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我国信息服务业中小企业债务来源结构实证研究

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武汉金融 2012年第12期 23-24,32页

作者：李建军江汉大学商学院湖北武汉430056

本文以深圳中小板和创业板2010年上市的信息服务业中小企业为样本，收集了其上市前三年（2007～2009年）的财务数据，研究了信息服务业中小企业债务来源结构的特点及其影响因素。研究结果显示，我国信息服务业中小企业资产负债率较低，... 详细信息

本文以深圳中小板和创业板2010年上市的信息服务业中小企业为样本，收集了其上市前三年（2007～2009年）的财务数据，研究了信息服务业中小企业债务来源结构的特点及其影响因素。研究结果显示，我国信息服务业中小企业资产负债率较低，债务来源结构中经营负债率很高，金融负债率与存货占总资产比率、固定资产占总资产比率、资产规模正相关，而经营负债率与存货占总资产比率、固定资产占总资产比率、资产规模负相关．两者均与无形资产占总资产比率不相关。因此信息服务业中小企业在选择债务融资方式时应该适度进行全融负债融资，大力加强经营负债融资。

关键词：中小企业债务来源结构经营负债金融负债

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中小信息企业经营绩效与债务来源结构研究

会计之友 2014年第15期 65-67页

作者：李建军明蓓霍彩云江汉大学商学院

文章以深圳中小板和创业板信息服务行业50家中小企业为样本,应用实证方法研究了信息服务行业中小企业经营绩效与债务来源结构的关系。研究结果表明,信息服务行业中小企业的经营绩效与其金融负债负相关,而与其经营负债正相关;信息服务行... 详细信息

文章以深圳中小板和创业板信息服务行业50家中小企业为样本,应用实证方法研究了信息服务行业中小企业经营绩效与债务来源结构的关系。研究结果表明,信息服务行业中小企业的经营绩效与其金融负债负相关,而与其经营负债正相关;信息服务行业中小企业的经营绩效明显好于制造行业中小企业的经营绩效,其原因可能在于其经营负债率较高,金融负债率较低。所以信息服务行业中小企业在进行债务融资时,应该制定合理的商业信用政策,扩大经营负债融资规模,减少银行贷款等金融负债融资,这有利于改善经营业绩。

关键词：中小企业债务来源结构经营负债率金融负债率经营绩效

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中小企业债务来源结构与经营绩效实证研究

武汉金融 2013年第11期 58-59页

作者：李建军江汉大学商学院湖北武汉430056

本文以深圳中小板和创业板2010年上市的300家中小企业为样本,应用实证方法研究了中小企业经营绩效与债务来源结构的关系。研究结果显示,中小企业的经营绩效与金融负债率负相关,与经营负债率正相关;这表明中小企业金融负债对经营绩效有... 详细信息

本文以深圳中小板和创业板2010年上市的300家中小企业为样本,应用实证方法研究了中小企业经营绩效与债务来源结构的关系。研究结果显示,中小企业的经营绩效与金融负债率负相关,与经营负债率正相关;这表明中小企业金融负债对经营绩效有负面影响,而经营负债对经营绩效有正面影响。中小企业的经营绩效较好,主要原因在于中小企业经营负债率比较高,而金融负债率比较低。因此我们认为中小企业在选择债务融资方式时,应该适度进行金融负债融资,大力加强经营负债融资,这样有利于提高中小企业经营绩效。

关键词：中小企业债务来源结构经营负债率金融负债率经营绩效

A股房地产上市公司债务来源结构对过度投资的影响研究

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A股房地产上市公司债务来源结构对过度投资的影响研究

作者：锁婷内蒙古农业大学

学位级别：硕士

房地产行业是我国经济的重要组成部分,近二十年来,房地产对我国经济快速发展、城镇化以及就业方面做出了积极的贡献。纵观我国房地产的发展趋势,大致经历了先升温后下降的态势。2001年以后,伴随着我国城镇化的逐步推进,刺激了城市住房... 详细信息

房地产行业是我国经济的重要组成部分,近二十年来,房地产对我国经济快速发展、城镇化以及就业方面做出了积极的贡献。纵观我国房地产的发展趋势,大致经历了先升温后下降的态势。2001年以后,伴随着我国城镇化的逐步推进,刺激了城市住房的刚性需求,并且我国城市房地产价格普遍上涨,为房地产投资盈利创造了较好的机会,滋生了房地产投机性需求;2010年,政府通过宏观调控抑制房地产投资过热;2014年,受全国经济下行的影响,房地产刚性需求减弱,房价下跌,房地产投机性需求也逐步退出。目前,我国房地产业正处于结构性转变的关键时期,通过一定的宏观调控政策,供需矛盾逐步趋于缓和,一二线城市通过较高的土地价格抑制了房地产企业投资过热,三四线城市积极实行去库存政策。正因为房地产业的发展变化时刻牵动着国民经济的发展变化,所以研究房地产企业当前的投资状况具有重要意义,这也成为当前学术界值得探讨的热点话题。我国房地产行业是资本密集型行业,其负债规模和负债比率都很高,这使得该行业面临较高的破产风险,债务融资和企业的投资行为有着一定的联系,债务融资能否对企业的过度投资起到一定的抑制作用,抑或债务融资的某一部分能对企业的过度投资起到一定作用值得进一步研究。目前,学术界大部分研究的是债务整体以及债务期限结构对企业过度投资的影响,有针对性的研究债务来源结构对过度投资影响的较少,因此,本文以房地产上市公司为研究对象,从债务来源结构的角度出发,将债务来源结构细分为银行借款、商业信用,并将其中的商业信用细分为应付款和预收款,分别探讨不同的债务来源结构对房地产上市公司过度投资的影响。本文对国内外关于过度投资、过度投资的原因、债务与过度投资关系的相关文献研究成果进行梳理,对相关理论进行总结,结合我国房地产投资的特点及过度投资的表现进行分析,提出了研究假设,以2012-2016年我国A股116家房地产上市公司的数据为样本,借鉴Richardson的预期投资模型建立度量模型,检验了目前我国房地产上市公司过度投资的存在性,商业信用能对过度投资产生一定的抑制作用,而银行存款不能对企业的过度投资起到约束作用。基于以上分析本文提出了应当完善我国房地产上市公司多元融资渠道,加强负债融资对过度投资的治理,以期实现房地产行业投资的健康发展。

关键词：房地产上市公司债务来源结构过度投资

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企业债务来源结构与僵尸化的相关性研究

企业债务来源结构与僵尸化的相关性研究

作者：刘悦首都经济贸易大学

学位级别：硕士

自从2015年中央经济工作会议提出“供给侧结构性改革”,僵尸企业成为了当前社会各界广泛关注的重要问题,探究如何降低僵尸企业的僵化程度的同时防范新的僵尸企业形成则具有重要理论与现实意义。企业沦为僵尸企业是多种因素共同作用的结... 详细信息

自从2015年中央经济工作会议提出“供给侧结构性改革”,僵尸企业成为了当前社会各界广泛关注的重要问题,探究如何降低僵尸企业的僵化程度的同时防范新的僵尸企业形成则具有重要理论与现实意义。企业沦为僵尸企业是多种因素共同作用的结果。现阶段僵尸企业形成的内部机理研究领域较为新颖,国内外对僵尸企业形成的内部原因的研究文献较少。现有研究对僵尸企业的定义多数考虑到资产负债率对僵尸企业的影响,但是这些研究都把债务看成是同质的,并没有考虑到债务结构与企业僵尸化之间的关系。针对这一问题,本文基于僵尸企业形成原因的文献回顾和梳理,运用我国A股上市公司的数据,展开企业债务来源结构对僵尸化影响的研究,尝试寻找形成僵尸企业的更深层次的原因。本文以僵尸企业僵尸指数为研究基础,基于2009-2018年沪深A股上市公司数据,通过OLS回归检验债务来源结构中银行借款和商业信用与僵尸指数之间的关系,并探究投资机会对此影响的调节效应。研究结果表明:(1)银行借款提高了企业僵尸化的可能性;商业信用可以降低企业僵尸化的可能性;(2)投资机会对此影响有调节作用,投资机会越多的企业,银行借款与企业僵尸化的正向关系越弱,商业信用对企业僵尸化的降低作用越强。该研究对于我国企业如何通过改善债务来源结构,进而避免企业僵尸化具有重要的理论价值和实践意义。

关键词：僵尸企业企业僵尸化债务来源结构银行借款商业信用

我国上市公司债务来源结构对违约风险的影响研究

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我国上市公司债务来源结构对违约风险的影响研究

作者：岳媛天津财经大学

学位级别：硕士

自2008年全球金融危机以来,我国经济整体杠杆率急剧攀升,部分国际债务评级机构甚至已经对之提出警示,尤其是企业部门杠杆率过高,债务违约事件频发,是当前经济发展面临的一个严峻问题。企业债务违约事件频发不仅是举债金额过高的结果,也... 详细信息

自2008年全球金融危机以来,我国经济整体杠杆率急剧攀升,部分国际债务评级机构甚至已经对之提出警示,尤其是企业部门杠杆率过高,债务违约事件频发,是当前经济发展面临的一个严峻问题。企业债务违约事件频发不仅是举债金额过高的结果,也与其自身的债务结构密切相关。因此,本文主要探讨我国上市公司债务来源结构对违约风险的影响,并探讨二者之间的影响机制。此外在进一步分析中检验了不同产权性质、所在地的市场化程度以及宏观货币政策对二者关系的影响。本文利用2010-2019年我国沪深A股全部上市公司数据进行实证检验,结果表明:(1)企业金融负债比重与违约风险正相关,经营负债比重与违约风险负相关。(2)在债务来源结构对违约风险的影响机制中非效率投资、代理成本和股权质押比例都存在部分中介效应。(3)在国企中,金融负债和经营负债都无法发挥对公司的监督治理作用;在非国企中,金融负债与违约风险无相关关系,而经营负债可以有效降低违约风险。(4)企业位于高市场化程度地区能够抑制金融负债对违约风险的正向作用,而经营负债对违约风险的负向作用不受企业所在地影响。(5)宽松的货币政策能抑制金融负债对违约风险的正向作用,紧缩的货币政策能强化经营负债对违约风险的负向作用。最后根据研究结论,针对性提出相关对策建议,包括:完善企业债务来源结构,提高企业投资效率;重视负债的治理作用,强化银行的监督力度;明确政策实施对象,营造良好融资环境;不断推进市场化进程,加强资产市场监管等。

关键词：债务来源结构违约风险中介效应

中国房地产上市公司债务来源结构对偿债能力影响研究

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中国房地产上市公司债务来源结构对偿债能力影响研究

作者：徐云华东政法大学

学位级别：硕士

公司形象与信用在现代社会中变得越来越重要,良好的公司形象与信用有利于公司将来的发展,而偿债能力分析对公司未来信用的评价也有着越来越重要的作用。偿债能力是指公司偿还债务的能力,他反映了公司的财务状况和经营能力。如果不能及... 详细信息

公司形象与信用在现代社会中变得越来越重要,良好的公司形象与信用有利于公司将来的发展,而偿债能力分析对公司未来信用的评价也有着越来越重要的作用。偿债能力是指公司偿还债务的能力,他反映了公司的财务状况和经营能力。如果不能及时偿还债务,表示公司的财务状况不佳,影响到公司的经营。因此,对于公司偿债能力进行研究就非常必要。而房地产行业是一个资本密集型的行业,对我国的经济增长有着不可替代的作用,房地产具有消费和投资两种属性,房地产行业的稳定也直接关系到国计民生。因此,我国对房地产行业实行重点调控。房地产行业是一个对负债资金十分依赖的行业,随着限购限贷的政策出台,房地产公司开始囤地捂盘,这都使得资金成为房地产开发商普遍注意的问题,同时对房地产公司偿债能力的分析也尤为重要。本文从理论上分析了公司的负债经营以及偿债能力的影响因素。在分析房地产行业近年来情况时,对其投资的来源和程度方面、政策的周期性以及财务的特点进行了分析。认为房地产行业的投资主要来源于内资,且发展具有周期性,这与政府的宏观调控手段密不可分。因为房地产公司的项目周期长,因此其财务数据的波动性较大。并利用数据说明房地产上市公司近年来的整体情况,选取11个财务指标,利用因子分析的方法得出偿债能力综合评价模型,用来评价房地产上市公司的偿债能力。本文采用面板数据分析,通过实证得到公司的债务来源结构对偿债能力影响的回归模型。实证研究表明,预售融资率(PFR)、垫资融资率(AFR)、短期借款融资率(SLFR)、长期借款融资率(LLFR)对偿债能力的影响均显著,尤其是短期借款融资率(SLFR)和长期借款融资率(LLFR),这两个指标对偿债能力的影响更为显著。预售融资率(PFR)、垫资融资率(AFR)、短期借款融资率(SLFR)、长期借款融资率(LLFR)的系数均为负数,表明这四个指标与偿债能力都是负相关的,其中垫资融资率的系数绝对值最大,表明其负影响相对其他三个指标更大,因为垫资的资本需要偿还,且在不能偿还的情况下,项目因无法继续进行而不能带来收入,造成的负面影响最大。长期借款融资率的影响其次,因为长期借款的款项一般数额较大,还款压力大。短期借款融资与长期借款融资一样具有大的负影响,因为借款都需要偿还。负影响最小的是预售融资率,因为预售融资的预售账款不需要用现金进行偿还,而是预收的收入,因此对偿债能力的负影响最小。通过分析,提出以下两点建议:(一)优化公司债务来源结构。1、将借款融资转化为预售融资。2、提高公司的商业信用。3、加强公司资金管理。(二)公司要注意新型融资方式的风险。

关键词：债务来源结构房地产上市公司因子分析模型

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中小企业债务来源结构与现金持有水平研究

中国经贸导刊 2014年第2Z期 42-44页

作者：李建军江汉大学商学院

以中小板和创业板230家制造行业中小企业和70家服务行业中小企业为对象,应用实证方法分析了中小企业债务来源结构与现金持有水平的关系。结果显示:制造行业和服务行业中小企业的现金持有水平均与经营负债率正相关,与金融负债率负相关,... 详细信息

以中小板和创业板230家制造行业中小企业和70家服务行业中小企业为对象,应用实证方法分析了中小企业债务来源结构与现金持有水平的关系。结果显示:制造行业和服务行业中小企业的现金持有水平均与经营负债率正相关,与金融负债率负相关,而且制造行业中小企业现金持有水平大大低于服务行业中小企业现金持有水平。因此,中小企业应该通过设计合理的债务来源结构维持合理的现金持有水平。

关键词：中小企业现金持有水平债务来源结构经营负债金融负债

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中小机械企业债务来源结构与盈利能力研究

商业会计 2014年第8期 98-99页

作者：李建军江汉大学商学院

本文从深圳中小板和创业板机械行业选取70家中小企业为样本,应用实证方法分析机械行业中小企业盈利能力与债务来源结构的关系。研究表明:中小机械企业的金融负债对盈利能力有负面影响,而经营负债对盈利能力有正面影响;中小机械企业的盈... 详细信息

本文从深圳中小板和创业板机械行业选取70家中小企业为样本,应用实证方法分析机械行业中小企业盈利能力与债务来源结构的关系。研究表明:中小机械企业的金融负债对盈利能力有负面影响,而经营负债对盈利能力有正面影响;中小机械企业的盈利能力明显低于中小服务企业的盈利能力,主要原因可能在于中小机械企业经营负债率较低,金融负债率较高。因此中小机械企业在进行债务融资时,应该适当进行金融负债融资,重点加强经营负债融资,这样有利于提高中小企业盈利能力。

关键词：债务来源结构经营负债率金融负债率经营绩效

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