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供应链金融与产品市场表现

金融经济学研究 2022年第6期37卷 99-112页

作者：周兰吴慧君湖南大学工商管理学院湖南长沙410006 湖南省风险导向审计研究基地湖南长沙410006

基于2008—2021年中国A股上市公司数据,利用文本分析技术构建供应链金融指标,考察供应链金融与产品市场表现之间的关系,研究表明,供应链金融显著提升了企业产品市场表现,而且两者之间的正向关系在竞争性行业、经济政策不确定性较高时期... 详细信息

基于2008—2021年中国A股上市公司数据,利用文本分析技术构建供应链金融指标,考察供应链金融与产品市场表现之间的关系,研究表明,供应链金融显著提升了企业产品市场表现,而且两者之间的正向关系在竞争性行业、经济政策不确定性较高时期以及风险承担能力较强的企业中更加显著。机制检验发现,供应链金融通过提高投入—产出效率和投入—产出速度改善企业产品市场表现。进一步分析表明,供应链金融通过改善产品市场表现提升了企业未来实体投资水平及经济价值。因此,建议加强供应链金融的政策引导,鼓励企业利用供应链金融打造竞争新优势,同时强化供应链金融的风险防范。

关键词：供应链金融产品市场表现投入—产出效率投入—产出速度

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《中小企业促进法》的纾困效应:产品市场表现视角

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世界经济 2023年第9期46卷 181-205页

作者：陈胜蓝王鹏程马慧刘晓玲浙江工业大学经济学院浙江工业大学现代化产业体系研究院上海财经大学会计与财务研究院中山大学岭南学院

解决拖欠中小企业账款问题是助力企业纾困、促进国民经济循环畅通的重要保障。本文利用《中小企业促进法》修订形成的准自然实验,考察其对企业产品市场表现的影响及作用机制。采用新三板企业年报与“企查查”平台构建新数据集的双重差... 详细信息

解决拖欠中小企业账款问题是助力企业纾困、促进国民经济循环畅通的重要保障。本文利用《中小企业促进法》修订形成的准自然实验,考察其对企业产品市场表现的影响及作用机制。采用新三板企业年报与“企查查”平台构建新数据集的双重差分检验结果显示,《中小企业促进法》能够使企业营业收入增长率提高约9.31%。强化中小企业权益保护带来的商业信用供给下降是其中主要的作用机制。当企业融资能力较弱、竞争对手财务实力较强时,《中小企业促进法》促进企业产品市场表现提升的效应更强。本文揭示了《中小企业促进法》通过缓解中小企业流动性约束,促进了产品市场竞争,对于促进中小企业发展壮大、推动高质量发展和推进中国式现代化具有启示意义。

关键词：中小企业促进法产品市场表现商业信用供给准自然实验

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实体企业金融化与产品市场表现

财经问题研究 2020年第12期 69-77页

作者：牛玉凝刘梦佳南京大学商学院江苏南京210093 兴业证券股份有限公司上海200135

当下经济中的金融化现象引发了多方关注。本文以2007—2018年中国沪深上市公司为样本,从利益相关者角度出发,考察了实体企业金融化对产品市场表现的影响。研究发现,金融化程度越高,实体企业的产品市场竞争力越差,具体表现为更低的主营... 详细信息

当下经济中的金融化现象引发了多方关注。本文以2007—2018年中国沪深上市公司为样本,从利益相关者角度出发,考察了实体企业金融化对产品市场表现的影响。研究发现,金融化程度越高,实体企业的产品市场竞争力越差,具体表现为更低的主营业务市场份额、销售增长率和商业信用融资规模,这说明利益相关者对企业金融化产生了负面预期,进而采取了风险规避的经营策略。进一步研究表明,企业内部的融资约束和外部的市场压力加剧了企业金融化的负面影响,但稳定的客户/供应商关系能够缓解金融化的不利影响,金融化引起的全要素生产率下降是产品市场表现恶化的部分中介路径。本文的研究成果不仅有助于实体企业理性评估金融化的后果,也能够为“引导金融活水更好地浇灌实体经济”的政策制定提供参考。

关键词：金融化程度实体企业产品市场表现融资约束上下游企业

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供应链金融与产品市场表现

供应链金融与产品市场表现

作者：吴慧君湖南大学

学位级别：硕士

在国家一系列政策的推动以及金融科技的加持下,我国供应链金融迎来快速发展期,成为推动实体经济高质量发展的重要抓手作为实体经济的微观主体,越来越多的核心企业加速布局供应链金融,力求借此在供应链上培育新增长点。特别是在新冠肺炎... 详细信息

在国家一系列政策的推动以及金融科技的加持下,我国供应链金融迎来快速发展期,成为推动实体经济高质量发展的重要抓手作为实体经济的微观主体,越来越多的核心企业加速布局供应链金融,力求借此在供应链上培育新增长点。特别是在新冠肺炎疫情的冲击下,供应链金融已然成为核心企业稳定供应链薄弱环节的战略选择。作为企业重要经营目标之一,提高企业产品市场表现对企业长期发展起决定性作用,且该指标缓解了非经营性因素的干扰,因此本文试图探讨供应链金融对产品市场表现的影响,更接近业务本质,能更好地体现供应链金融服务实体经济的效果。鉴于此,本文基于核心企业视角,以2008-2021年A股上市公司为样本,通过文本分析技术归集上市公司年报供应链金融关键词来构建供应链金融指标,围绕“供应链金融能否改善产品市场表现”这一核心问题展开分析和论证,在此基础上探讨两者关系的异质性表现、影响机制和经济后果。研究结果表明,核心企业开展供应链金融业务能显著提升自身产品市场表现,在经过一系列的稳健性测试后,两者之间关系仍然成立;进一步研究发现,供应链金融与产品市场表现之间的正向关系在经济政策不确定性较高时期、竞争性行业以及风险承担能力较强的企业中更加显著;机制检验结果表明,供应链金融通过提高投入-产出效率和投入-产出速度来改善企业产品市场表现;最后的经济后果表明,供应链金融通过改善产品市场表现提升了企业未来实体投资水平及经济价值,真正赋能实体经济。本文可能的边际贡献主要体现在以下方面:首先,本文基于A股上市公司大样本数据,丰富了供应链金融的实证研究;其次,本文从供应链金融角度切入,探讨了上下游对企业产品市场表现的协同增效作用,为利益相关者视角下产品市场表现的相关研究提供了新证据。最后,本文结论是对供应链金融相关政策效果的有力揭示,并为如何提升实体经济运行效率、促进经济良性循环提供了现实路径。

关键词：供应链金融产品市场表现核心企业实体经济

政府机构重组与产品质量规制——基于地方政府新设市场监督管理局的视角

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湖北大学学报（哲学社会科学版） 2022年第1期49卷 21-31页

作者：王嘉鑫郭萌萌中南财经政法大学会计学院湖北武汉430073 武汉大学经济与管理学院湖北武汉430072

党的十九届六中全会强调,应把高质量发展贯穿经济社会发展的各个方面和环节。高质量发展是以人民为中心的发展,因此加强和完善产品质量监管是政府治理效能提升的重要目标。以服务市场经济、优化政府职能为目的的政府机构改革为提升质量... 详细信息

党的十九届六中全会强调,应把高质量发展贯穿经济社会发展的各个方面和环节。高质量发展是以人民为中心的发展,因此加强和完善产品质量监管是政府治理效能提升的重要目标。以服务市场经济、优化政府职能为目的的政府机构改革为提升质量监管效力创造了机遇。地方政府新设市场监督管理局后,“重点监管行业”的产品质量水平显著提高。监管政策执行和监管信息披露能够进一步增强产品质量规制作用,产品质量的提升效果在国有企业以及政府财政保障较好的企业中更为显著。尽管“高标准、严要求”的产品质量监管使企业短期利润增速放缓,但从长远来看,会带来更好的产品市场表现。在高质量发展背景下,提升产品质量要加大政府规制强度和促进政务信息公开,充分发挥声誉机制在产品市场的作用。

关键词：政府机构重组市场监督管理产品市场表现产品质量规制

产业扶贫改善了扶贫企业的资产结构质量吗?——基于企业金融化视角的分析

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宏观质量研究 2023年第2期11卷 24-41页

作者：钱爱民吴春天对外经济贸易大学国际商学院

产业扶贫是中国特色扶贫制度的重要创新,对扶贫企业资源配置模式和资产结构质量具有内在影响。文章采用2016-2019年A股民营上市公司数据,研究了地区产业扶贫保障对企业资产结构质量的影响。研究发现,地区产业扶贫保障能显著提升扶贫企... 详细信息

产业扶贫是中国特色扶贫制度的重要创新,对扶贫企业资源配置模式和资产结构质量具有内在影响。文章采用2016-2019年A股民营上市公司数据,研究了地区产业扶贫保障对企业资产结构质量的影响。研究发现,地区产业扶贫保障能显著提升扶贫企业资产结构质量,且主要通过降低长期金融资产占比发挥作用。地区产业扶贫保障对资产结构质量的提升作用在要素市场发展水平低的省份、经济政策不确定性强的时期和产品市场表现差的企业中更加明显。较低的负债水平和较高的创新研发投资有助于强化主要关系。研究结论表明,产业扶贫为企业回归主业和重返产品市场提供了难得的政策机遇。文章对丰富产业扶贫政策的微观资源配置机制,从要素资源视角缓解微观实体企业的过度金融化倾向具有一定的理论启示与政策价值。

关键词：产业扶贫资产结构质量企业金融化要素资源配置产品市场表现

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企业慈善捐赠对股票流动性的影响研究

企业慈善捐赠对股票流动性的影响研究

作者：韩婷玉山东财经大学

学位级别：硕士

在现阶段,中国正致力于探索实现共同富裕的现代化道路,“构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排”表明党和国家针对中国国情所做出的重要战略部署。其中,作为第三次分配的重要支撑,慈善捐赠等公益事业的发展在如今已... 详细信息

在现阶段,中国正致力于探索实现共同富裕的现代化道路,“构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排”表明党和国家针对中国国情所做出的重要战略部署。其中,作为第三次分配的重要支撑,慈善捐赠等公益事业的发展在如今已具有更加深刻的经济学内涵和社会意义,其在助力中国实现社会财富再分配、推动社会进步、促进公平发展和社会和谐等方面发挥愈加重要的作用。与此同时,在慈善捐赠的诸多主体中,企业作为重要部分也成为各界关注的焦点。其实,近年来,随着社会精神文明及居民价值观的提升,履行社会责任逐渐成为各利益相关者对中国企业的基本要求。2016年4月,习近平总书记在网络安全和信息化工作研讨会上的讲话中强调“只有积极承担社会责任的企业才是最有竞争力和生命力的企业”。其中,作为承担社会责任的重要表现,企业慈善捐赠也随之迅速发展,成为社会公益的重要力量。在此背景下,诸多学者发现慈善捐赠不仅在宏观层面对社会财富的再分配发挥重要作用,对微观企业自身也会产生影响,并基于不同角度对企业慈善捐赠的经济效果进行分析,其中,慈善捐赠与资本市场的关系也是学者们关注的重点。但是,值得说明的是,作为金融领域的核心内容、资本市场的生命线,股票流动性能否受企业慈善捐赠行为的影响及影响机制如何,尚未有学者进行分析。基于此,本文立足企业股票流动性这一视角,采用中国上市公司数据,对企业慈善捐赠与股票流动性之间的关系进行剖析,为企业慈善捐赠的资本市场表现研究增加新证据。基于上述分析,本文对企业慈善捐赠与股票流动性的相关理论及文献进行梳理,并选取2008-2020年中国A股上市公司数据为研究样本,使用面板数据,通过双重固定效应模型对二者之间的关系进行实证分析,研究结果表明:(1)企业慈善捐赠对股票流动性的提升具有显著的增强作用。本文采用工具变量法消除了可能具有的内生性问题,并且采取替换变量、剔除特殊年份的办法进行稳健性检验,上述结论仍然成立;(2)在作用机制上,本文发现短期看企业慈善捐赠能够通过缓解融资约束、提升产品市场表现两个机制,作用于企业的股票流动性。长期来看,企业慈善捐赠通过提升企业价值,作用于企业股票流动性;(3)通过异质性分析发现,企业慈善捐赠对股票流动性的提升作用对于非国有企业、绩效水平较高、机构投资者持股比例较低的企业相对更强;(4)通过对调节效应的进一步实证分析发现,媒体关注度能够增强企业慈善捐赠对股票流动性的促进作用。根据上述研究结果,本文提出建议:第一,对企业而言,管理者应正视企业社会责任履行对企业的正面影响,将慈善捐赠提升至其战略高度,并注重慈善捐赠与股票流动性的关联,为企业的可持续经营、资本市场的良好发展构建平台;第二,对政府等监管部门而言,应进一步完善慈善捐赠相关法规制度,并发挥其宏观调控职能,推动企业从股票流动等市场角度理解社会责任的履行,从而增强市场经济活力,引导企业自发捐赠;第三,对投资者而言,应正确认识企业慈善捐赠信息对股票流动性的影响,参考媒体的行为,做出理性的投资决策。

关键词：慈善捐赠股票流动性融资约束企业价值产品市场表现