检索结果-南通市图书馆

实现相关系数模型:基于动态相关高频Bi-GARCH过程的MC检验

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

统计与决策 2010年第3期26卷 32-34页

作者：殷炼乾周雨田西安交通大学金禾经济研究中心西安710049 台湾中研院经济研究所新竹交通大学商管所

使用高频数据构建的实现波动率已被多数文献证实具有良好的实证性质和应用前景。文章通过构建具有不同动态相关模式的高频Bi-GARCH模型,对其多元方向扩展的实现相关系数模型捕捉变动金融资产价格相关系数的能力和其他常用模型进行了蒙... 详细信息

使用高频数据构建的实现波动率已被多数文献证实具有良好的实证性质和应用前景。文章通过构建具有不同动态相关模式的高频Bi-GARCH模型,对其多元方向扩展的实现相关系数模型捕捉变动金融资产价格相关系数的能力和其他常用模型进行了蒙特卡洛对比测试。研究证明,该模型与其他模型相比是否具有显著优势依赖于相关系数的变化方式:当金融市场较为平稳,资产价格相关系数相对稳定时,此类方法并不明显的优于其它方法;然而当金融市场急剧变化导致资产价格相关系数快速变动时,此类方法要显著优于其它方法。

关键词：多元实现波动率矩阵高频GARCH 动态相关系数蒙特卡洛测试

基于一种自适应突触学习的动态相关系数与相位同步分析

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

杭州师范大学学报（自然科学版） 2014年第5期13卷 548-555页

作者：严传魁王如彬杭州师范大学理学院浙江杭州310036 华东理工大学理学院认知神经动力学研究所上海200237

本文提出了一种自适应的突触学习模型模拟了神经突触的可塑性,通过这种学习规则在定义的动态相关系数指标下发现,可以使得一般非全同随机神经网络达到同步,表明该方法具有较好的鲁棒性.为了刻画网络在整体上的相同步提出了基于Poincare... 详细信息

本文提出了一种自适应的突触学习模型模拟了神经突触的可塑性,通过这种学习规则在定义的动态相关系数指标下发现,可以使得一般非全同随机神经网络达到同步,表明该方法具有较好的鲁棒性.为了刻画网络在整体上的相同步提出了基于Poincare截面的相位定义法,将动作电位峰值所在的位置定义为Poincare截面,进而定义同步差,网络相位同步.网络相位差计算结果显示,任意两个神经元之间的相位差随着时间变化趋于常数,即网络中任意两个神经元出现相同步,神经网络平均相位差趋于常数,神经网络出现全局的相位同步.

关键词：动态相关系数相同步自适应突触学习神经系统

基于一种自适应突触学习的动态相关系数与相位同步分析

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

基于一种自适应突触学习的动态相关系数与相位同步分析

中美贸易摩擦背景下两国股市行业指数联动性研究

第二届全国神经动力学学术会议

作者：严传魁王如彬杭州师范大学理学院华东理工大学信息科学与工程学院认知神经动力学研究所

本文提出了一种自适应的突触学习模型模拟了神经突触的可塑性,通过这种学习规则在定义的动态相关系数指标下发现,可以使得一般非全同随机神经网络达到同步,表明该方法具有较好的鲁棒性。为了刻画网络在整体上的相同步提出了基于Poincar... 详细信息

本文提出了一种自适应的突触学习模型模拟了神经突触的可塑性,通过这种学习规则在定义的动态相关系数指标下发现,可以使得一般非全同随机神经网络达到同步,表明该方法具有较好的鲁棒性。为了刻画网络在整体上的相同步提出了基于Poincare截面的相位定义法,将动作电位峰值所在的位置定义为Poincare截面,进而定义同步差,网络相位同步。网络相位差计算结果显示任意两个神经元之间的相位差随着时间变化趋于常数,即网络中任意两个神经元出现相同步,神经网络平均相位差趋于常数,神经网络出现全局的相位同步。

关键词：动态相关系数相同步自适应突触学习神经系统

来源： cnki会议评论

在线全文

cnki会议

学校读者我要写书评

暂无评论

中美贸易摩擦背景下两国股市行业指数联动性研究

作者：钟奇谦湖南大学

学位级别：硕士

随着经济全球化和金融一体化程度的不断加深,不同国家股票市场之间出现同涨同跌的联动趋势,尤其是行业与行业之间的联动效应,引起了投资者的广泛关注。股票市场的联动性不仅受到利率、汇率等宏观经济层面因素的影响,同时还受到市场情绪... 详细信息

随着经济全球化和金融一体化程度的不断加深,不同国家股票市场之间出现同涨同跌的联动趋势,尤其是行业与行业之间的联动效应,引起了投资者的广泛关注。股票市场的联动性不仅受到利率、汇率等宏观经济层面因素的影响,同时还受到市场情绪、行业开放性等多方面因素的影响,不同行业板块之间的的联动情况各不相同。2018年中美贸易摩擦正式爆发,美国政府陆续对中国航空航天、信息及通信技术、机械、钢铁等多个行业领域增加关税,对中国企业实行技术封锁等制裁措施。贸易摩擦对中美经济各行业产生了显著的影响,通过投资者预期、市场情绪、货币政策和实体经济基本面等路径传导至股市层面,影响了中美股市各行业间的联动性特征。以往学者在股市整体的联动性上进行了许多研究,取得了丰硕的研究成果,但较少关注中美股市在行业板块上的联动。本文结合此次贸易摩擦背景,重点研究中美股市贸易摩擦期间各行业对应行业指数之间的动态联动关系。因此本文将样本数据划分为贸易摩擦爆发前后两个时间段,运用格兰杰因果检验、DCC-GARCH建模等计量方法,对比分析贸易摩擦发生前后行业的联动性特征。研究发现,行业之间的联动主要表现为美国行业对中国行业的引导关系。贸易摩擦发生之后,行业之间的联动性波动性明显增强,金融行业与电信行业的联动程度明显提高。一些行业板块的联动性,如公共事业行业,受国家政策影响,开放程度相对较低,几乎不具有联动性。针对DCC-GARCH模型计算动态相关系数的实证结果,本文还从贸易摩擦对中美两国股市影响机制的理论出发,从贸易摩擦强度、通货膨胀水平、货币政策、投资者预期、市场情绪和汇率水平等层面选取指标对影响行业指数联动性的各方面因素进行了回归分析,研究发现行业联动性的变化不仅受本国经济指标的影响,也受美国对应指标的影响。不同行业特点不同,贸易摩擦期间行业联动性的影响因素各有不同,影响程度也各有差异。最后针对研究结论,本文提出了促进股票市场平稳发展的政策建议,包括提高金融监管水平、加快重点行业领域核心技术攻关和加强投资者教育等。

关键词：贸易摩擦中美股市行业指数动态相关系数

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

国际原油期货与中国谷物市场联动效应研究

国际原油期货与中国谷物市场联动效应研究

作者：韦正冬南京理工大学

学位级别：硕士

伴随着以谷物为生产原料的生物质能源替代化石能源在全世界范围内的逐渐推广,谷物价格受到国际原油价格的影响越来越明显。我国是人口大国,粮食谷物价格稳定至关重要。通过观察国际原油期货与中国谷物期货的价格变动趋势,研究二者间的... 详细信息

伴随着以谷物为生产原料的生物质能源替代化石能源在全世界范围内的逐渐推广,谷物价格受到国际原油价格的影响越来越明显。我国是人口大国,粮食谷物价格稳定至关重要。通过观察国际原油期货与中国谷物期货的价格变动趋势,研究二者间的联动关系具有重要的现实意义。在介绍了选题背景和国内外相关研究后,本文对联动效应的相关理论和范畴进行了说明。接着,对国际原油期货市场和我国谷物期货市场、以及两种期货市场间的价格传导机制进行了概述和分析。然后本文将数据样本以2015年12月31日为时间节点划分两个阶段样本,采用格兰杰因果关系以及向量自回归模型进行均值溢出效应分析,采用DCC-MGARCH模型进行波动溢出效应的研究。均值溢出效应分析表明,无论是第一阶段还是第二阶段,国际原油期货价格均能够对两种谷物期货(大豆、玉米)价格产生引导作用,但对小麦期货均不具有价格引导作用。反过来,三种谷物期货价格均无法对国际原油期货价格产生引导作用,也即国际原油期货对国内部分谷物期货存在单向均值溢出效应,且国际原油期货的价格冲击对中国谷物期货价格的价格变动影响越来越小。DCC-MGARCH模型分析表明,无论是第一阶段还是第二阶段,国际原油期货对玉米和大豆谷物期货存在单向波动溢出效应,与小麦期货不存在任何波动溢出效应,也即国际原油期货对国内部分谷物期货存在单向波动溢出效应,且大豆、玉米、小麦期货与国际原油期货的动态相关系数显著性程度呈依次递减态势。

关键词：国际原油期货中国谷物期货联动效应 DCC-MGARCH 动态相关系数

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

金融机构相关性与影响因素分析

金融机构相关性与影响因素分析

作者：高静东北财经大学

学位级别：硕士

随着金融市场内部、外部环境的复杂化,其风险也在逐步增大,基于市场间相依性的金融风险传染造成的影响也愈发严重。紧密联系的金融市场会推动资本快速流动,改变投资者资产配置方式与预期,增强金融市场不稳定性。最终使得单一市场的金融... 详细信息

随着金融市场内部、外部环境的复杂化,其风险也在逐步增大,基于市场间相依性的金融风险传染造成的影响也愈发严重。紧密联系的金融市场会推动资本快速流动,改变投资者资产配置方式与预期,增强金融市场不稳定性。最终使得单一市场的金融风险传染至该国其他金融子市场或世界金融市场,引发一国乃至世界系统性金融风险。在新的环境下,需要明确金融机构间的相关关系以及显著影响相关性水平的因素。可以帮助我们更好地评估金融市场的风险和稳定性,了解金融市场的运作机制,预测和防范系统性风险。为推动中国金融市场改革与开放,防范因金融风险传染而引发的市场不稳定性提出相关建议。本文选择从2006年10月30日到2023年4月20日中美欧各金融机构的收盘价为原始数据,根据2008年美国金融危机、欧洲主权债务危机以及新冠疫情三大危机时间将样本期间划分为三期。首先基于动态因子Copula模型计算0.5分位数相关测度和Kendall秩相关系数衡量中国金融机构间相关关系,本文将金融机构分为银行组与非银行金融机构组,分析两种相关系数在不同组内的表现。其次,通过DCC-MIDAS模型计算出中美欧所有金融机构间的动态相关系数,绘制出中国、美国、欧洲、中-美、美-欧、中-欧六组金融机构之间的动态相关系数图,对比分析不同组内的动态相关系数,并计算MES值衡量三期时间内中美欧三组的尾部风险冲击。而后,本文利用重力模型研究中国金融机构内部和中国金融机构与美欧金融机构之间相关性水平的影响因素。本文研究中国金融机构相关性水平驱动因素时解释变量分别选取7个经济变量:短期流动息差、短期债券利率差、期限结构、信用利差、市场回报率、市场波动率和房地产收益率。研究中国金融机构与美欧机构间相关性水平影响因素时,选择VIX指数、Euribor与Eonia价差、GDP增长率差异、通货膨胀率差异、公共债务差异和双边贸易指标。最后,基于以上研究的结论,做出总结,提出相关建议。本文研究所得主要结论如下:第一,前两期中国非银行机构之间的相关性较弱,银行金融机构的行为更容易受到彼此的影响。然而,新冠疫情期间银行金融机构受到更严格的监管和限制、风险管理灵活性受限。银行类金融机构的相关系数低于非银行金融机构。第二,单个国家或地区组内部金融机构间的相互依存程度高于他们与其他国家或地区金融机构间的依赖程度。美欧组的动态相关系数值高于中-美和中-欧两组的动态相关系数值。第三,三大危机期间金融机构间的动态相关系数值上升,存在金融风险传染效应,美国和欧洲金融市场面临的风险敞口高于中国。第四,宏观经济变量对中国金融机构间关联性的影响具有复杂性和不确定性。在不同经济周期阶段,宏观经济变量对中国金融机构间关联性的影响方向可能有所不同。第五,全球共同因素和经济基本面因素对于中国与美欧金融机构间相关性水平的影响具有不确定。这些因素的影响程度和方向可能受到多种因素的制约,因此其对相关性水平的影响具有不确定性和复杂性。中国金融市场结构性改革过程中大部分宏观经济变量对于金融机构间相关性水平的影响方向发生转变。对此,本文建议投资者在做出投资决策前,应该收集多方面的信息,关注宏观经济变量变化。对于投资项目或市场动态,要自己进行分析,形成自己的判断和决策。同时,政策制定者也需要加强对金融市场和金融机构的监管,尤其是银行金融机构。鼓励金融市场和金融机构采取适当的风险管理措施,采取宏观审慎政策,包括货币政策、财政政策、监管政策等,以维护金融稳定和经济增长。借鉴发达国家的经验,加强对金融机构的监督。在金融危机期间,银行机构的风险管理尤为重要,以确保金融体系的稳定。

关键词：金融机构相关性动态因子Copula 动态相关系数

可转股债券市场与标的正股市场之间的溢出效应分析

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

可转股债券市场与标的正股市场之间的溢出效应分析

作者：丁增煜宁波大学

学位级别：硕士

证监会于2017年颁布“再融资新规”,促进了可转股债券的发行,可转股债券成为各大上市公司的重要融资渠道,并且随着可转股债券数量的井喷,大量投资者选择在可转股债券市场进行交易,可转股债券与标的正股之间的溢出效应变得更加扑朔迷离,... 详细信息

证监会于2017年颁布“再融资新规”,促进了可转股债券的发行,可转股债券成为各大上市公司的重要融资渠道,并且随着可转股债券数量的井喷,大量投资者选择在可转股债券市场进行交易,可转股债券与标的正股之间的溢出效应变得更加扑朔迷离,那么两市之间存在怎样的溢出效应?可转股债券定价又是否有效?可转股债券市场与标的正股市场间的联动性是投资者和上市公司的重点关注对象,不过甚少有学者探讨分析这两个市场之间的联系。本研究具有一定的现实意义,为中国颁布合理的金融方针、有效避免金融风险和投资者决策提供意见。本研究还具有一定的理论意义,对两市溢出效应的研究存在创新性,为以后的研究带来新思路。首先,对研究背景展开了阐述,介绍可转股债券市场目前的发展状况。其次,在梳理相关文献后发现,国内外学者对有关可转股债券市场的研究甚多,在可转股债券市场和其它市场的联动性方面,大多数学者还讨论了单一可转股债券与正股的相关关系以及可转股债券市场与大盘股市的溢出效应,而对可转股债券市场与标的正股市场间溢出的相关研究却很少。接着,本文进行两市溢出效应的理论分析,得出均值信息和波动风险可能在两市相互传递。通过构建VAR-DCC-GARCH模型和VAR-BEKK-GARCH模型分别研究两市在全样本情况下、“再融资新规”发布前、“再融资新规”发布后的溢出关系。实证得出:(1)全样本情况下、“再融资新规”发布前、“再融资新规”发布后,两市之间具备相互的收益率均值溢出效应,可转股债券定价在总体上具备一定效率。(2)可转股债券市场和标的正股市场存在时变的动态相关系数,“再融资新规”发布前两市的动态相关系数相对较小,只有0.71且上下波动的幅度较大;“再融资新规”发布后动态相关系数的均值上升到0.8,明显增大,说明两市之间的壁垒降低。(3)两市之间存在收益率的风险传染效应。但是,“再融资新规”发布前,两市仅存在单向的风险传染效应,且系数较小;而“再融资新规”发布后,两市出现双向的风险传染,且ARCH项系数和GARCH项系数对互相的影响明显增大,说明了“再融资新规”的出台使得两市的风险传递变得愈发强烈,两市之间壁垒降低。同时,标的正股市场对可转股债券市场具有更强的风险传染效应。最后提出政策建议:加大对可转股债券市场的扶持力度,对可转股债券的品种和条款加以补充,培养市场的成熟度;完善信息披露机制,合理控制转债风险,提高抗风险能力;放开做空限制,促进转股套利,丰富投资策略;形成理性、敏锐、成熟的投资者群体。

关键词：可转股债券市场 VAR模型多元GARCH模型动态相关系数溢出效应

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

中国与RCEP成员国间股市联动性研究

区域金融研究 2023年第2期 14-24页

作者：霍林徐思婕广西大学国际学院广西南宁530004 广西大学经济学院广西南宁530004

疫情冲击对经济社会秩序造成的重大影响延续至今。文章利用2001—2021年RCEP成员国金融市场相关指数的每日收盘价数据,运用VAR模型、格兰杰因果关系检验、GARCH(1,1)和DCC-GARCH模型以及OLS模型,研究RCEP成员国股指收益率的联动性,对比... 详细信息

疫情冲击对经济社会秩序造成的重大影响延续至今。文章利用2001—2021年RCEP成员国金融市场相关指数的每日收盘价数据,运用VAR模型、格兰杰因果关系检验、GARCH(1,1)和DCC-GARCH模型以及OLS模型,研究RCEP成员国股指收益率的联动性,对比分析疫情防控期间各国股市的波动溢出效应,以及中国与其他RCEP成员国间的股市联动性受疫情影响的程度。结果显示,中国与RCEP成员国间的股市联动性受疫情的显著性影响;当两个国家中任一方受到疫情冲击,即使疫情未扩散至另一方,都会对双方股市的动态相关性造成影响;我国与泰国、韩国、日本、马来西亚和新加坡之间的股市联动性高于其他成员国。因此,我国应构建分层次的跨国金融风险管理体系、加强与各国的多方位合作、稳定投资者情绪、建立常态化多层次金融风险管理机制,充分释放金融创新活力。

关键词： RCEP 新型冠状病毒感染疫情股市联动 DCC-GARCH 动态相关系数

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

可转债市场与标的正股市场:溢出效应分析

生产力研究 2022年第1期 114-120页

作者：丁增煜王朝晖宁波大学商学院

文章选用中证可转换债券指数来反映可转债市场的变动，自编股票指数来反映标的正股市场的变化。通过构建向量自回归模型、二元VAR-DCC-GARCH模型和二元VAR-BEKK-GARCH模型来研究两市的溢出效应。结果发现，两市存在双向的收益率均值溢... 详细信息

文章选用中证可转换债券指数来反映可转债市场的变动，自编股票指数来反映标的正股市场的变化。通过构建向量自回归模型、二元VAR-DCC-GARCH模型和二元VAR-BEKK-GARCH模型来研究两市的溢出效应。结果发现，两市存在双向的收益率均值溢出效应，可转债市场的均值信息传递占主导地位，具有较强的价格发现功能；可转债市场和标的正股市场存在时变的动态相关系数，相关程度在2017年之后出现了明显的上升，且趋向稳定，说明两市分割程度减小；两市存在双向的收益率波动溢出效应，但是标的正股市场对可转债市场的波动溢出效应更强。

关键词：向量自回归模型多元GARCH模型动态相关系数溢出效应