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第一财经日报

作者：孙梦凡

融创中国（01918.HK）将召开债券持有人会议，对“20融创01”相关利率及回售条款进行调整。3月7日，该公司发布最新的会议召开方式。上证所披露信息显示，为了给债券持有人投票表决提供便利，融创将本次会议的召开方式，调整为互联网投... 详细信息

融创中国（01918.HK）将召开债券持有人会议，对“20融创01”相关利率及回售条款进行调整。3月7日，该公司发布最新的会议召开方式。上证所披露信息显示，为了给债券持有人投票表决提供便利，融创将本次会议的召开方式，调整为互联网投票及通信表决相结合，投票时间为2022年3?

关键词：债券回售选择权

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城投公司花式“甩高息包袱” 004

城投公司花式“甩高息包袱”

引用

上海证券报

作者：常佩琦

随着一揽子化债方案持续落地，多家城投公司使出回售、提前兑付和现金要约收购等“十八般武艺”，甩掉高息融资包袱，降低负债成本。而当存量高票息城投债渐次离场，投资者难觅高收益资产的处境愈发明显。城投公司还债忙新一轮以... 详细信息

随着一揽子化债方案持续落地，多家城投公司使出回售、提前兑付和现金要约收购等“十八般武艺”，甩掉高息融资包袱，降低负债成本。而当存量高票息城投债渐次离场，投资者难觅高收益资产的处境愈发明显。城投公司还债忙新一轮以特殊再融资债重启为核心的一揽子化债政策?

关键词：发行人城投公司城投债票面利率债券回售要约收购回售权投资者

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融资环境、特殊条款行权与信用债违约风险

引用

南京审计大学学报 2022年第4期19卷 71-80页

作者：于谦龙胡琴郭佳利上海理工大学管理学院上海200093

为探索不同融资环境下含票面利率调整权和回售权债券的行权逻辑和影响路径,挖掘与证实两者行权过程中发行人可能的违约风险信息价值,选择2014—2021年的信用债样本进行实证分析。研究发现:首先,当融资环境由紧缩变为宽松时,债券发行人... 详细信息

为探索不同融资环境下含票面利率调整权和回售权债券的行权逻辑和影响路径,挖掘与证实两者行权过程中发行人可能的违约风险信息价值,选择2014—2021年的信用债样本进行实证分析。研究发现:首先,当融资环境由紧缩变为宽松时,债券发行人在行使票面利率调整权时越倾向于向下调整,且高信用评级比低信用评级债券的票面利率调整幅度更大。其次,当债券发行人调整债券票面利率后的超额利差越大,投资人越不会行使回售权。最后,在融资环境宽松时仍选择向上调整票面利率的债券更可能发生违约,这就证实了该行为的违约预警价值。研究结论将为债券发行人、投资人及监管者等提供决策参考。

关键词：融资环境票面利率调整债券回售债券违约货币政策信用评级

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