检索结果-南通市图书馆

作者：李佳宝东北财经大学

学位级别：硕士

中国债券市场在高速发展的同时,也面临着一个更为复杂的金融环境。随着债券市场的高速扩张,信用风险事件在资本市场中时有发生,但多数都是由国家兜底解决,并没有发生过真正意义上的债券违约。2014年“11超日债”发生实质性违约,这是我... 详细信息

中国债券市场在高速发展的同时,也面临着一个更为复杂的金融环境。随着债券市场的高速扩张,信用风险事件在资本市场中时有发生,但多数都是由国家兜底解决,并没有发生过真正意义上的债券违约。2014年“11超日债”发生实质性违约,这是我国债券市场上的第一起违约事件,颠覆了我国以往的刚性兑付传统。自此,资本市场上频频出现债券违约事件,严重侵害了中小投资者的利益,由此研究企业债券违约原因并提出相应的解决对策是必要的。东旭光电作为光电显示材料制造龙头企业,2019年公司因未按时兑付利息及回售条款引发债券违约,这一事件受到了资本市场的高度关注。东旭光电的存续债券共有四支,其中三只为中期票据,一只为公司债,截止目前四支债券均已到期且未能按时偿付本金,发生实质性违约,值得注意的是15东旭债曾发生过两次展期,最近一次展期于2022年5月18日到期,仍然无法兑付债券本息。案例公司在中国光电制造行业拥有领先的市场地位且该公司的扩张历程也颇具典型性,本文希望结合债券募集说明书和违约债券的后续进展分析该案例公司债券违约的原因,给予其他公司借鉴的同时提高投资者的风险意识,促进资本市场发展。本文采用案例研究法,在回顾相关概念和文献的基础上,对债券的违约动因进行分析,并对此提出针对性的解决措施并给予投资者启示。本文重点关注东旭光电的债券违约成因,从宏观层面、制度层面、公司层面和债券募集说明书层面展开分析。最终本文得出了以下结论:东旭光电债务违约的外部成因是宏观环境和行业发展两方面组成的,受到国内经济环境不景气的影响,东旭光电获取外部资金的渠道受到限制,而近年光电显示材料行业受到下游企业的影响行业利润空间压缩,东旭光电资金状况严重恶化。而信用评级机制的不完善和债券违约惩罚机制的缺位,提高了企业的违约风险,东旭光电的激进扩张战略和异常的债务结构进一步加剧了企业的隐患。目前国内对债券募集说明的信息披露内容缺少具体的规定,企业在进行风险信息披露时往往浮于表面,且存有故意弱化风险的嫌疑,导致所披露的信息没有起到风险提示作用,而募集说明书中债权人保护机制的缺位,进一步纵容了企业的违约行为。不同于以往的文献,本文结合了募集说明书层面分析债券违约成因,关注到债权人保护条款的相关问题,丰富了现有的研究。本文的研究对发债公司防范违约风险,投资者保护自身权益,监管部门规范和监督募集说明书中的信息披露质量起到帮助作用,具有一定的实践意义。

关键词：债券违约债券募集说明书投资者保护条款东旭光电

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

东旭光电债券违约案例分析

东旭光电债券违约案例分析

作者：迟浩文华东师范大学

学位级别：硕士

债券市场经过较长时间的发展,已经成为资本市场重要组成部分,债券种类日益丰富、市场规模不断扩大。近几年,由于GDP增速的下降、我国经济新常态化和产业结构调整升级,债券违约事件频繁发生,其中民营企业占据主体。所以对民营企业的违约... 详细信息

债券市场经过较长时间的发展,已经成为资本市场重要组成部分,债券种类日益丰富、市场规模不断扩大。近几年,由于GDP增速的下降、我国经济新常态化和产业结构调整升级,债券违约事件频繁发生,其中民营企业占据主体。所以对民营企业的违约案例进行研究,探究其违约原因就显得尤为重要。本文运用案例分析的研究方法,在债券违约相关概念理论和国内外文献的理论基础上,以东旭光电发生债券违约为例,对其发债动因、违约历程、后续处理进行介绍。本文重点关注导致案例违约的原因,从外部原因和内部原因来展开,介绍了由于宏观经济下行金融政策趋紧和行业的供需变化和技术革新对东旭光电的影响,以及公司本身在经营层面、公司治理层面、财务层面导致债券违约的主要问题。并通过跟康得新和彩虹股份两家公司对比,发现控股股东侵占上市公司权益是导致民营企业债券违约的最主要因素。最后是案例总结与建议。通过本文分析,可以得出如下结论:企业决策者需要紧跟国家政策和行业变化,调整企业的生产经营决策。在公司层面,管理者应紧密关注公司项目建设落实、债务规模与结构、专注于公司主营、提升内部治理机制,投资者通过提高自身风险识别能力、关注公司日常经营、关注公司业务领域来规避投资风险。

关键词：债券违约民营企业信用风险东旭光电

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

东旭光电债券连续违约下资金链风险管理研究

东旭光电债券连续违约下资金链风险管理研究

作者：王家粤广西大学

学位级别：硕士

我国正处于经济转型的关键时期,市场监管趋严、新冠疫情多路径冲击叠加部分企业疏于资金链风险管理,债券市场目前掀起了新的一轮违约潮。囿于市场信用风险和资金风险短期内难以化解,债券连续违约事件正不断发酵。这一方面意味着连续债... 详细信息

我国正处于经济转型的关键时期,市场监管趋严、新冠疫情多路径冲击叠加部分企业疏于资金链风险管理,债券市场目前掀起了新的一轮违约潮。囿于市场信用风险和资金风险短期内难以化解,债券连续违约事件正不断发酵。这一方面意味着连续债券违约企业已经暴露于严重的资金链断裂风险之中,极易导致企业中断生产经营而蒙受损失,甚至造成破产倒闭。另一方面可能诱发整个实体经济资金链的断裂危机,随之而来的可能是市场需求减少,甚至导致金融瘫痪进而严重损耗社会经济。鉴于资金链风险管理是企业得以不断发展的前提,在企业财务管理理论界和实务界均占据着重要席位。因此,追本溯源,解决企业债券连续违约问题应从加强资金链风险管理抓起。东旭光电是一家大型上市民营制造业企业,2019年年末由于出现流动性困难,至2021年12月2日,四只债券连续三年实质性违约,通过该企业债券连续违约事件研究资金链风险管理极具典型性。本文梳理了东旭光电债券连续违约背景,结合东旭光电近三年财务数据,从筹资、投资、资金的回收三个阶段详细展开其资金链风险识别与评估,得到的基本结论是:（1）筹资风险较高:企业的融资期限结构异常、资本结构较不合理、融资渠道过于单一及筹资活动现金流质量较差。（2）投资风险也较高:企业投资结构适应性较差、投资效率较低、投资能力受到较大约束及投资活动现金流风险较大。（3）资金回收风险同样较高:企业营运及获现能力低下,经营活动现金流充分性及稳定性不高。针对上述各阶段资金链风险评估结果提出东旭光电在债券连续违约情境下应避免、减少、转移或承担风险:（1）筹资风险控制的对策建议:积极地逐步偿还债务;控制债股比、尝试项目融资等;与债权人协商签订展期协议等;建立融资相配套制度及偿债基金。（2）投资风险控制的对策建议:选择性剥离负相关项目;进行项目投资可行性分析等;尝试联合经营、出包等方式;增加企业核心研发投入并计提减值准备。（3）资金回收风险控制的对策建议:完善客户信用管理制度;运用大数据、区块链等技术进行资产处置等;尝试应收账款保理变现;建立存货跌价及应收坏账准备金制度。希望本文能为深陷财务困境的东旭光电资金链风险管理实践带来一定启示,为相关企业的资金链风险管理工作提供借鉴。

关键词：东旭光电债券连续违约资金链风险管理

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

东旭光电公司债券违约问题研究

东旭光电公司债券违约问题研究

作者：李金璐东北财经大学

学位级别：硕士

近些年来,我国债券市场稳步发展,企业利用债券市场融资的功能不断提升,债券市场为实体经济服务的质量和效果不断提高。目前,债券融资成为仅次于贷款的实体经济获得可用资金的第二大渠道,但是债券市场仍不够健全,存在影响其健康发展的短... 详细信息

近些年来,我国债券市场稳步发展,企业利用债券市场融资的功能不断提升,债券市场为实体经济服务的质量和效果不断提高。目前,债券融资成为仅次于贷款的实体经济获得可用资金的第二大渠道,但是债券市场仍不够健全,存在影响其健康发展的短板。从2014年“11超日债”违约到2020年底,我国有六百余只债券发生违约事件,数据显示,自2018年以来每年债券违约合计金额均超过1 000亿元,2020年超过1 400亿元,这对债权投资者产生严重不利影响,也危害着企业的信用和再融资能力。2014年至2020年债券违约涉事主体共490家,违约的债券评级从A级以下向AAA级扩散。作为重要融资渠道,债券市场大规模违约会造成企业、经济市场、社会等不稳定,政府、企业和相关投资者必须正视债券违约风险的存在,如何积极预防和应对债券违约也成为重要议题。东旭光电科技股份有限公司是我国生产光电显示材料的龙头企业,在5G商业化与人工智能飞速发展的背景下着手布局高端装备产业链和智能化战略升级,资本雄厚,手握大量货币资金,但在2019年～2021年持续发生债券违约事件,即使首次违约后在战略和经营上采取了应对措施,但仍无法按时兑付利息和回售款项,资金流动性问题持续无法解决。因此,本文选取东旭光电为研究对象,探究其债券违约成因以及应对措施的效果。本文共包括以下七个部分:第一部分为绪论,包括研究背景与意义、文献综述及述评、研究内容与方法和创新点。第二部分为债券违约相关概念和理论的界定,包括债券融资、债券违约和财务困境,信息不对称理论、委托代理理论和内部资本市场理论。第三部分介绍了东旭光电公司基本情况,梳理了东旭光电2019年～2021年债券违约情况,并分析债券违约对公司带来的影响。第四部分从公司外部和内部的角度分析东旭光电发生债券违约的成因,外部成因包括宏观经济下行、再融资政策缩紧和行业不景气,内部成因包括激进扩张盲目多元、内部治理松散、资金管理宽松、项目建设迟滞等。第五部分分析了东旭光电在债券违约发生后采取的应对措施,并对这些措施的效果从多个角度进行评价。第六部分为针对上述效果评价结果反应出的不足对东旭光电进一步解决流动性问题和优化财务能力提出建议,并得出案例启示。第七部分为案例总结和展望。本文主要采用文献研究法和案例研究法,在债券违约影响因素、债券违约后果和防范措施方面对国内外学者的文献进行归纳梳理,以东旭光电为案例对债券违约展开具体研究。对于债券违约问题,债券违约的成因、债券违约影响因素、债券违约风险的度量和对于债券违约的防范和应对建议是现有研究主要关注的问题,但鲜有人关注企业债券违约后采取的应对措施能否改变企业资金流动性紧张的现状,是否能修正企业过去积累的问题。本文的创新之处在于研究债券违约之后的公司反应,梳理债券违约事件发生后东旭光电公司针对债券违约的成因和经济后果所采取的应对措施,对这些应对措施做出综合效果评价,分析是否能够解决诱发债券违约的问题以及能否缓解公司的流动性紧张,并且针对评价的结果提出公司发展建议。

关键词：债券违约违约成因财务困境东旭光电

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

东旭光电股东股权质押的风险研究

东旭光电股东股权质押的风险研究

作者：聂潇雅安徽农业大学

学位级别：硕士

近年来我国资本市场快速发展,公司融资渠道逐渐多样化。由于股权质押可以解决上市公司资金缺口,同时又无需出售股权,不存在由于减持带来控股权、表决权等变动,同时也减少了由于资金紧张而出售股权带来的二级市场抛压,因此在市场中备受... 详细信息

近年来我国资本市场快速发展,公司融资渠道逐渐多样化。由于股权质押可以解决上市公司资金缺口,同时又无需出售股权,不存在由于减持带来控股权、表决权等变动,同时也减少了由于资金紧张而出售股权带来的二级市场抛压,因此在市场中备受追捧。可虽然股权质押能够缓解上市公司的资金压力,但其带来的一系列的风险也不容小觑。在我国,由于细究股权质押行为的法律法规还不是特别完善,上市公司控股股东的犯错成本相对于其获得的利益来说还是较小的,这从近些年来市场上频频爆出的股权质押爆仓事件中就可窥见一斑。就目前梳理的相关文献看来,大多研究都是运用实证分析围绕股权质押的动机、股东的控制权问题、对公司经营所产生的影响以及对股价波动的风险影响等方面进行的,具体针对某一个上市公司的股权质押相关状况进行分析的却相对较少。本文在此基础上,选取A股上市公司中的电子元件行业中具有代表性的东旭光电科技股份有限公司,简称东旭光电进行分析,使用案例支撑,找出股权质押融资的风险点,解释风险后果及形成原因,最后提出防范建议。本文在综述国内外文献的基础上,梳理了股权质押融资的风险相关概念和理论。在此基础上,从整体规模和行业分布两个方面分析了我国上市公司股权质押现状,从出质人、质权人和公司三个主体出发总结了股权质押的风险种类。选取东旭光电作为案例展开研究,首先介绍了该公司的基本情况及股权质押的现状。其次,从出质人、质权人和公司三个角度对公司控股股东进行股权质押融资可能会导致的风险进行了分析,再进一步分析了风险成因,结果可以归结于三点,即股权高度集中、质押股数占比过高和公司并购活动开展过多。最后,根据案例研宄结论对出质人、质权人、公司和监管机构四个主体提出具体的防范建议。对于出质人来说,在开展股权质押业务之前应当预先开设预防资金账户,业务进行时应当严格控制质押比例和质押频率;对于质权人来说,在与出质人签订股权质押合约之前要对出质人的资格进行仔细审查,签订合约时可以增加附加条款,简化操作程序,保障自身利益;对于公司来说,首先应当在公司内部建立健全的股权制衡机制,然后再制定合理的战略计划,努力提升公司业绩;对监管机构来说,要严格规范上市公司信息披露制度,详细规定披露细节,严厉处罚违规股权质押行为,最大限度的杜绝不良事件的发生,营造良好的市场环境。

关键词：股权质押东旭光电风险防范

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

东旭光电债券违约案例研究

东旭光电债券违约案例研究

作者：张颖湘潭大学

学位级别：硕士

我国债券市场经过数十年的变革,成为金融经济发展中的重要一环。但由于宏观经济的波动以及我国经济结构的转型发展,企业整体效益增速放缓,债券市场上的风险也日渐凸显。较为典型的事件就是2014年的“11超日债”事件,自此刚性兑付成为历... 详细信息

我国债券市场经过数十年的变革,成为金融经济发展中的重要一环。但由于宏观经济的波动以及我国经济结构的转型发展,企业整体效益增速放缓,债券市场上的风险也日渐凸显。较为典型的事件就是2014年的“11超日债”事件,自此刚性兑付成为历史。不论是何种性质或处于哪一行业的企业,每年均有违约事件发生,高评级企业发生违约的事件也屡见不鲜,且债券违约数量和规模均逐年增加。因此,对债券违约的研究显得尤为重要。东旭光电作为民营企业500强,于2019年末遭遇债务危机。企业自身高存高贷的财务特点引起深交所和投资者的关注,且在科技进步和节能环保的背景下,所处的显示器件行业和新能源汽车行业也具有一定的特殊性,因此东旭光电债券违约背后的成因所反映出的问题值得深思。基于以上背景,本文以东旭光电作为研究对象,首先,介绍东旭光电的公司概况,财务情况,已违约债券的发行情况和违约过程。继而,详细地从五方面分析债券违约的原因,主要得出以下结论:第一,宏观经济下行和紧缩的信用政策导致企业融资难度加大。第二,显示器件行业整体利润下滑和新能源汽车行业政府补贴收紧的背景下,企业经营效果欠佳。第三,不合理的多元发展战略和高比例股权质押问题反映出企业治理层面存在问题,影响企业发展。第四,存贷双高现象下企业受限资金占比较高,货币资金偿还负债难度大,且短期偿债能力不乐观、利润质量低、盈利能力差等问题均是发生违约的导火索。第五,政府监督管理不力一定程度上增加了企业债券违约的风险,信用评级机构专业性缺失,未发挥其警示作用,纵容违约发生。最后,对以上问题提出几点相关政策建议:企业应避免盲目的多元发展,应综合分析后再制定发展规划;应避免股权质押率过高现象,健全公司治理机制;在财务状况方面企业应提高资金使用的有效性,完善财务管理制度;评级机构自身应提高专业性和独立性;监管层面应完善信用债监管法律制度;投资者也应提高自身风险识别能力,保持理性判断。

关键词：债券违约东旭光电存贷双高财务风险

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

东旭光电科技股份有限公司债券违约案例研究

东旭光电科技股份有限公司债券违约案例研究

作者：李丹妮吉林大学

学位级别：硕士

2020年,在新冠疫情的影响下,世界范围内的众多工业处于停摆状态,这就使得企业的运营受到了很大的冲击,再加之高额信贷的存在,据不完全统计,在我国范围之内,有超过150笔信用债违约,违约金额已经高达1600亿以上,从众多违约的主体来看,并... 详细信息

2020年,在新冠疫情的影响下,世界范围内的众多工业处于停摆状态,这就使得企业的运营受到了很大的冲击,再加之高额信贷的存在,据不完全统计,在我国范围之内,有超过150笔信用债违约,违约金额已经高达1600亿以上,从众多违约的主体来看,并没有较为明确的行业特征划分。自2014年,我国债券突破了以往的刚性兑付,但在当时违约也是十分罕见的,直至两年后,由于经济发展速度的下滑以及过度发展带来的市场饱和,使得行业内企业产能过剩,过多的产品输出并没有带来高额的经济效益,反而造成了企业经济发展的倒退,因此当时形成了第一次违约潮。第二次违约潮出现在2018到2019年度,在这一时段中,由于非标融资收缩导致民营企业违约现象严重。民营企业作为市场经济的重要组成部分之一,在其经济发展过程中,对我国的国民经济产生非常重要的影响,但是相较于国营企业,民营企业缺乏大量的资金支持,其想要取得进一步发展,就必须在资金方面另觅出路,这也是民营企业作为债券主要发行主体的原因之一。本文选取一家民营上市公司-东旭光电,对其债券违约事件进行案例分析,探究其违约成因,并且提供行之有效的建议。本文所选取的案例较新,具备一定的时效性和借鉴意义。东旭光电是全球第四大的液态玻璃基板制造厂商,该企业最早由光电显示产业起家,目前其主营业务收入包括光电显示材料,高端装备制造业务以及新能源汽车等。在这几类里,光电显示材料业务和高端装备制造业务为公司的传统主营业务。东旭光电作为我国国内光电显示材料制造企业中规模最大,在全球排行最强的企业,其债券违约事件一直受到当地政府部门以及广大投资者的重点关注,针对东旭光电进行的民营企业债券违约原因及后续对策研究,对于我国国内民营企业的经济发展以及债券违约相关应对措施的探索具有非常深远的意义。东旭光电在2019年11月19日披露的公告上显示,由于企业的资金链断裂,导致内部流动资金调转困难,未能如期兑付应付利息以及相关回收款项,违约金额高达20.1亿元。在2019年12月2日,公司没有按期支付15.85亿元的2016年度第二期中期票据的利息金额。这种现象一直持续到了2020年,本该在2020年末完成的债券付息业务同样未能兑现,涉及金额10.37亿元。本文以东旭光电的债券违约事件作为主要切入点,通过宏观层面、行业层面、公司层面进行定性分析,并通过定量分析其财务状况,探求其违约成因。通过对东旭光电企业债务违约事件的研究,使得我们可以较为清晰的认识到,在现阶段,我国民营企业在融资方面存在困难的现象,而盲目扩张的公司战略也将导致企业的风险增加。当企业面对债务违约危机时也将产生连锁反应,导致其财务状况进一步出现恶化。在探究案例的违约成因之后,本文进一步提出相关建议和措施:聚焦主业,不盲目扩张;降低股权集中度,例如引入外部机构或国外战略投资者,制衡大股东资金侵占;完善风险分担和分散机制,参与衍生品市场,发展信用风险缓释工具,如利率互换,挂钩lpr利率期权等方式来降低融资成本。丰富和拓宽直接融资渠道,例如利用约定回购式证券交易、信用策略交易等方式,进行中短期融资。本文进一步提出的相关应对建议和策略,为相关企业提供一些有用的参考和启示。

关键词：东旭光电债券违约违约成因主成分分析

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

“东旭光电”债务违约研究

“东旭光电”债务违约研究

作者：王彧冰广东财经大学

学位级别：硕士

债权融资是企业重要的融资方式,通过债权融资,企业可获得大量资金用以支撑后续扩张。但是,债权融资行为应辅以适当的债务风险管理机制,以免造成资本结构失衡,进而影响企业偿债能力甚至诱发债务危机。当前我国非金融企业杠杆率已位于较... 详细信息

债权融资是企业重要的融资方式,通过债权融资,企业可获得大量资金用以支撑后续扩张。但是,债权融资行为应辅以适当的债务风险管理机制,以免造成资本结构失衡,进而影响企业偿债能力甚至诱发债务危机。当前我国非金融企业杠杆率已位于较高水平,企业债务违约事件频发,给金融市场带来了巨大冲击。因此,对企业债务违约及其风险预警机制的研究在当前背景下具有重大的现实意义。本文首先从学术性研究角度整理文献和相关理论。然后,对东旭光电基本情况及债务违约事件进行了全面回顾和梳理,力求还原事件全貌。之后,利用Z-score模型和F分数模型从债务风险预警角度分析本次债务违约事件的可预测性。最后,根据预警模型结果查找东旭光电债务风险来源,从企业内、外部两方面分析本次债务违约的成因及影响因素,并据此提出具体建议措施。文章旨在通过对东旭光电债务违约的研究,建立一套有效的企业债务风险预警机制,帮助企业对债务风险进行管理,避免陷入债务危机,从而最大限度地维护债权人及公司股东的权益。研究结果表明:本次债务违约具有可预测性;东旭光电错误的筹资、扩张政策以及债务预警机制的缺失是违约的根本原因;宏观经济下行以及融资环境收紧在一定程度上起到了助推器的作用;评级机构警示作用的缺失为本次违约埋下了隐患。

关键词：东旭光电债务违约 Z-score模型 F分数模型

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

东旭光电员工持股计划与企业创新

东旭光电员工持股计划与企业创新

作者：董雯浙江工商大学

学位级别：硕士

2014年6月,中国证监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,这标志着我国员工持股计划走向规范化和标准化。在此之后,越来越多企业实施员工持股计划,学者们也不断拓宽深化对其研究。但是目前在研究中重点考察实施员... 详细信息

2014年6月,中国证监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,这标志着我国员工持股计划走向规范化和标准化。在此之后,越来越多企业实施员工持股计划,学者们也不断拓宽深化对其研究。但是目前在研究中重点考察实施员工持股计划对企业市值管理、股票市场反应、企业绩效、信息披露质量等问题的影响,较少关注对于企业创新的影响并且观点不一存在争论。企业要想获得长足发展,保持创新竞争力,就需要员工积极参与企业创新,这就需要企业构建出一套长效激励机制——员工持股计划,使员工与企业形成利益共同体,鼓励员工加大研发投入,激发其工作积极性,促进企业创新。因此,作为以员工为实施主体的制度安排,员工持股计划如何影响利益共同体中的员工,进而影响企业创新成为本文的研究要点。本文以东旭光电为案例研究对象。东旭光电实施两期员工持股计划且两期方案设计差别较大,故选择为典型研究对象。本文首先梳理国内外员工持股计划与企业创新相关文献,形成研究分析的理论基础。其次研究东旭光电员工持股计划具体方案设计。再次分析东旭光电企业创新指标和财务绩效指标,总结实施员工持股计划前后对员工利益的影响,并探究员工持股计划影响员工行为对企业创新的影响,进一步总结东旭光电员工持股计划的经验和问题,最终得出本文的结论并提出相应的对策建议,以期为之后实施员工持股计划的上市公司提供借鉴。通过对东旭光电员工持股计划的研究,本文发现,员工持股计划能激发员工创新热情,影响研发水平,增强企业创新能力,但不合理的持股对象和持股比例会降低激励作用,缺少退出机制会影响员工投入的积极性,在员工持股计划的实施过程中,员工持股计划中引入杠杆会失去原有对企业创新的促进效果。本文的结论能够对于企业创新中员工发挥的重要作用加深认识,为东旭光电实施员工持股计划设计方面提供改进意见,为本土企业在转型攻坚期实施员工持股计划、提升自主创新能力提供理论指导。

关键词：东旭光电员工持股计划企业创新

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

东旭光电债务违约案例研究

东旭光电债务违约案例研究

作者：廖嘉成湘潭大学

学位级别：硕士

自2014年我国债券刚性兑付被打破以来,我国债务违约企业的数量和违约金额的规模逐年上升,严重危害了金融市场的稳定,阻碍了实体经济健康发展。2019年11月末,上海清算所发布公告,东旭光电未能如期足额偿付“16东旭光电MTN001A”“16东旭... 详细信息

自2014年我国债券刚性兑付被打破以来,我国债务违约企业的数量和违约金额的规模逐年上升,严重危害了金融市场的稳定,阻碍了实体经济健康发展。2019年11月末,上海清算所发布公告,东旭光电未能如期足额偿付“16东旭光电MTN001A”“16东旭光电MTN001B”和“16东旭光电MTN002”三期中期票据的利息和本金,半年后,普通公司债“15东旭债”也因流动性不足而违约。东旭光电作为国内玻璃基板第一制造商,曾是深交所一支知名的白马股,最初发行债券时联合资信对公司主体的评级为AA+,但由于多种原因影响,东旭光电在2019年末爆发债务违约,违约金额高达47亿元,这在债券市场上引起了巨大反响,值得深入研究。本文以东旭光电公司为研究对象,采用了案例分析法、文献研究法、定性与定量分析法、事件分析法,对其发生债务违约的原因和后果进行分析并提出了防范债务违约的对策与建议。通过分析债务违约的原因,探究东旭光电在投融资策略、业务经营、公司运营方面的问题,并讨论外部经济环境对东旭光电债务违约的影响。通过债务违约后果分析,揭露违约给东旭光电带来的消极影响。基于原因分析和后果分析,总结得出案例启示。在对债务违约的研究成果进行梳理,对相关理论基础进行概述,对东旭光电的发展经营状况和违约过程进行介绍之后,运用科学的方法和严谨的分析得出债务违约的内部原因包括公司的投资策略过于激进、融资策略不合理、主营业务盈利能力下降、内部的运营能力欠缺;外部原因有宏观经济背景变化、评级机构和监管部门未尽到相关职责。债务违约降低了东旭光电的市场价值,恶化了财务状况,使得东旭光电信誉受损,再融资难度上升。基于对东旭光电债务违约的原因和后果分析,得出案例启示:在宏观经济下行和去杠杆的大背景下,市场监管越来越严,风险偏好逐渐下降,企业融资难度上升,增加了债务违约风险。为了降低债务违约风险,企业应当夯实主营业务,增强核心竞争力,在进行投资扩张时要结合自身状况综合考虑,稳步发展;不断完善公司内部治理机制,根据市场变化适时做出调整;监管机构应加大监管力度,强化信息披露,降低信息不对称性,同时强化责任追究,警示广大债务人;评级机构要提高专业性和及时性,发现问题立即跟进,尽最大可能发挥监督作用;对投资者来说,在风云变幻的市场中,需要具备一定的风险识别能力,保持专业性与合理性,有助于降低投资风险。

关键词：债务违约违约风险财务困境东旭光电