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中国医药连续并购绩效研究

中国医药连续并购绩效研究

作者：卢志远扬州大学

学位级别：硕士

并购是企业实现快速扩张、调整产品结构、提升市场地位的有效途径。近年来,随着国家医药政策的陆续颁布,医药行业竞争日益激烈,越来越多的医药企业通过并购的方式实现行业市场集中。同时,伴随人口老龄化问题的日益严重及国民健康意识的... 详细信息

并购是企业实现快速扩张、调整产品结构、提升市场地位的有效途径。近年来,随着国家医药政策的陆续颁布,医药行业竞争日益激烈,越来越多的医药企业通过并购的方式实现行业市场集中。同时,伴随人口老龄化问题的日益严重及国民健康意识的增强,人们用药需求日益增长,给医药企业发展壮大带来了契机,医药行业纷纷加入并购热潮。但这种并购热潮是否能为企业带来价值提升?这个问题成为了学术界研究的一个新侧重点。中国医药在2017-2019年间并购了多家公司,在资本市场上引起了广泛关注,本文选取中国医药作为案例企业进行研究具有重要意义。本文首先对连续并购相关的概念和理论基础进行阐述,接着从医药行业背景、公司基本情况和连续并购历程对中国医药连续并购案例进行综合梳理,分析中国医药连续并购的动因,最后采用事件研究法分析中国医药连续并购的短期市场绩效,采用财务指标法和经济增加值法评价中国医药的长期绩效,选取市场占有率、研发创新能力和员工素质三个指标分析中国医药连续并购的非财务绩效。通过以上三个方面的绩效分析,综合评价中国医药连续并购行为是否改善了公司绩效。研究结果表明:中国医药进行连续并购的动因是为了获取协同效应、拓宽业务类型、完善产业布局及扩大企业规模。从短期市场绩效来看,投资者并未看好中国医药连续并购事件,中国医药连续并购活动未能为股东带来超额财富收益。从长期财务绩效来看,随着企业规模的扩大,中国医药盈利能力有所提升,有着较好的发展潜力,营运能力表现欠佳,需要加强资产管理,短期偿债能力表现较好,长期偿债能力表现较弱,同时经济增加值始终为正值,连续并购为公司带来了正向收益。从非财务绩效来看,连续并购为公司带来了积极影响,有效提高了中国医药市场占有率、研发创新能力和员工素质。

关键词：连续并购并购绩效中国医药事件研究法经济增加值

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中国医药企业国际化思考

集团经济研究 2006年第03X期 146-148页

作者：高宇航杭州民生药业集团有限公司

2004年，全球医药市场（特指西药）同比增长了9％（按不变美元计），达到了5180亿美元，北美和欧盟依然位居一、二位，中国以95亿美元名列第九。

关键词：中国医药企业国际化同比增长医药市场美元北美

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中国医药并购天方药业案例分析

中国医药并购天方药业案例分析

作者：于洋辽宁大学

学位级别：硕士

在现代经济社会中,各个行业用于扩大规模、提升市场竞争力的最为重要的方式就是并购。现代经济发展过程中,有一个特别而又明显的现象,即一个大型的企业往往是通过一个企业并购它的竞争者而形成的。并购重组手段,是美国国内大部分企业所... 详细信息

在现代经济社会中,各个行业用于扩大规模、提升市场竞争力的最为重要的方式就是并购。现代经济发展过程中,有一个特别而又明显的现象,即一个大型的企业往往是通过一个企业并购它的竞争者而形成的。并购重组手段,是美国国内大部分企业所采用的最主要的扩张方式。同样,医药行业中,通过并购重组手段来实现提升公司市场份额、扩大公司规模的例子越来越多。本文对中国医药并购天方药业案例的进行了深入的分析。绪论部分,概括性的梳理了选题依据以及本篇论文的背景、研究目的和意义,以及本文的创新点和不足之处。第一章,概述了并购重组相关的基本理论知识,介绍了企业并购类型、并购特点,以及并购的动因理论。第二章,对中国医药并购天方药业的案例展开了详细的介绍,一方面介绍了并购各方的基本情况。一方面,解析了并购之初并购方与被并购方所面临的行业背景,并介绍分析了此次并购的外部动因和内部动因,也介绍了详细的并购方案。第三章,剖析了中国医药并购天方药业过程中所存在的各项风险。并且,从中国医药业务变化、中国医药股东结构变化以及中国医药财务状况和盈利能力变化,三个角度分析了此次并购对中国医药带来的影响。分析了此次并购为中国医药带来的正面影响和并购过程中存在的问题及成因。第四章,基于此次并购重组案例,概述了这次经济行为带给我们的思考和启示。

关键词：中国医药天方药业并购案例分析

中国医药与天方药业合并的协同效应及绩效研究

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中国医药与天方药业合并的协同效应及绩效研究

作者：康硕北京印刷学院

学位级别：硕士

在我国市场经济快速发展的时代,居民的生活水平在逐步提升,人们开始关注生活质量和身体健康,对医药的需求逐步增加;同时我国逐渐进入老年化社会,人们对保健品的需求也在增加,因此我国医药行业进入了一个快速的发展时期。我国的医药企业... 详细信息

在我国市场经济快速发展的时代,居民的生活水平在逐步提升,人们开始关注生活质量和身体健康,对医药的需求逐步增加;同时我国逐渐进入老年化社会,人们对保健品的需求也在增加,因此我国医药行业进入了一个快速的发展时期。我国的医药企业获得了空前发展的机遇,医药企业数量增加,竞争压力逐步增大。为了提高市场竞争力,很多医药企业采取企业兼并重组的方式来扩大规模,延伸产业链,建立竞争优势。在我国医药行业流通领域内,中国医药保健品股份有限公司一直处于领先地位,具有一定的影响力。该公司与河南天方药业股份有限公司都是我国医药行业的上市公司,2013年,这两家公司实施换股吸收合并,企业合并后名称为中国医药保健品股份有限公司。这起合并案例具有横向合并和纵向合并的经济意义。本文研究中国医药与天方药业并购的协同效应及其绩效,内容分为如下六个部分:一是绪论,介绍研究背景、研究意义,对国内外相关文献进行综述,介绍研究内容、研究方法以及创新点。二是阐释并购及协同效应相关理论,包括并购、协同效应的概念及分类,为本文后续研究提供理论支持。三是中国医药与天方药业合并及财务分析,介绍这两家公司概况、并购过程,阐述并购目的。四是公司合并的协同效应分析,运用相关理论知识以及评估方法,从经营协同、管理协同、财务协同等方面研究这两家公司合并的协同效应。五是根据财务绩效与非财务绩效等指标,从绩效的角度分析公司合并的协同效应。六是结论与建议,对本文进行归纳总结,得出相关启示。通过中国医药并购案例研究,本文给医药企业并购提出了几点建议:选择互补性质的目标企业、重视资产及人才的有效整合。

关键词：企业合并协同效应绩效中国医药

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中国医药并购康力制药绩效评价研究

中国医药并购康力制药绩效评价研究

作者：文昭晶东华理工大学

学位级别：硕士

随着我国经济的中高速增长,资本市场越来越多的企业选择并购方式来扩大规模,并购逐渐成为了一种战略手段。结合我国国情目前处于一个高速增长的老龄化状态,促使医药行业成为朝阳行业,但是与国外医药行业市场相比,我国明显存在医药创新... 详细信息

随着我国经济的中高速增长,资本市场越来越多的企业选择并购方式来扩大规模,并购逐渐成为了一种战略手段。结合我国国情目前处于一个高速增长的老龄化状态,促使医药行业成为朝阳行业,但是与国外医药行业市场相比,我国明显存在医药创新科研方面不足、医药行业集中度不高和企业资源过度浪费等相关问题。近些年我国陆续颁布各项医药制度和医药规范条例对医药行业进行整顿,助力医药行业在发展向上的道路中越走越远。因此,本文针对医药行业中具体企业并购案例进行分析和研究,具有较强的理论意义与实践意义。本文通过选取中国医药并购康力制药案例来进行分析,首先对国内外学者关于并购以及并购相关理论方面进行研究,进而对并购相关理论做出综述;其次以中国医药行业为背景前提去分析中国医药并购事件发生过程和动因;再次利用事件研究法和因子分析法从长期与短期两个方面,去对中国医药并购事件进行绩效分析研究。事件研究法主要是选取了并购公告日前后的15个交易日作为事件窗口期,通过市场调整模型计算出中国医药的超额收益率和累积超额收益率,并且就短期绩效表现进行总结及原因分析。因子分析法主要是从2015至2019年第一季度财务报告、第二季度财务报告、第三季度财务报告和第四季度财务报告分别提取所需的样本数据,从偿债能力、盈利能力、成长能力、和公司规模四个方面的财务指标来评价中国医药的长期并购绩效,构建关于中国医药并购康力制药绩效评价方面的指标体系,使用因子分析法对其并购绩效进行评价分析;最后得出结论,中国医药与康力制药的并购活动短期绩效表现良好,长期绩效在不断地整合过程中逐步提升,说明此次并购行为是成功具有积极影响的结论。最后总结并购需要提高创新研发能力、吸收优质资源、加大横向并购力度,谨慎选择多元化并购和重视并购前后期整合工作等经验启示。

关键词：中国医药康力制药并购绩效事件研究法因子分析法

以改革为动力,以质量为核心,促进中国医药科技期刊的发展——访中华医学会杂志社社长兼总编辑游苏宁

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中国编辑 2011年第3期 8-12页

作者：吟春

在第二届中国出版政府奖的颁奖大会上,中华医学会杂志社总共收获了先进出版单位奖、期刊奖、期刊奖提名奖、优秀出版人物奖、优秀编辑奖五项大奖,可谓满载而归。毫无疑问,一个科技类学术期刊社能够获得新闻出版行业最高奖的多个奖项,一... 详细信息

在第二届中国出版政府奖的颁奖大会上,中华医学会杂志社总共收获了先进出版单位奖、期刊奖、期刊奖提名奖、优秀出版人物奖、优秀编辑奖五项大奖,可谓满载而归。毫无疑问,一个科技类学术期刊社能够获得新闻出版行业最高奖的多个奖项,一定有卓越的学术表现和先进的管理理念,

关键词：中华医学会科技期刊中国医药总编辑杂志社为动改革质量

医药企业自创商誉价值评估研究 ——以中国医药为例

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医药企业自创商誉价值评估研究 ——以...

作者：张晗黑龙江八一农垦大学

学位级别：硕士

新时代下的竞争不再局限于创新、人才以及管理能力之间,商誉也早已成为核心竞争力的重要组成部分。对于医药企业而言,它拥有着最大的商誉规模,更为需要对企业商誉进行维护,以此增强企业的核心竞争力,实现企业的高质量发展。在此背景下,... 详细信息

新时代下的竞争不再局限于创新、人才以及管理能力之间,商誉也早已成为核心竞争力的重要组成部分。对于医药企业而言,它拥有着最大的商誉规模,更为需要对企业商誉进行维护,以此增强企业的核心竞争力,实现企业的高质量发展。在此背景下,科学评估企业自创商誉价值具有重要现实意义。本文以超额收益法计算的自创商誉价值初始值为基础,利用层次分析法、模糊综合评价法,构建了医药企业自创商誉价值评估模型,对自创商誉价值初始值进行修正,科学评估了中国医药健康产业股份有限公司自创商誉价值。首先界定自创商誉相关概念,阐述价值评估的理论基础,系统性评析传统自创商誉价值评估方法的优缺点,阐明现阶段评估存在的问题,并结合医药行业的特点,运用德尔菲法筛选自创商誉的构成要素,得到“3个维度、15个指标”的要素体系。其次,运用层次分析法确定自创商誉各构成要素的权重,结果表明产品竞争能力和营销能力对自创商誉的贡献度较强,管理能力的贡献度略微较差。最后,以中国医药企业为例,运用模糊综合评价法确定该企业自创商誉的修正系数,修正传统评估方法计算的自创商誉价值,并确定中国医药自创商誉的综合评估得分,结果表明中国医药自创商誉属于较高水平,自创商誉所创造的超额收益也较为稳定。综上所述,医药企业自创商誉价值综合评估模型,有利于企业找到影响自创商誉价值的有利因素和薄弱环节,剖析企业进一步发展的支点,加强企业自创商誉的建设。研究进一步丰富了企业自创商誉价值评估研究案例,同时为医药类其他企业设计自创商誉价值评估方案提供借鉴。

关键词：自创商誉价值评估中国医药层次分析法模糊综合评价法