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地方政府债务对于企业创新产出的影响 ——基于A股上市企业的证据

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地方政府债务对于企业创新产出的影响 ...

作者：王栋山东大学

学位级别：硕士

1994年分税制改革实施以来,事权和财权不对称作为最初诱因所导致的地方政府债务的问题开始出现。在政治晋升竞标赛的制度背景下,迫于区域间经济竞争的压力,许多地方政府融资平台应运而生,在资金筹措方面扮演着重要角色,与此同时地方政... 详细信息

1994年分税制改革实施以来,事权和财权不对称作为最初诱因所导致的地方政府债务的问题开始出现。在政治晋升竞标赛的制度背景下,迫于区域间经济竞争的压力,许多地方政府融资平台应运而生,在资金筹措方面扮演着重要角色,与此同时地方政府债务问题也越来越严重。同时受2008年全球性金融危机的影响,中国的经济增速放缓,为了应对这一变化,中央政府采取了积极的财政政策,地方政府也是不断加大基础设施领域的投资,这进一步刺激了地方政府债务的增长。虽然地方政府举债在一定程度上拉动了国内投资,降低了经济危机对于我国经济的冲击,起到了稳定就业和改善民生的作用,但是地方政府债务规模的扩张也加大了金融体系的风险,同时也挤出了私人投资。以往对于地方政府债务的研究在地方政府债务的形成原因、产生的风险以及与地方经济发展之间的关系等方面已取得一定成果,但是对于地方政府债务水平与企业创新之间的研究相对较少,而创新能力作为一个国家经济发展的内核,往往更能够体现经济发展的质量和可持续性。同时,创新发展对于“新常态”下的中国经济的转型发展是至关重要的,尤其在供给侧结构性改革方面起着重要作用。那么地方政府债务水平和企业创新之间存在怎样的互动关系?地方政府债务是如何影响企业创新的?本文希望对于上述问题的回答提供一些理论支持。现有文献已经对于地方政府债务的成因、风险以及地方政府债务与经济增长的关系、地方政府行为与企业创新的关系、股权结构与企业创新的关系进行了较为深入的研究,本文在现有文献研究的基础上,结合融资约束理论、委托代理理论对于地方政府债务和企业创新的关系进行考察,希望能够丰富地方政府行为和企业创新关系的研究,同时为提升企业创新能力提供一些相关的建议。在理论分析方面,首先本文从企业的融资约束视角、政府债务资金的使用视角以及地方财政的角度分析了地方政府债务水平与企业创新的关系;其次基于企业融资约束、产权性质、股权集中度、股权制衡度以及所处地区的异质性分析了地方政府债务对于企业创新的不同影响;最后本文分析了地方政府债务水平通过政府补贴以及企业研发支出水平对于企业创新的传导机制。实证方面,本文以2011年到2017年2649家A股上市企业的相关数据以及30个省的债务数据作为回归样本,采用固定效应模型进行实证分析,同时基于企业的融资约束、产权性质、股权集中度、股权制衡度以及所处地区进行了分组回归,然后利用中介效应模型检验了政府补贴和研发支出水平的传导机制,最后进行了稳健性检验。实证结果发现,地方政府债务水平的提高一定程度上抑制了企业的创新产出。根据分组回归结果,地方政府债务对于非国有企业、融资约束较高、股权集中度较高以及股权制衡度较低的企业的创新产出有着更显著、更明显的影响;另外东部地区样本与全国样本回归结果一致,中部样本与全国样本回归结果相反,西部地区样本没有表现出显著的线性关系。在机制分析方面,本文利用中介效应模型证明了地方政府债务通过影响政府补贴和研发支出水平进而影响企业创新产出。本文最后根据实证结果提出以下政策建议,政府管理角度主要包括:1.为了减少对于企业创新产出的影响,地方政府需要做到适度、合规举债,同时做好存量债务的置换和处置;2.通过相关法规和政策的制定进一步完善我国的金融市场,拓宽企业的融资途径,同时完善地方政府债券的发行机制;3.为了减少金融体系中非市场化因素的影响,政府应当减少对市场化金融活动的干预,减少信贷资源配置效率损失;4.鉴于地区异质性带来的不同影响,地方政府需要根据自身实际采取不同的策略来推动企业的创新产出。企业管理角度:1.需要不断完善内部治理结构,合理地分布股权,同时加强各大股东之间的制衡,增强企业抵御外部冲击的能力;2.不断提升自身的经营能力和融资能力,同时不断改善内部经营绩效和提高公司治理水平,扩宽融资渠道,吸引更多资金流入,加大研发资金投入,提升自身创新产出。

关键词：地方政府债务企业创新分组回归传导机制

FDI行业间溢出对中国制造业生产率的影响研究

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FDI行业间溢出对中国制造业生产率的影响研究

作者：王雯大连理工大学

学位级别：硕士

科技作为推动社会经济发展的重要力量,日益引起世界各国的关注,而FDI作为先进技术的主要来源和载体,其经济地位逐渐得到广泛认同。学者们对FDI的技术溢出效应的研究发现,行业内技术溢出的效果并不显著,相反会挤出东道国企业,因此近年来... 详细信息

科技作为推动社会经济发展的重要力量,日益引起世界各国的关注,而FDI作为先进技术的主要来源和载体,其经济地位逐渐得到广泛认同。学者们对FDI的技术溢出效应的研究发现,行业内技术溢出的效果并不显著,相反会挤出东道国企业,因此近年来,更多的学者把目光投向FDI的行业间技术溢出效应。我国作为吸引FDI流入的大国之一FDI的技术溢出效应对我国的经济发展和产业结构升级的作用成为研究热点。基于上述国际国内背景,本文对中国制造业的行业间溢出效应进行了深入研究。此前的相关研究主要集中在探讨技术溢出和国内生产总值的相关关系上,所得出的研究结果主要反映了FDI溢出效应对经济总量的影响,本文则主要考察了溢出效应对产业生产率的影响。本文首先利用基于DEA的Malmquist生产率指数法,对中国制造业各行业的生产率及其分解指标,技术效率指数和技术进步指数进行了重新的测算和分析。然后对Cobb-Douglas生产函数进行了引申和变形,构建了面板回归模型来衡量FDI技术溢出效应对全要素生产率的影响,并运用1999-2009年的行业面板数据进行了回归检验。为了更好的探讨产业结构对技术溢出效应的影响,本文进一步对制造业数据进行了分组回归。对行业面板数据进行计量分析,主要结论如下：（1）行业间前向关联和后向关联都对制造业全要素生产率增长产生了巨大的推动作用,并且前向关联的影响更大;（2）基于FDI出口倾向的分组检验表明,FDI出口倾向对行业间技术溢出的效果影响不大;（3）基于行业技术水平分组检验结果表明,行业技术水平不同,行业间技术溢出的效果和传导机制不同;行业内技术溢出只显著存在于高技术行业;一般行业的后向溢出效果更好;前向溢出方面,高技术行业主要通过技术效率的提高发生作用,而一般行业则主要得益于技术进步。在此结论基础上,为了更好的发挥行业间技术溢出效应,提升我国技术水平和推动产业发展,笔者提出以下政策建议：（1）对不同类型的技术溢出进行区分,加大FDI进入的产业引导。（2）加强产业关联能够推动技术溢出效应更好的发挥效用。（3）鼓励我国的本土企业积极从事研发活动,提高自主创新能力和技术水平。（4）建立高素质的人才队伍,提高技术溢出的吸收能力。

关键词：行业间技术溢出 Malmquist生产率指数分组回归

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系统谐波阻抗估计的自适应K均值聚类方法

广东电力 2016年第7期29卷 111-116页

作者：吴永云陈适尹绍阳姜韬华回春云南电网有限责任公司曲靖供电局云南曲靖655000 新能源电力系统国家重点实验室(华北电力大学) 河北保定071003

传统系统谐波阻抗估计的主导波动量法以及阻抗归一化法,需要人工手动调整筛选参数和边界条件,主观性强且不易精确。为了弥补这些缺陷,提出谐波阻抗计算的自适应K均值聚类方法。首先对测量点处的谐波电压和谐波电流数据进行分组回归,计... 详细信息

传统系统谐波阻抗估计的主导波动量法以及阻抗归一化法,需要人工手动调整筛选参数和边界条件,主观性强且不易精确。为了弥补这些缺陷,提出谐波阻抗计算的自适应K均值聚类方法。首先对测量点处的谐波电压和谐波电流数据进行分组回归,计算一系列系统谐波阻抗的近似值;然后利用自适应K均值聚类方法对近似值进行聚类;最后,在定义紧密度指标的基础上,选择紧密度最优的聚类中心作为系统谐波阻抗估计结果。仿真验证和实测数据表明:与传统主导波动量法和阻抗归一化法相比较,自适应K均值聚类方法不仅能够提高估计精度,而且能够实现无需人工干预的自适应计算。

关键词：电能质量谐波阻抗分组回归 K均值聚类自适应

业绩承诺是否能为并购重组保驾护航--基于业绩完成情况的分析

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江苏商论 2021年第11期 73-79页

作者：于赫宋永华中国社会科学院大学北京102488

论文采用2011年1月1日—2018年12月31日期间签订业绩承诺的上市公司并购重组事件为研究对象,按其业绩承诺完成率将所有并购事件分为未达标、精准达标和高达标率三个区间进行分组回归分析。结果表明:未达标情况下,业绩承诺在一定程度上... 详细信息

论文采用2011年1月1日—2018年12月31日期间签订业绩承诺的上市公司并购重组事件为研究对象,按其业绩承诺完成率将所有并购事件分为未达标、精准达标和高达标率三个区间进行分组回归分析。结果表明:未达标情况下,业绩承诺在一定程度上能保护上市公司权益;高达标率表明业绩承诺有效地激励标的企业,从而促进双方共同发展。但在精准达标情况下,上市公司的并购交易溢价率、盈余管理水平高于其他公司,在业绩承诺完成后股票崩盘风险高,并且盈余管理也对上市公司未来发展产生不利影响。所以,对此提出了良性发展的政策建议。

关键词：业绩承诺并购重组分组回归

高质量发展与辖区产值、税收、就业的互动关系研究

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华北金融 2019年第10期 9-14页

作者：梁伟兰晓然沧州银行河北沧州市061000 中国人民银行沧州市中心支行河北沧州市061000

本文基于2001-2016年全国31个省市的面板数据,使用VAR模型分别研究了我国高质量发展与辖区经济发展、税收、就业的互动关系,并结合我国的各地区经济发展不平衡的情况,将数据分为东部、中部、西部进行分组回归。研究表明:高质量发展是经... 详细信息

本文基于2001-2016年全国31个省市的面板数据,使用VAR模型分别研究了我国高质量发展与辖区经济发展、税收、就业的互动关系,并结合我国的各地区经济发展不平衡的情况,将数据分为东部、中部、西部进行分组回归。研究表明:高质量发展是经济发展、税收和就业人数增加的原因,并且高质量发展与经济发展、税收以及就业人数表现为正向的促进作用而不只是简单的线性关系,而且在东、中、西部表现的效果不同。

关键词：高质量发展经济发展 VAR模型分组回归

基于区域差异视角的金融知识与家庭金融风险投资关系研究

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中国物价 2021年第6期 67-69页

作者：谢玉梅朱豆豆江南大学商学院

本文基于CHFS 2017的调查数据,研究了金融知识对家庭参与金融风险投资的影响。研究结果表明,提升家庭金融知识水平不仅能显著促进家庭参与股票市场投资(狭义风险投资),还能够促进家庭参与广义风险投资,且对狭义风险投资的促进作用大于... 详细信息

本文基于CHFS 2017的调查数据,研究了金融知识对家庭参与金融风险投资的影响。研究结果表明,提升家庭金融知识水平不仅能显著促进家庭参与股票市场投资(狭义风险投资),还能够促进家庭参与广义风险投资,且对狭义风险投资的促进作用大于广义风险投资。基于区域差异视角的分样本回归结果表明,提升家庭金融知识水平对中西部地区家庭狭义风险投资和广义风险投资的促进作用均大于东部地区。因此,完善金融知识培训体系,提升家庭金融知识水平,不但能够促进家庭参与金融风险投资,而且对我国金融市场合理有序发展也具有重要意义。

关键词：金融知识家庭金融风险投资分组回归区域差异

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住房租赁关系中职业偏好与婚姻偏好研究

中国集体经济 2021年第20期 70-73页

作者：曹森辽宁师范大学计算机与信息技术学院

文章借助真实数据,探究职业和婚姻两者因素在住房租赁中的表现。凭借OLS模型证明职业偏好和婚姻偏好的存在性与异质性;采取分组回归得到:学历高、收入高、工作时间长、年龄在30~40岁的租客受到职业偏好的影响较小;采取分组回归和建立交... 详细信息

文章借助真实数据,探究职业和婚姻两者因素在住房租赁中的表现。凭借OLS模型证明职业偏好和婚姻偏好的存在性与异质性;采取分组回归得到:学历高、收入高、工作时间长、年龄在30~40岁的租客受到职业偏好的影响较小;采取分组回归和建立交互项两种方法分析得出:拥有车产的租客相比无车产的租客受到的婚姻偏好的影响更大,即车产会增强住房租赁下婚姻偏好的正向效益。最终使用Logit模型对所有证明进行检验,结果无误。

关键词：住房租赁多元回归成功率分组回归建立交互项

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管理如何提升产品质量?

劳动经济与劳动关系 2019年第10期

作者：程虹陈太义

利用2018年中国企业—劳动力匹配调查(CEES)的最新数据，尤其是其参照国际通行做法“世界管理调查”(WMS)所形成的覆盖考核监控、目标规划与绩效激励等维度的管理得分指标，运用OLS、一阶差分法与分组回归等估计策略，针对管理对产品质... 详细信息

利用2018年中国企业—劳动力匹配调查(CEES)的最新数据，尤其是其参照国际通行做法“世界管理调查”(WMS)所形成的覆盖考核监控、目标规划与绩效激励等维度的管理得分指标，运用OLS、一阶差分法与分组回归等估计策略，针对管理对产品质量的影响效应与路径进行稳健性实证分析。研究发现：管理提升1个标准差，产品质量将上升0.150～0.250个标准差。进一步的路径考察与异质性分析表明，管理有助于拉动质量投入和强化内部质量控制，但主要通过拉动质量投入促进产品质量提升；这些影响在资本密集度偏低、中等规模的企业中更大，在其他企业中则相对较弱，同时，在考核监控维度上最为显著，其次是绩效激励，最后是目标规划。

关键词：产品质量管理一阶差分法分组回归 CEES

来源：人大复印报刊资料评论

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人大复印报刊资料

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书评·书讯

财经科学 2015年第3期 142-142页

西南财大出版社新书推介书名:中国资本市场发展中的投资者信任问题研究作者:田双全定价:28.00元出版日期:2013年11月内容简介:本书通过对具有不同法律起源的国家进行分组回归分析,发现在英美法系国家分组中,社会信任对资本市场发展没有... 详细信息

西南财大出版社新书推介书名:中国资本市场发展中的投资者信任问题研究作者:田双全定价:28.00元出版日期:2013年11月内容简介:本书通过对具有不同法律起源的国家进行分组回归分析,发现在英美法系国家分组中,社会信任对资本市场发展没有显著的影响,而在法国、德国等大陆法系及前计划经济国家分组中,社会信任对资本市场发展均具有显著的促进作用,从而证实了在资本市场发展过程中,社会信任可以弥补法律制度的不完备。本书将投资者信任这一社会和心理现象纳入资本市场发展进行研究,拓展了资本市场研究的视野,具有较强的理论价值。

关键词：书评巨灾风险管理个人寿险分组回归人身伤亡法律起源理论价值书讯消费生产关系英美法系判例法系人寿保险人身保险不完备