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员工持股与企业升级:助力还是阻力

中国经济问题 2023年第1期 82-94页

作者：强国令王一婕新疆财经大学金融学院深圳大学中国经济特区研究中心

企业升级是构建现代化经济体系与实现经济高质量发展的微观基础,而目前员工持股计划与企业升级的内在机理仍处于“黑箱”状态。本文以我国沪深A股上市公司为研究样本,探究员工持股计划对企业升级的影响。研究表明:员工持股计划通过减少... 详细信息

企业升级是构建现代化经济体系与实现经济高质量发展的微观基础,而目前员工持股计划与企业升级的内在机理仍处于“黑箱”状态。本文以我国沪深A股上市公司为研究样本,探究员工持股计划对企业升级的影响。研究表明:员工持股计划通过减少员工流动性、吸引人才流入、缓解融资约束显著促进了企业升级,经过一系列稳健性检验结论依然成立。异质性检验表明,员工持股计划对企业升级的影响在员工薪酬较低、非杠杆融资以及市场化程度较高的样本中更为显著。本文揭示了员工在企业升级中的重要作用,对促进我国企业升级具有一定的指导意义。

关键词：员工持股企业升级利益趋同利益输送

地域、宗族、商人与同姓团体——以闽南地区的田野调查为例

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开放时代 2015年第3期 125-138,8页

作者：陈夏晗厦门市社会科学院科研部

宗族和同姓团体是中国汉族社会常见的父系亲族组织。严格定义的宗族是一典型的以父系血缘为主线的血缘继嗣群。然而,在传统汉族社会,一些宗族组织为了扩大其自身的力量和规模,单纯靠血缘的延续和继承很难达到目的,经常利用同姓,通过祭... 详细信息

宗族和同姓团体是中国汉族社会常见的父系亲族组织。严格定义的宗族是一典型的以父系血缘为主线的血缘继嗣群。然而,在传统汉族社会,一些宗族组织为了扩大其自身的力量和规模,单纯靠血缘的延续和继承很难达到目的,经常利用同姓,通过祭祀远祖建立联盟,因此产生了由复数的同姓宗族构成的虚拟血缘的同姓团体。宗族和同姓团体这两种类型的父系亲族组织在闽南地区都存在。本文根据笔者多年来对闽南同姓团体所做的一系列田野调查研究,对当代闽南同姓团体的组织结构、社会功能及其产生的社会原因进行研究,指出当代闽南同姓团体活跃的原因,不仅是宗族的地缘性利益趋同,也是市场经济发展下商人经济利益趋同的结果。

关键词：闽南同姓团体宗族商人利益趋同

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种族批判理论导论

国外理论动态 2017年第8期 32-38页

作者：多里安.麦考伊德克.罗德里克斯陈后亮美国田纳西大学教育领导与政策研究系加拿大多伦多大学华中科技大学外国语学院

种族批判理论是一种基于种族的批判话语,它挑战的是欧美白人中心主义的价值体系,其源头可被追溯到1960年代的美国民权运动和1970年代的批判法学研究。它关注社会正义、解放和经济赋权问题,并试图揭示白人霸权及其对有色群体的压迫是如... 详细信息

种族批判理论是一种基于种族的批判话语,它挑战的是欧美白人中心主义的价值体系,其源头可被追溯到1960年代的美国民权运动和1970年代的批判法学研究。它关注社会正义、解放和经济赋权问题,并试图揭示白人霸权及其对有色群体的压迫是如何被确立起来并延续下去的。它关注权力和资源分配在政治、经济、种族和性别方面的不平等,试图为包括有色人种在内的一切边缘群体带来社会正义,并最终消除以种族、性别、阶级和宗教等为基础的一切压迫形式。

关键词：种族批判理论种族主义社会正义利益趋同

内部人持股对企业资本性支出的影响--基于中国上市公司证据的研究

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经济科学 2009年第5期 64-75页

作者：徐惠玲刘军霞中央财经大学会计学院北京100081 香港城市大学会计系香港

企业的资本性支出过度和不足都是对股东价值最大化企业目标的背离。本文在实证分析的基础上,研究了不同的企业内部人持股对企业资本性支出的影响,为改善并提高我国企业资本性支出的效率提供了一些经验数据。本文首先提出了实证研究的零... 详细信息

企业的资本性支出过度和不足都是对股东价值最大化企业目标的背离。本文在实证分析的基础上,研究了不同的企业内部人持股对企业资本性支出的影响,为改善并提高我国企业资本性支出的效率提供了一些经验数据。本文首先提出了实证研究的零假设,并建立了实证研究的回归模型。其次,运用实证方法检验了高管持股和董事持股与企业资本性支出-现金流的敏感性的关系,并对前述情况下不显著的回归结果作了进一步深入的研究。结果表明:高管和董事持股比例的提高在国有控股企业有加重资本性支出不足的效应,在非国有控股企业和民营控股企业则有抑制资本性支出过度的效应。

关键词：高管持股董事持股企业资本性支出利益趋同壕沟效应

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上市公司股权特征和利润扭亏能力比较

金融与经济 2008年第9期 48-50页

作者：周环宇吁芳江西工业贸易职业技术学院经济贸易系江西省人大京西宾馆江西南昌330000

大股东在公司治理中扮演重要的作用,在企业报亏的时候,大股东是对企业进行输血还是"卸磨杀驴"呢?本文取1999～2004年间报亏公司在第二年的盈利情况为样本,采用piecewise-linear回归模型得到的结果证明:有控股大股东的企业比没有控股大... 详细信息

大股东在公司治理中扮演重要的作用,在企业报亏的时候,大股东是对企业进行输血还是"卸磨杀驴"呢?本文取1999～2004年间报亏公司在第二年的盈利情况为样本,采用piecewise-linear回归模型得到的结果证明:有控股大股东的企业比没有控股大股东的企业更易实现扭亏,而有国有股的企业相对于没有国有股的企业更容易实现利润的扭亏,故而说明具备控股大股东和国有股特征的股权结构的公司更易实现利润的扭亏。可能的解释就是大股东在企业出现报亏的时候给企业"输血",以保持其控股公司的"上市资格"。

关键词：大股东国有股利益趋同扭亏

管理层持股与公司价值关系的实证研究——基于沪、深两市上市公司数据

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产业经济研究 2009年第6期 60-64,72页

作者：仪垂林南京财经大学金融学院江苏南京210003

本文以我国2008年沪、深两市771家上市公司为研究对象，对公司价值与管理层持股的关系进行实证研究。研究结果表明，管理层持股比例与公司价值之间存在显著的三次曲线关系。当管理层持股比例在0—23．84％范围时，公司价值随持股比例增... 详细信息

本文以我国2008年沪、深两市771家上市公司为研究对象，对公司价值与管理层持股的关系进行实证研究。研究结果表明，管理层持股比例与公司价值之间存在显著的三次曲线关系。当管理层持股比例在0—23．84％范围时，公司价值随持股比例增加而上升；当管理层持股水平在23．84％～60．55％之间时，管理层持股比例的增加会导致公司价值减少；当管理层持股水平大于60．55％时，公司价值与管理层持股水平又会呈现出正相关关系。

关键词：管理层持股公司价值利益趋同掘壕自守

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上市公司股权激励对技术创新的影响研究

财会通讯（下） 2017年第11期 51-55页

作者：许华樊东坡上海大学社会科学学部华东理工大学

提高企业技术创新能力是增强我国综合国力和维护我国经济安全的必由之路。把股权激励对技术创新的研究拓展到整个A股市场,采用最新面板数据,以股权激励双重效应为基础,以三次方回归模型为工具分析了上市公司股权激励对技术创新的影响。... 详细信息

提高企业技术创新能力是增强我国综合国力和维护我国经济安全的必由之路。把股权激励对技术创新的研究拓展到整个A股市场,采用最新面板数据,以股权激励双重效应为基础,以三次方回归模型为工具分析了上市公司股权激励对技术创新的影响。然后基于产权性质,将上市公司分为国有企业和民营企业两组分别进行检验,结果发现:股权激励与技术创新之间存在N形曲线关系,而非倒U性曲线。当高管持股比例低于20%或者大于45%时,股权激励对技术创新具有促进作用,利益趋同效应占主导地位;反之则以壕沟效应为主。相对于民营企业,国有企业股权激励对技术创新开始发挥抑制作用所需要的高管持股比例更低一些。

关键词：产权性质股权激励技术创新利益趋同壕沟防守

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股权激励对审计费用的影响研究

股权激励对审计费用的影响研究

作者：张东洋湘潭大学

学位级别：硕士

股权激励作为一种长期的薪酬契约机制,被认为是能够缓解委托代理矛盾的有效方式,其通过给予管理者一定的企业股份,使企业的所有者和管理者之间实现利润共享和风险共担,促进管理者努力进行公司管理,提升经营业绩,促进企业的发展。我国证... 详细信息

股权激励作为一种长期的薪酬契约机制,被认为是能够缓解委托代理矛盾的有效方式,其通过给予管理者一定的企业股份,使企业的所有者和管理者之间实现利润共享和风险共担,促进管理者努力进行公司管理,提升经营业绩,促进企业的发展。我国证监会于2006年颁布了股权激励的试行办法,为我国上市公司实施股权激励作出了要求、提供了依据,并在2016年8月13日正式颁布实施了《上市公司股权激励管理办法》。经过十年的股权激励实践,我国的股权激励制度得到了不断的完善和发展,截止2016年实施股权激励的上市公司数量已达到676家。但近些年国外由于股权激励引起的财务造假和会计丑闻也层出不穷,股权激励对财务报表质量的影响已经受到注册会计师的关注。那么,在我国特殊制度环境下,股权激励是否影响企业的财务报告质量,进而影响注册会计师的审计收费呢?本文选取2012-2016年上海和深圳证券交易所A股上市公司为研究对象,研究了上市公司股权激励对审计费用的影响。首先通过阅读相关文献,分类梳理归纳,发现了股权激励可能对审计费用产生的影响方向和路径;其次在相关理论的基础上,分析推理股权激励对审计费产生的影响,并结合我国特殊的产权性质环境,提出本文假设;再次建立回归模型,收集整理数据样本,进行实证回归分析,并且通过进一步路径探究验证了结论的可靠性。研究发现,在其他条件一定时,实施了股权激励计划的上市公司比不实施股权激励计划的上市公司的审计费用更低,随着股权激励强度的增加,审计费用会显著降低;相对于国有企业,在非国企中股权激励对审计费用的降低更明显;并进一步引入内部控制质量和盈余管理对股权激励对审计费用的影响路径进行了探究,发现内部控制质量和负向盈余管理在股权激励与审计费用之间存在部分中介效应。最后,在本文的研究结论的基础上提出了相关建议。

关键词：股权激励利益趋同内部控制质量盈余管理审计费用

金融要素配置扭曲、股权激励对企业创新投资的影响研究——基于A股高新技术上市公司

同方学位论文库评论

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同方学位论文库

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金融要素配置扭曲、股权激励对企业创新投资的影响研究——基于A...

作者：吴敏华东政法大学

学位级别：硕士

2015年国务院发布的《中国制造2025》报告对我国制造业发展提出创新研发要求,虽然目前我国已有一批企业技术研发能力在不断提高,但从整体上来看,中小企业普遍缺乏足够的研发资金来推动技术更新与企业转型。企业研发投入与企业价值息息相... 详细信息

2015年国务院发布的《中国制造2025》报告对我国制造业发展提出创新研发要求,虽然目前我国已有一批企业技术研发能力在不断提高,但从整体上来看,中小企业普遍缺乏足够的研发资金来推动技术更新与企业转型。企业研发投入与企业价值息息相关,研发资金的注入将带来企业的技术进步,直接提高产品竞争力,有助于企业在未来的竞争市场上占据优势地位,对其长远发展具有重要作用。我国企业特别是民营企业已经成为技术创新的主体之一,但中小民营企业相比大型国有企业来说,更容易暴露在外部市场风险下,在金融市场发生要素配置扭曲的情况下,这些企业较难匹配到合适的信贷资源,项目融资面临困难。从企业内部管理和公司治理方面来说,现代企业为提高经营效率,降低代理成本,已普遍采用股权激励政策来促使高管团队与股东利益趋同,减少短视行为,将资金投资于有利于公司长远发展的项目,达到企业价值最大化。相较于其他行业,高新技术企业需要更多的研发资金来保持发展优势,但在外部金融市场发展并不完善、金融要素配置发生扭曲的当下,这些企业普遍面临融资约束,公司实施内部股权激励政策是否依旧可靠、是否还能够在正向引导经理人开展创新研发投资活动方面发挥效用则有待证实。基于这种考虑,本文将主要研究外部金融要素配置扭曲、内部股权激励与企业创新投资之间的关系,明确其内涵和外延,阅读相关理论,梳理国内外研究文献,依据经典理论和相关经验证据,提出以下三种假说:1.金融要素配置扭曲抑制高新技术企业创新投资的增长;2.股权激励政策能够促进高新技术企业创新投资的增长;3.股权激励政策的存在削弱了金融要素配置扭曲对企业创新投资的抑制效应。为验证以上三条猜想,本文在梳理国内外研究文献以及相关理论的基础上,在A股上市公司中筛选出103家符合研究条件的高新技术企业,收集企业微观数据,另外还参考《中国市场化指数》报告构建金融要素配置扭曲指数,构造动态面板模型,使用GMM估计方法对所收集到的2008年-2017年的数据进行实证检验,发现高新技术企业创新研发投资强度与金融要素配置扭曲水平负相关,与股权激励强度正相关,且股权激励的存在削弱了金融要素配置扭曲对企业创新投资的抑制效应,验证本文所提出的三条假说。另外,在对所有样本数据进行区域划分、开展分样本实证检验时再次验证假说,并且发现东部地区的金融要素配置扭曲对企业创新研发投资的抑制效应要弱于其他地区,而内部股权激励政策带来的促进作用则要强于其他地区。基于以上结论,为全面提高我国创新水平,企业要优化公司治理制度,建立健全内部激励机制,国家应积极改善外部市场环境,提高要素资源配置市场化水平。只有在外部环境友善、内部制度健全的条件下,我国高新技术企业才能够加大研发强度,提升创新水平,增强国际竞争力。

关键词：金融要素配置扭曲股权激励企业创新投资利益趋同