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内部治理、内部控制与债务治理效应——来自中国上市公司的经验证据

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经济问题 2014年第4期 75-80,129页

作者：吴秋生敖小波山西财经大学会计学院山西太原030006

以我国A股上市公司为研究样本,通过构建多元回归模型来考察债务融资的治理效应。实证结果表明,目前我国上市公司的债务治理效应遭到严重扭曲,债务融资不能很好地发挥激励约束作用;在内部治理的各因素中,最终控制人性质、股权集中度、经... 详细信息

以我国A股上市公司为研究样本,通过构建多元回归模型来考察债务融资的治理效应。实证结果表明,目前我国上市公司的债务治理效应遭到严重扭曲,债务融资不能很好地发挥激励约束作用;在内部治理的各因素中,最终控制人性质、股权集中度、经理人激励程度对债务治理效应的发挥有显著的影响,董事会独立性与勤勉程度、监事会监督力度对债务治理效应发挥的影响不显著;内部控制对债务治理效应发挥的作用非常有限。根据研究结论,提出了强化我国上市公司债务治理效应的一些建议。

关键词：内部治理股权集中度经理人激励内部控制债务治理效应

我国上市公司债务治理效应——基于金融生态环境的实证分析

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会计之友 2012年第34期 98-100页

作者：廖果平常州大学

我国上市公司债务治理效应不显著,其影响因素有多方面。文章结合金融生态环境对我国上市公司债务治理效应进行了实证分析,认为金融生态环境的好坏影响公司债务治理效应的发挥。

关键词：上市公司债务治理效应金融生态环境

债券融资、内控有效性与债务治理效应——基于我国上证A股的实证研究

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债券融资、内控有效性与债务治理效应——基于我国上证A股的实证...

作者：屈雯陕西师范大学

学位级别：硕士

众所周知,作为资本市场快速稳定成长的重要前提条件,上市公司的企业绩效以及整体价值的提升发挥着至关重要的作用。但事实却是,近几年来我国上市公司在资本市场上屡屡受挫,上市公司的经营绩效每况愈下,企业亏损的报道屡见不鲜,亏损幅度... 详细信息

众所周知,作为资本市场快速稳定成长的重要前提条件,上市公司的企业绩效以及整体价值的提升发挥着至关重要的作用。但事实却是,近几年来我国上市公司在资本市场上屡屡受挫,上市公司的经营绩效每况愈下,企业亏损的报道屡见不鲜,亏损幅度远远逾越出可控范围。至此,上市公司表现出来的严重的公司治理问题亟待解决,而我国上市公司普遍偏好股权融资这一事实又将我国关于公司治理问题的研究主要限制在股权治理方面。然而,考虑到现有股东治理机制的失效所引发的严重的股权治理有限性,以及在内、外部控制失灵导致上市公司整体业绩持续走低的背景下,我们必须重视对债务治理效应的研究,深入探讨负债的相机治理模式,以达到优化上市公司资本结构,更加显著地发挥上市公司治理效应,并在一定程度上促进企业的改革和良性发展的最终目的。本文通过选取2013-2014两年间在上海证券交易所挂牌上市的全部A股上市公司的相关数据,着重考察了债券融资、内部控制有效性对公司债务治理效应水平的影响,同时探讨了内部控制有效性是否在债券融资的债务治理效应中发挥中介作用。文章共分为六个部分。第一章为绪论,分别就本文的研究背景、意义、内容、方法以及创新之处进行了简要阐述与概括。第二章为文献综述,归纳分析了国内外相关学者关于债券融资、内部控制有效性、债务治理效应及三者相互关系的研究成果,并以此为基础对各家观点予以述评。第三章详细介绍了债券融资与内部控制有效性的概念界定、经典理论以及学术界最新研究动态,并基于相关理论结合本国具体经济环境推导出债券融资、内部控制有效性及债务治理效应两两因素间均存在内在联系的理论假设。第四章主要针对三者间相互关系的假设进行研究设计,拟选取2013-2014两年间上市公司的财务数据作为样本,设计指标、定义变量、建立模型。第五章通过对相关系数及回归检验的分析,得出结论,即：采用债券的融资方式不仅有利于提高企业内部控制的有效性,更有助于正向负债治理效应的发挥;进一步检验还得出：债券的治理效应的发挥,部分是通过提高企业内部控制有效性得以实现的。换言之,内部控制的有效施行在债券发挥其治理效应的过程中充当部分中介作用。最后一章立足于实证所得结论,提出具体改进建议并总结出研究过程中存在的不足及后续研究的侧重领域。

关键词：债券融资内部控制有效性债务治理效应部分中介

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我国债务治理效应影响因素的研究

我国债务治理效应影响因素的研究

作者：吕启华湖南大学

学位级别：硕士

公司治理可以分为内部治理和外部治理,而债务治理就是外部治理的一种重要形式。债务治理效应发挥的好坏,直接影响着公司整体治理的效果。本文从影响因素的角度,对债务治理效应进行了研究。首先界定了债务治理和债务治理效应的内涵,分析... 详细信息

公司治理可以分为内部治理和外部治理,而债务治理就是外部治理的一种重要形式。债务治理效应发挥的好坏,直接影响着公司整体治理的效果。本文从影响因素的角度,对债务治理效应进行了研究。首先界定了债务治理和债务治理效应的内涵,分析了债务治理效应的具体体现,并概述了其在我国的现状和存在的问题,为接下来的研究提供一个逻辑前提。然后主要是从提高债务治理效应的角度对债务治理效应的影响因素进行了甄选和分析:初步归纳出衡量债务治理效应正面影响因素的理论依据,对可能影响债务治理效应的因素进行了分析。接下来主要是对债务治理效应及其影响因素的实证检验。最后是在前面研究的基础上,提出了提高我国债务治理效应的建议。本文的研究结果表明:第一,总体而言,我国债务治理没有发挥应有的作用,债务比例越高,公司绩效越差;但债务融资率却与公司绩效显著正相关,显示新增借款额越大,公司绩效反而越好。第二,债务治理效应的好坏,不仅取决于债务比例的高低,还受到许多中介因素的影响。第三,国有股比例、短期借款在全部借款中所占的比例与债务治理效应显著的负相关,显示降低国有股比例、短期借款在全部借款中所占的比例有利于提高债务治理效应。第四,股权制衡度、高管持股率与债务治理效应呈不显著的负相关,表明完善股权制衡和高管持股机制是必要的。

关键词：债务治理效应影响因素国有股高管持股股权制衡债务期限结构

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国有上市公司债务治理效应的研究

国有上市公司债务治理效应的研究

作者：郭韦唯天津财经大学

学位级别：硕士

现代企业治理理论把债务融资视为一种能完善公司治理的外部力量,认为债权人作为企业外部利益相关者应该参与到公司治理中去。债务融资的公司治理作用是缓解股东和经理人利益冲突的有效手段。文章以国有上市公司的债务融资状况为研究对象... 详细信息

现代企业治理理论把债务融资视为一种能完善公司治理的外部力量,认为债权人作为企业外部利益相关者应该参与到公司治理中去。债务融资的公司治理作用是缓解股东和经理人利益冲突的有效手段。文章以国有上市公司的债务融资状况为研究对象,通过分析代理理论、控制权转移理论、信号传递理论等,从理论的角度分析了债务融资公司治理效应的作用机制。并以2005-2009年我国国有上市公司为样本,从总体融资状况、债务融资期限结构状况、债务融资类型状况、银行贷款与债券融资状况等角度进行了比较分析,总结出了我国国有上市公司目前的债务融资现状。接着对样本进行了描述性统计和回归分析,从实证的角度对我国国有上市公司债务融资的公司治理效应进行了验证,得出了目前我国国有上市公司的债务融资总体上没有发挥应有公司治理作用。负债的总体情况、不同的债务期限结构、不同的债务类型与公司的资产收益情况没有明显的线性关系。得出结论后,文章分析了我国国有上市公司债务融资治理作用失效的原因,从银行作为主要债权人本身存在非市场因素造成的对企业的债务软约束、债券市场严格的发行管理制度造成的市场规模过小、债券流通性较差的问题、破产制度执行力度不足的问题等几个方面进行了详细分析。针对我国国有上市公司债务融资治理中存在的问题,分别从完善银行的产权制度及银行内部风险管理机制、加快债券市场制度改革,促进债券市场的快速发展、完善破产制度、重视影响债务融资治理作用发挥的相关因素等几个方面提出了对策。

关键词：国有上市公司债务融资债务治理效应

基于产权性质分类的上市公司债务治理效应分析

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华东经济管理 2007年第11期21卷 116-118,115页

作者：杜飞轮张海鹏中国社会科学院研究生院北京100102

文章在分析了中国上市公司债务治理效应弱化的原因的基础上,根据产权性质对上市公司进行分类,通过回归分析,分别检验了国有控股上市公司和非国有控股上市公司债务治理效应存在的差异。研究发现,债务融资没有起到抑制经理代理成本和提高... 详细信息

文章在分析了中国上市公司债务治理效应弱化的原因的基础上,根据产权性质对上市公司进行分类,通过回归分析,分别检验了国有控股上市公司和非国有控股上市公司债务治理效应存在的差异。研究发现,债务融资没有起到抑制经理代理成本和提高公司绩效(公司价值)的作用,没有发挥积极的治理功能;相对于非国有控股上市公司,国有控股上市公司的债务治理效应较低。

关键词：债务融资债务治理效应国有控股上市公司非国有控股上市公司

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金融生态环境、内部控制与债务治理效应

中国集体经济 2018年第12期 63-64页

作者：汪莫群吕凡贵州大学

文章通过梳理国内外关于债务治理效应的相关文献,发现债务融资可以有效的发挥其治理作用,改善企业绩效。并且相对于金融生态环境差的地区,债务治理效应在金融生态环境好的地区更好;相对于内部控制质量差的企业,债务的治理效应在内部控... 详细信息

文章通过梳理国内外关于债务治理效应的相关文献,发现债务融资可以有效的发挥其治理作用,改善企业绩效。并且相对于金融生态环境差的地区,债务治理效应在金融生态环境好的地区更好;相对于内部控制质量差的企业,债务的治理效应在内部控制质量好的企业发挥的更好。但是现有相关文献大多都是单一的研究金融生态环境或者内部控制与债务治理效应的关系,没有把三者的关系联系起来。文章通过对有关文献的梳理总结并提出自己的看法和期望,希望可以为以后的研究提供思路。

关键词：债务治理效应金融生态环境内部控制

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规模农户异质性债务融资的治理效应研究

农业技术经济 2020年第10期 48-60页

作者：周月书陈慧宇南京农业大学金融学院南京210095

本文基于江苏省614户规模农户的实地调查数据,采用Tobit模型等方法,探讨规模农户债务融资对其生产行为的调整机制,分析规模农户债务融资对其生产性物质资本投入、生产性固定资产投入和生产性收入的治理效应,进而对规模农户异质性债务融... 详细信息

本文基于江苏省614户规模农户的实地调查数据,采用Tobit模型等方法,探讨规模农户债务融资对其生产行为的调整机制,分析规模农户债务融资对其生产性物质资本投入、生产性固定资产投入和生产性收入的治理效应,进而对规模农户异质性债务融资治理效应差异进行检验。研究结果表明,规模农户债务融资发挥了积极的激励约束作用,提高了物质资本和机械设备的投入强度,提高了农业生产性收入;从债务融资渠道的治理效应看,与亲友借贷相比,正规借贷和商业信用更能发挥硬约束作用,促进生产要素的投入和生产性收入的提高;从债务融资结构的治理效应看,与亲友借贷和商业信用相比,正规借贷能更有效地发挥债务治理效应,提高规模农户的生产经营绩效;而商业信用是正规借贷的有益补充,有助于缓解规模农户资金的流动性约束,增进生产性物质资本的投入。

关键词：规模农户债务治理效应债务融资渠道债务融资结构

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我国国有上市公司债务治理的效应浅析

商业会计 2011年第2期 70-71页

作者：郭韦唯天津财经大学

随着我国国有企业改革的不断推进,国有上市公司的公司治理问题也日益引起关注。在以往公司治理研究中,大家更多关注的是国有上市股权治理的效应,却忽视了作为企业资金来源的另一组成部分——债务融资的治理效应。本文对学术界关于债务... 详细信息

随着我国国有企业改革的不断推进,国有上市公司的公司治理问题也日益引起关注。在以往公司治理研究中,大家更多关注的是国有上市股权治理的效应,却忽视了作为企业资金来源的另一组成部分——债务融资的治理效应。本文对学术界关于债务治理效应的研究进行了总结,阐述债务治理效应影响的因素,从代理理论和相机治理理论角度对债务的治理效应进行了理论分析,并结合我国债务治理效应存在的问题提出了相应的改进建议。

关键词：债务治理效应国有上市公司国有企业改革公司治理股权治理债务融资资金来源相机治理

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