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中国铁建营运资金管理绩效研究

中国铁建营运资金管理绩效研究

作者：李茂清中南财经政法大学

学位级别：硕士

公司财务管理工作主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理以及股利分配管理。其中,营运资金管理是公司财务工作的重要内容之一。有国外学者对美国企业财务经理调查结论表明,财务经理在营运资金管理方面所花费的时间占到财务管理时间... 详细信息

公司财务管理工作主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理以及股利分配管理。其中,营运资金管理是公司财务工作的重要内容之一。有国外学者对美国企业财务经理调查结论表明,财务经理在营运资金管理方面所花费的时间占到财务管理时间的三分之一。大量案例表明,公司营运资金管理水平高,能够提高公司盈利能力,降低公司财务风险;相反,营运资金管理水平低,则会降低公司盈利能力,增加公司财务风险。因此,研究企业营运资金管理绩效对提高企业盈利能力,降低企业风险,具有实践价值。本文采用案例研究方法对中国铁建营运资金配置及管理绩效展开研究。案例研究对象包括由中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥4家公司组成的跨案例分析单位,以及由中铁十一局构成的嵌入性分析单位。采用现场访谈和调研,以及网站下载等方法收集案例证据分析资料,并依据罗伯特·K·殷提出的模式匹配分析技巧对案例证据资料进行分析。本文首先从理论角度讨论了作用于中国铁建营运资金管理绩效的因素,并指出了相应的因素,以理论分析结论为基础建立案例研究框架。其次,使用了案例研究方法,评价了中国铁建营运资金管理绩效,并对该公司营运资金配置和管理绩效影响因素进行案例分析。并在这一过程中,不断修正完善理论分析结论。第三,在上述研究基础上,提出改进中国铁建营运资金管理绩效的对策措施。通过理论分析和案例研究,本文得出如下结论:（1）中国铁建与中国中铁的营运资金管理绩效水平相近,但比四川路桥、中国交建营运资金管理绩效水平低。中国铁建的子公司中铁十一局营运资金管理绩效水平优于其它案例公司。（2）影响中国铁建营运资金配置和营运资金管理绩效的因素有:国家发展铁路建设战略等宏观经济政策因素,“双雄”竞争等行业因素,与客户、供应商谈判地位的产业链因素,以及公司性质等因素。（3）完善中国铁建营运资金配置和管理绩效的措施包括:从营运资金构成要素和构成渠道来讲,由于应收账款周转期长、生产渠道营运资金周转期长是制约中国铁建营运资金管理绩效的重要环节,因此,可以通过降低应收账款周转期、生产渠道营运资金周转期,来提高中铁铁建营运资金管理绩效。从营运资金管理影响因素来讲,中国铁建可以通过如下措施来提高营运资金管理绩效:开拓海外铁路、轨道建设业务、探索建立新的核心业务,提高核心业务竞争能力,进一步改善与客户和供应商的关系,提高所属子公司营运资金管理水平等等。

关键词：中国铁建营运资金营运资金管理绩效

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中国铁建分拆上市案例研究

中国铁建分拆上市案例研究

作者：张澳松华南理工大学

学位级别：硕士

随着全球疫情大流行、国际经济形势恶化、市场疲软,而科创板的诞生和境内A股资本市场全面深化改革、政策不断完善的趋势下,掀起了企业分拆旗下主业之外、成长性好的优质业务板块上市融资的新一轮热潮。2004年7月,证监会制定发布《境外... 详细信息

随着全球疫情大流行、国际经济形势恶化、市场疲软,而科创板的诞生和境内A股资本市场全面深化改革、政策不断完善的趋势下,掀起了企业分拆旗下主业之外、成长性好的优质业务板块上市融资的新一轮热潮。2004年7月,证监会制定发布《境外分拆通知》,境内公司赴境外上市渠道正式被打通。2019年12月,为适应资本市场发展的需要,中国证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,这标志着A拆A境内分拆上市破冰。2022年1月,中国证监会正式公布《上市公司分拆规则(试行)》,与境内上市公司分拆上市相关的全路径已经全部实现。在国有企业混合所有制改革的背景之下,多元化经营的国有企业选择分拆上市这一紧缩型资产重组方式能否为企业带来正面效应。本文选择国内首家分拆子公司于H股及首家A拆A的上市央企中国铁建进行案例研究,其“A+H+科创板”一拆三独特的战略资本布局有着十分重要的研究意义和参考价值。本文采用事件研究法和案例分析法聚焦于对中国铁建分拆上市的真实动因及分拆上市的经济后果进行分析和研究。本文行文主要从以下部分展开:首先绪论部分介绍了本文的研究背景及意义,对分拆上市的相关理论以及国内外有关分拆上市的研究成果进行概括和梳理,同时阐述了本文的研究思路、框架与方法。其次第二章案例介绍部分从中国铁建选择分拆上市的行业背景出发,阐述了母子公司基本概况,两次分拆上市的过程,以及中国铁建两次分拆上市的不同。第三章案例分析部分基于相关的理论分析了中国铁建分拆上市的真实动因,其次基于分拆上市风险规避及分拆上市前后公司治理效应的改善分别从财务效应、非财务效应及资本市场反应三个维度分析中国铁建分拆上市的经济后果。第四章是本文基于案例研究得出以下启示:一是立足于公司战略选择合适的资本市场是分拆上市的关键;二是集团差异化且具备高成长性的业务更适合作为分拆对象;三是持续提升分拆后子公司长期经营效率才能使分拆持久收益;四是事前建立完善的风险规避机制能有效消除分拆上市的弊端。通过对本案例研究可以发现,中国铁建作为新基建行业龙头,分拆工业制造新业务板块上市从而快速成长为细分行业龙头是其多元化发展困局下实施业务归核重归精细化运营的最优选择,符合企业生命周期的自然规律,分拆上市为企业带来短期非持续性的积极影响,长期创新发展才是企业长存之道。

关键词：分拆上市分拆动因中国铁建经济后果

中国铁建大桥工程局九景衢项目部王牌队伍唱响铁路建设最强音

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瞭望 2017年第9期 52-53页

九景衢项目部是中国铁建大桥工程局集团第一工程有限公司的一支王牌队伍，自2005年组建并参与高速铁路建设以来,他们多次挑战高、艰、难、险的桥梁项目，10多年间先后承建了甬台温客专,沪杭高铁、沪昆客专，以及如今在建的九景衢铁路,... 详细信息

九景衢项目部是中国铁建大桥工程局集团第一工程有限公司的一支王牌队伍，自2005年组建并参与高速铁路建设以来,他们多次挑战高、艰、难、险的桥梁项目，10多年间先后承建了甬台温客专,沪杭高铁、沪昆客专，以及如今在建的九景衢铁路,在中国铁路建设之路上唱响了自己的最强音。

关键词：高速铁路建设大桥工程局中国铁建项目部强音公司集团承建

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中国铁建分拆上市的动因及绩效研究

中国铁建分拆上市的动因及绩效研究

作者：牛乐中国石油大学(北京)

学位级别：硕士

随着市场监管制度的完善与资本市场的发展,国内分拆上市的市场环境逐渐成熟,国有企业混合所有制改革正全面展开,在许多国有企业已经实现了整体上市的基础上,为了在关键环节和重要领域取得更大突破,国资委积极呼吁上市企业将成长性强的... 详细信息

随着市场监管制度的完善与资本市场的发展,国内分拆上市的市场环境逐渐成熟,国有企业混合所有制改革正全面展开,在许多国有企业已经实现了整体上市的基础上,为了在关键环节和重要领域取得更大突破,国资委积极呼吁上市企业将成长性强的优质板块分拆出去独立经营,并鼓励企业在科创板上市。2019年《境内分拆规定》发布,分拆境内上市门槛降低,为众多规模庞大、经营业务繁多的企业资本扩容提供了新的机会,也为国企深化混改点明了道路。本文选取中国铁建分拆铁建重工上市的案例,中国铁建在新规后首个公布分拆预案,铁建重工作为央企混改的试点企业,通过研究其分拆上市的动因及绩效,可以为分析分拆上市的效用以及深化国企混改提供借鉴。本文重点分析中国铁建分拆上市的动因及其绩效,中国铁建分拆上市的动因包括:减少信息不对称,对铁建重工进行价值重估;提升业务集中度,强化中国铁建核心业务的优势并理清铁建重工的发展思路;提高母公司资金效率并提升子公司融资能力;完善管理层激励机制;同时也有在中国铁建整体上市后通过铁建重工“二次上市”深化国企混改的需求。本次分拆上市后,集团总体市值得到提升,铁建重工市场价值被发掘,同时融资渠道拓宽,偿债能力增强,成长性也到提升。子公司分拆短期内中国铁建并未取得超额收益,尽管给市值带来压力,铁建重工偿债能力、盈利能力仍保持稳定,经营规模保持增长。随着资本市场环境改善,对分拆上市的监管框架逐渐成熟,多元化经营的企业可以通过分拆上市的方式提升集团企业的整体价值,增强专业化经营程度;有分拆需要的国企可以积极尝试,为其他企业做出示范,从而提升上市企业的整体质量。分拆企业要在上市全阶段做好风险管理,充分考虑企业发展需要与长期规划;要理清母子公司之间的业务关系,重视展母子公司的均衡发展。

关键词：分拆上市中国铁建市场价值分拆绩效

中国铁建基于财务共享的营运资金管理模式及绩效研究

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中国铁建基于财务共享的营运资金管理模式及绩效研究

作者：高珅浙江工商大学

学位级别：硕士

经济新常态发展背景下,“十三五”战略顺利实施、PPP项目逐步落地、“一带一路”深入推进都为建筑业提供新的发展契机。但是,建筑行业进入壁垒低,业内企业竞争异常激烈,扩大规模带来的应收账款占用过多,严重制约了企业资金流动性与可持... 详细信息

经济新常态发展背景下,“十三五”战略顺利实施、PPP项目逐步落地、“一带一路”深入推进都为建筑业提供新的发展契机。但是,建筑行业进入壁垒低,业内企业竞争异常激烈,扩大规模带来的应收账款占用过多,严重制约了企业资金流动性与可持续发展,甚至可能直接拉断企业资金链。2017年建筑企业净利润率低至3.25%,且大部分企业的资产负债率都呈上升趋势,更有甚者达到105%。当前我国大部分大型建筑企业集团采取的仍是传统资金管理模式,资金转化为利润的效率低下、缺乏灵活度,而财务共享的引进为资金管理改革提供了新思路。为了探究财务共享对建筑业营运资金管理模式及绩效的影响机理,本文在对国内外相关文献进行梳理总结的基础上,基于流程再造理论、核心能力理论、供应链管理理论及渠道管理理论,分阶段动态展现了中国铁建公司财务共享服务中心建立的不同时期其营运资金管理模式选择及其绩效的不同表现,最后得出财务共享能够对营运资金绩效产生积极提升作用的结论,并进一步为建筑业企业如何通过财务共享提升营运资金管理效率提供建议。本文研究结果发现:(1)财务共享促进建筑企业营运资金管理模式转型升级;(2)财务共享能够提升建筑企业营运资金管理绩效;(3)财务共享不同阶段对营运资金管理绩效提升的效果不同。基于上述研究,本文建议:(1)建筑企业建设财务共享服务中心应结合建筑行业特征,促进资金管理模式转型;(2)加强信息技术系统建设保障财务共享有效运行,为资金管理绩效提升提供坚实的技术支撑;(3)财务共享中心内资金统一结算平台要加强制度建设,提升风险管控能力,充分发挥监管作用,防范资金风险;(4)完善企业人员制度,为财务共享建设和新资金管理模式运行提供人力保障。希望这些建议可以对拟建立财务共享服务中心来提升营运资金管理的建筑企业提供借鉴。

关键词：财务共享营运资金管理效率中国铁建

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中国铁建财务共享模式下的流程再造实施方案

财务与会计 2024年第11期 64-65页

作者：刘宸裕天津外国语大学

中国铁建股份有限公司(以下简称中国铁建)是规模与实力兼具的大型建筑企业。公司成立于2007年,拥有多家分子公司,业务范围广,涵盖的项目众多,涉及建筑、房地产、航运贸易等领域。随着公司不断发展壮大,受法人治理结构和建筑企业全球项... 详细信息

中国铁建股份有限公司(以下简称中国铁建)是规模与实力兼具的大型建筑企业。公司成立于2007年,拥有多家分子公司,业务范围广,涵盖的项目众多,涉及建筑、房地产、航运贸易等领域。随着公司不断发展壮大,受法人治理结构和建筑企业全球项目地理位置的制约,原有的管理模式导致财务流程效率下降,各类数量多且复杂的小流程使公司总部越来越难以协调各级企业和项目的财务。因此中国铁建以建立财务共享中心为契机,对业务流程进行了重塑优化。

关键词：中国铁建财务共享中心流程再造法人治理结构财务流程业务流程财务共享模式航运贸易

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中国铁建分拆上市的动因与绩效研究

中国铁建分拆上市的动因与绩效研究

作者：高天舒中南财经政法大学

学位级别：硕士

分拆上市是一种收缩性资产重组方式,以应对企业在多元化发展过程中出现的经营结构混乱、管理效率下降等问题。我国企业分拆上市历经几个阶段缓慢发展,直到允许境内分拆的政策落地,分拆上市才在我国开启前所未有的新篇章。目前,新规出台... 详细信息

分拆上市是一种收缩性资产重组方式,以应对企业在多元化发展过程中出现的经营结构混乱、管理效率下降等问题。我国企业分拆上市历经几个阶段缓慢发展,直到允许境内分拆的政策落地,分拆上市才在我国开启前所未有的新篇章。目前,新规出台时间尚短,只有少数企业完成境内分拆A股上市,境内分拆上市缺乏相关系统研究,因此,对我国上市公司境内分拆案例的研究有助于补充分拆上市的相关理论,尤其是充实境内分拆上市部分的内容;同时,为拟分拆企业提供一些经验参考。本文围绕中国铁建分拆铁建重工科创板上市的案例,重点对我国上市公司在境内分拆上市的动因与绩效进行研究。首先介绍分拆上市的概念和相关理论,并梳理我国企业分拆上市的发展历程和现状,在此基础上,说明案例主体的基本情况及其分拆上市的过程与合规性。其次,站在母子公司双方的角度考虑,对分拆的具体动因和路径选择情况进行分析。再次,采用事件研究法、EVA分析法和财务指标分析法分别对母子公司分拆后的市场绩效、经营绩效和财务绩效进行研究,并对此次分拆的非财务绩效进行分析。最后,综合评估中国铁建分拆铁建重工上市的效果,得出结论与启示。研究发现,动因方面,响应国企混改政策及公司自身发展需要共同驱动中国铁建分拆铁建重工上市。绩效方面,母公司中国铁建从分拆中得到更好发展,不仅创造出短期的超额收益,提升了企业价值,而且盈利能力和发展能力也得到改善;子公司铁建重工从分拆中获得更大发展潜力,创造出短期的超额收益,且显著提高了偿债能力和发展能力,但盈利能力反而有所减弱,这是其上市时间尚短,大量融资还未得到有效利用,资金投入还未带来收益所致,分拆为铁建重工带来的更多是未来发展潜力。总体而言,分拆完成后,母子公司都能够专注于自身核心业务,进一步增强企业核心竞争力,在未来获得更好的发展。

关键词：分拆上市分拆动因公司绩效中国铁建

中国铁建十六局为江西跨越插上飞翼在红土地上树起丰碑

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瞭望 2012年第11期 104-105页

作者：焦会强闫超不详

阳春三月，一群流淌着铁道兵血液的铁路建设者正在沪昆客专江西段5标工地上，为尽旱建成这条东起上海西至昆明的铁路大动脉日夜鏖战。近两年来，承建5标的中国铁建十六局全体参建员工按照“高起点谋划、高标准管理、高质量建设、高效率... 详细信息

阳春三月，一群流淌着铁道兵血液的铁路建设者正在沪昆客专江西段5标工地上，为尽旱建成这条东起上海西至昆明的铁路大动脉日夜鏖战。近两年来，承建5标的中国铁建十六局全体参建员工按照“高起点谋划、高标准管理、高质量建设、高效率推进”的建设要求，秉承“激情奋进，勇争第一”的先行理念开展各项工作，先后被中华全国铁路总工会授予“火车头”奖杯，被南昌铁路局评为“三讲三比”先进单位，被业主评为全线标准化项目部和“建功立业劳动竞赛”先进单位，并在信用评价中名列第一，还被中国铁建股份公司评为学习型先进党组织，在沪昆客专江西段一路领先。

关键词：中国铁建江西段南昌铁路局土地先进单位标准管理质量建设劳动竞赛