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僵尸企业如何影响企业污染排放:微观环境数据实证

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中国人口·资源与环境 2021年第11期31卷 34-47页

作者：吴清扬清华大学经济学研究所北京100084

妥善处置僵尸企业是实现高质量发展的关键。采用1999—2012年中国环境统计数据库与中国工业企业数据库的合并数据,在以构建熵权法计算的污染密度和以排污费计算的污染强度指标的基础上,从生态学和经济学两个维度,研究了僵尸企业对正常... 详细信息

妥善处置僵尸企业是实现高质量发展的关键。采用1999—2012年中国环境统计数据库与中国工业企业数据库的合并数据,在以构建熵权法计算的污染密度和以排污费计算的污染强度指标的基础上,从生态学和经济学两个维度,研究了僵尸企业对正常企业污染排放的影响。实证结果发现,僵尸企业比例越高,当地正常企业污染情况越严重,这一效应对轻工业及私有企业更加明显,上述结果在工具变量回归中均保持稳健,此外,该效应在政府干预能力更高的地区和创新能力较低的城市更为显著。最后,通过中介效应检验得出,政府工业污染治理投资的挤出和企业新增“三废”净化排放设施的减少可能是正常企业受到影响的重要传导渠道。因此,提出建议:政府应将处理僵尸企业作为推动绿色转型和可持续发展的抓手,不断疏通政策堵点,加快畅通市场循环,特别是从环境角度评估僵尸企业的危害,对于以往财务指标未达到清算标准但直接、间接排污严重的企业,也应当考虑关停处理。与此同时,还要兼顾补偿多方利益,解决“钱从哪儿来”的问题,回答“人到哪儿去”的问题,借助市场机制出清僵尸企业,让沉淀的资源得到充分释放,助推经济的可持续发展。

关键词：僵尸企业微观环境数据污染排放

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僵尸企业对正常企业环保投资的影响

中国人口·资源与环境 2022年第3期32卷 108-117页

作者：綦勇杨硕杨羽頔侯泽敏东北大学工商管理学院辽宁沈阳110169

随着中国碳中和目标的提出,环境治理问题日益受到关注。环保监管部门在加强企业污染源监管的同时,往往忽视僵尸企业对正常企业环保投资的影响。该研究以2010—2019年中国A股上市企业为研究样本,手动收集并整理企业环保投资数据,运用固... 详细信息

随着中国碳中和目标的提出,环境治理问题日益受到关注。环保监管部门在加强企业污染源监管的同时,往往忽视僵尸企业对正常企业环保投资的影响。该研究以2010—2019年中国A股上市企业为研究样本,手动收集并整理企业环保投资数据,运用固定效应模型深入研究行业僵尸企业占比对正常企业环保投资的影响、异质性及作用机制。研究表明:行业僵尸企业占比对同行业正常企业环保投资具有显著负面影响。其内在机理在于:首先,僵尸企业占比的提高会使正常企业融资约束增加,造成正常企业筹措资金困难,进而导致环保投资下降。融资约束的中介效应占比为13.97%。其次,僵尸企业的存在扭曲了市场公平竞争,引发恶性价格竞争,使正常企业盈利能力下降,进而导致正常企业环保投资减少。盈利能力的中介效应占比为14.26%。进一步研究发现,在非国有企业、社会责任较低的企业及重污染企业样本中,僵尸企业占比对正常企业环保投资的负面作用更为明显。采用不同层面、不同僵尸企业识别方法和企业环保投资衡量方式,均证明回归结果稳健。其中,省份僵尸企业占比对同省份正常企业环保投资回归负向显著,说明此负面影响不仅存在行业层面,还存在于省份层面。因此,政府应重视僵尸企业的存在对正常企业环境投资的负面影响,坚持环境监管中立原则并建立多层次、多元化的金融系统,消除僵尸企业赖以生存的政策环境,逐步形成经济稳步增长和环境日益完善的新格局。该研究从处置僵尸企业的角度,为提高正常企业的环保投资提供政策建议。

关键词：僵尸企业环保投资融资约束盈利能力

僵尸企业的微观治理——基于内部控制和相关人持股视角

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经济体制改革 2017年第5期 101-108页

作者：韩飞田昆儒天津财经大学商学院山东政法学院商学院讲师博士研究生天津300222

本文利用迪博内部控制指数,结合机构投资者持股和内部人持股,从微观指标角度对我国上市公司僵尸企业进行了研究,结果发现:内部控制与僵尸企业虚拟变量呈显著负相关关系,即内部控制质量越高,越不容易成为僵尸企业;机构投资者持股和大股... 详细信息

本文利用迪博内部控制指数,结合机构投资者持股和内部人持股,从微观指标角度对我国上市公司僵尸企业进行了研究,结果发现:内部控制与僵尸企业虚拟变量呈显著负相关关系,即内部控制质量越高,越不容易成为僵尸企业;机构投资者持股和大股东持股以及管理层持股能够显著抑制僵尸企业的形成。进一步考虑实际控制人性质,机构投资者持股和大股东持股以及管理层持股对内部控制在抑制僵尸企业的作用方面具有不同的影响。

关键词：僵尸企业内部控制机构投资者内部人持股

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僵尸企业、融资方式与信息透明度

现代财经（天津财经大学学报） 2018年第11期38卷 79-94页

作者：曾皓赵静首都经济贸易大学会计学院北京100070

2007-2016年A股上市公司数据为样本,考察了僵尸企业的信息透明度以及不同融资方式对僵尸企业信息透明度的影响差异。研究发现,僵尸企业存在利用盈余管理降低信息透明度的机会主义行为,并且银行提供的长期债务融资会加剧这种行为,而银行... 详细信息

2007-2016年A股上市公司数据为样本,考察了僵尸企业的信息透明度以及不同融资方式对僵尸企业信息透明度的影响差异。研究发现,僵尸企业存在利用盈余管理降低信息透明度的机会主义行为,并且银行提供的长期债务融资会加剧这种行为,而银行提供的短期债务融资能够缓解这种行为。僵尸企业的信息不透明会向同行业内其他非僵尸企业扩散,并且这种情况在金融发展较好的地区则更加明显。银行可以通过发放不同期限的贷款来影响僵尸企业的信息质量。研究结论可以为监管部门防范资本市场上僵尸企业"传染性"危害提供决策方面的参考。

关键词：僵尸企业短期融资长期融资信息透明度扩散效应

僵尸企业识别标准的中国适用性检验与修正——基于中国工业企业数据的分析

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经济评论 2019年第3期 123-137页

作者：卓越王玉喜湘潭大学商学院

僵尸企业的存在扭曲资源配置机制,降低要素生产效率,侵蚀经济高质量发展根基。清理处置僵尸企业,要对其进行精准识别,关键是在对现有标准进行适用性检验的基础上,构建有效的中国僵尸企业识别标准。进行适用性检验,一要根据僵尸企业内涵... 详细信息

僵尸企业的存在扭曲资源配置机制,降低要素生产效率,侵蚀经济高质量发展根基。清理处置僵尸企业,要对其进行精准识别,关键是在对现有标准进行适用性检验的基础上,构建有效的中国僵尸企业识别标准。进行适用性检验,一要根据僵尸企业内涵提炼其本质特征;二要从识别标准中提取其识别条件;三要运用中国微观企业数据对二者进行匹配。基于中国工业企业数据的实证检验发现,现有识别标准对中国僵尸企业的识别都存在一定的偏误。借鉴现有标准识别逻辑,通过CHK标准、修正的盈利能力标准、贷款展期标准和连续两年标准等四次认定,不仅能"去伪存真"、剔除外部援助及短期因素影响,更能有效解决CHK标准中会计处理问题、FN标准中"盈利能力标准"和"常青贷款标准"设置失当问题以及实际利润法中"营业外收入"与"补贴收入"混淆问题。在时间、所有制、行业和区域层面比较分析发现,本文标准的识别结果不仅符合学界对于中国僵尸企业形势变动的判断,更能较好地解决识别过程中"取伪""弃真"错误。

关键词：僵尸企业识别标准适用性检验

僵尸企业、劳动力资源错配及宏观效率损失——基于企业间劳动力资源流动视角

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产业经济研究 2022年第2期 71-84页

作者：乔小乐宋林长安大学经济与管理学院陕西西安710064 西安交通大学经济与金融学院陕西西安710061

伴随着人口红利的逐渐消失,提升劳动力资源配置效率对于中国经济高质量发展至关重要。基于企业间劳动力资源流动视角,通过理论和实证分析检验了僵尸企业对劳动力资源配置的影响效应及其带来的效率损失。实证结果表明:一方面,僵尸企业扭... 详细信息

伴随着人口红利的逐渐消失,提升劳动力资源配置效率对于中国经济高质量发展至关重要。基于企业间劳动力资源流动视角,通过理论和实证分析检验了僵尸企业对劳动力资源配置的影响效应及其带来的效率损失。实证结果表明:一方面,僵尸企业扭曲了在位企业间、僵尸企业与正常企业间的劳动力资源配置,从而导致劳动力资源的静态配置扭曲;另一方面,僵尸企业扭曲了企业进入退出机制,从而导致劳动力资源的动态配置扭曲。异质性分析结果表明,僵尸企业对劳动密集型行业和中西部地区劳动力资源配置的危害更大。作用机制分析结果显示,僵尸企业通过信贷资源挤出效应降低了正常企业的就业创造,进而扭曲了劳动力资源配置。进一步地,通过构建反事实框架测度了僵尸企业的清理退出所能带来的宏观效率提升。测度结果显示,僵尸企业的清理退出可以有效提升加总劳动生产率,尤其是对于劳动密集型行业、中西部地区,以及东北部地区,僵尸企业退出所带来的加总劳动生产率的提升效果更明显。

关键词：僵尸企业劳动力资源错配企业间流动宏观效率损失反事实框架

僵尸企业如何影响企业加成率——来自中国工业企业的证据

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财贸经济 2019年第6期40卷 131-146页

作者：诸竹君黄先海王煌浙江工商大学经济学院

本文通过扩展的MO模型,首次理论分析了僵尸企业对非僵尸企业加成率的影响,揭示了“成本增加效应”和“创新挤出效应”这两个重要的影响渠道。在此基础上,基于1998—2013年中国工业企业数据,运用修正的CHK法对僵尸企业进行了识别,检验了... 详细信息

本文通过扩展的MO模型,首次理论分析了僵尸企业对非僵尸企业加成率的影响,揭示了“成本增加效应”和“创新挤出效应”这两个重要的影响渠道。在此基础上,基于1998—2013年中国工业企业数据,运用修正的CHK法对僵尸企业进行了识别,检验了僵尸企业对非僵尸企业加成率的影响,经验证据表明:(1)僵尸企业比例每提升100%(翻一番),总体会引致非僵尸企业加成率显著降低3.43%;(2)对影响渠道检验发现,僵尸企业的存在会降低非僵尸企业的生产率水平、创新投入和产出,进而导致加成率恶化;(3)分样本回归发现,僵尸企业的负向加成率效应在西部地区、国有企业和资本密集型行业中最高。本文深化了对僵尸企业负向影响的经济学解释,为供给侧结构性改革提供了理论支撑。

关键词：加成率僵尸企业成本增加效应创新挤出效应

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僵尸企业、风险承担与资本配置效率

世界经济文汇 2023年第1期 83-101页

作者：方明月张雨潇中国农业大学经济管理学院北京100083 中国人民大学《经济理论与经济管理》编辑部

本文使用2007—2018年中国A股上市公司数据,考察了僵尸企业的风险承担行为及其对资本配置效率的影响。研究发现:相对于普通企业,僵尸企业具有更加明显的风险承担倾向。首先,总体上看,僵尸企业的经营绩效有更显著的波动。其次,从具体表... 详细信息

本文使用2007—2018年中国A股上市公司数据,考察了僵尸企业的风险承担行为及其对资本配置效率的影响。研究发现:相对于普通企业,僵尸企业具有更加明显的风险承担倾向。首先,总体上看,僵尸企业的经营绩效有更显著的波动。其次,从具体表现来看,相对于普通企业,僵尸企业有更高的负债率、更多的新增短期负债,以及更多的违规行为。在采取倾向得分匹配和工具变量回归等一系列稳健性检验后,本文的主要结论仍然成立。进一步的研究表明,僵尸企业的风险承担行为降低了资本配置效率,加剧了资源错配。本文的发现对深化供给侧结构性改革、防范化解金融风险具有重要的政策含义。

关键词：僵尸企业风险承担负债资本配置效率

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僵尸企业的风险传染效应:基于供应链机制

世界经济 2022年第11期45卷 101-124页

作者：周文婷冯晨杭州电子科技大学经济学院西安交通大学经济与金融学院 710016

本文探究了客户僵尸化风险对供应商企业的影响。结果发现,当客户成为僵尸企业时,上游供应商的僵尸化风险显著提高,这种传染主要是基于以商业信贷为主的资金链以及存货为依托的产品链实现的。另外,消化更多就业压力、贡献更多增长的大型... 详细信息

本文探究了客户僵尸化风险对供应商企业的影响。结果发现,当客户成为僵尸企业时,上游供应商的僵尸化风险显著提高,这种传染主要是基于以商业信贷为主的资金链以及存货为依托的产品链实现的。另外,消化更多就业压力、贡献更多增长的大型企业及具有更高抵押贷款规模的企业更易获得资金支持,沦为僵尸企业。最后,客户的僵尸化风险不仅会传染给其上游企业,还会沿供应链蔓延至更高层级的供应商企业,带来更大范围的风险扩散。

关键词：供应链僵尸企业传染效应