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政府补助与价值相关性差异、策略性披露

政府补助与价值相关性差异、策略性披露

作者：张慧娟重庆大学

学位级别：硕士

我国正处于经济结构转型的特殊时期,政治角色往往在商业领域发挥着积极而重要的作用,而政府补助通常是转型经济中政府为实现自身经济目标而采取的最直接的调控手段。近年来,随着经济增长放缓和产业结构升级,政府调控力度进一步深化。中... 详细信息

我国正处于经济结构转型的特殊时期,政治角色往往在商业领域发挥着积极而重要的作用,而政府补助通常是转型经济中政府为实现自身经济目标而采取的最直接的调控手段。近年来,随着经济增长放缓和产业结构升级,政府调控力度进一步深化。中国政府对上市公司的补助覆盖率、补助总额和补助平均值都在逐年上升。政府补助对上市公司的影响也越来越大,这不仅影响到政府资源的配置效率,也与公司未来的发展密切相关。因此,政府补助逐渐成为企业竞争和公共媒体关注的焦点。然而,当政府对企业的补助倾向于回馈给少数企业可能会消耗社会财富,尤其是国有企业以及非创新型企业。有鉴于此,本文将从微观主体企业的角度,基于产权差异和创新角度,以有效市场理论、信号理论、政府干预理论、信息不对称理论和委托代理理论为理论基础,选取上海证券交易所和深圳证券交易所所有A股上市公司为研究样本,使用2009-2020年的数据,采用统计分析和多元回归分析的实证方法,分析了公司对不同类型的政府补助的价值相关性差异和策略性披露行为。政府补助信息的有效披露,是保障政府补助发放公开透明,进而提高政府补助使用效率的前提。在已有研究的基础上,本文分别从产权性质和创新视角将政府补助区分为国有企业、非国有企业和创新型企业、非创新性企业两类,并分析了两类公司对政府补助的策略性信息披露行为。以2009—2019年A股上市公司为样本,进行实证检验发现:(1)国有企业政府补助的价值相关性更弱,创新型企业的政府补助则更强;(2)对于相同金额的政府补助,国有企业为其补助披露了更少的政府补助公告,而创新型企业为其获得的政府补助披露了更多;(3)进一步研究发现,公司对政府补助的上述策略性披露行为主要在投资者保护较弱的地区、分析师跟踪程度低以及机构投资者少的企业中存在。研究结论对进一步规范上市公司政府补助信息披露具有一定借鉴意义。

关键词：政府补助价值相关性策略性信息披露投资者保护

非经常性损益的价值相关性研究——基于CAS42和修订版CAS16视角

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非经常性损益的价值相关性研究——基于CAS42和修订版CAS16视角

作者：王双北京交通大学

学位级别：硕士

近年来,非经常性损益在上市公司盈余收益中越发重要,现已成为衡量上市公司发展能力和盈利水平的重要指标。目前非经常性损益的研究主要包括非经常性损益与盈余管理的研究和其价值相关性方面的研究。但绝大多数研究都是从非经常性损益本... 详细信息

近年来,非经常性损益在上市公司盈余收益中越发重要,现已成为衡量上市公司发展能力和盈利水平的重要指标。目前非经常性损益的研究主要包括非经常性损益与盈余管理的研究和其价值相关性方面的研究。但绝大多数研究都是从非经常性损益本身的特征来探讨其与股票价格的相关性,很少有学者从会计准则修订的政策环境视角对非经常性损益价值相关性进行实证方面的研究。非经常性损益项目中非流动资产处置损益和政府补助是其重要的组成部分。2017年,财政部发布了CAS42,同年修订了CAS16,并针对这两项准则修订了财务报表格式,要求在利润表中新增“资产处置收益”项目和“其他收益”项目,且将其列报在营业利润之上。企业处置非流动资产产生的损益可以根据情况选择是否将其列报在资产处置收益,也可以根据经济业务实质有选择性的将收到的政府补助列报在其他收益或营业外收支。而准则实施之前,非流动资产处置损益和政府补助都只是一刀切的计入了营业外收支。理论上,非经常性损益的解释权在证监会,因此财政部发布的准则不应该会影响非经常性损益的界定。但由于营业利润中大部分项目都属于经常性损益,部分企业可能就会将“资产处置收益”和“其他收益”项目也视同经常性损益,可能导致披露在非经常性损益的信息可比性下降。因此,本文想探查CAS42和修订版CAS16实施后,非流动资产处置损益和政府补助列报科目的改变是否会在一定程度上影响非经常性损益的信息含量。本文选取了A股上市公司作为研究样本检验了非经常性损益对股价的解释能力,又通过引入虚拟变量,检验了CAS42和修订版CAS16准则的实施对非经常性损益价值相关性的影响情况。本文通过实证检验和具体的样本分析得到的研究结论为:(1)非经常性损益具有价值相关性,非经常性损益项下的非流动资产处置损益和政府补助也具有价值相关性。(2)CAS42发布后,非经常性损益项下的非流动资产处置损益的价值相关性不变。(3)CAS16修订后,非经常性损益项下的政府补助的价值相关性有所下降。本文的主要贡献为:(1)理论研究方面,本文基于2017年CAS42和修订版CAS16视角研究非经常性损益的价值相关性具有时效性和创新性,丰富了非经常性损益价值相关性方面的研究;(2)现实意义方面,本文的研究结论为CAS42和修订版CAS16的实施效果提供了实证依据,为会计政策制定者完善相关披露规则提供了数据支持,也为投资者预测市场进行投资决策提供更大的参考价值。

关键词：非经常性损益价值相关性 CAS42 修订版CAS16

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上市公司资金宽裕度信息的价值相关性研究

上市公司资金宽裕度信息的价值相关性研究

作者：杨琳华北电力大学(北京)

学位级别：硕士

企业会计信息作为展示企业价值的重要载体,投资者对企业会计信息做出的反应会体现在股价上。随着我国经济的高速发展,面对日益活跃的股票市场,研究哪些会计信息能够影响股票价格,哪些会计信息具有有用性变得尤为重要。学术界有观点认为... 详细信息

企业会计信息作为展示企业价值的重要载体,投资者对企业会计信息做出的反应会体现在股价上。随着我国经济的高速发展,面对日益活跃的股票市场,研究哪些会计信息能够影响股票价格,哪些会计信息具有有用性变得尤为重要。学术界有观点认为当企业资金宽裕时,企业有较强的能力应对债务和突发情况,企业资金宽裕能够增强投资者的信心。目前,我国有资金宽裕现象的上市公司已占据资本市场的相当比例。那么体现企业资金宽裕程度的信息是否被投资者所使用,是否真正影响投资者决策,是一个值得探究的问题。因此本文从企业的资金宽裕度信息入手,选择能够体现企业资金宽裕程度的财务宽裕度指数和经营性现金流量两个会计信息,实证分析其与股价的关系,以探究上市公司资金宽裕度信息是否具有价值相关性,具有怎样的价值相关性。本文在研究中选用2015年至2020年深沪A股主板上市公司作为样本,运用多元回归分析方法,在基本回归基础上,又对上市公司进行了不同产权性质和公司治理能力高低的分组研究,同时加入了高管持股这一调节变量,探究高管持股这一行为会对资金宽裕度信息的价值相关性作何影响,多角度对上市公司资金宽裕度信息的价值相关性展开论述。本文研究结果显示:财务宽裕度指数、经营性现金流量与股价具有显著正相关关系,即上市公司资金宽裕度信息具有价值相关性。且民营企业、公司治理水平高的上市公司较国有企业、公司治理水平低的上市公司其资金宽裕度信息具有更高的价值相关性。同时高管持股对上市公司资金宽裕度信息的价值相关性具有促进作用。本文的研究拓展了价值相关性与资金宽裕的研究内容,一定程度上增添了有关研究的理论贡献。本文的研究成果对上市公司的市值管理、投资者提高投资决策能力具有一定借鉴价值。

关键词：上市公司资金宽裕财务宽裕度价值相关性

商誉减值的价值相关性研究——基于中介与调节效应的检验

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商誉减值的价值相关性研究——基于中介与调节效应的检验

作者：杨丹中国矿业大学

学位级别：硕士

在中美贸易战以及全球不断蔓延、发酵的新冠肺炎疫情的背景下,中国内外部经济持续低迷。在新的经济形势下,中国经济结构调整面临着较强的外部压力和内生动力,产业结构调整、优化升级以及供给两端不匹配矛盾的解决迫在眉睫,企业也在不断... 详细信息

在中美贸易战以及全球不断蔓延、发酵的新冠肺炎疫情的背景下,中国内外部经济持续低迷。在新的经济形势下,中国经济结构调整面临着较强的外部压力和内生动力,产业结构调整、优化升级以及供给两端不匹配矛盾的解决迫在眉睫,企业也在不断寻求新的发展机遇。并购活动作为结构调整和优化升级的重要途径,也是企业扩大运营规模、创新发展的重要方式,无论是交易规模还是交易数量的发展速度都十分迅速。商誉在1992年《企业会计准则第6号——无形资产》第一次进入我国大众视野,其要求将商誉包含在“无形资产”中进行列报。随后在1995年、2001年都对商誉进行了补充规定。直到2007年一系列包括资产减值、企业合并等相关会计准则的出台重新规范了商誉确认以及更改了其后续计量方法,使之与国际趋同。商誉形成于企业间的并购活动,是被并购方企业由于被并入并购方企业而产生的资源协同价值。准则规定了商誉无论在期末是否已经出现了减值迹象,都应当测试减值是否发生,从而客观、谨慎地反映经营业绩。当测试结果显示预期并购增值收益并未实现时,则需对商誉资产减值处理。首先基于商誉的超额盈利观,本文对关于商誉确认与减值、商誉的价值相关性关系以及商誉减值和盈余管理的关联性等相关文献进行了梳理,考察了商誉减值的价值相关性及其传导机制。其次,为进一步分析商誉减值数据的客观性及可用性,本文从盈余管理角度引入了外部治理变量——产品市场竞争、内部治理变量——股权集中度以及企业自身的产权性质这三个变量,探究对商誉减值价值相关性的影响。最后,本文采用2008-2018年沪深A股上市企业相关样本数据,借鉴了价值模型和报酬模型并采取实证研究方法对以下三个方面进行探究:商誉减值的价值相关性;商誉减值如何通过股票流动性影响价值;产品市场竞争、股权集中度及产权性质对商誉减值价值相关性的影响。研究发现:(1)商誉减值具有负面的价值相关性。商誉减值损失金额的增加会导致企业股票价值、股价收益率都将下降;(2)股票流动性可以作为商誉减值价值相关性的部分传导机制。商誉减值损失通过降低股票流动性,致使企业股价、股价收益率下降;(3)激烈的产品市场竞争、高度集中的股权结构均能提升商誉减值价值相关性的显著性,并且与非国有企业相比,国有企业中商誉减值的价值相关性更显著。最后,根据研究结论,本文从盈余管理角度提高了投资者与股东对商誉减值损失的深层次认知,也对政府和企业关于商誉减值问题提出了相关建议。通过研究商誉减值的价值相关性,丰富了价值相关性的研究,同时为商誉减值准则的制定提供了有利的经验数据。

关键词：商誉减值价值相关性股票流动性产品竞争市场股权集中度

大数据战略与公允价值分层计量的价值相关性——基于中国金融业的实证研究

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审计与经济研究 2018年第1期33卷 81-92页

作者：郝玉贵贺广宜李昀泽杭州电子科技大学会计学院浙江杭州310018

考察金融业上市公司采用大数据战略对公允价值分层计量价值相关性的影响,以2010—2015年披露公允价值分层计量信息的中国金融业上市公司为样本,通过面板数据随机模型进行实证分析。研究发现相比于其他金融行业,银行业与保险业的公允价... 详细信息

考察金融业上市公司采用大数据战略对公允价值分层计量价值相关性的影响,以2010—2015年披露公允价值分层计量信息的中国金融业上市公司为样本,通过面板数据随机模型进行实证分析。研究发现相比于其他金融行业,银行业与保险业的公允价值信息价值相关性较高,进一步分析发现其公允价值分层计量资产与负债整体具有价值相关性,且公司采用大数据战略可以显著增强其资产公允价值第一、第二层次的价值相关性,效果随着计量层次由第一层次到第三层次而逐渐下降,对第三层次无显著影响;同时显著增强了其负债公允价值第一、第二层次的价值相关性,对第三层次无显著影响。

关键词：大数据公允价值价值相关性分层计量金融业细分行业公允价值会计信息大数据战略

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上市公司商誉减值会计信息的价值相关性研究

上市公司商誉减值会计信息的价值相关性研究

作者：陈曦青岛理工大学

学位级别：硕士

随着中国资本市场的不断完善,企业间并购重组交易活动的频繁发生,并购溢价形成了大量的商誉,但随着并购企业的经营业绩达不到预期时,计提大额商誉减值的现象开始逐渐突出。2019年初多家上市公司爆出巨额商誉减值引发亏损的消息,使得商... 详细信息

随着中国资本市场的不断完善,企业间并购重组交易活动的频繁发生,并购溢价形成了大量的商誉,但随着并购企业的经营业绩达不到预期时,计提大额商誉减值的现象开始逐渐突出。2019年初多家上市公司爆出巨额商誉减值引发亏损的消息,使得商誉减值问题成为媒体讨论的热点,商誉减值信息的有效性受到质疑,商誉减值对上市公司的经营发展产生怎样的影响,投资者如何理解分析商誉减值传递的信号,商誉减值测试和商誉减值的会计处理再一次成为市场关注的焦点。本文在上市公司大量计提商誉减值的情况受到了高度关注的背景之下,以2013-2017年沪深股市当期财务报表披露商誉金额不为0的上市公司为主要样本,在对国内外相关文献和基础理论归纳分析的基础上,通过Ohslon模型中价格模型和收益模型实证分析商誉减值损失会计信息的价值相关性问题、盈利公司和亏损公司商誉减值损失会计信息价值相关性的差异,累计商誉减值准备、商誉摊销会计信息的价值相关性问题。经研究发现:(1)我国A股上市公司当期确认的商誉减值损失会计信息具有价值相关性。商誉减值损失的确认代表着企业未来超额盈利能力的下降。商誉减值损失的计提会导致股票价格和股票收益率降低。(2)盈利公司商誉减值损失会计信息的价值相关性强于亏损公司。亏损公司在进行商誉减值测试时,会受到管理层盈余管理因素的影响,削弱商誉减值损失会计信息的价值相关性。(3)累计商誉减值准备会计信息的价值相关性弱于当期确认商誉减值损失的价值相关性。商誉减值的计提不允许进行转回,导致未来期间上市公司经营状况转为良好时,累计商誉减值准备依然存在,降低信息的重要性。(4)直线摊销法下确认的商誉摊销会计信息具有价值相关性。摊销法虽然基于历史成本原则确认商誉摊销,其也会对公司收益带来影响,最终影响股票价格。通过以上研究结论表明商誉减值会计信息具有价值相关性。目前我国实行商誉减值测试和商誉减值的会计处理是有效的,但商誉减值的制度规定不够完善,商誉减值测试方法存在人为操纵的空间,需要进一步细化完善会计准则的规定。本文从商誉减值的不同角度分析商誉减值会计信息的价值相关性,通过模拟商誉摊销过程,检验商誉摊销会计信息的价值相关性,具有一定新意。最后根据研究结果,从政府机构、投资者以及企业三个方面提出相关建议,并提出本文研究的不足以及未来研究展望。

关键词：商誉商誉减值价值相关性

综合报告质量的价值相关性研究——基于《国际综合报告框架》发布的经验证据

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当代会计评论 2018年第4期11卷 100-118页

作者：毛志宏李丽吉林大学商学院

本文以综合报告的发展及《国际综合报告框架》(以下简称《框架》)的发布为契机,以2012~2016年南非约翰内斯堡证券交易所(Johannesburg Stock Exchange,JSE)上市公司为样本,采用会计盈余价值相关性模型,实证检验了综合报告质量是否影响... 详细信息

本文以综合报告的发展及《国际综合报告框架》(以下简称《框架》)的发布为契机,以2012~2016年南非约翰内斯堡证券交易所(Johannesburg Stock Exchange,JSE)上市公司为样本,采用会计盈余价值相关性模型,实证检验了综合报告质量是否影响会计信息在资本市场中的作用,以及《框架》的发布对两者关系的影响。研究结果表明,企业发布高质量的综合报告能够显著增加会计信息的价值相关性,而《框架》的发布却削弱了综合报告质量与会计信息价值相关性之间的正向关系。

关键词：综合报告质量会计信息价值相关性

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资产减值信息价值相关性的实证检验——基于A股亏损上市公司的经验数据

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财会月刊 2017年第5期 9-15页

作者：谷晓琳聂顺江云南民族大学管理学院

2007年实施的《企业会计准则第8号——资产减值》对资产的确认、计量和信息披露等多方面进行了变更,其中特别突出的就是规定长期资产减值准备一经计提以后期间不得转回,这一规定明显违背了权责发生制原则且无法达到真实反映资产价值的... 详细信息

2007年实施的《企业会计准则第8号——资产减值》对资产的确认、计量和信息披露等多方面进行了变更,其中特别突出的就是规定长期资产减值准备一经计提以后期间不得转回,这一规定明显违背了权责发生制原则且无法达到真实反映资产价值的目的。本文以亏损上市公司为样本,研究发现:作为盈余组成部分的资产减值会计信息具有增量价值相关性;样本公司中扭亏和大清洗公司的价值相关性显著低于其他亏损上市公司;资产减值准则实施后,总体上资产减值会计信息的价值相关性降低了,而且长、短期资产减值信息的价值相关性都降低了。

关键词：资产减值价值相关性大清洗会计准则亏损上市公司

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中小板上市公司商誉减值价值相关性研究

中小板上市公司商誉减值价值相关性研究

作者：吴思凡长沙理工大学

学位级别：硕士

随着企业并购浪潮的席卷和新企业会计准则的实施,商誉成为资本市场研究的热点,也越来越为管理者和投资者所重视。商誉作为企业未来超额收益的货币反映,其确认和计量过程中存在较大的盈余操纵空间。当管理层出于机会主义利用商誉减值进... 详细信息

随着企业并购浪潮的席卷和新企业会计准则的实施,商誉成为资本市场研究的热点,也越来越为管理者和投资者所重视。商誉作为企业未来超额收益的货币反映,其确认和计量过程中存在较大的盈余操纵空间。当管理层出于机会主义利用商誉减值进行盈余管理时,这种行为降低了商誉减值信息的价值相关性,同时也损害了投资者的权益,对资本市场造成冲击。本文以商誉减值的价值相关性为研究对象,运用了文献研究法、归纳法、演绎法以及档案研究法等研究方法,在界定了商誉减值与价值相关性概念的基础上,通过决策有用论分析了商誉减值价值相关性产生的根源,并依据信息不对称理论、委托代理理论以及公司治理理论分析了管理层盈余操纵行为以及公司治理机制对商誉减值价值相关性的影响。本文以2007年至2018年我国中小板上市公司为样本,研究了商誉减值是否具有价值相关性,并对不同公司特征下中小板上市公司商誉减值价值相关性的异质性进行研究,同时从公司治理机制深入,探讨内部治理机制如股权集中度、内部控制以及外部治理机制如机构投资者持股比例和审计质量对商誉减值价值相关性的影响,并进行了相应的实证检验。实证研究的结果表明:（1）中小板上市公司商誉减值具有价值相关性。商誉减值与股价负相关,表明对发生商誉减值的公司,投资者给予负面反馈。（2）不同公司特征下,商誉减值价值相关性存在异质性。与盈利公司相比,亏损公司的商誉减值价值相关性更低;成长性高的公司,商誉减值的价值相关性较强;与低财务杠杆的公司相比,高财务杠杆的公司商誉减值的价值相关性越强。（3）公司内外部治理机制对商誉减值价值相关性具有调节作用。股权集中度高的公司,商誉减值的价值相关性更高。高质量的内部控制能提高商誉减值价值相关性。机构投资者持股比例越高的公司,商誉减值的价值相关性更高。同时,本文在此基础上提出了应对之策,以期提升商誉减值的价值相关性。

关键词：中小板上市公司商誉减值价值相关性决策有用性