,促进了各类新媒体的传播发展,比如微信、微博、抖音等软件平台已经逐渐取代报纸电视等传统媒体传播形式成为人们在生活工作中相互交流,获取各类信息的主要途径,而且年龄从年轻化逐渐向全龄化扩展。新媒体信息技术的出现与革新,在改变人们生活方式和交流习惯的同时,也影响了企业针对品牌宣传的方向策略和营销思维。如今各行各业开始愈加重视新媒体在营销领域所体现的价值,不论新兴的科技公司还是传统的实体企业都在积极向新媒体平台靠拢并不断尝试营销策略及宣传方式的转型与创新,通过各类新媒体平台开展活动的能力逐渐成为衡量企业竞争力的重要指标。借助微信、微博、App信息流等新媒体形式,强化与消费者之间的互动,更加快速及时地获得用户反馈,从而实现营销方案的优化与创新,扩大的品牌影响力的同时也产生了新的内容变现的模式,从而不仅能提高更多的获利且能使得企业向长期健康的态势发展。本文以S公司作为研究对象,从新媒体的背景研究开始,以新媒体营销理论为出发点,以4I理论及AISAS模型为研究指导方向,结合公司的运营情况和营销环境,分析现有新媒体媒介的营销生态环境,例如微信、微博、抖音、垂类App等平台的营销模式发展及应用现状。通过与相关领域人员讨论分析总结以及营销效果的大数据分析,找出企业在营销中存在运营管理组织架构过于分散,宣传渠道方式单一,广告费用投入不足,内容营销部分展现内容没有吸引力,传播触达不够垂直细分,对用户喜好投放不能做到精准筛选直达等问题。针对以上问题提出打造IP化内容,新增直播,准确使用精准营销工具等策略,注重口碑弱化硬广推广,线上线下协同推广。运用符合时下新媒体的创新营销思维针对微信、微博、B站、抖音等新媒体平台提供方案优化建议,为企业进行有效的新媒体营销改革提供帮助,抓住新时代互联网发展风口所带来的机遇,助力企业稳定发展并扩大行业影响力。而且由于S公司处于当今医美行业互联网平台相关企业的领头羊位置,因此其新媒体营销策略对我国医美相关企业展开新媒体营销,实现营销策略的创新变革,引导企业发展方向均具有借鉴意义。

关键词： S公司医美行业新媒体营销营销策略

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浅谈“颜值经济”下华熙生物的多元战略布局

商展经济 2021年第16期 56-58页

作者：曾倩倩张钡钡来以楠浙江工商大学杭州商学院

在“颜值管理”愈加火热的今天,医美行业成为新时代国民经济的重要组成部分。医美企业如何通过全局规划在这场比赛中拔得头筹,成为从业者着重思考的问题,也是诸多投资者关注的焦点。本文结合战略规划与路径内容,分析了华熙生物现行战略... 详细信息

在“颜值管理”愈加火热的今天,医美行业成为新时代国民经济的重要组成部分。医美企业如何通过全局规划在这场比赛中拔得头筹,成为从业者着重思考的问题,也是诸多投资者关注的焦点。本文结合战略规划与路径内容,分析了华熙生物现行战略下的产业布局,探索三个端口分布的优劣势,并针对华熙生物未来的发展提出建议,以此为整个行业提供一定的借鉴。

关键词：医美行业华熙生物多元化战略布局产业链

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发挥质控中心职能，提升医疗美容行为规范性

人人健康 2021年第7期 72-73页

作者：冯忠明潘宝华彭方毅李任黄波重庆华美整形美容医院

近年来,医疗美容市场发展迅速,各地涌现出大量新建机构,医美机构存在着民营为主、良莠不齐的现状。面对市场的激烈竞争,一些医美机构忽略了合规性和规范性,超范围甚至非法执业所产生的医疗损害,为患者造成身心双重影响,对医美行业声誉... 详细信息

近年来,医疗美容市场发展迅速,各地涌现出大量新建机构,医美机构存在着民营为主、良莠不齐的现状。面对市场的激烈竞争,一些医美机构忽略了合规性和规范性,超范围甚至非法执业所产生的医疗损害,为患者造成身心双重影响,对医美行业声誉产生了不利影响。医疗质量是医院的生命线,医疗质量管理是医院持续发展的发动机。发挥行业协会监管职能,对规范医美市场管理,促进医美产业发展,维护患者利益具有重要意义。通过调查了解重庆市渝中区医美机构监督管理现状,探讨质控中心在医美机构行业自律中的作用,为医美产业持续健康发展提供经验借鉴。

关键词：质控中心医美行业规范管理