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利率期限结构的静态拟合比较及其应用

国际经济合作 2011年第1期 90-94页

作者：王克武袁维四川大学经济学院

本文比较了当前应用较为广泛的几种利率期限结构静态拟合模型,并运用银行间市场固定利率国债数据对三次样条模型、Nelson-Siegel模型以及Svensson模型进行了实证检验,结果表明Svesson模型所构造的利率期限结构在拟合精度、平滑性等方面... 详细信息

本文比较了当前应用较为广泛的几种利率期限结构静态拟合模型,并运用银行间市场固定利率国债数据对三次样条模型、Nelson-Siegel模型以及Svensson模型进行了实证检验,结果表明Svesson模型所构造的利率期限结构在拟合精度、平滑性等方面较另两种方法优势更为明显。随后,采用Svesson模型连续估计了不同时点的利率期限结构曲线,并结合不同时期的经济形势分析了利率期限结构在宏观经济预测、货币政策解读等方面的意义,并就如何进一步完善我国利率期限结构提出了相关政策建议。

关键词：利率期限结构静态拟合银行间市场

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利率期限结构的理论与模型

经济评论 2004年第1期 68-70,103页

作者：谢赤陈晖湖南大学工商管理学院长沙410082

传统的利率期限结构理论主要集中于研究收益率曲线形状及其形成原因 ,主要包括预期理论、市场分割理论、流动性偏好理论等。现代期限结构理论着重研究利率的动态过程 ,本文从均衡角度和无套利角度出发 ,对现代利率期限结构理论及其各种... 详细信息

传统的利率期限结构理论主要集中于研究收益率曲线形状及其形成原因 ,主要包括预期理论、市场分割理论、流动性偏好理论等。现代期限结构理论着重研究利率的动态过程 ,本文从均衡角度和无套利角度出发 ,对现代利率期限结构理论及其各种模型 ,包括这些模型的实证研究情况进行了回顾与评述。

关键词：利率期限结构金融市场资产价格金融衍生品自融资证券组合投资收益率市场预期理论

利率期限结构与宏观经济因素关联性的实证研究

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学习与探索 2011年第5期 158-160页

作者：于震马庆魁吉林大学经济学院长春130012 大连理工大学辽宁大连116023

基于非线性框架下利率期限结构与宏观经济变量的动态关系分析可以发现,我国经济增长与利率期限结构的影响关系并不直接或存在明显滞后;利率期限结构对于货币政策的反应具有明显的市场内共同特征和市场间差异。与债券回购市场相比较,银... 详细信息

基于非线性框架下利率期限结构与宏观经济变量的动态关系分析可以发现,我国经济增长与利率期限结构的影响关系并不直接或存在明显滞后;利率期限结构对于货币政策的反应具有明显的市场内共同特征和市场间差异。与债券回购市场相比较,银行间同业拆借市场对于货币政策的传导更为有效;实证结果显示:利率期限结构对通货膨胀的反应呈现非对称性,货币市场对于通货膨胀和政策变动的预期明显。

关键词：利率期限结构宏观经济因素非线性变化

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利率期限结构理论的最新发展

外国经济与管理 1998年第2期20卷 20-22页

作者：吴林祥

利率期限结构理论的最新发展吴林祥利率期限结构是指不同期限国债券的即期收益率之间的关系，在图表上是指可观察到的不同形状的收益率曲线。一般来说收益率曲线形状大致有四种情况，即向上倾斜的、向下倾斜的、拱形的和平坦直线形的。... 详细信息

利率期限结构理论的最新发展吴林祥利率期限结构是指不同期限国债券的即期收益率之间的关系，在图表上是指可观察到的不同形状的收益率曲线。一般来说收益率曲线形状大致有四种情况，即向上倾斜的、向下倾斜的、拱形的和平坦直线形的。利率期限结构理论就是要说明是什么因...

关键词：利率期限结构理论发展研究

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B-样条法构建利率期限结构的实证研究

哈尔滨工业大学学报 2007年第8期39卷 1337-1340页

作者：傅曼丽董荣杰屠梅曾上海交通大学安泰管理学院上海200052

根据B-样条法构建利率期限结构的原理,推导利率期限结构的估计误差公式,并建立以期限结构的估计误差为指标的参数优化方法;最后运用优化后的B-样条法构造了上交所国债数据隐含的利率期限结构,并对误差分布进行实证检验.结果表明,按估计... 详细信息

根据B-样条法构建利率期限结构的原理,推导利率期限结构的估计误差公式,并建立以期限结构的估计误差为指标的参数优化方法;最后运用优化后的B-样条法构造了上交所国债数据隐含的利率期限结构,并对误差分布进行实证检验.结果表明,按估计误差优化后的B-样条法可有效估计上交所国债隐含的利率期限结构及变动状况.

关键词：国债利率期限结构收益率 B-样条函数

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利率期限结构的深层问题

中国金融 2014年第9期 24-25页

作者：庄毓敏阮达中国人民大学财政金融学院

形成真正有效的反映市场对资金供求关系的国债收益率曲线需要比“打补丁”

关键词：利率期限结构深层问题国债收益率曲线资金供求关系议付市场

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利率期限结构指数样条模型的构建与实证

统计与决策 2015年第24期31卷 4-8页

作者：朱四荣江西财经大学信息管理学院南昌330013

文章通过对比传统利率期限结构的估计机制,探讨了收益率曲线的多种量化估计策略:多项式样条法、指数样条法、B样条法以及曲线拟合建模法。利用上海交易所从开始到2013年6月23日所发行的135只固定利率国债为样本数据,构建三种动态估计模... 详细信息

文章通过对比传统利率期限结构的估计机制,探讨了收益率曲线的多种量化估计策略:多项式样条法、指数样条法、B样条法以及曲线拟合建模法。利用上海交易所从开始到2013年6月23日所发行的135只固定利率国债为样本数据,构建三种动态估计模型对我国利率期限结构进行实证分析,描绘出反映我国债券市场均衡的利率曲线,提出的三种模型均可有效估计和预测债券市场的利率期限结构,并为分析我国的利率期限结构提供一种更有效的方法。

关键词：利率期限结构动态估计国债样条法曲线拟合

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利率期限结构研究新进展

经济学动态 2006年第4期 73-76页

作者：唐文进陈勇中南财经政法大学金融学院

利率是金融领域的核心变量，也是连接货币因素与实际经济因素的中介变量，是调节经济活动的重要杠杆。因此，正确发挥利率杠杆的宏观调控作用是一个十分重要的理论和实际问题。由于不同债券在信用等级、流动性和到期期限等方面的差异，... 详细信息

利率是金融领域的核心变量，也是连接货币因素与实际经济因素的中介变量，是调节经济活动的重要杠杆。因此，正确发挥利率杠杆的宏观调控作用是一个十分重要的理论和实际问题。由于不同债券在信用等级、流动性和到期期限等方面的差异，债券市场上的利率多种多样。利率期限结构是指在其他条件相同的情况下，债券的到期收益率与到期期限（time to maturity）之间的关系。严格地讲，是风险结构相同的零息债券（zero-coupon bond）到期收益率与到期期限之间的关系。

关键词：利率杠杆到期期限结构研究到期收益率宏观调控作用债券市场利率期限结构金融领域中介变量经济因素

利率期限结构的区制转移动态Nelson-Siegel模型

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金融学季刊 2018年第3期12卷 49-73页

作者：魏立佳蔡远飞武汉大学经济与管理学院行为科学研究实验中心武汉大学经济与管理学院

为了刻画宏观经济周期对国债收益率的影响，本文在动态Nelson-Siegel（NS）模型基础上引入经济扩张、经济收缩两个不同的宏观经济状态，构建马尔科夫区制转移动态利率期限结构模型（MS-DNS模型）。根据卡尔曼滤波的极大似然估计结果，... 详细信息

为了刻画宏观经济周期对国债收益率的影响，本文在动态Nelson-Siegel（NS）模型基础上引入经济扩张、经济收缩两个不同的宏观经济状态，构建马尔科夫区制转移动态利率期限结构模型（MS-DNS模型）。根据卡尔曼滤波的极大似然估计结果，本文对中国国债收益率的动态潜在因子进行估计，并对未来的国债收益率进行向前预测。实证结果发现：MS-DNS利率期限结构模型取得了较好的拟合效果，而预测效果整体上较DNS模型有所改进。此外，MS-DNS模型体现了利率期限结构的非线性特征，区制转移与经济周期之间存在紧密的联系，可较为准确地捕获经济周期的阶段性变化。同时，美国国债收益率的稳健性研究也验证了MS-DNS模型的广泛适用性。

关键词：利率期限结构区制转移动态Nelson-Siegel模型宏观经济周期