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资本维持原则下的“履行可能性”对赌裁判规则

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现代商业 2021年第1期 121-124页

作者：毕宝胜北京市京师律师事务所北京100025

从对赌第一案“海富案”法院认定目标公司与投资方签订的对赌协议无效,到“华工案”认定对赌协议有效,再到《全国法院民商事审判工作会议纪要》对对赌协议效力明确认可,并要求目标公司履行“合法减资程序”的规定可以看出,司法机关对于... 详细信息

从对赌第一案“海富案”法院认定目标公司与投资方签订的对赌协议无效,到“华工案”认定对赌协议有效,再到《全国法院民商事审判工作会议纪要》对对赌协议效力明确认可,并要求目标公司履行“合法减资程序”的规定可以看出,司法机关对于对赌协议的效力认定越来越宽松,资本维持原则下的“履行可能性”将成为司法裁判导向。

关键词：对赌协议估值调整股权回购履行可能性

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对赌协议中的违约金调整与利息管制

人民司法 2020年第16期 69-73页

作者：贺剑北京大学法学院

对赌协议中的现金补偿约定并非违约金,无论业绩承诺是否为一项合同义务,均是如此。基于估值调整之合同目的。现金补偿原则上不得高于出资本金;例外时,虽可高于出资本金,但仍因利息管制而有上限。股权回购约定既非违约金,也非借贷合同,... 详细信息

对赌协议中的现金补偿约定并非违约金,无论业绩承诺是否为一项合同义务,均是如此。基于估值调整之合同目的。现金补偿原则上不得高于出资本金;例外时,虽可高于出资本金,但仍因利息管制而有上限。股权回购约定既非违约金,也非借贷合同,但同样受制于利息管制。在现金补偿与股权回购并存时,股权回购价格原则上应扣除已经或将要支付的现金补偿,若有相反约定,则适用利息管制:目标公司上市成功时,投资方原则上不再享有现金补偿请求权。

关键词：借贷合同对赌协议合同义务合同目的估值调整股权回购补偿请求权违约金

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浅析“对赌协议”在我国的实践探索

企业科技与发展 2019年第6期 35-37页

作者：王顺华东政法大学

“对赌协议”作为资本市场的舶来品和新鲜事物,在我国资本市场的受捧度不断提升。“对赌协议”可以保护投资人的利益,同时能够使融资方及时获取资金,若利用得当能够取得显著的共赢效果。目前由于实践操作结果中“对赌协议”的利益大多... 详细信息

“对赌协议”作为资本市场的舶来品和新鲜事物,在我国资本市场的受捧度不断提升。“对赌协议”可以保护投资人的利益,同时能够使融资方及时获取资金,若利用得当能够取得显著的共赢效果。目前由于实践操作结果中“对赌协议”的利益大多偏向保护投资者一方,使得众多市场主体在面对“对赌协议”时心存忧虑,“对赌协议”在我国仍未成为一种正式的制度设计。研究“对赌协议”的案例和实践操作,对于提高我国上市公司质量,有效规避“对赌协议”中的法律风险,将有极为现实的指导意义。实践操作中如何规避“对赌协议”中的法律风险,谋求“对赌协议”参与主体的共赢,还有待不断探索和总结。

关键词： “对赌协议” 估值调整射幸合同审慎建议

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试论“重大影响”在对赌协议中的应用

试论“重大影响”在对赌协议中的应用

作者：聂彦萍海华永泰律师事务所

对赌条款在投资协议中被投资人广泛应用,是投资人保障投资收益的一种方法,其本质是平衡和解决投资人信息不对称问题的一种方式。投资人在投资过程中对被投公司经营管理实施重大影响的情况下,可否仍按对赌条款要求其他股东承担对赌责任?... 详细信息

对赌条款在投资协议中被投资人广泛应用,是投资人保障投资收益的一种方法,其本质是平衡和解决投资人信息不对称问题的一种方式。投资人在投资过程中对被投公司经营管理实施重大影响的情况下,可否仍按对赌条款要求其他股东承担对赌责任?如何判断投资人对被投公司达到了"重大影响"的程度?笔者旨在探讨《企业会计准则》中"重大影响"对因投资人深度参与被投公司的经营活动,导致对赌业绩未实现的情况下,对赌案件的裁判路径和参考价值。

关键词：对赌条款投资协议估值调整重大影响

来源： cnki会议评论

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金融危机对公允价值计量模式的影响及启示

合作经济与科技 2011年第1期 80-82页

作者：王慕阳山东财政学院会计学院

发端于美国的全球金融危机,掀起了金融界和会计界对公允价值计量与金融危机相关性的争论,本文拟就这一问题进行探讨。

关键词：次贷危机公允价值改革方向估值调整

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又有踩雷债基净值大跌 A06

对赌协议中投资方与目标公司控股股东现金补偿条款的效力研究

证券时报

作者：若晖

因持仓债券违约而流通受限，基金公司不得不调整估值，导致相关基金净值大跌的现象再次发生。6月23日，北信瑞丰基金发布公告称，自6月22日起，对公司旗下基金所持有的“17众品MTN001”进行估值调整。6月22日，北信瑞丰稳定收益债券基... 详细信息

因持仓债券违约而流通受限，基金公司不得不调整估值，导致相关基金净值大跌的现象再次发生。6月23日，北信瑞丰基金发布公告称，自6月22日起，对公司旗下基金所持有的“17众品MTN001”进行估值调整。6月22日，北信瑞丰稳定收益债券基金大跌近6%。今年以来，受多重因素影响

关键词： MTN 基金公司收益债券债券估值估值调整实质性违约

来源： cnki报纸评论

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现代营销（下） 2016年第11期 144-145页

作者：郭昕孙科峰诸暨市人民法院草塔法庭浙江工业大学法学院台湾地区国立成功大学

2012年最高人民法院在海富投资一案中对投资方与目标公司控股股东现金补偿的对赌方式持肯定态度,并登载在2014年8月第214期公报上,对后续签署的对赌协议及裁判产生了深远影响。但在溢价增资中,该种现金补偿扭曲了对赌协议估值调整本意,... 详细信息

2012年最高人民法院在海富投资一案中对投资方与目标公司控股股东现金补偿的对赌方式持肯定态度,并登载在2014年8月第214期公报上,对后续签署的对赌协议及裁判产生了深远影响。但在溢价增资中,该种现金补偿扭曲了对赌协议估值调整本意,也可能损害目标公司控制股东、债权人利益而有被撤销风险,且司法实务中现金补偿方式亦存在因显失公平被撤销的风险,建议本着估值调整之本意选择现金补偿主体及合理的计算方式。

关键词：对赌协议投资方估值调整目标公司

对赌机制如何规范中国上市公司的合法合规经营

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今日财富（中国知识产权） 2018年第3期 175-176页

作者：楚振宇辽宁对外经贸学院

对赌协议为上市公司制定的协议其核心条款是浮动股权比例条款,根据公司的经济效益来进行相应的调整。因为对赌协议根据企业经济效益条款不固定,这也会导致股权的结构容易发生变化,存在很多金融发展不确定性因素的发生,很有可能到时公司... 详细信息

对赌协议为上市公司制定的协议其核心条款是浮动股权比例条款,根据公司的经济效益来进行相应的调整。因为对赌协议根据企业经济效益条款不固定,这也会导致股权的结构容易发生变化,存在很多金融发展不确定性因素的发生,很有可能到时公司发生巨大变革。另一个问题,对于存在现金补偿的对赌协议,很有可能出现企业将融资而来的大量资金用于偿还私募股权投资基金,资金挪用对中小股东的经济利益损害较大,不利于公司发展稳定性。对赌协议严重违背了风险与利润对等的公平原则,公平原则不复存在,条款变相借贷,违背股份有限公司股东承担风险责任的基本原则。

关键词：私募股权投资基金私募股权基金合规经营股权比例对赌协议估值调整多层次资本市场不完全契约理论

警惕!固定收益基金有“稳稳的幸福”，也有“雷区” 010

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