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“一带一路”背景下的伊斯兰债券发展模式研究

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证券市场导报 2016年第12期 18-26页

作者：曹萍广东金融学院广东广州510521

在全球伊斯兰债券市场发展迅速的背景下,本文重点分析了国际伊斯兰债券的发展情况,尤其是马来西亚伊斯兰债券的模式和特点。在此基础上,对我国内地发展伊斯兰债券提出两点建议:政策法规上放行,并以开展试点的方式逐步推行;对伊斯兰债券... 详细信息

在全球伊斯兰债券市场发展迅速的背景下,本文重点分析了国际伊斯兰债券的发展情况,尤其是马来西亚伊斯兰债券的模式和特点。在此基础上,对我国内地发展伊斯兰债券提出两点建议:政策法规上放行,并以开展试点的方式逐步推行;对伊斯兰债券实行标准化处理。在建设"一带一路"的背景下,该研究对发展伊斯兰债券,推动我国资本市场国际化具有重要的参考意义。

关键词：伊斯兰债券马来西亚 “一带一路”

我国企业境外发行伊斯兰债券的模式与监管研究

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我国企业境外发行伊斯兰债券的模式与监管研究

作者：李一默西南政法大学

学位级别：硕士

随着伊斯兰金融的迅速发展及市场体积的急速增长,其庞大的资本总量及市场潜力,促使众多国家都在为打造伊斯兰金融中心而努力。其中,伊斯兰债券作为伊斯兰金融中最为活跃、也是最为成功的金融产品之一,正在吸引着全球资本市场的目光。近... 详细信息

随着伊斯兰金融的迅速发展及市场体积的急速增长,其庞大的资本总量及市场潜力,促使众多国家都在为打造伊斯兰金融中心而努力。其中,伊斯兰债券作为伊斯兰金融中最为活跃、也是最为成功的金融产品之一,正在吸引着全球资本市场的目光。近年来,由于我国国内融资渠道的进一步收紧,民营与中小企业融资难、城市基础设施与公共服务建设缺少资金支持,已成为一个不争的事实。目前,为突破这一障碍,地方政府融资平台及房地产企业率先发起了一场盛况空前的境外发债风潮。随着我国“丝绸之路经济带”和“二十一世纪海上丝绸之路”战略(“一带一路”战略)的深入推行,我国与伊斯兰世界将会有着更为紧密的联系与合作。与此同时,我国境外发债的政策倾向与监管制度改革,以及伊斯兰债券本身与我国企业和基础设施建设的境外融资需求及融资性质的高契合度,使得我国通过境外发行伊斯兰债券融资有了必要与可能。除引言和结语外,本文正文共分为四个部分。第一部分为伊斯兰债券概述。由于伊斯兰债券是伊斯兰金融体系中的一种金融工具,其同伊斯兰金融一样受到伊斯兰教教义及伊斯兰教法的约束。伊斯兰债券在体现伊斯兰金融特征的同时,又有基于伊斯兰金融运行原则而显现的与传统债券相区分的特点。第二部分对我国企业境外发行伊斯兰债券的模式予以研究,题述的模式可分为伊斯兰债券自身的运作模式以及我国企业境外发债模式两个部分。由于伊斯兰债券种类繁多、运作模式独特且法律关系复杂,因此应将伊斯兰债券的运作模式与我国境外发债模式相结合,并对其中存在的法律问题予以分析及研究。第三部分为境外主要伊斯兰债券市场的监管研究。基于各伊斯兰债券市场的发展情况、法律基础现状、监管体系及监管制度等因素,我国企业境外发行伊斯兰债券的首选发行地应为马来西亚、英国及香港特区的债券市场。同时,伊斯兰债券的境外发行除受到与传统债券相同的东道国监管外,还须受到基于伊斯兰教法及伊斯兰金融准则而产生的监管与约束。第四部分与第三部分的东道国监管相对应,对境外发行伊斯兰债券的国内监管进行研究。由于我国仍然采取“双重管辖”原则,与东道国的监管相对应,我国企业到境外发行伊斯兰债券,同样需要遵守中国法律的规定并受到相应监管。目前,我国对于境外发债的法律监管通过不断地改革与完善,已经为我国境外发债跨境融资夯实了法律层面上的基础。为更好的推动资本市场的双边开放,支持我国企业的境外融资,并与发行伊斯兰债券跨境融资相适应,我国监管机构应在有效执行改革成果的同时,继续完善我国的境外发债监管体系与监管制度。

关键词：伊斯兰金融伊斯兰债券境外伊斯兰债券市场境外发债模式监管制度

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基于PDE方法的伊斯兰债券定价问题研究

基于PDE方法的伊斯兰债券定价问题研究

作者：宋静雨上海师范大学

学位级别：硕士

2008年世界金融危机,基于实物基础的伊斯兰债券是相对赢家,危机下的逆行增长使其走入投资者的眼中.伊斯兰债券又称sukuk,是伊斯兰金融的重要组成部分.伊斯兰债券受伊斯兰教义限制拒绝利息,反对投机和不确定性以及发起方和持有人利润共... 详细信息

2008年世界金融危机,基于实物基础的伊斯兰债券是相对赢家,危机下的逆行增长使其走入投资者的眼中.伊斯兰债券又称sukuk,是伊斯兰金融的重要组成部分.伊斯兰债券受伊斯兰教义限制拒绝利息,反对投机和不确定性以及发起方和持有人利润共享风险共担.因此伊斯兰债券在法规,发行,监管制度等方面自成体系.严格的审计与审核使得伊斯兰债券一方面售价高于普通债券,另一方面比普通债券有更强的抗风险能力.伊斯兰债券在我国的发行有利于“一带一路”战略的展开,有利于我国新疆地区的发展,有利于完善中国市场经济体系.因此我们需要对其在金融市场上的风险和收益有清醒的认识和精确的度量.本文是对伊斯兰债券定价问题的一次探究.伊斯兰债券是基于实物资产房产上的债券,无法直接对冲其标的资产来完成定价.本文首先分析租赁型伊斯兰债券的运行机制,得出伊斯兰债券的价格来源于标的资产房产价格和租金收益的结论.对于房产价格部分,我们复制成一份欧式期权,求解其满足的定解问题得出该部分的解析解;对于租金收益部分,我们应用Feynman-Kac公式得到其满足的偏微分方程,利用有限差分法得到数值解.其次,本文针对伊斯兰债券不能随意买卖标的资产房产来对冲风险,我们选用与房产价格有关的房屋价格指标来对冲部分风险.我们考虑一类具有放弃赎回条款的伊斯兰债券,使得投资人得到一份可能获得超额收益的权利.运用效用无差别的方法,即站在投资者角度,以投资者无论是否购买伊斯兰债券,到期日投资人实现期望效用最大化为目标定义值函数,接着根据动态规划原理推导出所满足的HJB方程,从而得到伊斯兰债券无差别价格的解析解.最后,由于大量研究证明证券市场并不完全遵循几何布朗运动,而是更服从于分数布朗运动.因此我们进一步在分数布朗运动的假设下,对于可提前终止的伊斯兰债券进行定价研究,并应用效用无差别方法得到了该类伊斯兰债券的效用无差别价格.

关键词：伊斯兰债券 HJB方程效用无差别定价 Feynman-Kac公式基本解

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伊斯兰债券及其潜在风险研究

海南广播电视大学学报 2008年第1期9卷 33-35页

作者：杨伊海南省银行学校专业教研室海南海口570203

2007年1月30日,英国政府宣布推动伊斯兰债券发行的新立法,此举是试图将英国打造成领先的伊斯兰金融中心的措施之一;2007年7月底,香港财政司司长曾俊华发表公开文章,讨论伊斯兰金融在香港的发展机遇。伦敦和香港这两个世界级的非伊斯兰... 详细信息

2007年1月30日,英国政府宣布推动伊斯兰债券发行的新立法,此举是试图将英国打造成领先的伊斯兰金融中心的措施之一;2007年7月底,香港财政司司长曾俊华发表公开文章,讨论伊斯兰金融在香港的发展机遇。伦敦和香港这两个世界级的非伊斯兰金融中心先后宣示染指伊斯兰金融的雄心,使得"伊斯兰金融"一词在国际金融界迅速走红。"伊斯兰债券"作为伊斯兰金融体系的重要组成部分,对其进行研究具有重要的现实意义。

关键词：伊斯兰债券债券分类风险分析

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伊斯兰债券的发展及对我国的借鉴

财经界(学术版) 2014年第22期 13-14页

作者：梁宇琦李毓鑫厦门大学经济学院

按照《古兰经》和伊斯兰教法规定,利息属不合法的收入,必须禁止,而传统债券一般与利息支付联系在一起,因此传统债券在伊斯兰地区没有市场。'伊斯兰债券(Sukuk)'则是一种特殊的债券,是符合伊斯兰教投资原则的金融工具,它禁止支付利息,与... 详细信息

按照《古兰经》和伊斯兰教法规定,利息属不合法的收入,必须禁止,而传统债券一般与利息支付联系在一起,因此传统债券在伊斯兰地区没有市场。'伊斯兰债券(Sukuk)'则是一种特殊的债券,是符合伊斯兰教投资原则的金融工具,它禁止支付利息,与特定资产或收益权的所有权相对应,基于伊斯兰教义中的双方自愿参与原则,讲究利益共享、共担风险,合同双方是一种合伙人关系。伊斯兰教义下的投资原则直接决定了伊斯兰债券的本质和特征,其着眼于实际资产项目的金融模

关键词：伊斯兰债券马来西亚金融美元收益权财政金融本位币自益权债券持有人中小投资者

双循环格局下以伊斯兰债券业务促“一带一路”的实践与思考

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中国货币市场 2021年第2期 84-88页

作者：封奇王子鸣兰林中国建设银行(马来西亚)有限公司

马来西亚作为东盟国家中与中国经贸人文关系最好的国家之一,是中资企业布局“一带一路”的重要支点。马来西亚债券市场发展成熟,伊斯兰债券特点适合“一带一路”等基建类项目的融资,能有效缓解“一带一路”项目融资的瓶颈。下一步,中资... 详细信息

马来西亚作为东盟国家中与中国经贸人文关系最好的国家之一,是中资企业布局“一带一路”的重要支点。马来西亚债券市场发展成熟,伊斯兰债券特点适合“一带一路”等基建类项目的融资,能有效缓解“一带一路”项目融资的瓶颈。下一步,中资机构应从积极参与伊斯兰债券投资业务、数字生态培育等方面入手,降低当地债券融资溢价,助力项目建设—融资外循环。

关键词：人文关系中资机构中资企业伊斯兰债券项目融资一带一路双循环中国经贸

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利用伊斯兰债券促进中国西部大开发对策思路

城市地理 2014年第11X期 275-276页

作者：潘志栾春苹辽宁省委党校辽宁公安司法管理干部学院

伊斯兰金融在国际金融舞台上发挥越来越大的作用,逐渐受到国际主流金融界和学术界的关注和重视,并构成世界经济金融多极化发展中的一个新兴力量和重要元素,不但影响了伊斯兰世界经济金融发展,而且对世界经济和区域经济的发展产生重要影... 详细信息

伊斯兰金融在国际金融舞台上发挥越来越大的作用,逐渐受到国际主流金融界和学术界的关注和重视,并构成世界经济金融多极化发展中的一个新兴力量和重要元素,不但影响了伊斯兰世界经济金融发展,而且对世界经济和区域经济的发展产生重要影响。中国境内同样有绝对数量庞大的穆斯林人口,而且近年来中国与伊斯兰背景的国家和地区之间的经贸交流也取得了较快的发展。中国的穆斯林人口大多集中在西部地区,尤其是宁夏回族自治区和新疆维吾尔自治区这两个民族自治地方,在西部大开放的背景下,如何利用伊斯兰债券,搞活伊斯兰金融,对于推动西部地区经济转型发展和金融生态的改善,以及促进丝绸之路经济带的建设,无疑具有重大理论与现实意义。

关键词：伊斯兰债券中国西部大开发

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引入伊斯兰债券为中小企业融资

中国外资 2008年第9期 130-131页

作者：胡晓琼黎帆姜亚楠中央财经大学金融学院

尽管2005年短期融资券的诞生和2007年公司债的启航为企业拓展了融资渠道、解决了部分资金需求，但这并未改善中小企业融资难的现状。在从银行贷款缺乏信誉支持、发行短期融资券和公司债不够资格的情况下，中小企业是否还能找到其他融资... 详细信息

尽管2005年短期融资券的诞生和2007年公司债的启航为企业拓展了融资渠道、解决了部分资金需求，但这并未改善中小企业融资难的现状。在从银行贷款缺乏信誉支持、发行短期融资券和公司债不够资格的情况下，中小企业是否还能找到其他融资渠道呢，世界范围内伊斯兰债券的兴起也许能为中小企业融资开疆拓土。

关键词：中小企业融资伊斯兰债券

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浅谈伊斯兰债券——苏库克

企业导报 2015年第6期 48-49页

作者：杨雪宁夏银行

全球伊斯兰金融资产从2002年的1000亿美元发展到2014年的1.8万亿美元,伊斯兰债券的发行额度也稳步上升,全球对苏库克工具的发行需求将持续增长。债券发行机构希望进一步开启伊斯兰财富之门,推动释放更多全球流动性。各国政府也逐渐意识... 详细信息

全球伊斯兰金融资产从2002年的1000亿美元发展到2014年的1.8万亿美元,伊斯兰债券的发行额度也稳步上升,全球对苏库克工具的发行需求将持续增长。债券发行机构希望进一步开启伊斯兰财富之门,推动释放更多全球流动性。各国政府也逐渐意识到伊斯兰债券是对其金融体系的有补充,预计未来将有更多的国家发行伊斯兰债券。

关键词：伊斯兰债券苏库克