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企业esg绩效对机构投资者持股偏好的影响研究

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企业ESG绩效对机构投资者持股偏好的影响研究

作者：龚祎昕福建农林大学

学位级别：硕士

生态文明建设是中国特色社会主义事业“五位一体”总体布局的重要组成部分,现如今中国社会经济发展新动力的关键词之一为“绿色发展”。企业作为市场的重要参与者,为了进一步响应国家号召以及自身的绿色发展,力争减少污染、为社会责任... 详细信息

生态文明建设是中国特色社会主义事业“五位一体”总体布局的重要组成部分,现如今中国社会经济发展新动力的关键词之一为“绿色发展”。企业作为市场的重要参与者,为了进一步响应国家号召以及自身的绿色发展,力争减少污染、为社会责任的承担贡献力量。当企业承担社会责任已经形成社会主流,如何进一步实现绿色发展有待思考。esg评价指标关注企业在环境、社会责任、公司治理方面的绩效,衡量公司绿色可持续发展能力。近年来,中国esg信息披露处于初步阶段,法律法规不完备,监管机制不健全。故综合企业披露esg信息与外部esg信息,整体评价esg信息的指标——企业esg绩效至关重要。文章以2005至2019年我国A股非金融类上市公司为研究对象,综合运用OLS模型、Hackman两阶段模型、固定效应模型,针对企业esg绩效对于机构投资者持股偏好的影响进行实证研究。研究发现,上市公司总体esg绩效越好,机构投资者持股越多;相比压力敏感型机构投资者,企业esg绩效能显著吸引压力抵制型机构投资者持股;相比非国有企业,国有企业的esg绩效能显著吸引机构投资者持股。研究结果表明当机构投资者在社会环境缺乏高质量的决策信息时,会搜寻其他信息为投资决策提供依据。企业esg绩效作为一种信号,为社会大众传递了企业在环境、社会责任和公司治理方面的信息。当esg信息满足机构投资者的需求时,它可以减少隐性或显性成本出现的可能性,降低机构投资者的投资风险,从而吸引机构投资者持股。由于压力抵制型机构投资者与持股企业没有其他商业关系,他们相对难以获得公司内部的信息,通过公司的esg绩效表现来减少信息不对称性和缓解代理问题是比较有力的方法,故对被投资企业esg绩效的偏好更为明显。国有企业因政治关联强,政府与社会会对esg绩效良好的国有企业提供进一步的支持,鼓励机构投资者持有国有企业的股票。通过稳健性检验,探究机构投资者数据与企业esg绩效的关系,发现esg绩效高的企业会吸引更多的机构投资者,相比压力敏感型机构投资者,企业esg绩效能显著提高压力抵制型机构投资者数量;相比非国有企业,国有企业的esg绩效能显著提高机构投资者数量。进一步分析表明,企业esg绩效会显著提高企业价值。文章丰富了企业esg绩效的研究视角,以及企业esg绩效的经济后果相关文献。结合我国的披露环境分析企业esg绩效对机构投资者持股,有一定的启示意义。并且有助于拓展和丰富机构投资者持股比例的影响因素,从企业esg绩效角度探究对于机构投资者持股比例的影响,对于从可持续发展角度识别投资者持股比例的动因具有一定的意义。

关键词：企业esg绩效机构投资者企业价值

企业esg绩效对机构投资者持股偏好的影响研究

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现代商业 2023年第22期 133-136页

作者：邱东广州新华学院广东广州510520

近年来,esg投资逐渐成为金融机构的关注重点。本文重点探究了企业esg绩效与机构投资者持股偏好的关系,研究发现,企业esg绩效与机构投资者持股偏好之间存在倒U型关系。进一步研究发现,机构投资者的风险规避偏好、信息搜寻偏好、研究偏好... 详细信息

近年来,esg投资逐渐成为金融机构的关注重点。本文重点探究了企业esg绩效与机构投资者持股偏好的关系,研究发现,企业esg绩效与机构投资者持股偏好之间存在倒U型关系。进一步研究发现,机构投资者的风险规避偏好、信息搜寻偏好、研究偏好以及投资习惯在企业esg绩效与机构投资者持股偏好之间起到中介作用,从而说明机构投资者在进行决策时会考虑企业的esg绩效。

关键词：企业esg绩效机构投资者持股偏好

绿色金融改革创新对企业esg绩效的影响研究

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绿色金融改革创新对企业ESG绩效的影响研究

作者：陆丽倩湖南大学

学位级别：硕士

自改革开放以来,我国实体经济迅猛发展,但经济发展与生态环境保护之间的矛盾也日益凸显。习近平总书记在主持召开中央财经委员会第九次会议时指出,要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局,此举彰显了我国坚持绿色低碳发展的战略定... 详细信息

自改革开放以来,我国实体经济迅猛发展,但经济发展与生态环境保护之间的矛盾也日益凸显。习近平总书记在主持召开中央财经委员会第九次会议时指出,要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局,此举彰显了我国坚持绿色低碳发展的战略定力和积极应对气候变化、推动构建人类命运共同体的大国担当。绿色金融改革创新试验区的建立是引导企业积极参与环境治理、促进经济发展方式转变和结构调整的重大政策创新。在此背景下,企业开始以低碳发展为目标。esg成为全球经济绿色转型、减排降碳、新能源发展诉求下的共识。本文使用2013-2020年中国A股上市公司数据,以2017年国务院批准试点建立绿色金融改革创新试验区作为准自然实验,使用双重差分模型检验了绿色金融改革创新试验区政策对企业esg绩效的影响及其影响机制。研究发现,绿色金融改革创新试验区政策显著提高了企业的esg绩效。机制分析表明,绿色金融改革创新试验区政策会通过优化金融资源配置影响企业esg绩效水平。以上结果具有条件异质性,商业信用融资规模和资金使用效率对绿色金融改革创新试验区政策的实施成效存在不同的调节作用。绿色金融改革创新试验区政策对具有不同特征企业的影响存在差异性,高管教育背景较好、非国有企业以及非重污染企业更容易受到绿色金融改革创新试验区政策的影响。本文研究结论的政策含义主要分为政府层面和企业层面。一方面,政府相关部门要进一步完善绿色金融改革政策体系,关注企业行为对政策实施效果的影响,强化资金管理能力对企业esg责任履行的放大效应,根据不同试验区内的区域特征制定特色化内容,促进不同类型企业绿色协调发展。另一方面,企业自身要加强内部治理能力,积极关注国家政策,深入理解与贯彻绿色金融相关政策,将政策精神与企业战略制定融合,从内部深化企业esg责任履行的意识。

关键词：绿色金融企业esg绩效资金成本绿色金融改革创新试验区

高管团队海外经历对企业esg绩效的影响机制研究

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高管团队海外经历对企业ESG绩效的影响机制研究

作者：杨芳中国矿业大学

学位级别：硕士

近年来,与人类生存和社会发展密切相关的环境问题如污染严重、气候变化、自然资源枯竭等频发,成为全球的经济和政治问题,而健康、环保、社会责任和环境卫生等这些议题引起了公众的关注。其中,环境、社会以及治理(esg)符合当前社会公众... 详细信息

近年来,与人类生存和社会发展密切相关的环境问题如污染严重、气候变化、自然资源枯竭等频发,成为全球的经济和政治问题,而健康、环保、社会责任和环境卫生等这些议题引起了公众的关注。其中,环境、社会以及治理(esg)符合当前社会公众关注的问题,引起了投资者和学术界的广泛关注,成为管理领域最热门的话题之一。同时,esg的绿色发展理念与“碳达峰”和“碳中和”的“双碳”目标高度契合,对推动社会经济发展全面绿色转型具有重大意义。对于企业来说,企业esg绩效能够增强企业的竞争力,使企业具有负责任的企业形象,从而提升企业绿色可持续发展水平。因此,如何提升企业esg绩效成为企业发展的重要问题之一。以往的研究已经证实,较好的企业esg绩效可以确保公司的风险抵御能力和长期竞争力,提升企业的价值。然而,国内大部分相关文献围绕环境、社会以及治理的单一方面展开,较少有学者关注中国企业背景下企业esg整体的影响因素,以及讨论高管团队海外经历对企业esg绩效的影响机制问题。在此基础上,本研究试图结合高层梯队理论、烙印理论以及企业注意力基础观,以“高管背景特征—认知(注意力)—企业行为(绩效)”为线索,使用esg注意力为中介变量探讨高管团队海外经历对企业esg绩效的影响路径,寻求高管团队特征价值创造机制,为企业构建esg体系和未来发展提供重要方案。此外,本研究使用女性高管参与作为调节变量探索高管团队海外经历对esg注意力的影响,以寻求提升高管团队海外经历对esg注意力的路径机制。本研究以2015-2020年A股上市公司为研究对象进行实证分析,采用商道融绿的esg评级结果来衡量企业esg绩效,通过文本分析法来测量esg注意力,使用CSMAR数据库和Wind数据库获取高管数据以及部分的控制变量。本研究的实证结果表明:(1)高管团队海外经历能够正向影响企业esg绩效。(2)高管团队海外经历能够正向影响esg注意力。(3)esg注意力能够正向影响企业esg绩效。(4)esg注意力在高管团队海外经历和企业esg绩效之间具有部分中介作用,即高管团队海外经历能够通过提升esg注意力,进而提高企业esg绩效水平。(5)女性高管参与能够正向调节高管团队海外经历与esg注意力之间的正向影响。即相比于没有女性高管参与的团队,高管团队海外经历对esg注意力的积极影响在有女性高管参与的团队中更为显著。最后,基于研究结果,本研究丰富了企业esg绩效的驱动因素和高管团队海外经历结果的相关文献,并从高管团队组成、培训机制和日常管理等方面提出一些建议。

关键词：高管团队海外经历企业esg绩效注意力女性高管参与

地区居民性别平等价值观认同与企业esg绩效

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中国林业经济 2023年第6期 72-80页

作者：杨倩南京林业大学经济管理学院南京210037

选取2011—2020年间中国A股上市公司作为初始研究样本,研究地区居民性别平等价值观认同与当地企业esg绩效之间的关系。实证结果发现,地区居民性别平等价值观认同与企业esg绩效之间存在显著正向的关系,即当地居民性别平等价值观接受度越... 详细信息

选取2011—2020年间中国A股上市公司作为初始研究样本,研究地区居民性别平等价值观认同与当地企业esg绩效之间的关系。实证结果发现,地区居民性别平等价值观认同与企业esg绩效之间存在显著正向的关系,即当地居民性别平等价值观接受度越高,企业的esg绩效也越高。在消除样本选择偏差后,此结论仍然成立。在进一步分析中,分析师关注度与媒体关注度等正式制度能够有效提升地区居民性别平等价值观对企业esg绩效的正向作用,进一步证明正式制度和非正式制度相互互补,共同影响企业esg绩效。

关键词：性别平等价值观企业esg绩效非正式制度

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保险助力企业esg绩效提升探讨

保险职业学院学报 2022年第4期36卷 60-65页

作者：周卫东富邦财产保险有限公司福建厦门361008

esg作为一种兼顾经济、社会和环境的可持续发展理念,正深刻影响企业经营、投资导向和监管行为。esg视角下,企业不再仅仅追求股东利益最大化,也不再只关注短期经济价值的创造,而是更加注重包括员工、供应商、客户、社区等利益攸关者在内... 详细信息

esg作为一种兼顾经济、社会和环境的可持续发展理念,正深刻影响企业经营、投资导向和监管行为。esg视角下,企业不再仅仅追求股东利益最大化,也不再只关注短期经济价值的创造,而是更加注重包括员工、供应商、客户、社区等利益攸关者在内的利益兼顾,更加注重提升包括环境价值、社会价值等影响其长期发展的esg绩效。本文通过阐述支撑esg兴起背后的理论基础,来分析esg视角下企业经营发生的主要变化;而后,依据企业esg披露指南框架,重点探讨企业如何借助保险这一风险管理工具,来管理esg风险,提升esg绩效;最后,提出我国保险公司在esg浪潮下,应主动参与esg体系建设、创新产品服务、加快自身esg建设发展的对策。

关键词：保险工具提升企业esg绩效

国际化发展能提升中国企业的esg绩效吗？——基于中国上市公司数据的分析

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国际化发展能提升中国企业的ESG绩效吗？——基于中国上市公司数...

作者：丁晶晶东北财经大学

学位级别：硕士

近年来,随着中国不断发布鼓励企业走出去的相关政策,中国企业凭借着自身独特的资源和密集的劳动力等优势,在国际市场上已经实现了一定的规模经济和范围经济。但是,在中美之间贸易产生激烈的摩擦之后,中国国际化企业所面临的国际风险逐... 详细信息

近年来,随着中国不断发布鼓励企业走出去的相关政策,中国企业凭借着自身独特的资源和密集的劳动力等优势,在国际市场上已经实现了一定的规模经济和范围经济。但是,在中美之间贸易产生激烈的摩擦之后,中国国际化企业所面临的国际风险逐渐从市场挑战转变为非市场挑战,并面临着由于制度差异和文化差异所引发的外来劣势和信任危机。作为特定的非市场战略,esg(环境、社会和公司治理)已经成为国际社会评判企业可持续发展能力的重要指标。esg责任投资考虑环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)因素,旨在强调企业不仅需要注重社会责任的承担,同时也应考虑到经济的可持续发展。在2022年2月,习近平总书记审议通过了《加快建设世界一流企业的指导意见》,传递出培育和建设一批世界一流企业是实现我国经济高质量发展的强大力量,并指出世界一流企业应具备四个方面的能力,突出强调了企业经营的可持续发展能力和承担社会责任的能力。但是,esg理念在国外兴起较早,目前中国企业面临对esg重视程度不足,且整体绩效水平偏低,以及国家缺乏完备的评价体系等一系列问题。基于此,本篇文章的目的在于探讨提升esg绩效水平的措施。国际社会具备完备的esg评价体系和标准,以及提升esg绩效水平的丰富经验。因此,国际化发展将是中国企业提升esg绩效表现的重要路径。面对动态变化的国际化“游戏规则”、非市场环境的挑战等现实情况,如何寻找途径应对国际化的复杂性以及多样化的制度要求,中国企业在“走出去”的同时,这些问题还需要深入的思考。另外,东道国先进的esg投资经验以及完备的评级指标,为提升中国跨国公司的esg表现提供了丰富的学习资源。鉴于此,本研究基于制度理论和组织学习理论视角,聚焦“国际化环境下的中国企业esg绩效表现”这一核心主题,探讨了以下四个关键问题:(1)国际化程度如何影响企业esg表现;(2)随着国际化地理分布的多元化,制度距离和文化差异如何影响国际化企业的esg绩效表现。(3)基于组织学习理论,吸收能力在企业国际化经营中能否发挥积极作用,提升esg绩效。(4)国有企业和非国有企业在国际化程度对企业esg表现的影响上是否存在差异。实证结果表明:(1)国际化程度的不断深入,为了克服所面临更大的外来劣势和合法性冲突,企业会增大在非财务指标上的投入,从而获得更高的esg绩效水平。(2)制度距离表现出对国际化程度与企业esg表现正相关关系的负向调节作用,国际化企业如果向制度距离较大的东道国进行投资将面临更多的不确定性和挑战。(3)文化距离越大,国际化程度与企业esg表现正相关关系越弱。(4)随着企业吸收能力的增强,会提升国际化程度与企业esg表现的正向关系。(5)随着国际化程度的深入,国有企业esg表现的提升效果更为突出。基于实证检验的结论,本研究从五个方面提出相关建议:第一,面对母国制度缺失和外来劣势,国际化企业应注重提升企业esg表现,从社会责任、环境责任、公司治理水平三个方面着手更系统、全面地关注企业的可持续发展。第二,企业国际化外来者为了减缓制度距离和文化差异可能造成的劣势,可以通过寻求与其母国有相似体制和文化逻辑的国家和地区作为企业国际化的“跳板”。逐步实现在全球或区域的国际化扩张。第三,吸收能力的提升有助于国际化企业增强对外部制度环境的敏感性,减少遭受法规制裁的可能性,国际化企业应持续加强研发投入。第四,基于中国这一新兴经济体国家背景,在提升企业esg绩效表现的道路上应发挥国有企业的模范作用。本文的研究,不仅可以为中国企业国际化过程中面临的母国制度缺失和外来劣势问题提供一条切实可行的路径,而且能为中国企业在国际市场上注重esg投资的合理性提供必要的证据支持。

关键词：国际化程度企业esg绩效制度距离文化差异吸收能力