检索结果-南通市图书馆

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

分析师跟踪有助于抑制企业金融化吗

财会月刊 2022年第11期 46-55页

作者：林钟高辛明璇安徽工业大学商学院安徽马鞍山243002

实体企业金融化现象是学术界关注的焦点问题,而证券分析师作为一种典型的外部治理机制,对企业金融化的决策行为将产生怎样的影响?这是公司治理机制要回答的问题。以2011~2020年A股上市公司为样本,探究分析师跟踪对企业金融化水平的影响... 详细信息

实体企业金融化现象是学术界关注的焦点问题,而证券分析师作为一种典型的外部治理机制,对企业金融化的决策行为将产生怎样的影响?这是公司治理机制要回答的问题。以2011~2020年A股上市公司为样本,探究分析师跟踪对企业金融化水平的影响及其机制。研究发现,分析师跟踪会降低企业金融化总体水平,融资约束与第一类代理成本在其中发挥着重要的机制作用。异质性检验发现,在股东监督和商业信用融资程度低的情况下,分析师跟踪对企业金融化的抑制作用更明显;而金融资产投资偏好的异质性检验则发现,分析师跟踪与企业长期金融资产配置呈显著的负相关关系,与企业短期金融资产配置呈显著的“U”型关系。企业在“脱虚向实”过程中,要充分利用分析师的治理效应,合理配置金融资产,有效防范金融化风险,促进实体经济高质量、高效率、可持续发展。

关键词：分析师跟踪企业金融化融资约束代理成本脱虚向实

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

分析师跟踪对企业研发创新的影响

统计与决策 2023年第6期39卷 172-177页

作者：余宜珂陈鹏宇姚文轩贵州财经大学工商管理学院贵阳550000 贵州新发展理念与多党合作高端智库贵阳550005 英国布鲁内尔大学伦敦UB83PH

文章通过多重中介模型,利用2010—2019年A股上市公司的数据研究了分析师跟踪对我国上市公司研发创新的影响及机制。研究表明,分析师跟踪显著促进了我国上市公司的研发投入和创新产出,利用中介效应进行的影响机制分析表明,代理成本和融... 详细信息

文章通过多重中介模型,利用2010—2019年A股上市公司的数据研究了分析师跟踪对我国上市公司研发创新的影响及机制。研究表明,分析师跟踪显著促进了我国上市公司的研发投入和创新产出,利用中介效应进行的影响机制分析表明,代理成本和融资约束均是分析师跟踪影响研发投入和创新产出的中介。进一步研究表明,对于东部地区企业而言,分析师跟踪加剧了企业代理成本,进而促进了研发投入和创新产出,而分析师跟踪对融资约束的改善仅促进了企业研发投入,并未有效促进创新产出;对中西部地区企业而言,分析师跟踪缓解了企业的融资约束,进而促进了研发投入和创新产出,但代理成本的中介效应不显著。此外,分析师跟踪对我国企业整体创新质量有显著促进作用,并且相较于东部地区,分析师跟踪对中西部地区企业创新质量的促进程度更高且更显著。

关键词：分析师跟踪企业创新多重中介模型

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

分析师跟踪、会计信息可比性与融资约束

财会月刊 2023年第9期44卷 82-89页

作者：米蕊河南财政金融学院会计学院郑州450046

要实现企业高质量发展,就必须缓解企业面临的融资约束问题。基于2010~2021年我国沪深A股上市公司数据,实证检验分析师跟踪与融资约束之间的关系及其影响机制,结果显示,分析师跟踪能够显著降低融资约束。作用机制检验发现,会计信息可比... 详细信息

要实现企业高质量发展,就必须缓解企业面临的融资约束问题。基于2010~2021年我国沪深A股上市公司数据,实证检验分析师跟踪与融资约束之间的关系及其影响机制,结果显示,分析师跟踪能够显著降低融资约束。作用机制检验发现,会计信息可比性具有中介效应,分析师跟踪通过提高会计信息可比性缓解融资约束。异质性检验发现,机构投资者持股、内部控制质量在分析师跟踪缓解融资约束中均表现为替代效应,即高持股比例机构投资者、高质量内部控制弱化了分析师跟踪对融资约束的缓解效应。研究结论不仅拓展了分析师跟踪影响融资约束的作用机制,还为充分发挥企业内外部治理机制的边际效应提供了经验证据。

关键词：分析师跟踪会计信息可比性融资约束机构投资者内部控制

分析师跟踪对企业创新投入影响的实证研究——基于融资约束的中介效应

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

分析师跟踪对企业创新投入影响的实证研究——基于融资约束的中介...

作者：杨馨悦沈阳工业大学

学位级别：硕士

经济新常态下,政府大力推进创新活动,以期寻求一种崭新的经济发展方式并寻找新的经济增长点,适应经济从高速发展转向高质量发展。创新是实现高质量发展的必由之路,科技创新是推动产业升级和优化产业结构的主要手段。在市场经济条件下,... 详细信息

经济新常态下,政府大力推进创新活动,以期寻求一种崭新的经济发展方式并寻找新的经济增长点,适应经济从高速发展转向高质量发展。创新是实现高质量发展的必由之路,科技创新是推动产业升级和优化产业结构的主要手段。在市场经济条件下,企业是创新的主体,企业的发展对我国经济平稳转型并稳步向高质量发展迈进至关重要。随着我国科技与经济实力的不断增强,越来越多的企业开始重视创新活动,加大创新投入力度,取得了较好成效。然而,企业在创新过程中遇到一些阻碍,企业的创新活动损耗资金巨大且历经周期长,单纯依靠内部资金很有可能导致企业放弃高质量的创新活动或者资金链出现断裂,容易造成创新活动中断,创新的水平也很难得到保障。因此,企业创新活动的顺利开展需要从资本市场获得外部资金。分析师作为资本市场中投资者与上市企业之间信息的传递者,探讨其对企业的跟踪情况能否对企业创新投入产生积极影响,并进一步探究分析师跟踪对企业创新投入的作用机制,可为企业增加创新投入提供思路,对企业创新的发展存在积极意义。论文首先对国内外学者的相关文献进行梳理,探究分析师跟踪、融资约束与企业创新投入之间的关系,并对相关文献进行评述。以委托代理理论、信息不对称理论和信号传递理论等为基础,展开理论分析并提出研究假设。在实证分析中,论文利用2011-2021年沪深两市A股上市公司数据,选取变量构建模型,对变量进行描述性统计、相关系分析、多重共线性检验、多元回归分析、内生性检验、替换变量和Bootstrap检验增强结论的稳健性,在进一步分析中结合地区信任程度和行业竞争程度分组检验,对论文研究结论的适用情景深入考察。研究结果表明:分析师跟踪能够促进企业创新投入;融资约束在分析师跟踪对企业创新投入的影响中表现出中介效应,分析师跟踪可以通过缓解企业融资约束进而促进企业创新投入;对于地区信任程度低以及行业竞争程度高的企业,分析师跟踪对企业创新投入的促进作用更加显著。最后基于研究结论,论文也提出了相应的建议,应建立和完善分析师行业管理机制,同时加大监管力度以引导上市公司主动披露信息,并提供多样化融资渠道助力企业增加创新投入,促进企业创新。

关键词：分析师跟踪企业创新投入融资约束

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

分析师跟踪、股权结构与技术创新

中国注册会计师 2022年第6期 42-47页

作者：王俊宁波开放大学开放教育学院

本文以2013-2021年我国上市公司作为研究对象,探究了我国现存亟待解决的技术创新问题,从分析师跟踪与股权结构方面对企业技术创新的影响进行了深入剖析,得出以下结论:分析师跟踪能促进企业技术创新;分析师跟踪对技术创新的促进作用在国... 详细信息

本文以2013-2021年我国上市公司作为研究对象,探究了我国现存亟待解决的技术创新问题,从分析师跟踪与股权结构方面对企业技术创新的影响进行了深入剖析,得出以下结论:分析师跟踪能促进企业技术创新;分析师跟踪对技术创新的促进作用在国有企业中会被削弱;机构投资者持股会削弱分析师跟踪对技术创新的促进作用。

关键词：分析师跟踪产权性质机构投资者持股技术创新

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

分析师跟踪、信息透明度与企业投资效率

分析师跟踪、信息透明度与企业投资效率

作者：王妍淼延边大学

学位级别：硕士

投资是整个企业经营过程中的重要组成部分,如何提高投资效率,一直是经济领域探讨的话题。随着我国社会市场经济的进一步发展,证券分析师在市场中的地位日益增高,其影响力也逐渐备受关注。首先证券分析师是市场上的信息中介,能够接收整... 详细信息

投资是整个企业经营过程中的重要组成部分,如何提高投资效率,一直是经济领域探讨的话题。随着我国社会市场经济的进一步发展,证券分析师在市场中的地位日益增高,其影响力也逐渐备受关注。首先证券分析师是市场上的信息中介,能够接收整理公司信息也能对外发布相关信息研究报告。其次分析师能够发挥外部监督治理效应,能够抑制代理问题,监督企业的投资决策,有助于企业可持续发展。目前在证券分析师的跟踪行为与企业投资效率的研究中,大多从融资约束、内部控制、盈余管理等角度研究二者之间的作用机理。在这些研究过程中,学者们都不约而同的提到了信息不对称理论,认为证券分析师会影响企业的信息环境,而企业投资效率和信息环境息息相关。进一步进行理论推导认为,证券分析师的跟踪行为应该能够通过影响信息情况,进而对企业的投资效率产生影响。信息透明度是一项综合指数,该指标涵盖了对会计信息质量的评价标准和具体实现方法,其也能够对企业在投资决策过程中的资源配置效率产生重要影响。当公司更为及时、准确、全面地向资本市场传递经营成果等相关信息时,信息的有效性和流通性得到很大的提升,投资者对公司的了解程度更高,从而促进整个市场效率的提高。较高的信息透明度还能缩小管理者的自利空间,约束管理者操控盈余管理,减少了因代理问题而导致的企业低效投资,从而提高企业投资效率,有效维护中小股东的权益。国内外学术界已经有部分学者在不同的角度上分析了分析师跟踪对企业投资效率的影响,也有部分学者研究了证券分析师与信息透明度之间的关系。本文吸收和借鉴国内外的既有成果,结合我国经济市场的特点,选用2011年-2020年深交所上市公司作为研究样本,利用文献研究法与实证研究法相结合的方式研究分析师跟踪与企业投资效率的关系,并通过引入信息透明度为中介变量,构建新模型,深入研究两者之间的作用机理,探索分析师跟踪是否通过信息透明度对企业投资效率造成影响。本文最终研究发现,分析师跟踪能够有效减轻企业非效率投资情况,进而提高企业投资效率。从中介效应模型的检验结果得知,信息透明度在分析师跟踪对企业投资效率的影响路径中起到了部分中介的作用。本文的研究揭示了分析师跟踪作为企业重要的外部治理机制可以通过影响信息透明度有效地提高企业投资效率,拓宽了企业制定提升投资效率方法的可考虑范畴。本文关于信息透明度的研究,还为投资者在甄别企业实际经营状态时提供了新角度的参考依据。

关键词：分析师跟踪信息透明度投资效率

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

分析师跟踪、机构投资者持股与企业金融化

分析师跟踪、机构投资者持股与企业金融化

作者：郭筱庆海南大学

学位级别：硕士

近年来,中国经济日益严重的“脱实向虚”问题受到党中央的高度重视。实体企业将资本过度投入金融领域,导致金融发展出现结构性失衡,呈现出显著的企业金融化态势,即非金融企业配置金融资产的规模逐年上升或利润收入中依靠金融资产获得的... 详细信息

近年来,中国经济日益严重的“脱实向虚”问题受到党中央的高度重视。实体企业将资本过度投入金融领域,导致金融发展出现结构性失衡,呈现出显著的企业金融化态势,即非金融企业配置金融资产的规模逐年上升或利润收入中依靠金融资产获得的投资收益占比不断扩大的趋势,一定程度上波及了国民经济的正常运转。监管部门先后提出了一系列以企业外部力量治理“脱实向虚”的方针政策,其中,分析师与机构投资者作为资本市场强基固本的核心力量,肩负降低企业内外部信息不对称、监督管理层机会主义行为的重要职责。因此,研究分析师跟踪、机构投资者持股的外部治理作用,寻找抑制企业金融化的破局之道,对于防范化解金融系统性风险、促进资本市场“虚实”再平衡具有重要的理论和现实意义。为研究如何遏制我国日益严重的企业金融化态势,本文着眼于外部治理机制,在现状研究和理论分析的基础上,选取2011-2019年沪深A股非金融上市公司的数据作为样本并借助双向固定效应模型,研究分析师跟踪影响企业金融化的作用效果和路径以及机构投资者持股在其中发挥的调节作用。实证结果表明:(1)在基本回归分析中控制了相关影响因素,并采用倾向得分匹配、替换主要变量、滞后解释变量、产权性质分组检验等稳健性检验方法后,依然证实分析师跟踪能显著抑制企业金融化,且对非金融企业的各类金融资产投资均具有抑制作用;而在机构投资者持股的调节下,分析师跟踪对企业金融化的抑制效果进一步强化。(2)分析师跟踪通过降低企业内外部信息不对称与监督管理层的机会主义行为等两条路径对企业金融化施加抑制作用。(3)拓展性研究表明,机构投资者持股的调节作用在一定程度上可以弥补企业内部治理机制的不足;相较于被动型机构投资者,主动型机构投资者在分析师跟踪抑制企业金融化中发挥更为显著的调节作用。本文研究拓展了企业金融化的市场化治理机制研究,为发挥资本市场的外部治理作用遏制企业金融化态势提供了新思路,对于大力发展分析师和机构投资者,积极引导金融资本回归实体经济以及推动国民经济持续健康发展具有重要意义。

关键词：分析师跟踪机构投资者企业金融化公司治理

分析师跟踪、机构投资者持股与企业“脱实向虚”

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

海南大学学报（人文社会科学版） 2023年第2期41卷 114-123页

作者：王勇郭筱庆芦雪瑶海南大学经济学院海南海口570228 海南大学管理学院海南海口570228

遏制企业“脱实向虚”趋势是我国经济高质量发展的根基所在。本文构建双向固定效应模型,基于2011—2019年沪深A股上市公司数据,实证检验分析师跟踪对企业金融化的影响以及机构投资者持股的调节作用。研究发现:资本市场的分析师跟踪能够... 详细信息

遏制企业“脱实向虚”趋势是我国经济高质量发展的根基所在。本文构建双向固定效应模型,基于2011—2019年沪深A股上市公司数据,实证检验分析师跟踪对企业金融化的影响以及机构投资者持股的调节作用。研究发现:资本市场的分析师跟踪能够显著抑制企业金融化进而降低“脱实向虚”风险,机构投资者持股在其中发挥了正向调节作用;作用机制检验表明,分析师跟踪的作用效果系通过缓解企业内外部信息不对称和监督管理层的机会主义行为而实现;拓展性研究显示,机构投资者外部治理作用在一定程度弥补了企业内部治理机制的不足,相较于被动型机构投资者,主动型机构投资者发挥了更为显著的调节作用。本文丰富了企业金融化的市场化治理机制研究,对于我国大力发展分析师和机构投资者队伍,积极引导金融服务回归实体经济具有一定政策含义。

关键词：分析师跟踪机构投资者企业金融化脱实向虚公司治理

分析师跟踪何以影响并购绩效?——基于有调节的中介效应识别

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

海南大学学报（人文社会科学版） 2023年第2期41卷 124-132页

作者：符蕾介琼楠海南大学经济学院海南海口570228

本文以2010—2017年A股市场发生并购的上市公司为研究对象、2010—2020年为并购绩效的时间区间,通过构建有调节的中介效应模型,实证研究分析师跟踪对并购绩效的影响,并揭示股票错误定价在其中所发挥的中介效应和投资者情绪的调节作用。... 详细信息

本文以2010—2017年A股市场发生并购的上市公司为研究对象、2010—2020年为并购绩效的时间区间,通过构建有调节的中介效应模型,实证研究分析师跟踪对并购绩效的影响,并揭示股票错误定价在其中所发挥的中介效应和投资者情绪的调节作用。研究结果表明,相较于没有分析师跟踪的情境,有分析师跟踪的主并公司并购绩效更差,而且股票错误定价在其中起到不完全中介作用。此外,研究还发现投资者情绪对分析师跟踪与股票错误定价具有正向调节关系,即前半路径存在有调节的中介效应。

关键词：分析师跟踪并购绩效股票错误定价投资者情绪有调节的中介效应