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中粮地产并购大悦城的动因及效果评估

中粮地产并购大悦城的动因及效果评估

作者：焦曦雨中央民族大学

学位级别：硕士

随着我国政策对企业改革的重视程度不断加深,为了在激烈的市场竞争中获得一席之地,不少企业选择用并购的方式为自己扩大市场规模,完善产业链。当然,不管是何种并购方式,其核心目标都是增强企业的经济实力,扩大市场规模,向市场传递正向... 详细信息

随着我国政策对企业改革的重视程度不断加深,为了在激烈的市场竞争中获得一席之地,不少企业选择用并购的方式为自己扩大市场规模,完善产业链。当然,不管是何种并购方式,其核心目标都是增强企业的经济实力,扩大市场规模,向市场传递正向信息。基于这些初衷,企业应当考查自身具体情况和并购对象的情况,从而做出合理的判断。因为实施并购并非能够让所有企业都达成自己想要的目标。如果决策失误,并购非但不能够强化企业战略布局,提升自身经济能力,创造更好的市场份额;反而会将企业拖入资金陷阱,面临危机。企业想要更好地完成并购活动,就要在并购中增强协同效应,还需要在并购完成之后进行整合效果评估,对并购后企业的状况进行全方位的考察。中粮地产是中粮集团旗下公司,作为央企子公司以及“双百行动”首批参与企业,承担着先行者和示范者的重担。中粮地产并购大悦城是A控红筹并购模式的首个成功案例,为今后上市企业并购提供了值得借鉴的经验。文章从目标企业的角度出发,对并购领域相关的国内外文献进行梳理,并对后文分析所需的理论进行整理。在分析相关文献及理论的基础上,首先还原了大悦城并购案例的基本情况,在结合并购双方背景及关系的基础上,对并购方案及过程进行陈述,并且对并购案例的动因及风险进行分析。其中并购动因分析从响应政策号召、丰富业务类型和增强协同效应三个角度进行;并购风险分析从信息不对称风险、融资风险和偿债风险三个方面进行。其次本文对并购的效果进行评估,主要从战略整合效果、业务整合效果、风险管理效果、品牌整合效果和财务整合效果五个方面进行论述,并且对并购后存在的问题进行归纳。最后基于前文的分析和存在的问题,整理出相关启示:一方面企业并购需要合理规划明确并购的动因,可以结合当前时代的政策风向以及自身的产业状况来进行分析,同时还要注意并购对象的选择要与并购的出发点相匹配;另一方面并购完成后要及时对并购的效果进行评估,为企业后续发展把控方向。

关键词：中粮地产并购动因效果评估

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中粮地产资产重组案例研究

中粮地产资产重组案例研究

作者：岳雅媚新疆财经大学

学位级别：硕士

在激烈的市场竞争驱动下,企业为了提高市场竞争力扩大规模,进而实现绩效提升,通常会选择资产重组来整合优质资源,尤其房地产企业在此大环境下频频发生重组事件。近几年中央大力推进国有企业整合,依托行业龙头企业进一步整合优质资源,加... 详细信息

在激烈的市场竞争驱动下,企业为了提高市场竞争力扩大规模,进而实现绩效提升,通常会选择资产重组来整合优质资源,尤其房地产企业在此大环境下频频发生重组事件。近几年中央大力推进国有企业整合,依托行业龙头企业进一步整合优质资源,加之我国不断出台相关政策,抑制房价过快增长,降低行业集中度等,对我国房企的管理进行了严格的宏观调控。因此,为了提升企业经济效益,很多房地产企业选择通过资产重组合理配置企业资源,改善当前财务状况,提升市场竞争力,进而获得长期稳定发展。本文选取了首批国有资本投资公司改革试点央企之一的中粮集团,以同属其控制下的中粮地产资产重组大悦城地产为例,综合各方面进行分析,得出其重组活动产生的效果。首先,通过阅读国内外文献梳理了重组动因和绩效两方面相关知识,概括了研究内容和方法,接着整理了重组相关概念和三个理论基础,分别是协同效应、市场势力、交易费用理论。其次,在此基础上根据企业实际情况,分别介绍了中粮地产和大悦城地产目前发展现状,分析了中粮地产资产重组大悦城地产的动因为何,阐述了中粮地产进行资产重组的具体方案,整理了整个资产重组过程的时间线。再次,对中粮地产进行资产重组产生的绩效进行了全面客观的综合分析,并且对重组活动中出现的问题进行了说明,提出了相关改进建议。最后,根据综合分析的结果,对中粮地产资产重组大悦城地产这项活动进行了总结和启示。根据重组前后各项数据的变化分析发现,重组提升了中粮地产的绩效,使其业绩保持稳定增长,创造了具有良好发展前景的利润质量;大悦城地产拉低了中粮地产的融资成本,拓宽了多种融资渠道,柔性负债的占比增加,形成了稳健的负债结构,资产负债率高速下行,实现了财务方面的协同效应;运行效率和租金收入保持着持续稳定,增强了土储能力,实现了经营方面的协同效应,完善的房地产产业链布局,实现了管理方面的协同效应;股权结构也相应的发生了变化,发行股份价格的调整机制保护了中小股东利益。同时,中粮地产资产重组活动对企业的市场绩效产生了积极影响,为股东和投资者带来了超额收益。由此可见,此次资产重组活动达到了预期效果,是比较成功的,介于房地产特殊性质,重组的积极效应在未来还会慢慢释放更多。

关键词：资产重组中粮地产重组绩效

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中粮地产深圳区域的战略选择

中粮地产深圳区域的战略选择

作者：孔俊彬大连理工大学

学位级别：硕士

随着我国住房商品化的日趋成熟,房地产市场竞争也越来越激烈,仟何房地产企业要想持续健康发展,必须要制定并执行正确的发展战略。如果没有发展战略,就没有发展思路,也就没有远谋制胜之路。中粮地产深圳公司在其发展过程中,既经历了发展... 详细信息

随着我国住房商品化的日趋成熟,房地产市场竞争也越来越激烈,仟何房地产企业要想持续健康发展,必须要制定并执行正确的发展战略。如果没有发展战略,就没有发展思路,也就没有远谋制胜之路。中粮地产深圳公司在其发展过程中,既经历了发展战略选择与实施的困惑,也经历了政策与市场需求的大幅波动。因此总结其发展道路,运用企业发展战略理论,对其发展历程和决策进行总体探析,以期将理论与实际相结合,提出科学合理的发展战略,从战略选择、产品定位、市场开发、完善配套措施等方面给出可持续发展建议,供企业决策参考。本文探讨的是房地产企业如何通过对外部和内部环境进行正确有效的分析而制定最佳发展策略,目前对这具体问题我国相关研究并不多见,而且已有经验集中在大型房地产企业全国运营模式和策略的研究应用上。本文选取中型房地产企业在深圳这一经济特区的独特运营环境下实现飞速发展,选题较窄,切入点较小,视角较为新颖。本文试图运用比较分析、历史分析、价值分析及SWOT分析法等方法,对比国内外知名房地产企业,梳理现行法律规定,尽量从中小企业的角度出发,结合深圳经济特区的特殊调控政策,分析探究在深圳经济特区的特殊调控政策下,本人所在企业将如何制定发展策略及策略的应用。

关键词：中粮地产区域发展企业战略 SWOT分析

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中粮地产年报财务分析

中粮地产年报财务分析

作者：夏婧西南交通大学

学位级别：硕士

房地产企业经营状况是目前很多投资者都比较关注的版块,而年度报告则是利益相关者分析一家企业运营成果最直接的窗口,本文选择上市房企中处于中游水平的国有企业——中粮地产(A股代码000031)作为研究对象,运用多种财务分析工具和方法对... 详细信息

房地产企业经营状况是目前很多投资者都比较关注的版块,而年度报告则是利益相关者分析一家企业运营成果最直接的窗口,本文选择上市房企中处于中游水平的国有企业——中粮地产(A股代码000031)作为研究对象,运用多种财务分析工具和方法对其财务状况和经营成果进行分析,判断该企业在目前的市场背景下的运营水平和对未来的预测。本文首先介绍了整个房地产行业的状况以及论文研究的目的和方法,简要介绍了中粮地产的情况和历史沿革,为后面的财务分析进行了铺垫。其次对中粮地产财务报表分别从三个维度进行评价,即纵向历史比较,横向比较,垂直结构分析。通过趋势分析、结构分析及同行业比较对中粮地产的获利水平、运营能力、债务的偿还能力、现金流质量及未来成长空间等多个角度进行了全方位的剖析,并运用目前正流行的绩效测评指标-经济增加值(EVA)及财务战略矩阵对中粮地产的经营业绩进行计算分析,判断其为股东创造价值的能力,发现在目前整体市场行情疲软的情况下,中粮地产EVA为负数,投入资本的回报低于投入资本的成本,财务杠杆运用逐年增加,经营成果并不理想,但整体都在可控范围内,并且进入2014年,财务状况和经营状况明显好转。如果企业能够贯彻调整产品战略、优化资产结构、发展品牌影响力,提升产品质量,加大土地储备及融资渠道的经营措施,加上其背靠大树好乘凉的央企背景,其未来的发展仍然值得期待。

关键词：中粮地产年报财务分析经济增加值财务战略矩阵

基于AHP的中粮地产并购大悦城的财务协同效应分析

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基于AHP的中粮地产并购大悦城的财务协同效应分析

作者：张延颜兰州财经大学

学位级别：硕士

在房价快速增长这一社会大背景下,房地产行业的企业数量不断增加,业务竞争激烈,众多房地产企业为了实现规模的扩张或者获取更多的现金流、改善其财务状况,不约而同选择了并购这一有效方式。而我国企业并购重组历史短,正处于转型升级的... 详细信息

在房价快速增长这一社会大背景下,房地产行业的企业数量不断增加,业务竞争激烈,众多房地产企业为了实现规模的扩张或者获取更多的现金流、改善其财务状况,不约而同选择了并购这一有效方式。而我国企业并购重组历史短,正处于转型升级的探索时期,因此因地制宜找到适合我国经济发展形式的,并且符合中国国情的现代并购理论至关重要。本文选取了中粮地产横向并购同一母公司旗下大悦城地产这一案例,在介绍了并购及财务协同效应相关的理论之后,按时间线阐述了并购的历程。并基于层次分析法对并购企业的财务协同效应展开研究。最后,根据并购企业偿债、营运、盈利和成长四种能力选取相应的财务指标进行评分,分析此次并购产生的财务协同效应。此次中粮地产通过并购大悦城,营运能力评分大幅增长,成长能力评分也有一定的提高。但是由于房地产自身较高的财务杠杆以及受外部环境冲击整个房地产行业经济下行,盈利能力和偿债能力没有达到预期的效果。综上所述,此次并购成功的完成了并购目标,而且总结了并购过程中的先进经验,为后续其他国有投资公司的关联并购奠定坚实的基础。

关键词：并购层次分析法财务协同效应中粮地产

房地产企业购房尾款资产证券化融资研究 ——以中粮地产为例

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房地产企业购房尾款资产证券化融资研究 ...

作者：李琪贵州财经大学

学位级别：硕士

近年来,资产证券化融资日益受到各类企业融资的广泛运用。其中,房地产企业的资金需要量大,2018年,“资管新规”发布,非公开方式融资渠道受到了一定的限制,再加上一些商业银行在地产金融里考虑“坏账影响”,采取了减少信用额度等措施,导... 详细信息

近年来,资产证券化融资日益受到各类企业融资的广泛运用。其中,房地产企业的资金需要量大,2018年,“资管新规”发布,非公开方式融资渠道受到了一定的限制,再加上一些商业银行在地产金融里考虑“坏账影响”,采取了减少信用额度等措施,导致房地产企业融资受到了一定的影响。这样一来,由美国住房抵押贷款发展起来的资产证券化便成为了一种新的融资模式。购房者购买商用房或者住房主要采用按揭形式,在支付一部分首款之后,剩余部分款项往往用银行贷款来支付,由于从开始办理按揭手续到贷款发放到位之间存在一定的时间差,所以按揭贷款部分便成了房地产企业暂时的表外应收款,即“购房尾款”。因此,一部分房地产企业便利用购房尾款,建立资产池,打包成证券对外出售,将购房尾款提前变现,获得回笼资金,用以缓解企业的财务困境,使其资本结构得到改善。中粮地产（2019年3月更名为“大悦城”）,是中粮集团旗下唯一的地产上市企业,其发展情况对整个中粮集团的影响举足轻重,其实施购房尾款资产证券化融资对于其它房地产企业创新融资模式具有一定程度上的参考价值。本文首先对资产证券化和购房尾款资产证券化的概念、特点、购房尾款资产证券化的参与方、操作流程进行了介绍,同时对本文案例公司的财务效果评价方法事件研究法、财务指标分析法和Z值模型法进行了介绍。然后,对实施购房尾款资产证券化的必要性进行了分析,对资产证券化以及购房尾款资产证券化在我国的应用进行总结。接着,以中粮地产将其所持有的购房尾款应收账款债权打包受让给华夏资本管理有限公司（以下简称“华夏资本”）,华夏资本联合证券公司设立购房尾款资产支持证券专项计划,在交易所市场上将证券公开出售给合格投资者,开展购房尾款资产证券化业务的案例进行详细介绍,具体介绍其融资背景、参与主体、交易流程、增信措施、初始基础资产池五个方面的相关情况。而后,分别采用事件研究法、财务指标评价法评价采用购房尾款资产证券化融资对于中粮地产产生的短、长期财务效果,运用Z值模型法分析实施购房尾款资产证券化融资对中粮地产财务风险的影响。经过理论研究和统计分析发现,实施购房尾款资产证券化融资对中粮地产的短期股东财富产生了积极的正面效应,投资者和股东普遍将其进行购房尾款资产证券化视为积极事件。往长一点的时间段来看,实施购房尾款资产证券化有助于提升中粮地产资产的流动性,提升了企业的偿债能力和营运能力。财务风险方面,实施购房尾款资产证券化融资有利于降低中粮地产的财务风险,优化企业的资本结构。最后,总结中粮地产成功实施购房尾款资产证券化融资的经验,进而延伸到其他房地产企业,为它们实施购房尾款资产证券化融资提供相关启示及建议,展望未来。

关键词：中粮地产购房尾款资产证券化财务效果

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中粮地产:城市综合体开发运营引领者

中国房地产 2019年第5期 53-55页

作者：中国指数研究院中国指数研究院

自进入北京以来,中粮地产坚持深耕北京区域十余载,用产品和品质推动着北京城市化的发展进程。中粮地产北京公司定位于"未来品质生活方式提供商",坚持科技创新,坚持匠心品质,坚持营造精品,拥有较高的市场知名度和美誉度,成为京城最受欢... 详细信息

自进入北京以来,中粮地产坚持深耕北京区域十余载,用产品和品质推动着北京城市化的发展进程。中粮地产北京公司定位于"未来品质生活方式提供商",坚持科技创新,坚持匠心品质,坚持营造精品,拥有较高的市场知名度和美誉度,成为京城最受欢迎的城市综合体开发运营商之一。目前,公司已布局了海淀、朝阳、丰台、房山、顺义的五大区域,在售项目13个,在2018年北京市场承压的情况下,实现多盘逆市热销,尽显中粮地产的品牌和产品影响力,展示了其在北京区域的行业领先地位。

关键词：中粮地产深耕京城品质生活

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中粮地产财务报表分析

商 2016年第12期 159-159页

作者：谭乐丹东北财经大学

财务报表能够反映出企业现阶段的财务结构状况、经营成果。有利于投资人、经营者通过对财务报表的分析进行决策。考虑到中国当今社会对于房地产行业的关注程度越来越高,本文将以中粮地产为主要目标,目的是通过对各种数据的分析,发现企... 详细信息

财务报表能够反映出企业现阶段的财务结构状况、经营成果。有利于投资人、经营者通过对财务报表的分析进行决策。考虑到中国当今社会对于房地产行业的关注程度越来越高,本文将以中粮地产为主要目标,目的是通过对各种数据的分析,发现企业经营存在的优缺点,提出改进建议,提高企业的经营效率满足信息使用者的需求。

关键词：中粮地产财务分析问题及建议