检索结果-南通市图书馆

上海金融 2006年第4期 32-35页

作者：刁节文贾德奎上海交通大学管理学院上海立信会计学院金融系

通过建立货币政策透明度的动态衡量指数,并利用我国同业拆借及银行间债券交易的利率数据进行检验．得出我国中央银行的货币政策透明度在近几年有了较大的提高,但在基准利率调整和准备金率改变等重大的政策决策上,目前政策当局更倾向于... 详细信息

通过建立货币政策透明度的动态衡量指数,并利用我国同业拆借及银行间债券交易的利率数据进行检验．得出我国中央银行的货币政策透明度在近几年有了较大的提高,但在基准利率调整和准备金率改变等重大的政策决策上,目前政策当局更倾向于采用模糊的政策操作方式,这会导致市场预期的混乱,并最终对政策实施效果产生负面影响,因此,我国有必要进一步增加政策透明度,建立一个操作更为简单透明、效率更高的政策调控框架。

关键词：货币政策动态透明度指数中央银行隔夜拆借利率

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货币政策透明度及其中国的实证研究

货币政策透明度及其中国的实证研究

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作者：陈静浙江工商大学

学位级别：硕士

一直以来,中央银行都坚守隐秘性的操作原则,一般都不会选择对外明确地公布有关货币政策目标、政策偏好及决策所依赖的模型等信息,取而代之的则是用官方的语言来宣传其所推行的货币政策。这种含糊其辞的交流方式,严重地妨碍了货币当局与... 详细信息

一直以来,中央银行都坚守隐秘性的操作原则,一般都不会选择对外明确地公布有关货币政策目标、政策偏好及决策所依赖的模型等信息,取而代之的则是用官方的语言来宣传其所推行的货币政策。这种含糊其辞的交流方式,严重地妨碍了货币当局与公众之间的有效沟通和互动,公众对政策制定者所推崇的货币政策更是无法形成正确的理解和预期,这些除了导致货币政策执行效果偏离政府所预期的目标,影响经济平稳运行外,还不利于社会整体福利的提高。因此,在饱受隐秘性所带来的苦果后,各国中央银行在20世纪90年代初掀起了一场公开化、透明化的货币政策改革浪潮。随之,提高货币政策透明度成为继倡导政策独立性后,又一个新的国际趋势,为相关学者的研究热点。考虑到我国作为一个发展中国家,货币政策是政府当局进行宏观调控的必要政策工具,而透明度的提高有利于货币政策执行效力的有效发挥,因此研究我国货币政策透明度具有一定的现实意义。本文从三个层面对货币政策透明度及我国在该制度建设方面的现状进行了研究：首先是有关货币政策透明度的理论的详细论述,内容涵盖了透明度的兴起背景、货币政策透明度这一概念的界定(包括狭义和广义两个层面)以及对支持货币政策透明度的相关理论的陈述,为下文的进一步研究做好理论铺垫;在文章的第二部分,笔者以几个主要的西方国家的中央银行,例如美联储、英格兰银行、欧洲中央银行为研究对象,探索、分析它们在提高货币政策透明度制度的实践经验,从而总结出对我国在该制度方面发展具有借鉴意义的启示。文章的第三部分也是本文的重点,笔者以我国为研究对象,首先对中国人民银行在提高货币政策透明度的发端到发展的历史主线进行了梳理和把握,随后本文选取修正的E&G指标法、动态透明度法及市场预期指数法,利用多重实证方法对我国这十几年的货币政策透明度做全面的评估。对于E&G指标法,考虑到其所设定的指标存在重复性,因此笔者结合我国现存的货币政策框架,对其进行了相应地修正。随后根据我国在货币政策透明度各方面的实践,依照修正的E&G指标法对1995年之前后分别其进行打分,探索两个阶段的透明度变化。而在动态透明度指数法中,本文将1999年至2010年这段期间作为考察期,总结期间的货币政策大事记,选取市场化程度最高的7天银行间同业拆借利率与银行间债券回购利率,利用动态透明度指数计算公式进行评估,得出我国在基准利率调整当天动态透明度指数都会出现大幅度的波动。最后的市场预期指数法,选取3个月央票利率、1天和7天银行间同业拆借利率为样本数据,利用H&R模型进行了实证检验。随后为了更进一步地探索官方利率变动对基准利率带来的冲击,本文通过建立VAR模型,进行了脉冲响应和方差分解,对样本数据有了更深入的分析。在文章的最后,笔者基于前文的理论支持、实践经验及实证分析所得结果,结合我国当前的具体经济发展形势,分别从目标透明度、信息透明度及操作透明度等几个角度入手,提出了相关的政策改进建议,以供参考。

关键词：货币政策透明度 E&G指标市场预期指数法动态透明度指数

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货币政策透明度及其有效性研究

货币政策透明度及其有效性研究

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作者：马瑛琪安徽财经大学

学位级别：硕士

自20世纪90年代以后,随着动态不一致性、理性预期等理论的发展和亚洲金融危机等事件的发生,各国央行也越来越致力于对货币政策透明度的建设,将透明度视为制定货币政策框架时所考虑的关键要素。与此同时,货币政策透明度与预期管理有效性... 详细信息

自20世纪90年代以后,随着动态不一致性、理性预期等理论的发展和亚洲金融危机等事件的发生,各国央行也越来越致力于对货币政策透明度的建设,将透明度视为制定货币政策框架时所考虑的关键要素。与此同时,货币政策透明度与预期管理有效性之间的关系也成为了理论界和实务界研究和讨论的热点话题。正因为货币政策透明度在西方发达国家取得的政策效果很不错,从而也引发了我国对货币政策透明度的建设和探讨。就其透明度本身而言,其意义在于它的提高是否有利于货币政策有效性的增强。而如何有效地稳定物价一直都是各国中央银行在制定货币政策时所需要积极思考的问题,对通胀的管理自然也就成为货币政策有效发挥的重要组成部分。现阶段我国仍是一个发展中国家,从2011年到现在实行的都是稳健的货币政策,这一阶段更加注重政策的前瞻性与对市场预期的管理。而提高货币政策透明度有助于引导和稳定市场预期,进而推动货币政策有效性的发挥。因此,本文试图通过考察货币政策透明度与有效性之间的关系来诠释和强调提高我国货币政策透明度的意义及其必要性。基于此,本文首先厘清货币政策透明度与有效性之间的关系,考虑用通胀率和反通胀成本来衡量货币政策的有效性,其次建立理论模型从货币政策透明度对通胀率与反通胀成本的作用来分析透明度与有效性之间的关系,然后构建动态透明度指数来量化我国的透明度水平,接着运用我国的数据来实证检验货币政策透明度在我国的政策效果。结果表明,货币政策透明度在我国取得了不错的政策效应,即透明度的提高不仅能够降低我国的通胀率,而且还能降低反通胀成本。但是量化结果显示,我国的货币政策透明度水平较高,但波动较大。因此,在本文的最后结合我国的实际情况,从目标透明、信息透明和决策透明以及金融知识的普及力度四个方面提出合理的政策建议,来进一步完善我国的透明度建设。

关键词：货币政策透明度有效性动态透明度指数通胀率反通胀成本

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货币政策透明度与有效性的关联度研究

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金融教学与研究 2010年第5期 10-16页

作者：苏治周幸中央财经大学统计学院北京100081

对于提高货币政策透明度是否会增强货币政策有效性的问题,通过研究我国的动态和静态货币政策透明度指数及反通胀成本,表明增加货币政策透明度并保持货币政策透明度的稳定有助于提高货币政策有效性。

关键词：货币政策透明度有效性相关性反通胀成本动态透明度指数

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