检索结果-南通市图书馆

内幕交易民事责任的价值平衡与规则互补——以美国为研究范本

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

比较法研究 2014年第2期28卷 46-58页

作者：赵旭东中国政法大学民商经济法学院

内幕交易的民事赔偿责任不同于普通的侵权责任。如何应对内幕交易的民事诉讼、是否应对该类诉讼进行适当限制是各国制度建构所面对的共同问题,在此方面,美国的经验具有重要的借鉴意义。在内幕交易民事责任的追究中,存在着远非单一的多... 详细信息

内幕交易的民事赔偿责任不同于普通的侵权责任。如何应对内幕交易的民事诉讼、是否应对该类诉讼进行适当限制是各国制度建构所面对的共同问题,在此方面,美国的经验具有重要的借鉴意义。在内幕交易民事责任的追究中,存在着远非单一的多元价值,补偿投资者利益只是要实现的若干目标之一。制度构建的重要任务是要对相互冲突的价值目标进行恰当的协调和平衡,其中包括:威慑、监控内幕交易行为、保护投资者信心与防止滥诉、保护公司利益之间的平衡;补偿投资者损失与防止民事责任成为投资者保险之间的平衡;保护受害者诉讼权利与抑制过度诉讼之间的平衡等。同时,为实现法律的目标,内幕交易民事赔偿的各种法律规则之间需要功能的互补和相互的配合,包括刑事、行政、民事责任的互补配合,程序法和实体法的互补配合等。

关键词：内幕交易民事责任制度构建价值平衡规则互补

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

证券内幕交易损害赔偿司法救济的完善

投资者

投资者 2022年第4期 35-44页

作者：鲍晓晔上海师范大学商学院

内幕交易违法者侵害了投资者的公平交易权,应当对投资者因内幕交易行为导致的损害承担赔偿责任。证券法对内幕交易民事赔偿责任作出了规定,但现有立法规定较为笼统、原则,司法实践中仍需基于一般侵权诉讼的构成要件来承担证明责任,尤其... 详细信息

内幕交易违法者侵害了投资者的公平交易权,应当对投资者因内幕交易行为导致的损害承担赔偿责任。证券法对内幕交易民事赔偿责任作出了规定,但现有立法规定较为笼统、原则,司法实践中仍需基于一般侵权诉讼的构成要件来承担证明责任,尤其是因果关系认定是举证难点,导致内幕交易民事赔偿诉讼原告举证难、胜诉率低。为解决此困境,建议健全内幕交易民事赔偿的司法解释,强化投资者保护机构在内幕交易损害赔偿案件中支持诉讼的重要作用,或通过示范性判决明确内幕交易损害赔偿的规则。

关键词：内幕交易损害赔偿司法实践构成要件

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

内幕交易与公司治理:来自业绩预报的证据

证券市场导报 2008年第12期 59-66页

作者：李捷瑜王美今中山大学岭南学院广东广州510275

本文结合上市公司的业绩预报事件,对信息披露中是否存在内幕交易、公司治理因素如何影响内幕交易进行研究。结果发现业绩预报前存在显著的内幕交易;高管薪酬、股息/盈利比与内幕交易负相关;负债资产比、股权集中度以及两职合一与内幕交... 详细信息

本文结合上市公司的业绩预报事件,对信息披露中是否存在内幕交易、公司治理因素如何影响内幕交易进行研究。结果发现业绩预报前存在显著的内幕交易;高管薪酬、股息/盈利比与内幕交易负相关;负债资产比、股权集中度以及两职合一与内幕交易正相关。这说明薪酬激励的提高、两职分离有助于减少内幕交易,但大股东和债权人都没有监管内幕交易的动机;内幕交易虽能缓解由于风险态度差异而引起的经理与股东的利益冲突,却加重了大股东与外部股东的利益冲突。

关键词：内幕交易利益冲突公司治理业绩预报

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

内幕交易与股价同步性

管理科学 2017年第6期30卷 3-18页

作者：黄灿李善民庄明明黄志宏广东工业大学管理学院广州510520 中山大学管理学院广州510275

关于内幕交易的好处和坏处以及监管的必要性是金融研究领域的热门话题。内幕交易破坏了市场秩序,损害了其他投资者的利益。然而,有一种观点却认为内幕交易对于将公司层面的特质信息更及时、更精确地融入股价有重要贡献,因而提升资本市... 详细信息

关于内幕交易的好处和坏处以及监管的必要性是金融研究领域的热门话题。内幕交易破坏了市场秩序,损害了其他投资者的利益。然而,有一种观点却认为内幕交易对于将公司层面的特质信息更及时、更精确地融入股价有重要贡献,因而提升资本市场效率。基于该逻辑,内幕交易"似乎"客观上能带来公司特质信息,并呈现出较低的股价同步性。基于股价同步性的分析,利用2007年至2015年中国A股上市公司的数据,采用Stata软件以及控制行业和年度固定效应的OLS回归分析方法对内幕交易与股价同步性的真实关系进行实证检验。将知情交易概率作为测量内幕交易的指标,重新考察内幕交易对股价同步性的影响。在此基础上,进一步分析信息环境等因素对上述关系的影响。为了使研究结论更有说服力,从宏观、中观、微观3个层面考察信息环境的调节作用,尝试将内幕交易对股价同步性的影响区分为长期影响和短期影响,以更全面、更客观地认清内幕交易的真实影响。研究结果表明,内幕交易的确能降低当期股价同步性。但是,内幕交易的信息传递属于一种非正式渠道,其作用会受到信息环境的影响。当信息环境较好时,内幕交易对当期股价同步性的负向影响会削弱;当信息环境较差时,内幕交易对当期股价同步性的负向影响会加强。进一步研究发现,内幕交易会导致其他投资者的逆向选择并提升未来股价同步性,最终降低资本市场的效率。进一步探索内幕交易的真实影响,并在一定程度上反驳了内幕交易可以提升资本市场效率的说法,有利于提升广大投资者和监管部门对中国资本市场的认知。

关键词：内幕交易股价同步性信息环境公司特质信息

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

内幕交易最新司法解释实践应用疑难问题研究

证券市场导报 2012年第11期 4-9页

作者：谢杰华东政法大学上海200042

在内幕交易案件中,交易行为明显异常具有基本一致与高度一致的实质可区分性。作为肯定性辩护的预设交易计划具有非常复杂的规范结构,亟须设置完备的程序规范与实体条件等配套制度才能在实践中得以有效执行。司法解释理应将涉案内幕信息... 详细信息

在内幕交易案件中,交易行为明显异常具有基本一致与高度一致的实质可区分性。作为肯定性辩护的预设交易计划具有非常复杂的规范结构,亟须设置完备的程序规范与实体条件等配套制度才能在实践中得以有效执行。司法解释理应将涉案内幕信息对资本市场的实际影响要素纳入情节严重的评价范围。有必要深化"获利或者避免损失数额"的判定规则,从正收益的角度计算犯罪数额。

关键词：内幕交易证券犯罪司法解释证券交易监管

同方期刊数据库博看期刊评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

内幕交易惩罚性赔偿制度之质疑

河北法学 2017年第9期35卷 155-164页

作者：朱开鑫对外经济贸易大学法学院北京100029

惩罚性赔偿制度作为利用私法机制实现公法职能的一项制度,迥异于传统的补偿性赔偿制度。超额赔偿使得平等的民事主体间处于了不平等的地位,故应审慎考量其适用范围。内幕交易作为商事领域的一种不法行为,无论是在适用范围、责任构成还... 详细信息

惩罚性赔偿制度作为利用私法机制实现公法职能的一项制度,迥异于传统的补偿性赔偿制度。超额赔偿使得平等的民事主体间处于了不平等的地位,故应审慎考量其适用范围。内幕交易作为商事领域的一种不法行为,无论是在适用范围、责任构成还是价值功能上都难与惩罚性赔偿制度的要求相契合,因而建构内幕交易惩罚性赔偿制度的意义值得怀疑,相关立法尝试仍需从长计议。

关键词：内幕交易惩罚性赔偿适用范围责任构成制度价值

内幕交易监管、投资者交易策略与市场利益分配

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

财经研究 2010年第5期36卷 102-112页

作者：姜华东乔晓楠上海立信会计学院金融学院上海201620 南开大学经济学院天津300071

当证券市场实施内幕交易监管后,投资者的交易策略可能会发生改变,市场利益的分配也会发生相应的改变。文章在一个实施内幕交易监管的框架下,对内部人的利益分配进行了研究,发现内部人的利益不仅与内幕交易监管力度和执行能力有关,还与... 详细信息

当证券市场实施内幕交易监管后,投资者的交易策略可能会发生改变,市场利益的分配也会发生相应的改变。文章在一个实施内幕交易监管的框架下,对内部人的利益分配进行了研究,发现内部人的利益不仅与内幕交易监管力度和执行能力有关,还与市场流动性、交易者类型、信息准确度和市场波动性等因素密切相关。同时,由于监管有效性幻觉和内部人分层现象的存在,内部人利益在一定时期内还可能出现反常变动。

关键词：内幕交易市场流动性内部人利益

内幕交易犯罪识别路径研究：从发行人许可的“内幕交易”谈起

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

刑事法学 2022年第5期

作者：宋颐阳

近年来，部分美国学者主张允许发行人许可的内幕交易，在我国执法环境中，上述行为大概率将被认定为具有行政违法性，但是否当然地引发对当事人刑事责任的追究则有待商榷。本文对我国内幕交易犯罪的法益识别理论进行了反思，主张根据以... 详细信息

近年来，部分美国学者主张允许发行人许可的内幕交易，在我国执法环境中，上述行为大概率将被认定为具有行政违法性，但是否当然地引发对当事人刑事责任的追究则有待商榷。本文对我国内幕交易犯罪的法益识别理论进行了反思，主张根据以信义义务为基础的反欺诈理论对内幕交易中值得刑法保护的法益加以甄别。司法机关应当对内幕交易案件进行独立判断，在发行人许可并对特定内幕信息知情人参与交易的行为及时予以披露的情形当中，即便在超额收益与行为人所具备信息优势地位间存在可被证明的因果关系，因不存在对发行人和股东的欺诈，仍应考虑非犯罪化处理的可能。借此希望为司法实践提供一种有效、稳定且克制的裁判路径，缓解当前由行政机关把握内幕交易“入罪”节奏的实践难题。

关键词：内幕交易反欺诈理论信义义务发行人许可 Insider Trading Anti-Fraud Theory Fiduciary Duty Issuer-Licensed

来源：人大复印报刊资料评论

在线全文

人大复印报刊资料

学校读者我要写书评

暂无评论

内幕交易侵权民事责任中因果关系的认定研究

证券市场导报 2018年第1期 72-78页

作者：郑勇中国政法大学民商经济法学院北京100088

内幕交易侵权违法行为一直是扰乱证券市场稳定运行的顽疾,而内幕交易侵权责任中因果关系的认定又是司法审判中较难突破的屏障。面临司法审判压力与理论研究瓶颈的双重困境,明确内幕交易侵权责任中的因果关系显得尤为重要。本文从因果关... 详细信息

内幕交易侵权违法行为一直是扰乱证券市场稳定运行的顽疾,而内幕交易侵权责任中因果关系的认定又是司法审判中较难突破的屏障。面临司法审判压力与理论研究瓶颈的双重困境,明确内幕交易侵权责任中的因果关系显得尤为重要。本文从因果关系理论基础以及内幕交易本质入手研究,并考察司法实践中内幕交易侵权责任中因果关系认定的困境,进而进一步深入研究认定内幕交易侵权责任中因果关系的理论,并提出司法审判中认定内幕交易侵权责任因果关系的对策建议。

关键词：内幕交易侵权责任因果关系认定