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预测利率变动对商业银行影响的边际分析方法

金融理论与实践 2008年第12期 109-111页

作者：侯剑平李鑫田敏西安工业大学经济管理学院陕西西安710032 中国银行河南省分行河南郑州450008

在利率市场化发展趋势下,利率变动对银行的成本收益产生影响,准确预测这种影响并及时采取相应策略对提高银行的经营管理具有重要意义。本文基于边际分析方法,提出了预测利率变动对商业银行影响的加权平均边际收益(WAMI)与加权平均边际成... 详细信息

在利率市场化发展趋势下,利率变动对银行的成本收益产生影响,准确预测这种影响并及时采取相应策略对提高银行的经营管理具有重要意义。本文基于边际分析方法,提出了预测利率变动对商业银行影响的加权平均边际收益(WAMI)与加权平均边际成本(WAMC)方法与计算公式,该方法提高了预测利率变动对商业银行影响的精确程度。

关键词：商业银行利率变动边际分析成本收益

对我国1993—1996年利率变动的分析及政策建议

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财经理论与实践 1996年第6期17卷 18-21页

作者：黄宇明

对我国１９９３—１９９６年利率变动的分析及政策建议黄宇明今年，中央银行取消新增储蓄的保值贴补业务，并两次调低存贷款利率，意义深远而重大。经过三年的宏观调控，我国在治理通货膨胀方面取得了显著的成效，保值贴补逐年调低，物... 详细信息

对我国１９９３—１９９６年利率变动的分析及政策建议黄宇明今年，中央银行取消新增储蓄的保值贴补业务，并两次调低存贷款利率，意义深远而重大。经过三年的宏观调控，我国在治理通货膨胀方面取得了显著的成效，保值贴补逐年调低，物价得以平抑稳定，而在此大环境下，中...

关键词：中国利率变动贷款利率银行业务

论房价与利率变动关系的复杂性——美国利率与房价变动的分析与借鉴

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价格理论与实践 2011年第9期 55-55,66页

作者：常清常翟子中国农业大学期货与金融衍生品研究中心北京市金鹏信息技术有限责任公司研究部

本文通过对美国利率的变动与房地产价格变动的实证分析,得出利率变动与房地产价格变动关系非常复杂的结论,实际上利率并不是决定房价变动的最重要的因素,最重要的因素应该是经济增长情况。当经济处在上升期,利率也进入上调周期时,房价... 详细信息

本文通过对美国利率的变动与房地产价格变动的实证分析,得出利率变动与房地产价格变动关系非常复杂的结论,实际上利率并不是决定房价变动的最重要的因素,最重要的因素应该是经济增长情况。当经济处在上升期,利率也进入上调周期时,房价保持上涨趋势;而当经济处在上升期,利率进入下调周期时,房价上涨加速。当危机到来,经济处于下行期,无论进入降息周期还是加息周期,房价都大幅下跌。

关键词：利率变动房价变动

温州民间借贷利率变动对小微企业融资的影响研究

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温州民间借贷利率变动对小微企业融资的影响研究

作者：蔡铖铖云南师范大学

学位级别：硕士

温州是我国民营经济最发达的地区之一,也是各种中小企业的聚集之地。由于正规金融机构的信贷配给政策以及信息的不对称等原因,小微企业很少能够从正规金融市场取得信贷资金,小微企业有融资需求时只能求助于民间金融市场。资金供不应求... 详细信息

温州是我国民营经济最发达的地区之一,也是各种中小企业的聚集之地。由于正规金融机构的信贷配给政策以及信息的不对称等原因,小微企业很少能够从正规金融市场取得信贷资金,小微企业有融资需求时只能求助于民间金融市场。资金供不应求的现实和民间借贷的风险性决定了其利率要比银行信贷利率高出许多,有时甚至高出几倍、几十倍。民间借贷市场为小微企业提供了资金来源,缓解了小微企业的资金缺口,帮助小微企业渡过了难关。在发挥积极作用的同时,民间借贷存在的一些问题成了阻碍小微企业健康发展的原因,如利率居高不下、借贷风险性高、借贷市场不规范等。利率作为反映民间借贷市场的重要指标,其变动的状况也会影响小微企业的融资结构和融资成本。对民间借贷利率变动和小微企业融资两者之间的关系进行分析,理清民间利率变动给小微企业融资带来哪些影响,有利于政府部门合理引导民间借贷利率变动、缓解小微企业融资难的问题。整篇文章主要分为七个部分。第一部分:背景分析。首先我们从文章研究的背景及意义出发,继而论述了本文的研究方法,最后介绍了文章的创新点和不足之处。第二部分:相关理论与文献综述。介绍了国内外关于民间借贷利率和小微企业融资方面的理论和研究综述。第三部分:温州民间借贷利率的现状分析。具体描述了当前温州民间借贷市场存在的利率形式、影响温州民间借贷利率变化的因素以及温州民间借贷利率变动的实际情况。第四部分:小微企业融资的现状分析。首先介绍了小微企业融资的规模和途径,其次对影响小微企业融资的因素以及小微企业融资难的原因进行叙述,最后介绍了温州为缓解融资难问题所做的创新。第五部分:民间借贷利率变动对小微企业融资的影响机制。从融资结构、融资成本、融资渠道和融资环境四个方面描述了民间借贷利率变动对小微企业融资的影响。第六部分:民间借贷利率变动对小微企业融资影响的实证研究。结合民间借贷利率和企业融资方面的数据,通过模型来验证民间借贷利率变动和企业融资之间的关系。第七部分:政策建议。针对民间借贷利率居高不下和小微企业融资困难的现实问题提出政策建议。

关键词：温州民间借贷利率变动小微企业融资

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税收规避、利率变动与企业投资行为

税收规避、利率变动与企业投资行为

作者：于欣山东大学

学位级别：硕士

企业税负关乎企业的竞争力,通过进行税收规避降低企业实际税率,增强自身的竞争力已成为越来越多企业的选择。但对于企业税收规避是否一定能够提升企业价值的研究至今仍没有明确的结论。通常认为,企业提升自身价值的主要途径是通过进行... 详细信息

企业税负关乎企业的竞争力,通过进行税收规避降低企业实际税率,增强自身的竞争力已成为越来越多企业的选择。但对于企业税收规避是否一定能够提升企业价值的研究至今仍没有明确的结论。通常认为,企业提升自身价值的主要途径是通过进行相关投资活动,因此对于税收规避对企业投资行为影响的研究也受到学术界广泛关注。随着利率市场化的完善,宏观利率调控对企业投资行为的作用也逐渐明显。因此,本文选择以企业投资行为作为切入点研究企业税收规避的经济后果,同时考虑宏观利率变动对两者之间关系可能产生影响的研究存在现实意义。本文以实证分析为主,利用联立方程模型系统探讨了2008-2017年我国上市公司企业税收规避行为与企业投资行为之间的影响,并基于我国经济制度背景,探讨了利率变动对两者之间关系的作用。研究发现,只有在考虑利率变动因素后,企业税收规避对企业投资行为才有显著影响。具体表现为:当市场利率较高时,避税行为的融资约束缓解作用凸显,此时避税的“投资促进效应”占据主导地位,使得避税行为对企业投资支出表现出正向作用。当利率较低时,避税行为的弊端以及代理成本效应显著,此时避税的“投资抑制效应”占据主导地位,避税行为对企业投资支出表现出负向影响。进一步,本文又分别考虑企业产权性质与行业特征的影响进行了分样本回归,发现区分国有企业与非国有企业后,避税活动对投资行为的作用方向保持一致;而对于制造业与批发零售业分样本,税收规避以及利率变动对企业投资支出的作用效果则显著不同,主要表现为对批发零售业的作用效果非常微弱。为了更有价值地探讨企业避税对企业投资行为的影响,本文还从投资效率方面进行了简单的拓展性分析,发现企业税收规避与企业非效率投资存在一定正相关关系,并且主要体现在避税活动与企业过度投资行为之间。本文的创新之处主要是在内容上不同于大多数文献仅聚焦在企业融资与资本结构等方面,而是从企业的投资行为角度入手,同时又结合宏观因素利率变动的背景,综合考虑了企业税收规避对其可能产生的不同经济后果,补充了现有大多数侧重企业微观因素文献的研究结论。另外还进一步丰富了研究样本,分析和运用了主要变量的多种衡量指标,本文的结论有效地补充和拓展了已有关于企业税收规避对企业价值影响的研究。

关键词：企业税收规避企业投资行为利率变动

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美联储利率变动对中国资本流出的影响研究

美联储利率变动对中国资本流出的影响研究

作者：杨梦满中国矿业大学

学位级别：硕士

在全球经济一体化的背景下,国与国之间的联系变得愈加紧密。当一个国家采取的货币政策有所变动时,该变动就有可能会对其他国家产生溢出效应进而对他国的经济环境造成影响。美国作为世界上的超级大国,其货币政策的变动势必会影响到世界... 详细信息

在全球经济一体化的背景下,国与国之间的联系变得愈加紧密。当一个国家采取的货币政策有所变动时,该变动就有可能会对其他国家产生溢出效应进而对他国的经济环境造成影响。美国作为世界上的超级大国,其货币政策的变动势必会影响到世界上的其他国家。当前美联储货币政策的不确定性很高,给他国带来影响的方向和大小也呈现不确定性,我国的资本流出量也势必会因其变动而受到较大的影响。本文通过研究发现,每一次美联储利率的变动都会造成世界范围内的资本流动,而通过观察近期美联储利率变动后我国资本流动的情况可以发现,与过去美联储利率变动有所不同,近期美联储利率发生变动后,我国资本流出发生了较大规模的变动,因此可以认为美联储利率变动对我国资本流出产生的影响已经发生了变化。因此我们不仅要关注美联储利率变动对我国资本流出的周期性影响,还要着重注意,美联储利率变动对中国资本流出的影响是否具有时变性和结构性变动。通过研读现有的文献发现,大多数的研究都是从影响因素的角度来对我国的资本流出进行分析,很少有论述渠道机制对中国资本流出产生影响的文献,因此本文将基于传导机制在时变的视角下分析美联储利率变动对中国资本流出规模及其结构产生的影响,并且对各渠道传导的差异性进行分析。首先本文对现有研究美联储货币政策、资本流出和传导渠道的文献进行分析,通过研究现有货币政策的相关理论,提出美联储利率变动会对我国资本流出产生影响,且该影响通过利率渠道、汇率渠道和资产价格渠道进行传导,并通过机理分析出各渠道传导的特征;其次通过分析美联储利率变动对全世界资本流动产生的影响和我国资本流出现状,对比资本流出结构下各项目的流出状态;同时通过建立时变参数的向量自回归（TVP-VAR）模型分析美联储利率变动对中国资本流出规模及结构的影响;最后提出相应的政策建议。实证结果表明:（1）美联储利率变动对中国资本流出规模产生影响的方向与美联储利率变动具有同向性,且该影响具有时变性和持续性的特征。（2）美联储利率变动通过渠道传导对中国资本流出规模产生的影响具有时变性和结构性变动的特征。美联储利率变动会引起我国利率的同向变动,在现阶段,利率渠道控制我国资本流出的作用有所增强;美联储利率变动与我国汇率变动呈反向变动,汇率渠道可以有效缓解美联储利率变动对中国资本流出产生的影响;美联储利率变动会引起我国资产价格的同向波动,从长期看,利用资产价格渠道并不能达到有效控制中国资本流出的目的。（3）美联储利率变动会对资本流出项下各项目产生影响,且该影响具有结构性变动的特征,投资收益项目对美联储利率变动较为敏感,资本和金融项目、净误差与遗漏项目则具有滞后性。最后,本文为了降低美联储利率变动对中国资本流出产生过大的影响,基于美联储利率变动对我国资本流出产生影响的传导机制和中国资本流出项下各项目因美联储利率变动而发生变化的情况提出相应的对策建议。该论文有图25幅,表8个,参考文献126篇

关键词：利率变动资本流出传导渠道时变性 TVP-VAR模型

实际税负条件下利率变动对现金股利影响的实证研究——以房产类上市公司为例

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实际税负条件下利率变动对现金股利影响的实证研究——以房产类上...

作者：李雪琳上海外国语大学

学位级别：硕士

股利政策作为上市公司的核心财务问题之一,在公司经营管理中起着举足轻重的作用,现金股利作为股利分配的一种重要方式,是各方关注的重点。如何平衡股利分配和留存股利是上市公司决策的重要组成部分。国内的学者通常从公司财务特点等微... 详细信息

股利政策作为上市公司的核心财务问题之一,在公司经营管理中起着举足轻重的作用,现金股利作为股利分配的一种重要方式,是各方关注的重点。如何平衡股利分配和留存股利是上市公司决策的重要组成部分。国内的学者通常从公司财务特点等微观因素出发,很少有人单独将实际税负引入到现金股利政策的研究当中,更鲜有学者将利率变动加入对实际税负与现金股利间影响的研究中来,所以本文将从利率和税负角度出发,对现金股利分配的研究具有重要价值。大多数西方学者对股利政策的研究显示,不同行业的股利分配政策存在较大差异,然而关于我国分红政策的研究很少是分行业进行的。国内学者通常以两市为研究对象,这样的研究可能会无法发现不同行业之间股利分配政策的特点。房地产业本身是一个资本密集型产业,现金股利分配政策对于其融资以满足自身资金需求具有重要意义。考虑到房地产行业的特殊性和重要地位,本文选取房产类上市公司作为研究对象。本文从利率变动、实际税负和现金股利间的三个角度对现有的研究成果进行回顾和梳理总结,选取154家在A股上市的房产类公司作为样本,分别通过描述性统计、相关系数检验验证了以及更为严格的回归模型进行检验。本文从以下两方面进行实证研究:(1)利率变动对房产类上市公司现金股利的影响;(2)实际税负条件下利率变动对房产类上市公司现金股利的影响。然后为检验本文模型使用的合理性和实证结果的准确性,本文还进行了稳定性检验,并将得出的结果与理论假设进行对比。研究结果表明:(1)提高中长期贷款利率会减少房产类上市公司现金股利的支付意愿和水平。中长期贷款利率下降时,企业的净利润增加,公司盈利水平提高自然影响现金股利的发放。即中长期贷款利率越低,房产类上市公司现金股利发放水平越高,这也是符现实意义的。(2)提高存款准备金率会减少房产类上市公司现金股利的支付意愿和水平。由于调整存款准备金率对整体经济的冲击较为猛烈,存款准备金率的变动会影响其现金股利,是符合现实意义的。理论上说,当存款准备金率下降,货币政策宽松时,公司的资金相对充裕,企业盈利能力增加,自然愿意与股东共同分享从而发放股利,因此更有可能发放现金股利。(3)当实际税负较高时,降低中长期贷款利率能增加房产类上市公司现金股利的支付意愿和水平。当前中国宏观税负过重,损失效率、阻碍公平的质疑愈演愈烈。减税作为提振经济和减轻纳税人税负的最直接方法,呼声不断。当政府根据国家整体经济状况合理制定税收政策时,企业的实际税感却较高,会一定程度上降低企业分配现金股利的意愿。财政政策和货币政策同为国家调整宏观经济的两大手段,此时通过制定合理的货币政策可以使经济平稳运行,降低中长期贷款利率可以有效提高房产类上市企业的现金股利的支付意愿和水平。本文进行了以下创新:(1)从利率和税负,即宏观调控的货币政策和财政政策的角度入手,分析宏观经济因素对企业现金股利政策的影响因素。这对政府监管部门制定利率和税收政策及公司如何应对经济环境的变化具有一定的启示和实践意义;(2)本文以房产类上市公司为例,分行业对现金股利分配进行研究。鉴于不同行业的股利分配政策具有很大的差异,且我国学者对股通常是以两市整体为研究对象,因此本文对于房产类上市公司现金股利分配的研究具有重要的理论价值;(3)本文首次考察实际税负条件下,存款准备金率、短期贷款利率和中长期贷款利率对房地产上市企业现金股利分配间关系的影响。以往课题中鲜有将贷款利率作为解释变量,对贷款利率进行分类研究的较少。

关键词：利率变动实际税负现金股利房产类公司

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从利率变动看中国股市

特区经济 2008年第2期 113-114页

作者：卫颖河南师范大学经济管理学院河南新乡453007

2005年股改以来的中国股市新高不断。股指从2006年初至今翻了5倍。2007年来的5次加息不但没有对股市产生过多的负面影响,股指却在每次加息公布的第二交易日有所攀升。本文对这一现象的原因以及利率调整的有效性问题加以分析,认为投资者... 详细信息

2005年股改以来的中国股市新高不断。股指从2006年初至今翻了5倍。2007年来的5次加息不但没有对股市产生过多的负面影响,股指却在每次加息公布的第二交易日有所攀升。本文对这一现象的原因以及利率调整的有效性问题加以分析,认为投资者的非理性因素即羊群效应以及证券市场投资渠道少和股票市场供给不足是加息对股市的影响不明显的主要原因。

关键词：利率变动股票指数证券市场

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寿险价格的确定及其对利率变动的反应

价格月刊 2000年第1期 19-20页

作者：廖秋林海南大学经济学院副教授570228