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中国铁建应收账款证券化融资效果研究

中国铁建应收账款证券化融资效果研究

作者：陈梦婷兰州财经大学

学位级别：硕士

建筑类企业造血功能不足,关键因素之一在于部分企业回款速度较慢,从而导致企业存货和应收款项的占用一直呈上升趋势。“降两金”通知指出企业需将资产管理看作重要任务,虽然中国资产证券化的发展已较为成熟,但仍需深入探讨导致企业资产... 详细信息

建筑类企业造血功能不足,关键因素之一在于部分企业回款速度较慢,从而导致企业存货和应收款项的占用一直呈上升趋势。“降两金”通知指出企业需将资产管理看作重要任务,虽然中国资产证券化的发展已较为成熟,但仍需深入探讨导致企业资产流动性差等问题的重要原因。中国铁建作为我国资产证券化的典型企业之一,2016年在上交所成功发行应收账款证券化产品(ABS),至2019年资产证券化规模已累计排名央企第一。本文在探讨中国铁建企业概况、资产管理特征及其应收账款资产证券化具体实施过程的基础上。首先,分析企业开展资产证券化活动的外部动因源于国家“降两金”政策的号召,内部动因包括拓宽企业融资渠道、降低企业融资成本、提高企业整体收益。其次,采用事件研究法和模糊综合评价法深入探讨企业进行应收账款证券化短期融资效果和长期融资效果。最后,根据建筑类企业的具体情况,有针对性的提出企业资产证券化实施举措。研究表明,中国铁建进行应收账款证券化融资,若资产质量较好,不仅市场会对企业产生正向反馈,而且企业自身综合能力也会得到加强,同时财务报表也会得到改善。因此,本文认为中国铁建选择应收账款证券化这一融资模式,是其当下发展的绝佳选择,对于公司自身而言,该行为是企业进行筹资的新型选择,且能为同行业提供一定的参考。但企业在进行实际操作时,应根据自身情况出发,避免出现过度融资行为而导致泡沫经济。同时,在进行企业证券化融资效果分析时,不应只关注财务报表数据,还应综合企业自身未来发展考虑。

关键词：应收账款资产证券化融资效果中国铁建

中国铁建分拆铁建装备上市的动因及经济后果研究

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中国铁建分拆铁建装备上市的动因及经济后果研究

作者：冯颖雯广东工业大学

学位级别：硕士

由于早年间我国分拆上市的制度还不够完善,监管也不甚明确,企业并没有获得自由的分拆“沃土”,因此大多公司仍选择分拆至境外上市。随着2019年科创板设立,以及证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若... 详细信息

由于早年间我国分拆上市的制度还不够完善,监管也不甚明确,企业并没有获得自由的分拆“沃土”,因此大多公司仍选择分拆至境外上市。随着2019年科创板设立,以及证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》),分拆上市成为社会热点。2015年,中国铁建成功将子公司铁建装备分拆到香港上市,这是国内大型央企首例成功分拆的案例。但是经研究发现,铁建装备在分拆两年后的效果已经不尽人意。然而,尽管遇到这样的情况,中国铁建仍然在2019年科创板设立后进行分拆上市,其在《若干规定》发布后很快就宣告拟分拆子公司铁建重工,并在第二年4月发布预案修订稿,中国铁建成为第一个披露在科创板分拆上市预案的A股企业。由此可见,中国铁建选择分拆上市的原因和后果是值得研究的。首先,本文根据国内外学者的相关研究对中国铁建分拆上市的定义和动因及经济效果进行归纳和总结;其次,本文介绍了母子公司的基本情况,同时详细阐述了本次分拆上市的实施过程。再次,本文从企业分拆上市的动因出发,研究企业分拆后的短期市场反应和绩效表现,总结该经济行为对企业产生的一系列影响。最后得出,中国铁建分拆铁建装备上市的动因在于积极推进企业的资本结构升级、促进企业市场估值的合理化、还有加快企业融资渠道的拓宽并不断提升企业在国际市场上的知名度、增强企业的专业化运营能力以及优化企业管理水平等等。而研究企业分拆上市的经济后果发现,在短期市场反应方面,跟大多数学者的结论相一致,分拆上市能起一定的积极作用;而从财务绩效看来,分拆上市对于中国铁建的影响并不十分明显,其产生的一些变化,也不完全来自于分拆上市这一事件,而对铁建装备来说,分拆上市仅对提高其偿债能力有一定的效果,对提升营运能力,盈利能力和发展能力也没有起到很明显的积极作用;在非财务方面,分拆上市也带来了一定的正面影响,但是某些方面的影响并不持续。本文希望通过研究该案例,总结中国铁建分拆上市的经验和教训,为大型央企的分拆上市提供启发性意义。

关键词：分拆上市中国铁建铁建装备动因经济后果

中国铁建“杨连第”青年突击队:以英雄之名,续写青春篇章

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中华儿女 2024年第5期 28-31页

作者：赵汉琪沈正华不详中铁十一局一公司团委

“杨连第队现在点名。杨尚!”“到!”“朱东虎!”“到!”“黄锐昌!”“到!”……“杨连第!”“到!到!到!”清晨7点,飘扬的队旗下,杨连第队正在早点名,点到的最后一人,是老连长杨连第,所有人均答“到”三声。杨连第队队长王志强介绍,这... 详细信息

“杨连第队现在点名。杨尚!”“到!”“朱东虎!”“到!”“黄锐昌!”“到!”……“杨连第!”“到!到!到!”清晨7点,飘扬的队旗下,杨连第队正在早点名,点到的最后一人,是老连长杨连第,所有人均答“到”三声。杨连第队队长王志强介绍,这是队里多年的传统。“这三声‘到’,一是追忆杨连第,二是学习杨连第,三是提醒大家都是新时代的杨连第。”

关键词：杨连第中国铁建王志强三声续写青年突击队

中国铁建:“铁建力量”助力第二个百年奋斗目标

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社会与公益 2023年第5期 81-83页

作者：刘锦不详

在卡塔尔世界杯上,卢塞尔体育场吸引了全世界球迷的目光。它不仅是本届世界杯开幕式的举办地,也是决赛以及闭幕式的举办地。因为球场外观一片金光闪闪,得名“大金碗”,它是卡塔尔极具标志性的建筑之一。值得一提的是,这座建筑面积19.5... 详细信息

在卡塔尔世界杯上,卢塞尔体育场吸引了全世界球迷的目光。它不仅是本届世界杯开幕式的举办地,也是决赛以及闭幕式的举办地。因为球场外观一片金光闪闪,得名“大金碗”,它是卡塔尔极具标志性的建筑之一。值得一提的是,这座建筑面积19.5万平方米的“金色之碗”,是由中国铁建全资子公司中国铁建国际集团有限公司承建的。随着比赛的深入,中国铁建也多次被提及。中国铁建在卡塔尔的建设,也为中卡高质量共建“一带一路”提供了典范。

关键词：中国铁建世界杯卡塔尔体育场举办地奋斗目标

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中国铁建召开中长期发展战略研讨会 001

中国铁建召开中长期发展战略研讨会

中国铁道建筑报

作者：张晶刘佳

本报北京4月18日讯（记者张晶通讯员刘佳）4月12日至13日，中国铁建在京召开中长期发展战略研讨会，深入学习贯彻习近平总书记对国有企业改革发展的重要论述，进一步统一思想、凝聚共识，为谋划好中长期发展战略提供强有力的支撑，... 详细信息

本报北京4月18日讯（记者张晶通讯员刘佳）4月12日至13日，中国铁建在京召开中长期发展战略研讨会，深入学习贯彻习近平总书记对国有企业改革发展的重要论述，进一步统一思想、凝聚共识，为谋划好中长期发展战略提供强有力的支撑，加快建设最值得信赖的世界一流综合建设产业

关键词：中国铁建生产力中长期发展战略性新兴产业战略研讨会

来源： cnki报纸评论

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中国铁建分拆子公司上市的绩效研究

中国铁建分拆子公司上市的绩效研究

作者：石荣杰河北经贸大学

学位级别：硕士

随着全球经济形势的不断发展变化以及贸易摩擦的不断加剧,出口贸易面临更加严重的挑战,国内企业产业结构调整是大势所趋。从2015年到现在,已经有50多家A股上市的企业筹划过分拆上市,其中包括中国移动、腾讯等知名企业。在当前的经济环境... 详细信息

随着全球经济形势的不断发展变化以及贸易摩擦的不断加剧,出口贸易面临更加严重的挑战,国内企业产业结构调整是大势所趋。从2015年到现在,已经有50多家A股上市的企业筹划过分拆上市,其中包括中国移动、腾讯等知名企业。在当前的经济环境下,通过分拆上市来增强公司管理效率、摆脱融资束缚是必然趋势。因此,深入研究分拆上市的动因、过程及分拆上市完成后能否为母子公司带来绩效的改变是我们当前研究应关注的重点。本文以信息不对称假说、核心化战略假说、管理层激励假说以及融资策略假说为基础,分析了分拆上市前后母子公司绩效的变化情况。首先,文章介绍了中国铁建分拆子公司上市的背景、动因和过程,其分拆上市的动因为拓展海外市场、缓解融资约束、获取溢价收入以及优化公司治理结构。其次,深入分析了分拆上市前后公司的短期市场反应和长期公司绩效。从短期来看,分拆上市使母公司在上市当时获得了超额收益,然而分拆上市这一事件的公告效应所带来的积极影响是有限的。从长期来看通过财务指标与非财务指标结合的方式分析得出,中国铁建分拆铁建装备上市的资本运营战略并未持续改善母子公司经营能力下降的局面。文章依据以上分析,对中国铁建分拆铁建装备的动因实现情况进行了总结,主要体现在这种资本运营方式突出了公司的主营业务、优化了公司治理结构、获得了溢价收入以及提升了国际知名度,拓宽了海外市场。同时对中国铁建以及铁建装备未来公司绩效地提升提出建议。对于中国铁建而言,提出了要根据当今时代的发展确定公司业务的方向,要注重市场的供需动态来调整公司产品的生产节奏、提高公司的管理效率,改善公司的营运资本能力、在选择业务重组对象时要认真分析、认识和调查等措施来提高公司的绩效。对于铁建装备而言,本文提出了避免客户源单一、合理配置募集的资金等建议,以此来改善公司的绩效水平。

关键词：分拆上市公司绩效中国铁建铁建装备

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中国铁建的应收账款管理研究

投资与创业 2022年第11期33卷 120-122页

作者：李娟申小红宜宾学院经济与工商管理学部

本文采用文献分析法、案例分析法对中国铁建2016—2020年应收账款情况进行定量与定性分析，发现中国铁建缺乏独立的信用管理部门、应收账款的债权利用不足、应收账款的绩效考核制度不完善、缺乏对客户的信息充分了解，针对以上问题分别... 详细信息

本文采用文献分析法、案例分析法对中国铁建2016—2020年应收账款情况进行定量与定性分析，发现中国铁建缺乏独立的信用管理部门、应收账款的债权利用不足、应收账款的绩效考核制度不完善、缺乏对客户的信息充分了解，针对以上问题分别从应收账款的事前、事中、事后三个阶段提出一些建议，以提高中国铁建的应收账款质量。

关键词：中国铁建应收账款信用管理

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中国铁建两次分拆上市的动因和绩效影响分析

中国铁建两次分拆上市的动因和绩效影响分析

作者：章小辉云南大学

学位级别：硕士

2019年末证监会关于境内上市公司分拆上市新规出台后,A股上市公司分拆上市的热情迅速被点燃,仅2020年便有63家公司提交申请,申请家数约为2000年-2020年这21年间境内上市公司分拆所属子公司境外上市家数的2倍。中国铁建在2008年完成整体... 详细信息

2019年末证监会关于境内上市公司分拆上市新规出台后,A股上市公司分拆上市的热情迅速被点燃,仅2020年便有63家公司提交申请,申请家数约为2000年-2020年这21年间境内上市公司分拆所属子公司境外上市家数的2倍。中国铁建在2008年完成整体上市、2015年完成分拆铁建装备至港交所上市后,2019年计划分拆铁建重工至上交所科创板上市,短短十余年时间,完成了1次整体上市和2次分拆上市共3次资本运作,横跨境内境外两个市场,比较具有代表性。本文拟围绕三个问题讨论中国铁建的两次分拆行为,即铁建装备在港交所上市后业绩持续下滑,在此背景下中国铁建为何仍坚持分拆铁建重工上市?中国铁建的两次分拆行为是基于短期战术考虑还是长期战略考量?如何避免铁建重工上市后重蹈铁建装备的覆辙?本文的研究技术路线和主要内容为:首先,对国内外关于分拆上市的动因、绩效相关文献进行概述;然后,界定分拆上市相关概念,并基于核心化战略假说,信息不对称假说,产业链假说、价值链及重构价值链假说这四个假说,从政策背景、公司战略、产业链和价值链等角度剖析两次分拆的动因;再次,从资本市场的短期超额收益、长期财务绩效、战略竞争力三个维度对铁建装备和铁建重工分拆后的绩效进行分析。由此最后得出本文研究结论:一是,中国铁建第一次分拆是在当时的政策背景下、自上而下推动、仓猝完成的,满足混改的政策要求、迎合中国制造2025的国家战略是分拆的主要动因,虽然母公司中国铁建取得了资本市场的短期超额收益,但由于铁建装备没有较好的投资项目、过度依赖大客户等原因,铁建装备的财务绩效表现并不理想,上市至今,铁建装备的战略竞争力也呈持续下滑趋势;二是,第二次分拆则是绸缪已久,围绕公司发展战略、兼顾市值管理是分拆的主要动因。第二次分拆中国铁建也取得了资本市场的短期超额收益,目前来看对实现铁建重工的公司战略也有较好的助力,但长期财务绩效表现仍有待考量;最后,基于上述对中国铁建两次分拆的动因和绩效影响的分析结果对中国铁建及相关公司、监管机构、投资者提出建议。本文对中国铁建两次分拆上市的案例研究具有诸方面实践指导价值:首先,在理论意义方面,可以更为形象、具体地验证分拆上市的现有理论成果,而将分拆与产业链、价值链、战略竞争力理论结合,则可能对现有理论予以丰富;其次,在现实意义方面,中国铁建先后分拆所属子公司在H股、A股两个市场上市,其分拆上市背后的战略布局、产业逻辑,上市时的路线规划为与中国铁建相同行业、相同所有制属性上市公司分拆所属子公司上市提供了实战案例,实务上具有一定的参考价值;再次,对监管部门来说,“合”与“分”是资产重组的两个车轮,整体上市与分拆上市只是企业资本运作的两种手段,整体上市也好、分拆上市也罢,对症下药是为良方。监管部门在设置上市注册条件时应更看重产业链与财务指标的匹配关系。此外,在当前注册制逐步推开、事前审批进一步弱化的背景下,必须通过更有力的事中信息披露监管和更严厉的事后追责问责来保障政策目标的实现。

关键词：中国铁建分拆上市动因绩效影响

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中国铁建分拆铁建装备上市的动因及效果研究

中国铁建分拆铁建装备上市的动因及效果研究

作者：汪雨晴新疆财经大学

学位级别：硕士

近些年来,资本运营市场日趋完善,在这样的变化下,企业的经营方式也发生了相应的转变。而随着国有企业混合所有制改革的逐渐深入,分拆上市凭借着独特优势从众多资产重组方式中脱颖而出,成为当下社会各界的聚焦点。基于国家经济发展战略... 详细信息

近些年来,资本运营市场日趋完善,在这样的变化下,企业的经营方式也发生了相应的转变。而随着国有企业混合所有制改革的逐渐深入,分拆上市凭借着独特优势从众多资产重组方式中脱颖而出,成为当下社会各界的聚焦点。基于国家经济发展战略以及企业的自身经营状况,一些国有企业通常会对其子公司或子业务板块实施分拆上市,以此来满足母子公司经营活动所需的融资需求,从而提升企业经营业绩,完善公司治理结构。所以,现阶段分拆上市已经成为许多国有企业越来越青睐的“资本管理”方式。但由于境内主板申请分拆上市存在审批手续繁琐,时间较长的原因,许多企业通常会倾向在境外申请分拆上市。我国分拆上市刚刚起步,再加上资本市场还有待成熟,所以针对分拆上市存在的许多问题应该做更系统的梳理和分析。在这样的背景下,本论文将分拆上市企业作为研究对象,从多个角度梳理分拆上市的动因和对公司的影响,并提出相应的建议,期望能够为类似公司进行分拆上市提供一定的参考价值。本论文以中国铁建分拆其下属子公司铁建装备作为案例进行研究,利用理论和案例相结合的方法对分拆上市这一资本管理策略展开多角度的剖析与研究。首先,通过整理和筛选现有的分拆上市理论研究,归纳总结了分拆上市的基本内涵、动因及效果。其次,详细介绍了中国铁建和铁建装备的行业背景,母子公司的实际经营状况以及中国铁建对铁建装备进行分拆上市的具体实施过程等等。再次,从分拆上市的动因,市场反应,公司治理结构,投融资状况和财务质量等等多个方面分析研究中国铁建分拆铁建装备上市这一策略,梳理归纳分拆上市对母子公司产生的一系列影响。最后,根据上文分析梳理的内容给出分拆上市的建议。通过研究发现,中国铁建和铁建装备均从此次分拆上市中获得一定的收益。先从市场反应角度来看,分拆上市在一定程度上抵消了资本市场多元化给中国铁建母子公司带来的负协同效应,进一步推动了母子公司的进步。从治理结构层面来看,分拆上市以后,子公司的治理结构更加科学合理,降低了母公司对子公司管理的难度。而从外部投融资状况以及市场所占份额来看,分拆上市拓宽了子公司的融资途径,在一定程度上减轻了母公司为子公司提供资金进行经营活动的压力,并且进一步加快铁建装备接入国际市场的步伐,为母子公司获得更多的市场份额创造了条件。从财务质量角度来看,铁建装备的成功分拆,有助于进一步细化公司的主营业务并扩大母子公司的规模,企业的偿债能力、营运效率、收益质量和现金流质量均有所提高,经营效果表现良好。因此,分拆上市为中国铁建和铁建装备的进一步发展做出了一定的贡献。

关键词：中国铁建铁建装备分拆上市动因及效果