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公众关注度对上市公司ESG绩效的影响研究

公众关注度对上市公司ESG绩效的影响研究

作者：徐少玉东北财经大学

学位级别：硕士

上市公司信息披露水平是投资者做出投资决策的关键着眼点之一,是企业减弱公众、政府与企业等主体间的信息不对称来强化不同利益相关者之间互动的桥梁,从而达到可持续发展的效果。在全球新冠疫情蔓延、经济衰退以及过去一百年发生的其他... 详细信息

上市公司信息披露水平是投资者做出投资决策的关键着眼点之一,是企业减弱公众、政府与企业等主体间的信息不对称来强化不同利益相关者之间互动的桥梁,从而达到可持续发展的效果。在全球新冠疫情蔓延、经济衰退以及过去一百年发生的其他重大变化的背景之下,企业处境空前困难,更需要不断提升自身信息披露水平来获得不同利益相关者的信赖。全球环境和社会风险事件的频发导致财务信息失灵,象征企业可持续发展理念的非财务信息受到广泛关注,尤其是环境表现(Environmental)、社会责任(Social)和公司治理(Governance)(后文简称ESG)这三个关键方面的数据,逐渐成为上市公司非财务信息披露的重要方面之一,被投资者誉为企业的“第二张财报”;同时,在第十九届中央委员会第五次全体会议在推动全球经济社会绿色转型、实现“碳中和”和“碳减排”目标方面取得了重大进展的背景下,探讨ESG绩效如何赋能企业高质量转型成为重要研究问题。因此,在上市公司财务报表造假事件频发导致风险上升和中国经济高质量转型影响利润增速下降的双重挑战下,探究不同维度的公众关注对公司ESG绩效的影响不仅具有较强的理论意义,在当下的中国更具有极强现实意义。企业的发展应当处理好其与内部、外部利益相关者之间的关系,在此基础之上,各类企业积极履行社会责任都可被视为一种信号的传递,即“为了维护与利益相关者之间的密切关系”,利益相关者往往不了解公司的实际经营状况,这种情况可能导致有关各方的利益相关者持观望态度,而公众关注度恰恰反映了不同利益相关者对企业发展前景的态度。现有研究公众关注度对企业ESG绩效的影响主要着眼于单一维度,如在以往的研究中,大多数研究者用媒体特定事件的报道量来描述其对该事件的关注程度,但在互联网时代,不同信息之间很可能存在互动,因为在当今鱼龙混杂的信息社会中,各种形式的信息相互关联、相互影响、相辅相成,公众关注的单一维度很可能无法符合信息时代的要求,导致其他关注维度被遗漏,研究也就有失偏颇,因此,本文基于中国上市公司2016年到2021年间的A股上市公司样本数据,采用实证研究的方法,分析检验多重维度下的公众关注度与企业ESG绩效之间的关系。运用利益相关者理论和压力理论,探究行业竞争度、行业消费者接近度以及公司所有权性质对公众关注度与企业ESG绩效之间的正相关关系是否产生影响。本文在理论研究的基础上结合实证研究,得出了以下结论:第一,公众关注度越高,公司ESG绩效越高,即公众关注度与会正向作用于公司的ESG绩效;第二,行业竞争度具有调节作用,会提高公司对公众关注度的敏感性,从而促进公司ESG绩效的提升;第三,行业消费者接近度在公众关注对公司ESG绩效的影响中起到了调节作用,会缩短公众与公司之间的距离,弱化公众与公司之间的边界从而促进公司ESG绩效的提升;第四,所有权性质不同的公司其面临的公众关注度不同,需要遵守的规章制度不同,也在公众关注度对公司ESG绩效的影响中起到了调节作用,与非国有企业相比,国有企业中公众关注度的提高对上市公司ESG绩效的促进作用更为明显;在基于以上实证研究和结论的基础上本文同时为个人投资者、公司以及政府提出了相应的意见和建议。

关键词：公众关注度 ESG绩效所有权性质利益相关者理论行业特征

公众关注度与年报可读性——基于胡润百富榜的准自然实验研究

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公众关注度与年报可读性——基于胡润百富榜的准自然实验研究

作者：原安妮上海外国语大学

学位级别：硕士

年报是公司与内部和外部的利益相关者沟通的重要渠道,在市场中发挥着极其重要的作用。在传统的研究中,学者们大都围绕着公司年度报告中的财务信息展开研究,而对于文本信息的研究较少。随着计算机技术的发展以及文本分析技术的逐步成熟,... 详细信息

年报是公司与内部和外部的利益相关者沟通的重要渠道,在市场中发挥着极其重要的作用。在传统的研究中,学者们大都围绕着公司年度报告中的财务信息展开研究,而对于文本信息的研究较少。随着计算机技术的发展以及文本分析技术的逐步成熟,属于年报中非财务信息的文本部分也引起了研究的热潮。富豪登上百富榜将富豪公司罩上了“明星的光环”,当公司受到社会极大的关注度时,年度报告作为上市公司向公众传递信息的重要渠道,公司会采取何种策略性披露对年报可读性产生影响,其中又是哪些因素导致的,这值得我们深究。然而,可读性的衡量指标大都是从研究英文文本演变过来的,中英文文本之间存在较大差异,这类常用指标如何改造以更好地应用于国内市场的可读性研究,公众关注度上升是否会对公司年报可读性产生较大的影响,尚未可知。因此本文将此作为切入点,首先对我国沪深A股上市公司的年报进行文本分析,尝试提出可适用于国内市场的可读性指标,进而探索富豪上榜之后其附属公司的年报可读性变化及其影响机制。本文的研究样本是沪深A股2007年至2019年所有上市公司,并整理了2008年至2018年间“胡润百富榜”的榜单,根据此榜单统计出每年第一次上榜的富豪公司,利用这一外生事件来探索公众关注度对年报可读性的影响。本文通过双重差分模型进行实证分析,并得到以下结论:第一,公众关注度的提升会降低公司的年报可读性,即公司的实际控制人上榜之后,公司会为了规避负面信息选择降低年报可读性;第二,公司内部相关特征会影响富豪公司对年报披露策略的选择,具体研究发现内控质量较差和盈余管理较高的公司会增强公众关注度对年报可读性的负向作用;第三,公司外部治理会影响富豪公司对年报披露策略的选择,具体研究发现机构投资者持股所占比例较低和非四大审计的公司可以增强公众关注度对年报可读性的负向作用。从研究结果来看,公众关注度提升对于企业进行年报披露策略的选择具有一定影响,尤其是公众对于富豪公司财富积累过程的负面关注度提升了公司管理层的压力,在面对大量的负面信息时,公司选择规避负面信息,以免引起更高的政治成本。这为我国资本市场有待加强信息披露规范和提升监管的有效性提出了要求。本文的创新点在于:第一,优化了中文年报可读性的衡量方式进,在前人研究的基础上,利用计算机技术对迷雾指数、AR指数和FK指数进行了调整,使其对中文文本信息的衡量更为科学规范;第二,拓展了年报可读性研究的影响因素,目前有关可读性的研究更多的是关于公司的外部事件,对于公众关注度与年报可读性的研究并不多;第三,本文引入了公司内部特征与公司外部治理两大因素,深入刻画了公众关注度对年报可读性影响的机制渠道。

关键词：百富榜年报可读性公众关注度公司内部特征公司外部治理

公众关注度对住宅价格的影响研究——以北京市为例

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公众关注度对住宅价格的影响研究——以北京市为例

作者：方悦重庆大学

学位级别：硕士

住宅是兼具消费品和金融资产双重属性的耐久性商品,因而住宅市场受到市场参与主体交易和投资需求的共重驱动,使得住宅价格的形成机制相比于一般的商品存在差异。传统的经济学理论认为市场参与者均是理性人,在理性预期的假设条件之下,商... 详细信息

住宅是兼具消费品和金融资产双重属性的耐久性商品,因而住宅市场受到市场参与主体交易和投资需求的共重驱动,使得住宅价格的形成机制相比于一般的商品存在差异。传统的经济学理论认为市场参与者均是理性人,在理性预期的假设条件之下,商品价格由供给和需求决定;然而从行为经济学的视角来看,房地产市场易受到市场参与者有限理性预期的影响,使得房地产价格在预期的作用下出现波动。公众的预期深受信息传递的影响,房地产市场上的信息不对称性加剧了公众对信息的依赖。住宅市场参与主体在做出的房产交易和投资这一投入资金量较大经济活动的行为决策之前,会进行信息的搜集和处理。在“互联网+”的背景之下,网络搜索成为了信息搜集的重要渠道,网络搜索行为反映出的公众对信息的关注情况可以很好地体现公众心理预期。本文从行为经济学理论出发,分析了基于网络搜索行为的公众关注度形成过程,以及公众关注度对住宅价格影响的传导机理。在此基础上,利用文本挖掘方法,从微信公众号文章和百度指数需求图谱中获取了体现公众关注度的网络搜索关键词,并借助Python爬虫脚本采集关键词百度指数数据,基于灰色关联分析、时差相关分析和主成分分析法合成公众关注度指数,打破了非结构化数据的分析壁垒,实现公众关注度的量化。在实证分析中,以我国典型一线城市北京市为例,构建了2017年1月～2021年12月北京房地产市场新建住宅价格公众关注度指数和二手住宅价格公众关注度指数,将其代入建立的公众关注度与住宅价格波动关系模型,探究公众关注度对商品住宅价格的影响及二者之间的互动关系。研究结果表明:(1)公众关注度能够体现市场参与主体的预期,并且影响市场供求关系的变化,最终传导至住宅价格,引起住宅价格的变动;(2)通过实证发现本文构建的公众关注度指数与住宅价格变动之间存在正相关关系,并且住宅价格的变化同样会引起公众关注度的变化,二者存在互动关系;(3)新建住宅市场和二手住宅市场受到公众关注度的影响程度存在异质性,二手住宅价格对公众关注度的变化更为敏感。研究公众关注度与住宅价格波动之间的关系,有助于政府通过监测房地产市场公众关注度变化情况,对市场预期的变动及可能造成的影响进行研判,从而采用政策工具调整市场预期,对房地产市场进行有效调控,实现维持房地产业平稳健康高质量发展的目标。同时也为市场参与主体的房产交易和投资决策提供参考。

关键词：商品住宅价格公众关注度网络搜索数据文本挖掘

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公众关注度对工业污染排放的影响研究

公众关注度对工业污染排放的影响研究

作者：王欣方东北财经大学

学位级别：硕士

近年来,中国经济迅速发展的同时,也不可避免地导致了环境污染和生态破坏问题,特别是工业污染排放日趋严重。由于工业污染排放具有负外部性,单纯依靠政府的强制手段进行干预的治理机制已难以有效调节。随着生活质量以及教育水平的提高,... 详细信息

近年来,中国经济迅速发展的同时,也不可避免地导致了环境污染和生态破坏问题,特别是工业污染排放日趋严重。由于工业污染排放具有负外部性,单纯依靠政府的强制手段进行干预的治理机制已难以有效调节。随着生活质量以及教育水平的提高,社会公众开始考虑自身利益问题,也逐步有了较强的环境保护意识。公众对环境的关注被认为是构建现代化城市环境治理体系的必然要求,它能够缓解政府在工业污染治理过程中的完全主导地位,进而推动公众、政府、企业等治理主体共同破解工业污染问题的困境。2008年,国家环境保护总局正式施行了《环境信息公开办法(试行)》,政府实行的环境信息公开透明不仅能够直接约束企业的环境治污行为,还能通过减弱公众、政府与企业等主体间的环境信息不对称来强化不同利益相关者之间的互动,达到保护环境的效果。因此本文将主要研究公众关注度对工业污染排放的影响;以及环境信息公开是否具有调节作用,来强化公众对企业环境治污行为的认知。首先本文介绍了研究背景、研究意义、可能存在的创新点以及不足,界定了公众关注度和环境信息公开的概念以及外部性、协同治理、信息不对称和利益相关的理论基础,并对以往的相关文献进行了系统梳理。其次本文分别对公众关注度、环境信息公开和工业污染排放的现状进行了系统分析,并构建公众、政府以及企业三方之间的博弈模型,得出本文的研究假说为:第一,公众关注度越高,工业污染减排效果越明显,即公众关注度与工业污染排放之间呈负相关关系;第二,环境信息公开具有调节作用,能够引导公众增强对工业污染问题的认识,从而促进工业污染减排。最后,本文将公众关注度设为自变量,环境信息公开设为调节变量、工业污染排放设为因变量来进行模型的设定,采用中国2008-2018年113个地级市面板数据,利用固定效应模型进行回归分析,同时还将样本按照区域和经济发展水平进行划分和回归,并采用中介效应模型进行内在机制分析。通过理论研究和实证分析,本文得出如下主要结论:一,公众关注度与工业污染排放之间呈现显著的负相关关系;二,环境信息公开能够起到调节作用,环境信息的公开透明化能够提高社会公众对环境污染问题的认识,给予公众甄别和处理环境污染行为的工具。本文基于结论得出了如下政策和建议:一,提高公众对环境保护的意识,加大公众对环境治理的关注力度;二,有效落实环境信息公开政策,认真执行现有环境信息公开的相关法律法规;三,制定差异化政策,充分协调地区均衡发展。

关键词：公众关注度工业污染排放环境信息公开演化博弈模型

基于网络搜索指数的公众关注度对企业创新的影响

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统计与信息论坛 2023年第12期38卷 87-99页

作者：曹元坤罗元大肖风江西财经大学产业集群与企业发展研究中心江西南昌330032 江西财经大学工商管理学院江西南昌330032 江西省民营经济研究院江西南昌330036

大数据时代下公众已然成为一种新的外部力量,并对企业创新产生了新的促进效应。虽然学界对企业创新影响因素已有一定的探讨,但尚缺乏基于大数据时代背景下利用网络搜索从公众层面对企业创新的研究。选取2011—2019年深圳证券交易所的上... 详细信息

大数据时代下公众已然成为一种新的外部力量,并对企业创新产生了新的促进效应。虽然学界对企业创新影响因素已有一定的探讨,但尚缺乏基于大数据时代背景下利用网络搜索从公众层面对企业创新的研究。选取2011—2019年深圳证券交易所的上市企业为样本,利用负二项回归模型、Tobit模型等方法,实证探讨了基于网络搜索指数的公众关注度对企业创新的促进作用及信息透明度与知识产权保护的双重调节作用。研究发现:第一,公众关注度对企业创新具有显著的促进效应;第二,信息透明度在公众关注度对企业创新的促进过程中起正向调节作用;第三,公众关注度、信息透明度和知识产权保护三者交互项结果表明,地区知识产权保护程度越高,信息透明度对公众关注度与企业创新的调节作用越明显。研究结论不仅拓展了目前关于大数据应用于企业管理研究的方法集,为有效发挥公众关注度对企业创新的引导和监督作用提供了新视角,还为中国完善信息披露制度以及知识产权保护制度的深入改革提供了微观证据。

关键词：公众关注度网络搜索指数企业创新信息透明度知识产权保护负二项回归模型 Tobit模型

公众关注度与企业绿色创新研究——基于中国上市公司的实证经验

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广西经济 2023年第5期41卷 8-16页

作者：石福才杨天山朱梦春广西大学经济学院南宁职业技术学院财经学院广西农业职业技术大学

在中国碳达峰、碳中和的发展目标下,推动绿色技术创新发展是迎接新一轮技术革命和产业革命的重要举措。利用2011—2021年中国上市公司微观数据考察公众关注度对企业绿色创新的影响,并进行实证研究,结果表明:公众关注度的提升促进了企业... 详细信息

在中国碳达峰、碳中和的发展目标下,推动绿色技术创新发展是迎接新一轮技术革命和产业革命的重要举措。利用2011—2021年中国上市公司微观数据考察公众关注度对企业绿色创新的影响,并进行实证研究,结果表明:公众关注度的提升促进了企业的绿色创新水平。进一步实证发现,人才集聚、资本集聚和社会责任是公众关注度影响企业绿色创新的三个潜在因素;在国有企业、大规模企业和高市场化城市内企业中,公众关注度对企业绿色创新的促进作用更强。基于此,建议政府为企业绿色创新营造良好的氛围,企业加强自身建设推动绿色创新发展,公众积极参与企业绿色创新实践。

关键词：公众关注度绿色创新上市公司百度指数

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公众关注度、政府审计与民生财政支出效率

公众关注度、政府审计与民生财政支出效率

作者：吴怡然福州大学

学位级别：硕士

民生财政支出效率的提高不仅有利于政府更好地解决民生问题,还能够缓解政府财政资金压力,因此有关民生财政支出效率的研究具有重要意义。政府审计作为国家监督体系的重要组成部分,通过发挥揭示、抵御与预防的“免疫系统”功能服务于国... 详细信息

民生财政支出效率的提高不仅有利于政府更好地解决民生问题,还能够缓解政府财政资金压力,因此有关民生财政支出效率的研究具有重要意义。政府审计作为国家监督体系的重要组成部分,通过发挥揭示、抵御与预防的“免疫系统”功能服务于国家治理,提高政府管理绩效。近年来,我国政府审计重点越来越偏向民生领域,政府审计对维护我国政府民生财政支出效率所发挥的作用也正在增强。同时,我国治理模式正逐步由政府独立承担转向政府与公众共同参与,公众参与国家治理的机制正在不断完善中,因此公众力量在公共领域的作用效果越来越强。民生财政支出与公众利益息息相关,公众有意愿也能够作为监督主体,促使政府提高民生财政资金利用效率。鉴于公众监督是保障民生财政支出效率的重要力量之一,社会公众意识层面的活动,即公众对民生问题关注度,其治理作用如何也是值得研究的问题。基于此,本文探究了政府审计和公众关注对民生财政支出效率的影响。本文采用文献回顾、理论分析和实证研究相结合的方法,首先对政府审计、公众关注和民生财政支出效率的相关文献进行梳理和评述;其次对本文涉及的相关制度背景和理论基础进行阐述;最后通过对公众关注度、政府审计和民生财政支出效率三者之间关系的理论分析,提出研究假设,并以2010年至2017年我国31个省、自治区和直辖市的面板数据为研究样本,构建相关多元回归模型对研究假设进行实证检验。研究发现:（1）政府审计可以通过发挥揭示、抵御、预防的“免疫系统”功能促进地方民生财政支出效率的提高;（2）公众关注可以促进地方民生财政支出效率的提高,即公众对民生问题的关注度越高,地方民生财政支出效率也就越高;（3）公众关注度越高,政府审计发挥“免疫系统”揭示、抵御、预防功能促进民生财政支出效率提高的效果就越好。本文研究的主要贡献在于:首先,现有研究政府审计经济后果的文献多集于腐败、财政安全、政府透明度等方面,因此本文对政府审计与民生财政支出效率关系的研究丰富了有关政府审计经济后果的研究;其次,现有研究公众作用于政府部门的文献多为理论研究,而实证研究多关于腐败、政府透明度等方面,因此本文对公众关注度、政府审计与民生财政支出效率之间关系的实证研究拓展了关于公众关注与政府审计监督的研究;最后,本文的研究结论为政府审计能通过发挥“免疫系统”功能产生治理效应,以及公众关注与政府审计能发挥协同监督作用,提供了证据。

关键词：公众关注度政府审计民生财政支出效率

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公众关注度与房价

公众关注度与房价

作者：廖洋琴华中科技大学

学位级别：硕士

过去的几十年,住房价格上升很快。一线城市深圳近十年间房价上涨了327%,备受人们关注。随着政府政策的调控以及经济增长方式的转型,深圳未来的房价是否持续上升也成为关注的焦点。本文首先阐述了行为经济学相关的有限关注与启发式偏差理... 详细信息

过去的几十年,住房价格上升很快。一线城市深圳近十年间房价上涨了327%,备受人们关注。随着政府政策的调控以及经济增长方式的转型,深圳未来的房价是否持续上升也成为关注的焦点。本文首先阐述了行为经济学相关的有限关注与启发式偏差理论,论述了公众关注度与房价之间的关系,回顾了网络搜索信息与百度指数以及关注度测量之间的关系。接着,本文从影响房价的因素中选取与深圳房价相关的24个百度指数核心关键词,运用需求图谱功能进行两轮拓展得到125个拓展关键词,并利用Python网络爬虫技术获取百度指数数据,再经过简单手动筛选、Pearson相关分析及时差相关分析筛选出20个先行搜索关键词。基于主成分分析,本文得到百度指数合成搜索指数,并将此作为公众关注度的代理变量。然后,本文采用2011-2018年的月度数据,建立时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型,实证检验了公众关注度与深圳市房价之间的动态时变关系。研究表明,公众关注度对深圳房价有正向推动作用,中长期作用更显著,并且房地产市场信息的变化会通过这种关注程度直接影响到深圳市房价的波动。深圳市房价的上涨反过来也提升了公众关注度,在中短期内作用更显著,但总体作用相对较弱,这种反作用力度也会受到房地产市场信息变化的影响。由于公众对深圳房价的关注程度上升,即使房地产市场受到严格调控限制,深圳市的房价未来仍会保持在高位并呈现出温和上涨趋势。最后,本文提出了相关的政策建议,如通过拓展异地发展空间、扩大住房供应规模来缓解住房供需矛盾,减少或缓解公众的潜在购房需求;增加公共服务的供给转移,降低对深圳房价的关注度。另一方面,可以将公众关注度指标纳入深圳房地产市场监测预警系统,加强对网络媒体传播的监管,完善房地产市场信息机制。

关键词：百度指数公众关注度房价主成分分析 TVP-VAR模型

公众关注度与深圳房价基于TVP-VAR模型的实证研究

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特区经济 2022年第1期 97-100页

作者：廖洋琴 ANWAR SAAD 华中科技大学经济学院湖北武汉430074

本文构建基于百度指数的公众关注度指标,运用TVP-VAR模型实证分析了公众关注度与深圳房价之间的动态时变关系。结果表明,公众关注度与深圳房价互相影响,并且相互作用的力度会受到房地产市场信息变化的影响;公众关注度对深圳房价的正向... 详细信息

本文构建基于百度指数的公众关注度指标,运用TVP-VAR模型实证分析了公众关注度与深圳房价之间的动态时变关系。结果表明,公众关注度与深圳房价互相影响,并且相互作用的力度会受到房地产市场信息变化的影响;公众关注度对深圳房价的正向推动作用在中长期更为显著,深圳房价的上涨对公众关注度的提升在中短期更突出。因此公众关注度的上升会使深圳房价未来仍保持在高位并呈现温和上涨趋势,基于此,本文提出拓展异地发展空间、利用关注度指标进行市场监测预警、完善房产市场信息机制等政策建议。

关键词：百度指数公众关注度深圳房价 TVP-VAR模型