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统计研究 2014年第4期31卷 39-50页

作者：徐国祥杨振建郑雯上海财经大学应用统计研究中心上海财经大学统计与管理学院中证指数有限公司

本文在总结国内外汇率指数编制经验的基础上,提出了人民币汇率指数编制的基本理论与方法,设计了一套能全方位多角度反映我国在不同市场特征下进出口竞争力状况的包含人民币发达市场汇率指数、人民币新兴市场汇率指数和人民币全市场汇率... 详细信息

本文在总结国内外汇率指数编制经验的基础上,提出了人民币汇率指数编制的基本理论与方法,设计了一套能全方位多角度反映我国在不同市场特征下进出口竞争力状况的包含人民币发达市场汇率指数、人民币新兴市场汇率指数和人民币全市场汇率指数的指数体系编制方案。具体编制时,本文首次引入"第三方市场效应",以全面反映我国与其他经济体之间的竞争关系,并首次使用"除数修正法",对指数因成分货币或权重调整引起的非汇率价格因素变动进行修正,以保证指数的连续性。最后,用交叉谱分析实证发现,相对于其他人民币汇率指数,本文编制的人民币汇率指数与主要宏观经济变量之间联动更为紧密。

关键词：人民币汇率指数第三方市场效应除数修正法交叉谱分析

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基于均值-CVaR模型和人民币汇率指数的投资组合研究

基于均值-CVaR模型和人民币汇率指数的投资组合研究

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作者：韩睿上海交通大学

学位级别：硕士

本文希望寻找到合适的市场风险度量指标,对中国外汇交易中心编制的人民币汇率指数进行研究,探讨其对汇率投资者的投资组合是否具有参考意义,并为投资者的汇率投资组合提供优化建议。本文探讨了VaR指标和CVaR指标的数学特性,表明VaR指标... 详细信息

本文希望寻找到合适的市场风险度量指标,对中国外汇交易中心编制的人民币汇率指数进行研究,探讨其对汇率投资者的投资组合是否具有参考意义,并为投资者的汇率投资组合提供优化建议。本文探讨了VaR指标和CVaR指标的数学特性,表明VaR指标不符合一致性风险度量标准、CVaR指标符合一致性风险度量标准,基于CVaR约束的投资组合优化模型可以转化为凸规划进行求解。本文选用CVaR作为市场风险度量指标建立汇率投资组合优化模型。本文选取中国外汇交易中心发布的人民币汇率指数所参考的3个货币篮子中的2个具有代表性的货币篮子,即CFETS货币篮子和SDR货币篮子建立汇率投资组合,运用“CVaR约束下的单投资期资产投资组合优化模型”和“带短期和长期CVaR约束的多投资期资产投资组合优化模型”对上述汇率投资组合进行优化,计算投资组合的最小CVaR值、VaR值、优化权重、收益/风险比率等指标。通过对计算结果进行多维度的比较和分析,对人民币汇率指数参考的货币篮子权重的合理性进行评价,为参考该指数建立汇率投资组合的投资者提供优化建议。

关键词： VaR CVaR 汇率投资组合优化人民币汇率指数

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人民币汇率指数和我国股市指数的关系研究

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中国物价 2022年第5期 15-18页

作者：高波北方工业大学理学院

我国实行参考一篮子货币的浮动汇率制度,2015年12月推出的CFETS人民币汇率指数可能成为人民币汇率水平的主要参照系。本文综合运用格兰杰因果检验、BEKK模型、Copula模型和CoVaR模型,从均值溢出、波动溢出、相依关系和尾部风险等方面,研... 详细信息

我国实行参考一篮子货币的浮动汇率制度,2015年12月推出的CFETS人民币汇率指数可能成为人民币汇率水平的主要参照系。本文综合运用格兰杰因果检验、BEKK模型、Copula模型和CoVaR模型,从均值溢出、波动溢出、相依关系和尾部风险等方面,研究CFETS人民币汇率指数和沪深300指数的数量关系。研究发现:沪深300是该汇率指数的格兰杰原因,两个指数存在双向波动溢出效应,相依关系最符合Gaussian copula的特征,并且它们的尾部风险联系弱于人民币美元汇率。这表明该汇率指数已经具有一定的市场影响力,但是影响仍然弱于美元汇率。因此,需继续加强CFETS人民币汇率指数的宣传和推广。

关键词：人民币汇率指数格兰杰因果检验 BEKK模型 Copula模型 CoVaR模型

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