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区域股权交易市场发展研究——以贵州股交中心为例

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区域股权交易市场发展研究——以贵州股交中心为例

作者：樊昌昊贵州财经大学

学位级别：硕士

作为我国资本市场重要组成部分的区域股权交易市场,在解决中小微企业融资难、规范企业治理结构、提升企业知名度等方面起着重要作用。2017年1月国务院发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》(国办发[2017]11号)及同年5月证监会发布... 详细信息

作为我国资本市场重要组成部分的区域股权交易市场,在解决中小微企业融资难、规范企业治理结构、提升企业知名度等方面起着重要作用。2017年1月国务院发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》(国办发[2017]11号)及同年5月证监会发布的《区域性股权市场监督管理试行办法》(证监会令[第132号]),对区域股权交易市场的定位、功能和监管职责进行明确规定,这对现阶段发展相对混乱的区域股权交易市场是一次重塑性的整顿,另一方面严格监管政策的出台并不会阻碍相关市场的发展,正如1940年美国针对共同基金行业设立严格法案并未使共同基金发展受阻,同样严格的监管和整顿正是区域股权交易市场由导入期进入成长期并快速发展的契机。自2014年贵州股权金融资产交易中心成立至2017年底累计挂牌企业突破1000家,为贵州中小微企业融资超过600亿元,其对贵州中小微企业发展起着重要作用,但其对贵州经济发展贡献的潜力远远没有充分发挥,其发展也面临着融资模式单一、市场流动性差、孵化功能缺失等诸多问题,如何在区域股权交易市场发展由导入期进入发展期的关键阶段发现问题、抓住机遇、发展符合贵州经济环境具有贵州特色的区域股权交易市场,对促进贵州中小微企业和贵州经济的发展至关重要。首先,本文对区域股权交易市场的相关理论进行深入分析,理清区域股权交易市场的相关理论,为贵州股交中心发展研究提供理论支撑。其次,研究国内外区域股权交易市场发展较好地区的发展经验和特色,为贵州股权金融资产交中心的发展提供借鉴。再次,对贵州区域股权交易市场的发展现状进行研究,发现贵州区域股权交易市场发展的问题。第四,通过SWOT分析方法,深入分析贵州股权金融资产交中心发展所面临的宏观环境,分析其发展中面临的优势、劣势、机会和威胁。第五,总结前文对区域股权交易市场的理论分析和区域股权交易市场发展较好地区经验,结合贵州区域股权交易市场发展现状和贵州经济特色提出发展具有贵州特色的区域股权交易市场的相关建议。本文创新之处在于着眼于区域股权交易市场的区域特性,提出具有针对性的发展建议。通过借鉴国内外场外市场发展经验,结合贵州经济文化背景,对贵州区域股权金融资产交易中的发展中提出几点建议:一是加强平台宣传力度,吸引更多企业挂牌和会员加入;二是完善基本业务,企业挂牌融资业务,建立矩阵型板块区分,横向板块区分,如扶贫板、大生态板和科技(大数据)板等特色板块,纵向发展阶段分级,如创业级、成长级和转板级,建立特色板块并进行分级能有效提高企业挂牌动力并方便投资者选择被投资企业;三是加大力度发展融资附加加强风险防范。

关键词：多层次资本市场区域股权交易市场中小微企业

区域股权交易市场发展研究 ——以石家庄股权交易所为例

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区域股权交易市场发展研究 ——以石家...

作者：李昂河北大学

学位级别：硕士

区域股权交易市场作为多层次资本市场体系重要的组成部分,在促进区域经济发展、为中小微企业融资、提升企业品牌形象、激励挂牌企业等诸多方面都有重要作用。随着2012年政策的放宽,各省纷纷成立本省的区域股权交易市场,区域股权交易市... 详细信息

区域股权交易市场作为多层次资本市场体系重要的组成部分,在促进区域经济发展、为中小微企业融资、提升企业品牌形象、激励挂牌企业等诸多方面都有重要作用。随着2012年政策的放宽,各省纷纷成立本省的区域股权交易市场,区域股权交易市场进入快速发展阶段。但由于发展时间较短,我国区域股权交易市场发展状态分散无序,仍处于探索阶段,发展过程中遇到的问题也急需解决。因此,根据我国实际情况,结合国外发展经验,找到适合我国区域股权交易市场发展的道路非常必要和迫切。本文在对区域股权交易市场的特征以及发展动因进行分析的基础上,对我国区域股权市场之间的相似点、不同点进行分析。找到区域股权市场在定位、基础业务以及挂牌标准方面的相似之处;在板块设立、业务范围和服务方式等方面的不同之处。但我国区域股权交易市场也存在问题,如:交易制度落后、监管制度不完善以及股东人数的限制等问题。为更好地了解区域股权交易市场的发展情况,本文选取石家庄股份交易所为案例,进行深入分析。在京津冀协同发展的大背景下,面对来自京津两地股权市场的竞争,石家庄股权交易所存在竞争力不足、挂牌企业地域行业分布不均以及板块设置不完善等问题。最后由特殊回到一般,结合美国区域股权交易市场的发展启示以及石家庄股权交易所的实际情况和我国其他股权交易市场的特点,提出完善监管制度,建立做市商制度,加强股权交易市场间联系,提高创新能力等方面的建议。希望通过本文的研究对于解决区域股权交易市场发展过程中遇到的问题有所帮助,对促进地区经济发展方面有一定的现实意义。

关键词：区域股权交易市场中小微企业石家庄股权交易所

区域股权交易市场的融资效率研究——以天津股权交易所为例

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区域股权交易市场的融资效率研究——以天津股权交易所为例

作者：张智星东南大学

学位级别：硕士

区域股权交易市场是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场。截止2014年12月,我国已成立区域股权交易中心30家,挂牌企业2400家,展示企业20000余家,区域股权市场体系建设初具规模。实践证明,区域股权交易市场可以... 详细信息

区域股权交易市场是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场。截止2014年12月,我国已成立区域股权交易中心30家,挂牌企业2400家,展示企业20000余家,区域股权市场体系建设初具规模。实践证明,区域股权交易市场可以在促进中小企业融资、优化资源配置、促进产业结构升级、推动区域经济发展等方面发挥突出重要的作用。其中融资作为区域股权市场最基础的职能,其效率的高低直接决定了市场的有效与否,因此研究市场的融资效率有着十分重要的现实意义。由于我国的区域股权交易市场建立时间较晚,相关的研究尚处于起步阶段,现有的研究大多集中于制度设计、政策法规、交易机制等宏观层面,针对微观层面融资效率等问题的研究几乎为零。针对这一现状,本文提出通过定性与定量分析相结合的思想对区域股权市场的融资效率进行考察,研究其实现的路径和实现的效果,进而为今后学界对相关问题的研究提供新的视角。本文首先归纳了国内外对区域股权市场及资本市场融资效率问题研究的文献,并对其创新点和存在的问题进行评价;其后回顾了我国区域股权市场的发展历程和现状,总结了其建设过程的一般规律和整体的特点;随后对区域股权市场以及融资效率的概念进行了界定,并对相关理论和评价方法进行了分类和梳理;接着以国内发展最早最成熟的天津股权交易所为案例,研究了影响股权交易所融资效率的因素以及天津股权交易所融资效率的实现情况：最后对全篇的研究成果进行了归纳总结并提出合理化建议。本文的创新点在于：提出运用定性与定量研究相结合的方法从微观层面研究区域股权的融资效率;从不完全信息博弈的视角研究了区域股权市场融资效率的实现,发现了区域股权市场通过降低市场信息成本和约束挂牌公司行为进而促进市场中挂牌企业融资效率提高的作用机制;本文还创新性的运用CCR模型、BCC模型以及DEA-Tobit两阶段模型,对天津股权交易所市场融资效率和融资效率的影响因素进行了定量分析,发现了天津股权交易市场整体融资效率偏低的问题。通过对天津股权交易所案例的分析,本文发现影响区域股权交易所融资功能实现的因素包括挂牌公司的经营状况、资本结构以及盈利状况。此外,本文还发现天津股权交易市场的融资功能并未充分的实现,市场的规模总体较小,融资效率整体偏低,市场的流动性亟待提升。上述的研究表明,要充分实现区域股权市场的融资功能还需要从准入机制、交易机制、信息披露等多手段着手。由于时间精力的限制和数据的匮乏,本文的研究结论可能有一定的局限,但本文的作用更多的在于为区域股权市场的微观和定量研究提供了新的研究思路和视角。

关键词：区域股权交易市场天津股权交易所融资效率 DEA模型

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区域股权交易市场发展研究

区域股权交易市场发展研究

作者：黄垆喧贵州财经大学

学位级别：硕士

区域股权交易市场作为多层次资本市场体系中重要的一部分，在促进区域经济发展、为中小企业融资、提升企业品牌形象、激励挂牌企业员工等诸多方面都有重要作用。我国在区域股权交易市场建设方面仍处于探索阶段，目前，我国多层次资本市... 详细信息

区域股权交易市场作为多层次资本市场体系中重要的一部分，在促进区域经济发展、为中小企业融资、提升企业品牌形象、激励挂牌企业员工等诸多方面都有重要作用。我国在区域股权交易市场建设方面仍处于探索阶段，目前，我国多层次资本市场建设如火如荼的进行着，发展的过快、规模的膨胀导致一系列问题，并且就目前运营的情况来看，与理论的功能定位仍具有一定的差距。本文通过首先介绍区域股权交易市场理论分析，其次介绍我国区域股权交易市场建设情况，然后介绍发到国家股权交易市场体系及建设经验总结，然后介绍重庆股份交易中心运营情况以及存在的问题。作为我国早期区域股权交易市场建设的代表，重庆股份转让中心运营情况具有很强的代表性，通过分析重庆股份中心的运营情况，可以对我国区域股权市场建设有一定的认识。通过对比发达国家区域股权交易市场功能，分析目前重庆股份转让中心的不足之处。然后结合我国的经济发展特点，运用swot模型分析我国区域股权交易市场建设所面临的优势、劣势、机遇、威胁。最后，结合区域股权交易市场理论分析和发达资本市场建设经验与重庆股份转让中心运营情况作对比，总结出社会经济主体对区域股权交易市场的功能期望值分析，同实际情况的作比较，分析期望值与实际的差别，并结合我国在区域股权交易市场建设方面的优劣势，提出区域股权交易市场建设的建议，以期对我国区域股权交易市场建设有借鉴意义。

关键词：区域股权交易市场重庆股份转让中心中小企业

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区域股权交易市场监管

金融经济（下半月） 2017年第7期 88-89页

作者：韩志刚烟台开发区金融办山东烟台264006

随着近期国家出台《区域股权市场监督管理试行办法》,结合供给侧结构性改革的持续深化,区域股权交易市场建设强度上升至新的层面,即各区域政府负责监管股权交易市场,并承担市场风险责任。在新政策、新背景、新时代下,区域股权交易市场... 详细信息

随着近期国家出台《区域股权市场监督管理试行办法》,结合供给侧结构性改革的持续深化,区域股权交易市场建设强度上升至新的层面,即各区域政府负责监管股权交易市场,并承担市场风险责任。在新政策、新背景、新时代下,区域股权交易市场如何更好的响应国家政策、建立健全市场监管机制逐渐成为当下急需思考的关键问题。本文基于区域股权交易市场的含义、特征、发展趋势等基础性阐释,着重分析新常态背景、网络化时代下,区域股权交易市场监管的制约要素,并提出具体优化策略。期望本文结论对市场更好的贯彻执行新政策有所启示。

关键词：区域股权交易市场制约要素优化策略

区域股权交易市场建设问题研究——兼论国务院38号文清理整顿交易场所的影响

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党政研究 2012年第1期 63-67页

作者：周友苏郑鈜四川省社会科学院四川省社会科学院法学研究所

建立区域股权交易市场,不仅能够有力推动区域金融中心建设的步伐,提升区域竞争力,而且可以较好地解决公司存在的历史遗留问题。从目前情况来看,尽管浙江、上海、安徽等地也成立了股权交易、托管市场,但有的尚未正式开展经营活动,有的挂... 详细信息

建立区域股权交易市场,不仅能够有力推动区域金融中心建设的步伐,提升区域竞争力,而且可以较好地解决公司存在的历史遗留问题。从目前情况来看,尽管浙江、上海、安徽等地也成立了股权交易、托管市场,但有的尚未正式开展经营活动,有的挂牌企业数量严重不足,经营业务主要以托管等业务为主。在区域股权交易市场建设的问题上不必过于被动和受到束缚,应当在严厉打击违法证券期货交易活动的基础上,坚定不移地规范发展区域资本市场。可以效仿重庆模式,考虑以设立事业单位性质的交易中心等方式发展区域股权交易市场。积极发挥区域产权交易平台的作用,推动区域股权交易市场的建设。积极创新交易产品和交易模式,保障市场的流动性和活跃度。建立细致、缜密的市场风险控制系统。探索区域股权交易市场的有效监管模式。

关键词：区域金融中心区域股权交易市场区域产权交易平台国务院38号文

余瑞玉:推进区域股权交易市场改革助力中小企业发展

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财务与会计 2020年第12期 9-10页

作者：本刊记者不详

中小企业融资难问题是金融供给侧结构性改革要重点解决的问题,也是不平衡不充分的问题在金融业的综合反映。为此,证监会提出:“规范区域性股权市场,促进其成为地方政府扶持中小企业政策措施的综合运用平台,把区域性股权市场,即四板市场... 详细信息

中小企业融资难问题是金融供给侧结构性改革要重点解决的问题,也是不平衡不充分的问题在金融业的综合反映。为此,证监会提出:“规范区域性股权市场,促进其成为地方政府扶持中小企业政策措施的综合运用平台,把区域性股权市场,即四板市场运用好”。2017年,国务院出台《关于规范发展区域性股权市场的通知》,证监会发布《区域性股权交易市场监督管理试行办法》(以下简称《办法》),规范整顿区域性股权市场;2019年6月,证监会再次发布《关于规范发展区域性股权市场的指导意见》,从准确把握市场发展定位、严格实施分类分层管理、做实做精股权融资业务、平稳开展交易转让业务、规范发展可转债业务、认真做好登记托管服务、全面落实监管责任、切实防范化解风险、营造良好发展环境等十个方面,提出了进一步促进区域股权市场发展的具体工作方向,为区域性股权市场逐步走上规范发展的道路奠定了基础。

关键词：区域性股权市场区域性股权交易市场区域股权交易市场可转债中小企业发展股权融资试行办法监管责任

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江西区域股权交易市场研究

江西区域股权交易市场研究

作者：杨晓林江西师范大学

学位级别：硕士

近几年,随着国家政府对于多层次资本市场的重视,区域股权交易市场的建设和发展越来越受到各方的关注。2017年1月26日国务院办公厅出台《关于规范发展区域性股权市场的通知》,对区域性股权交易市场的定位、监管进行明确的定义,也使得区... 详细信息

近几年,随着国家政府对于多层次资本市场的重视,区域股权交易市场的建设和发展越来越受到各方的关注。2017年1月26日国务院办公厅出台《关于规范发展区域性股权市场的通知》,对区域性股权交易市场的定位、监管进行明确的定义,也使得区域股权交易平台的发展迎来新的契机。在多层次资本市场中区域股权交易市场主要服务的是中小企业,服务的方向是探索解决中小企业“融资难融资贵”问题,孵化培育拟上市企业,服务区域实体经济发展等方面,经过一段时间的发展区域股权市场在这些领域都有所突破。本文从国内区域股权交易市场整体发展情况与经验启示着手,采用PEST模型的方式,针对江西区域股权交易市场发展运行情况,存在的问题及建议进行分析探究。江西区域股权交易市场自2015年正式运营以来,取得了良好的发展,但也面临着省级政府政策扶持力度不够、服务功能不完善、企业规范意识不强等一系列亟待解决的问题。针对以上问题,本文从调动地方政府积极性,申请相关政策措施;提升市场服务功能,完善平台建设;引导中小企业规范发展,提升资本市场意识等方面提出相关具体措施,为江西区域股权交易市场的发展提供相关建议。

关键词：区域股权交易市场 PEST模型发展建议

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新三板与区域股权交易市场竞合关系研究

新三板与区域股权交易市场竞合关系研究

作者：郭嘉兰州大学

学位级别：硕士

为搭建中小企业直接融资平台,缓解中小企业融资难困境,我国在大力推进新三板市场扩容的同时,主要由地方政府主导的区域股权交易市场也逐渐发展壮大。新三板与区域股权交易市场都服务于中小企业,且两个市场提供的融资模式也较为一致,导... 详细信息

为搭建中小企业直接融资平台,缓解中小企业融资难困境,我国在大力推进新三板市场扩容的同时,主要由地方政府主导的区域股权交易市场也逐渐发展壮大。新三板与区域股权交易市场都服务于中小企业,且两个市场提供的融资模式也较为一致,导致两个市场目前竞争多于合作。从国外成熟资本市场的经验来看,构建多层次资本市场可以满足不同类型融资者与投资者的需求,是促进资本市场健康快速发展的重要举措。新三板与区域股权交易市场虽同为中小企业融资平台,但若目标定位明确,两个市场的合作不仅有利于解决中小企业融资问题,也是我国构建多层次资本市场的目的所在。本文共分为六个部分：第一部分主要介绍了文章的研究背景与意义以及文献综述,当前我国正在积极推进多层次资本市场的构建,新三板与区域股权交易市场解决了中小企业融资难这一重要问题,研究两个市场的相互关系可以更好的促进资本市场的健康发展;第二部分对博弈论、比较优势理论、合作竞争理论在研究新三板与区域股权交易市场关系中的应用进行了描述;第三部分概述了新三板与区域股权交易市场的发展情况;第四部分先分别从共性视角和比较优势视角分析了新三板与区域股权交易市场竞争的成因,然后考察了两个市场的竞争现状;第五部分先对新三板与区域股权交易市场的合作动因进行分析,然后列举案例分析新三板与区域股权交易市场的合作;第六部分通过对前面各部分的研究分析得出结论即新三板与区域股权交易市场当前还是以竞争为主,已有初步合作,还有许多需要完善的地方,在良性竞争的前提下,加强合作有利于资本市场的良好发展。同时针对新三板与区域股权交易市场竞争合作的当前状况对两个市场未来的发展提出了对策建议,可以通过明晰两个市场的角色、发挥各自优势、完善相关转板制度以及法律法规等来促进新三板与区域股权交易市场的发展。

关键词：新三板区域股权交易市场竞争合作转板