检索结果-南通市图书馆

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

投资者本地偏好对股票市场信息效率影响研究

系统工程理论与实践 2022年第4期42卷 879-896页

作者：陈荣达俞静婧徐敏党超黄嘉豪浙江财经大学金融学院杭州310018 嘉兴学院嘉兴314001

投资者因认识偏差购买本地股票难以向股价融入更多特质信息,对股票市场信息效率造成不利影响.本文以百度搜索指数构建的本地偏好代理指标作为研究对象,分别从一线、新一线和非一线城市的上市公司来探讨本地偏好对股票市场信息效率影响... 详细信息

投资者因认识偏差购买本地股票难以向股价融入更多特质信息,对股票市场信息效率造成不利影响.本文以百度搜索指数构建的本地偏好代理指标作为研究对象,分别从一线、新一线和非一线城市的上市公司来探讨本地偏好对股票市场信息效率影响的区域差异,并探讨证券分析师和新闻媒体作为信息中介的参与能否减轻投资者本地偏好倾向.研究发现:1)投资者本地偏好对股票市场信息效率存在显著负向影响;2)相比一线城市,位于新一线和非一线城市的上市公司,投资者本地偏好对其信息效率的影响更加显著;3)分析师和新闻媒体的参与有效缓解了投资者本地偏好对公司信息效率的影响.此外,本地偏好对上市公司股票流动性和信息不对称程度的提高是影响信息效率的重要途径.

关键词：本地偏好信息效率区域差异信息中介

交易所问询监管与资本市场信息效率:直接影响与溢出效应

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

南方金融 2022年第6期 55-67页

作者：许文静孔藤藤中国石油大学(北京)经济管理学院北京102249

发送监管问询函,要求上市公司就相关事项进行说明,是证券交易所实施信息披露监管的重要方式。本文以股价同步性作为衡量资本市场信息效率的指标,实证分析交易所问询监管对资本市场信息效率的影响。研究发现:第一,问询监管显著降低了受... 详细信息

发送监管问询函,要求上市公司就相关事项进行说明,是证券交易所实施信息披露监管的重要方式。本文以股价同步性作为衡量资本市场信息效率的指标,实证分析交易所问询监管对资本市场信息效率的影响。研究发现:第一,问询监管显著降低了受问询公司的股价同步性,使其股价更多地反映公司层面的特质性信息,提升了资本市场的信息效率;第二,问询监管存在溢出效应,与受问询公司同行业,或与其具有审计、董事联结关系的未受问询公司的股价同步性也会随之降低;第三,影响机制分析表明,问询函通过缓解信息不对称,降低了上市公司的股价同步性;第四,异质性分析表明,对于信息披露质量低、外部监管弱的公司,问询监管提高股价信息效率的作用更为显著。上述研究结论的政策启示:一是进一步完善问询监管制度,不断提升监管治理的效果;二是加大对上市公司信息披露的监管力度,通过抓典型、严问责,强化监管震慑效应;三是重点关注信息披露质量弱、外部监督力度低的上市公司,以达到降低监管成本、提升监管效率的目的。

关键词：资本市场信息披露问询监管信息效率股价同步性溢出效应

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

智慧城市建设能否提高资本市场信息效率?

北京工商大学学报（社会科学版） 2022年第4期37卷 33-43页

作者：刘亭立王妍杨松令北京工业大学经济与管理学院北京100124

智慧城市建设是推动数据要素治理、促进城市高质量发展的重要战略,可以改善上市公司的营商信息环境。以股价同步性为切入点,基于2007—2019年中国城市和上市公司数据,采用双重差分法实证检验了智慧城市建设对资本市场信息效率的影响。... 详细信息

智慧城市建设是推动数据要素治理、促进城市高质量发展的重要战略,可以改善上市公司的营商信息环境。以股价同步性为切入点,基于2007—2019年中国城市和上市公司数据,采用双重差分法实证检验了智慧城市建设对资本市场信息效率的影响。研究发现:智慧城市建设显著降低了公司股价同步性,提高了资本市场信息效率。中介效应检验显示,媒体关注度的提高和机构投资者实地调研次数的增加是智慧城市建设促进资本市场信息效率提升的内在机制。进一步研究发现,智慧城市建设对所处地区市场化程度较低、交通基础设施薄弱,以及内部两类代理成本较高的企业起到了更大的信息增量作用。因此,政府要进一步深化智慧城市建设,以“产业数字化”和“数字产业化”为主线建设高质量资本市场;同时,企业要顺应数字经济发展趋势,通过数字赋能健全信息披露机制。

关键词：智慧城市建设信息效率股价同步性媒体关注机构投资者资本市场

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

分析师盈余预测修正与资本市场信息效率

经济经纬 2022年第1期39卷 98-107页

作者：武翰章刘维奇山西财经大学金融学院山西太原030006 山西大学管理与决策研究所山西太原030006

基于股票价格的“同涨同跌”现象,利用2002—2018年中国A股上市公司数据,以动态视角考察分析师盈余预测活动对资本市场信息效率的影响。研究发现:分析师正向盈余预测修正会显著降低公司股价同步性,并且这种影响在明星分析师、非承销商... 详细信息

基于股票价格的“同涨同跌”现象,利用2002—2018年中国A股上市公司数据,以动态视角考察分析师盈余预测活动对资本市场信息效率的影响。研究发现:分析师正向盈余预测修正会显著降低公司股价同步性,并且这种影响在明星分析师、非承销商分析师和女性分析师中更为明显。进一步探究分析师盈余预测修正影响公司股价同步性的传导路径,结果发现分析师正向盈余预测修正可以通过减少其盈余预测偏差和预测分歧度来降低股价同步性。研究表明分析师盈余预测修正行为属于“自我更新”,能够提高资本市场信息效率。

关键词：盈余预测修正资本市场信息效率预测分歧度自我更新

科创板IPO审核问询能否提升资本市场信息效率?——基于股价同步性的文本分析视角

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

新金融 2022年第1期 42-49页

作者：石玉峰张冰妍张宗新山东大学金融研究院复旦大学经济学院

审核问询是新股发行注册制信息披露的核心环节,IPO审核问询能否提升资本市场信息效率直接关系到资本市场注册制改革的成效。本文以科创板上市公司为样本,利用文本分析构建招股说明书信息披露质量评价指标,从信息流传递的角度验证IPO审... 详细信息

审核问询是新股发行注册制信息披露的核心环节,IPO审核问询能否提升资本市场信息效率直接关系到资本市场注册制改革的成效。本文以科创板上市公司为样本,利用文本分析构建招股说明书信息披露质量评价指标,从信息流传递的角度验证IPO审核问询的中介效应能否通过招股说明书渗透并传递至新股定价,进而提升资本市场信息效率。研究结果表明,审核问询对招股说明书的信息披露质量改善有正面作用,且此部分信息蕴含可以使股价同步性降低的特质信息,即审核问询可以提高资本市场信息效率。进一步地,本文探讨了分析师的信息搜寻活动对资本市场信息效率的影响,研究发现,在新股上市初期,分析师关注以市场和行业信息为主,当其信息挖掘深度达到研报水准时,将包含更多的公司特质信息。

关键词：审核问询中介效应信息效率股价同步性文本分析

机构投资者持股网络对市场信息效率的影响研究

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

金融经济学研究 2022年第6期37卷 68-83页

作者：刘广张迎广州大学经济与统计学院广东广州510006

借助社会网络分析方法,以2009—2019年间偏股型基金年末十大重仓股为链接构建持股网络,实证检验机构投资者网络属性对市场信息效率的影响,研究发现,机构投资者持股网络呈规模逐渐扩大、密度逐渐增加等趋势;机构投资者能通过网络提升股... 详细信息

借助社会网络分析方法,以2009—2019年间偏股型基金年末十大重仓股为链接构建持股网络,实证检验机构投资者网络属性对市场信息效率的影响,研究发现,机构投资者持股网络呈规模逐渐扩大、密度逐渐增加等趋势;机构投资者能通过网络提升股价特质信息含量,促进市场信息效率提升;机构投资者的网络位置越高,对信息效率的促进作用越大。监管层应继续坚持机构化改革方向,积极引导机构投资者通过持股网络提升市场信息效率,促进资本市场持续健康发展。

关键词：持股网络信息效率偏股型基金股价同步性机构投资者

股票市场信息效率对上市公司生产效率的影响分析

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

股票市场信息效率对上市公司生产效率的影响分析

作者：徐晟昊东华大学

学位级别：硕士

自改革开放以来,我国实体经济一路高增,作为世界第二大经济体,2021年我国GDP为114.4万元。但是由于人口红利等优势的消退,我国经济发展增速逐渐放缓,随着十九大报告的发布,企业高质量发展得到了高度重视。股票市场自成立以来就得到了投... 详细信息

自改革开放以来,我国实体经济一路高增,作为世界第二大经济体,2021年我国GDP为114.4万元。但是由于人口红利等优势的消退,我国经济发展增速逐渐放缓,随着十九大报告的发布,企业高质量发展得到了高度重视。股票市场自成立以来就得到了投资者的广泛关注,上市公司在股票市场中可以获得资金助力自身发展,投资者可以在股票市场中通过投资获益。随着股票市场的不断发展,信息越来越受到投资者重视,在企业高质量发展的大背景下,投资者是否能够利用好股票市场中的信息,在投资获益的同时助力上市公司高质量发展成为了一个值得研究的问题。首先,本文对于现有的文献进行了梳理,发现以往学者主要围绕股票市场信息效率以及上市公司生产效率各自的影响因素展开研究,很少有两者之间相关的研究。本文基于此,围绕股票市场信息效率对上市公司生产效率的影响开展研究,希望能够丰富相关理论。其次,本文运用市场有效等理论分析了股票市场信息效率对上市公司生产效率的促进作用,围绕现金持有比例、市场化程度展开调节分析,并从代理成本、公司透明度以及区域经济增长潜力三个角度分析其传导机制。同时本文对信息效率以及生产效率现状展开分析,为分析提供一定支撑。随后,本文进行了实证检验。在计算主要变量时,本文使用股价不同步性以及全要素生产率度量信息效率以及生产效率。计算调节与中介指标时,市场化程度参考王小鲁计算的市场化程度指数,现金持有比例使用上市公司每年数据进行计算,代理成本选取了总资产周转率,公司透明度构建了Trans指标,区域经济增长潜力运用主成分构建了综合指标。实证结果表明股票市场信息效率对于上市公司生产效率有着显著促进影响。在调节效应检验中,本文发现现金持有比例较低以及所处地市场化程度较低的上市公司,信息效率对生产效率的促进效果更强。在中介效应检查中,本文发现股票信息效率可以通过缓解代理成本、提高公司透明度以及刺激区域经济增长潜力的方式提高上市公司生产效率。最后,本文基于以上的实证结果进行了相关结论的总结,并围绕政府以及上市公司提出了相关的政策建议,希望未来股票市场信息效率的相关理论能有进一步的发展。

关键词：信息效率生产效率现金持有比例公司透明度市场化程度

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

网络舆情及其应对与上市公司的信息效率

系统工程理论与实践 2018年第1期38卷 46-66页

作者：田高良司毅秦岭于忠泊西安交通大学管理学院西安710049 西安交通大学管理教学实验中心(国家级) 西安710049 厦门大学管理学院厦门361005 深圳证券交易所综合研究所深圳518000

网络舆情的兴起给资本市场带来了深远影响,对监管层和上市公司的舆情管理工作也提出了新的挑战.借助于监管部门对深市上市公司网络舆情应对状况的调查,实证检验了网络舆情及其应对与上市公司的信息效率的关系.研究发现,网络舆情危机会... 详细信息

网络舆情的兴起给资本市场带来了深远影响,对监管层和上市公司的舆情管理工作也提出了新的挑战.借助于监管部门对深市上市公司网络舆情应对状况的调查,实证检验了网络舆情及其应对与上市公司的信息效率的关系.研究发现,网络舆情危机会造成当年度股价崩盘,且来自自媒体的转载会增大股价崩盘的幅度,网络舆情重视和应对程度良好的公司在面对舆情危机时的股价崩盘幅度更低.上市公司对网络舆情的重视及投入能够向资本市场传递公司特质信息,提高资本市场的信息效率,进而降低未来股价崩盘风险和股价同步性.结论表明,上市公司加强网络舆情应对并非是满足监管要求和投资者诉求的面子工程,而是一项切实有效的求是工作,结论对完善资本市场信息传播管理制度,提高资本市场信息效率具有一定的参考价值.

关键词：网络舆情应对信息效率股价崩盘风险股价同步性机构投资者类型媒体环境

中国金融科技发展对资本市场信息效率的影响研究

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

数量经济技术经济研究 2021年第8期38卷 125-144页

作者：杨松令刘梦伟张秋月北京工业大学经济与管理学院

研究目标:中国金融科技发展对资本市场信息效率的影响及其机制。研究方法:基于2006~2019年31个省份及A股上市公司数据,运用固定效应模型、中介效应模型等实证方法进行分析。研究发现:金融科技发展能够显著提高资本市场信息效率。从区域... 详细信息

研究目标:中国金融科技发展对资本市场信息效率的影响及其机制。研究方法:基于2006~2019年31个省份及A股上市公司数据,运用固定效应模型、中介效应模型等实证方法进行分析。研究发现:金融科技发展能够显著提高资本市场信息效率。从区域上看,金融科技对各地区资本市场信息效率的促进效应表现为西部最强,中部其次,东部最弱;从行业上看,金融科技对非富余产能行业资本市场信息效率的提升作用强于富余产能行业。机制分析发现,微观层面信息效应、中观层面补助效应和宏观层面关注效应分别是重要的中介传导机制。研究创新:首次将金融科技发展与资本市场稳定纳入同一个研究分析框架中;使用中介效应模型,揭开了金融科技发展如何影响资本市场信息效率的可能机制。研究价值:对促进金融科技发展、引导金融体系与资本市场稳定发展和实现经济转型升级具有重要意义。

关键词：金融科技信息效率资本市场数字经济市场稳定