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涂层与防护 2009年第8期 28-31页

上海开林造漆厂上半年销售额同比增长14.7%上海开林造漆厂公布了2009年上半年经营业绩,企业各项经济指标都取得了较大的增长,其中6月份产量和销量分别创出了该厂历史新记录。

关键词：高性能涂料欧元美元欧罗欧洲货币本位币季度财务报告销售额同比增长税后利润净利润业务单元股份公司股份有限公司公司业绩

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大股东权力对我国上市公司业绩的影响研究

系统工程理论与实践 2020年第10期40卷 2505-2518页

作者：陈日清王彤彤史永东东北财经大学金融学院大连116025 东北财经大学应用金融与行为科学学院大连116025

本文以2003-2016年中国沪深上市公司为研究样本,采用基于合作博弈理论的Shapley权力指数测度第一大股东权力水平,考察了大股东权力对公司业绩的影响.研究发现:1)大股东权力水平对公司业绩有显著的促进作用,大股东权力水平的提高有利于... 详细信息

本文以2003-2016年中国沪深上市公司为研究样本,采用基于合作博弈理论的Shapley权力指数测度第一大股东权力水平,考察了大股东权力对公司业绩的影响.研究发现:1)大股东权力水平对公司业绩有显著的促进作用,大股东权力水平的提高有利于公司业绩的提升;2)大股东存在"更少掏空效应",即权力水平提升抑制了大股东掏空行为,有效提高了公司业绩;3)大股东存在"监督效应",即权力水平升高增加了大股东监督经理人的动力,缓解了代理问题,改善了公司的经营业绩;4)进一步的研究显示,大股东权力对公司业绩的提升作用在非国有企业中更强,同时大股东权力的提高有利于市场业绩的提升、业绩风险的降低以及长期业绩的提升.本文较为全面地从大股东权力的视角展现了所有权结构对公司业绩的影响,有助于理解中国背景下所有权结构与公司业绩的真实关系.

关键词：大股东权力 Shapley权力指数掏空效应监督效应公司业绩

高管限薪与公司业绩——来自2015“限薪令”自然实验的证据

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系统工程理论与实践 2019年第12期39卷 3024-3037页

作者：杨阳栗媛尹志超首都经济贸易大学金融学院

本文基于2015年1月1日实施的《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》(简称"限薪令")这一准自然实验,从实证上检验了高管限薪政策对国有企业经营业绩的影响.通过建立双重差分模型(DID)和运用倾向匹配得分法(PSM),研究发现"限薪令"政策... 详细信息

本文基于2015年1月1日实施的《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》(简称"限薪令")这一准自然实验,从实证上检验了高管限薪政策对国有企业经营业绩的影响.通过建立双重差分模型(DID)和运用倾向匹配得分法(PSM),研究发现"限薪令"政策对国有上市公司的经营业绩有显著负向影响,动态作用效果显示政策实施第二年比第一年的影响更加显著.异质性分析表明,"限薪令"政策对中央企业、高薪酬组企业和大规模企业经营业绩的冲击大于地方国有企业、低薪酬组企业和小规模企业.未来可以考虑建立与国有企业特征相适应的高管薪酬制度,通过加快市场化改革以促进企业价值最大化.

关键词：限薪令公司业绩倾向匹配得分双重差分

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公司业绩、分析师跟踪与高管非自愿变更

昭通学院学报 2022年第2期44卷 71-79页

作者：赵荣权张梦云昭通学院管理学院云南昭通657000 云南财经大学会计学院云南昆明650221

上市公司高管变更的原因一直是公司治理研究中重点关注的话题之一。以2011-2019年间A股上市公司为研究对象,发现公司业绩与高管非自愿变更呈现出显著的负相关关系,而分析师跟踪作为外部治理因素,能够通过释放更多非财务信息,从而降低业... 详细信息

上市公司高管变更的原因一直是公司治理研究中重点关注的话题之一。以2011-2019年间A股上市公司为研究对象,发现公司业绩与高管非自愿变更呈现出显著的负相关关系,而分析师跟踪作为外部治理因素,能够通过释放更多非财务信息,从而降低业绩与高管非自愿变更之间的敏感性,即降低了业绩不佳时高管被变更的可能性。基于产权性质这一视角进一步考察,发现在非国企中分析师发挥的作用更加明显。

关键词：公司业绩高管非自愿变更分析师跟踪外部治理

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治理环境,金字塔结构与公司业绩

系统工程理论与实践 2017年第8期37卷 1963-1972页

作者：甄红线朱菲菲迟国泰东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心大连116025 北京大学光华管理学院北京100871 大连理工大学管理与经济学部大连116024

本文采用2005-2014年A股上市公司数据,研究公司内部金字塔结构和外部治理环境对公司业绩的影响.结果显示:第一,无论是衡量金字塔结构横向特征的"金字塔链条数",还是衡量金字塔结构纵向特征的"两权偏离度",都与公司业绩显著正相关;第二,... 详细信息

本文采用2005-2014年A股上市公司数据,研究公司内部金字塔结构和外部治理环境对公司业绩的影响.结果显示:第一,无论是衡量金字塔结构横向特征的"金字塔链条数",还是衡量金字塔结构纵向特征的"两权偏离度",都与公司业绩显著正相关;第二,外部治理环境的改善,能够提高公司业绩,尤其能够显著提升国有企业的绩效水平;第三,公司内部的金字塔结构和外部治理环境对公司业绩的影响具有交互作用,具体表现为,随着治理环境的改善,金字塔链条数对公司业绩的正效应增强(即递增效应),两权偏离度和终极所有者持有的现金流权对公司业绩的正效应减弱(即替代效应).本文的研究结论支持政府释权理论,为政府控股下的企业集团混合所有制改革提供理论参考与经验借鉴.

关键词：金字塔结构公司业绩治理环境两权偏离度

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公司业绩对年报问询函回函可读性的影响

老字号品牌营销 2022年第5期 165-168页

作者：徐涵武汉大学经济与管理学院武汉430072

以2015—2018年年报问询函回函(以下简称"回函")披露文本信息的A股上市公司为研究对象,运用文本分析方法,实证发现当公司年报业绩越差时,公司回函文本的可读性越差。对回函可读性与公司年报业绩关系的检验,为文本信息可读性研究提供中... 详细信息

以2015—2018年年报问询函回函(以下简称"回函")披露文本信息的A股上市公司为研究对象,运用文本分析方法,实证发现当公司年报业绩越差时,公司回函文本的可读性越差。对回函可读性与公司年报业绩关系的检验,为文本信息可读性研究提供中文文本的实证证据,并拓展了对上市公司机会主义披露行为的研究。提醒投资者加强对文本信息的关注。

关键词：回函可读性公司业绩年报问询函信息披露

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家乡情怀与公司业绩

会计之友 2022年第11期 24-30页

作者：于晓红朱纯漪陈茂南哈尔滨工业大学(深圳)经济管理学院

高管作为上市公司战略的主要制定者和执行者,其个人特质会对公司经营产生重要影响。文章以我国A股上市公司2010—2020年度数据为研究样本,从非正式制度视角探讨了董事长在籍贯地任职对公司业绩的影响。研究结果表明,当董事长籍贯地与企... 详细信息

高管作为上市公司战略的主要制定者和执行者,其个人特质会对公司经营产生重要影响。文章以我国A股上市公司2010—2020年度数据为研究样本,从非正式制度视角探讨了董事长在籍贯地任职对公司业绩的影响。研究结果表明,当董事长籍贯地与企业注册地相同时,公司的经营业绩会得到提高。进一步研究发现,家乡情怀对公司业绩的提升作用在国有公司中更为显著,对公司经营业绩的提升在股权集中度高、外部审计质量低的公司中更为显著,对公司业绩的正向作用有一部分是通过提高企业内部控制质量实现的。研究结论丰富了高管特征与公司业绩研究领域的文献,为研究非正式制度在我国上市公司治理中的作用提供了借鉴。

关键词：非正式制度董事长家乡情怀公司业绩公司治理

交易所年报问询对公司业绩的影响研究——以“宁夏中银绒业”为例

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交易所年报问询对公司业绩的影响研究——以“宁夏中银绒业”为例

作者：袁溟浙江工商大学

学位级别：硕士

自从2013开始,党的十八届三中全会会议上,明确表达了应该加强监管,而不应该侧重于管制这个理念后,政府监管部门对资本市场上市公司的关注重点也不再如往常一般,只看事后结果,而是开始着重关注上市公司发展过程中的事前和事中,政府也将... 详细信息

自从2013开始,党的十八届三中全会会议上,明确表达了应该加强监管,而不应该侧重于管制这个理念后,政府监管部门对资本市场上市公司的关注重点也不再如往常一般,只看事后结果,而是开始着重关注上市公司发展过程中的事前和事中,政府也将相关的权限自证监会取出,下放给交易所,让交易所本身成为对上市公司进行监管的主要部门。而问询函监管体系的出台,则是政府这一系列理念转变的表现形式。公司业绩作为公司建立和生存最为关心也最为上心的问题,也是企业不断追求更高目标的方面。政府监管机构在这些年来大量使用问询函制度去问询企业业绩的真实性。这一变动加大了企业粉饰短期业绩的难度,这些方面的变动也同步表达了监管部门的一个观点,即上市公司想要增加自身的竞争力和提高市场占有率,只能是通过提高公司的盈利能力,加大对公司研发和创新的投入,以此保证公司的业绩。目前已有的关于对公司业绩影响的研究大多是从股权激励计划的角度,或者从大股东股权质押的角度来进行展开,却很少有从交易所年报问询监管机制的视角出发对公司业绩的影响进行研究。而本文不仅探究了交易所年报问询函监管的动机,还深入分析了其监管机制对公司业绩的具体影响,从财务信息和非财务信息两个角度出发,财务信息以公司自身财务为主,市场反应为辅进行分析;非财务信息以公司收到交易所年报问询函后公司对此作出的各种回应,例如持续经营能力改善措施、内部控制方面改善措施、公司高管人员变动和公司一些相关的临时报告公告,另外配合公司在收到交易所年报问询函的这几年里主营业务产量和销量数据变动一起综合分析。其次,过去对问询函监管的研究中,学者们更侧重于对业绩预告质量和分析师预测质量影响等短期的变化,而本文的研究比起短期变化,更关注公司业绩质量在问询函监管制度下长期的变化,而笔者也认为,这种研究更加符合监管变化的真实理念。通过梳理有关问询函和公司业绩的文献,本文基于政府管制理论、公共利益理论、信号传递理论、信息不对称理论,分析了交易所年报问询函监管与公司业绩之间的关系,通过对深交所连续四年对中银绒业实施年报问询函监管措施案例的分析,加上过往文献的整理分析所得,本文得出以下结论:第一,根据公司在收到交易所年报问询函前后的市场反应,基于公司事件日前后股价相关数据例如累计超额收益率的变动趋势来看,可以得出交易所年报问询函对公司短期时间内的业绩会起到负面影响;第二,纵观宁夏中银绒业历年的财务数据指标,基于发展能力、营运能力、盈利能力三个角度出发去分析,2013-2014年还基本保持正常,但从2015年开始基本都处于下降,其中发展能力和运营能力在2018年达到历史低谷,盈利能力在2019年达到历史低谷。但以2019年底为界限,三者指标数据都有明显地回暖,并且在2020和2021年这两年也是持续好转。这证明了2018-2021年连续四年交易所交易所问询函监管的必要性和合理性。也同步说明了交易所问询函监管措施的有效性,说明从长期时间里来看,交易所年报问询函监管对被问询公司的公司业绩能起到正向的影响;第三,从2018-2021年连续四年公司的相关非财务信息,例如持续经营能力具体改善措施、内部控制方面具体改善措施、公司被问询期间高管人员变动、公司被问询期间相关临时报告公告和公司被问询期间主营业务产量和销量数据变动去综合分析,可以看出公司在收到交易所年报问询函之后,明显更加积极地去改善公司内部控制,积极寻求各种方式,例如改变公司战略、寻求新的精英路线、投资新的盈利领域、较为频繁地更换公司高管人员等来改善公司自身窘境,而这些都从主营业务产量和销量数据能看出公司收到了一定的成果,由此说明交易所年报问询函不仅对公司业绩能起到正向的影响,还能一定程度上改善公司内部控制质量。并根据结论,站在监管部门和上市公司双视角,提出了相关建议:第一,虽然监管部门已经针对市场混乱现象积极实施了相关监管措施,并且这种现象也得到了一定程度上的改善,但不可否认的是,目前我国上市公司对于在信息披露方面的问题,依然存在许多被人诟病的地方,相关部门需要加强对信息披露行为的监管力度。第二,上市公司收到年报问询函之后,根据交易所在年报问询函中提出的一系列问题进行回复,在回复的过程则是对公司的相关问题进行修正的过程,该过程包括但不限于改善公司经营模式,完善公司内部控制制度等方面。所以基于上市公司自身发展的角度,上市公司应积极配合交易所的年报问询函监管工作。综上所述,本文的研究在当前背景下具有一定的理论意义和现实意义。

关键词：政府管制年报问询函公司业绩市场反应

融资约束、企业创新与公司业绩 ——基于A股上市公司的实证研究

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融资约束、企业创新与公司业绩 ——基...

作者：杨潘北京外国语大学

学位级别：硕士

上世纪70年代末以来,我国在经济经历了数十年的高速发展后正逐步进入增速放缓阶段。现阶段,以往单纯依靠生产要素积累的方式难以推动经济进一步发展。实现“新常态”下“新增张”,需要将经济发展方向转为创新驱动,为经济发展注入新动力... 详细信息

上世纪70年代末以来,我国在经济经历了数十年的高速发展后正逐步进入增速放缓阶段。现阶段,以往单纯依靠生产要素积累的方式难以推动经济进一步发展。实现“新常态”下“新增张”,需要将经济发展方向转为创新驱动,为经济发展注入新动力,从而实现可持续发展。创新活动中,具有低成本和高效率企业扮演着重要的角色。因此,实现宏观层面的创新驱动发展,需要在微观层面激励企业持续进行技术创新活动。企业研发活动中,研发投入是核心部分,而推动企业持续进行研发活动则需要实现研发投入与公司业绩的顺利转化。故而分析创新活动与公司业绩的关系,对于微观层面推动企业参与创新,宏观层面实现经济发展方式转变具有重大意义。然而现实情况中,鼓励企业创新的道路并不是一帆风顺。由于研发活动的风险性,企业往往在研发活动中受制于融资约束,而这种情况在资本市场发展时间较短的我国则更加严重,这也使得融资约束问题成为研究我国企业创新活动不可绕过的一个话题。因此,企业创新活动和公司业绩的关系受到诸多关注,相关理论也在不断的研究中被日益深化。本文在总结分析现有国内外有关企业创新与公司业绩的文献基础上,结合最新数据对于二者关系进行研究。在此基础上,结合企业创新活动的特点,从融资约束的角度出发,进一步研究其对于二者之间的关系。同时,本文结合我国国情,从行业性质,企业权属等性质等方面对研究内容进行了细化。本文主要采用理论研究与实证研究的方法,选取2015-2020年间中国A股市场上市公司财务数据为样本,对企业创新与公司业绩间关系以及融资约束在其中的作用展开研究。得到以下结论:第一,企业创新与公司业绩之间存在非线性关系,二者关系体现为正U型曲线。第二,融资约束通过影响企业创新活动决策对二者之间产生调节作用,具体表现为削弱二者之间的关系。后续为保证结论的稳健性,从进行相关检验、替换公司业绩计量方法以及内生性问题的角度出发,对主要结论进行了进一步验证。最后,结合企业异质性因素展开了进一步的细化分析,发现行业性质,企业权属和企业规模会影响企业创新与公司业绩的关系。当企业属于高新技术企业、国有企业以及大型企业时,其进行研发活动对其业绩具有正向作用。研究的主要理论意义方面:首先,宏观经济环境不断变化,本文结合国内较新的数据,能够提升研究企业创新与公司业绩领域结论的时效性;其次,结合研发活动的特点,本文将企业创新与公司业绩二者关系的置于融资约束的视阈之中,提供了新的视角;最后,文章结合其他因素展开进一步细化研究,使得相关结论更具实践性,为企业研发投入活动决策和政府扶持创新政策制定提供更加有力的借鉴。现实意义方面,本文针对企业创新与公司业绩的关系研究能够帮助企业和政府更好把握研发投入与业绩之间的关系,更好分配企业和社会资源,实现创新的可持续发展。同时,创新活动的特点决定其具有高度的风险性,因此使得企业在融资过程中受到制约。本文对于融资约束,研发投入和公司业绩之间关系影响的研究,可以帮助政府更具体地理解企业面临的融资约束状况以及其对于企业创新活动的影响,为政府在制定激励企业创新发展的政策方面提供论据支持,从而提升企业和国家创新水平,促进经济进一步发展。

关键词：企业创新公司业绩融资约束

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公司业绩对高送转分配方案的影响研究

公司业绩对高送转分配方案的影响研究

作者：尹志兴河北地质大学

学位级别：硕士

高送转在我国出现的时间比较早,高送转企业也已经遍及了主板、中小板、创业板各个板块,受到很多投资者的青睐。从理论层面来看,高送转分配方案属于股利分配政策的范畴,因此,企业是否实施高送转方案以及高送转方案中的送转比、现金分红... 详细信息

高送转在我国出现的时间比较早,高送转企业也已经遍及了主板、中小板、创业板各个板块,受到很多投资者的青睐。从理论层面来看,高送转分配方案属于股利分配政策的范畴,因此,企业是否实施高送转方案以及高送转方案中的送转比、现金分红水平都应该受业绩水平的影响,且这种影响应该是正向的;但从实际层面来看,我国对高送转行为的低门槛规定导致了高送转企业的业绩水平参差不齐。同时,随着媒体披露力度的加大,越来越多业绩水平堪忧的高送转企业暴露在投资者面前,这些媒体的报导似乎在告诉我们,企业业绩水平与高送转方案之间的关系已经脱钩。但这些媒体的报道是否仅是个例?企业的业绩水平对高送转方案的真实影响到底如何?对这些问题的探讨不能仅停留在媒体披露层面,更应该以市场数据为基础去深入分析,这将对投资者投资高送转企业、监管部门管制高送转市场、上市公司实施高送转股利方案有深刻的意义。本文利用实证研究方法,以2013-2017年沪深两市实施股利方案的A股企业为数据样本,以高送转相关指标为因变量,以业绩指标为自变量,分别从整个市场角度和各板块市场角度探讨业绩水平对公司采用高送转方案的倾向、高送转比例、高送转方案中附赠的现金分红的影响,并得出一些结论。从整个市场的角度研究发现,业绩水平对实施高送转方案的倾向有显著的正向影响、对高送转比例有显著的负向影响、对高送转方案中附赠的现金分红有显著的正向影响;同时,从主板、中小板、创业板三个微观市场角度研究发现,各假设结论与从整个市场角度研究的结论大致趋同,这些研究成果将在“第七章结论”中进行总结归纳。为了体现研究成果在实际应用中的价值,本文分别从投资者、监管部门、上市公司三个角度提出建议。首先,建议投资者重视高送转企业的业绩状况、谨慎对待业绩水平较差的企业、一切以上市公司股利公告为准;其次,建议证监会等第三方监管机构建立完善的高送转企业业绩衡量体系、制定机构投资者辅助监管措施、对不同板块的企业因地制宜地制定高送转政策;最后,建议上市公司将经营重心落实在企业业绩的提升上,同时建立内部高送转管理机制,从企业内部层面对高送转行为形成硬约束。

关键词：公司业绩高送转分配方案高送转比例高送转现金分红水平