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东北制药混合所有制改革的公司治理效应研究

东北制药混合所有制改革的公司治理效应研究

作者：王进江西理工大学

学位级别：硕士

国有企业由于体制僵化、经营不善等问题,严重阻碍其发展,因此国企改革成为社会重点关注对象。从2013年十八届三中全会提出要“积极发展混合所有制经济”到将“加快完善中国特色现代企业制度,深化国有企业混合所有制改革”纳入“十四五... 详细信息

国有企业由于体制僵化、经营不善等问题,严重阻碍其发展,因此国企改革成为社会重点关注对象。从2013年十八届三中全会提出要“积极发展混合所有制经济”到将“加快完善中国特色现代企业制度,深化国有企业混合所有制改革”纳入“十四五”规划纲要,可见混改的重要程度。国有企业就是要通过混合所有制改革促进公司治理结构的优化,从而提升企业的财务绩效。因此,研究国有企业混合所有制改革如何完善公司治理,进而如何影响财务绩效具有重要意义。本文先对混合所有制改革和公司治理的关系进行了界定,进而探析改革后公司治理如何影响绩效,分析得出公司治理的完善发挥了联合民营资本的协同效应、优化股权结构的监督效应以及强化激励机制的激励效应。在理论研究的基础上,选取东北制药作为研究对象,其作为沈阳市第一家进行混改的企业,面临的问题也是我国其他老牌医药国企所面临的的共同问题,具有一定代表性。东北制药积极响应政府号召,通过非公开发行股票引入战略投资者,对同行业的国企起到了表率作用。文章首先梳理了东北制药混改的动因及实施过程,再通过比较混改前后股权结构、董监事会制度以及激励机制的变化,并以此为基础具体分析东北制药此次混改的公司治理效应是否带来了正面的影响,首先分析其市场反应,再从偿债能力、盈利能力、成长能力、营运能力进行财务绩效分析,探究改革前后绩效的变化情况。研究表明:东北制药通过引入战略投资者优化了股权结构、改善了董事会和监事会制度、强化了内部激励与约束机制,从而对公司治理产生积极的影响。以此得出东北制药此次混合所有制改革通过协同效应改善经营管理,通过监督效应降低代理成本,通过激励效应促进研发产出来影响企业绩效。从短期业绩来看,其短期绩效较之前有所改善;在长期绩效上,通过对比分析发现东北制药在改革后的财务绩效有了明显的改善。但由于短期债务比例过高、应收账款的质量较差、过度依赖单一业务等原因,阻碍了其财务绩效的进一步提升。东北制药在今后的发展过程中要注意企业债务结构的合理性、应收账款的管理以及产品的优化,实现经营绩效更一步优化。

关键词：混合所有制改革东北制药公司治理财务绩效

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东北制药定向增发引入战略投资者绩效研究

东北制药定向增发引入战略投资者绩效研究

作者：罗璇兰州财经大学

学位级别：硕士

在双循环背景下,国有企业进行混合所有制改革的重要性、必要性有目共睹。继党的十八届三中全会提出:积极发展国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,十九大强调深化改革以来,国资国企改革已驶入快车道,... 详细信息

在双循环背景下,国有企业进行混合所有制改革的重要性、必要性有目共睹。继党的十八届三中全会提出:积极发展国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,十九大强调深化改革以来,国资国企改革已驶入快车道,不断取得新的进展。通过引入不同性质的战略投资者,能够改变国企股权结构,激活微观主体活力,建立现代化市场机制、监管机制,焕发新的生命力。定向增发融资成本低、手续简便,以此方式引入战略投资者,能够吸引优质资本,降低融资成本,助力企业发展。在制药行业曾创造多个辉煌记录的东北制药,自2010年以来连年亏损,2018年东北制药定向增发引入战略投资者辽宁方大进行改革,能否再次崛起,创造辉煌?本文展开研究讨论。本文在研究国内外相关文献的基础上,首先,从宏观政策、医药制造业行业竞争、经营发展需要这几个方面分析东北制药定向增发引入辽宁方大的动因,其次,利用事件研究法分析短期市场效应,结果表明带来了短期正向财富效应;利用AHP和EVA对企业长期绩效和企业价值进行评估,研究发现,引入战略投资者能够缓解企业资金压力,优化企业管理,提升长期财务绩效、提高企业价值,同时股东回报明显提高;从非财务绩效角度而言,通过改革,东北制药更加注重创新研发、人才质量。建立市场化激励机制,提高员工福利待遇。积极履行企业社会责任,体现大爱精神。最后提出如下建议:其他拟引入战略投资者进行改革的企业,要根据自己的实际情况选择恰当的引入方式,其也应该选择合适的、积极的战略投资者,共享资源,实现协同发展。

关键词：定向增发战略投资者绩效东北制药

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东北制药财务风险评价与防范研究

东北制药财务风险评价与防范研究

作者：薛健丽兰州财经大学

学位级别：硕士

医药行业始终是国家发展的根本,全民健康理念已经深入人心。市场需求的多样性加速了企业竞争以及大量医改政策的出台与实施,无疑加剧了医药行业的风险问题,并且引起了诸多企业与利益相关者的密切关注。对于企业而言,想要在激烈的竞争中... 详细信息

医药行业始终是国家发展的根本,全民健康理念已经深入人心。市场需求的多样性加速了企业竞争以及大量医改政策的出台与实施,无疑加剧了医药行业的风险问题,并且引起了诸多企业与利益相关者的密切关注。对于企业而言,想要在激烈的竞争中站稳脚跟获得稳定可持续发展,那么风险防范显得格外重要。只有对财务风险进行客观综合的评价,防范风险才会变得精准有效。本文以东北制药为例,采用主成分+Logistic回归的方法建立医药行业的财务风险评价模型,并通过此模型对东北制药的财务风险进行综合评价,从而提出相应的风险防范措施。本文首先对全面风险管理、资本结构以及投资组合理论进行阐述。其次,对东北制药的基本情况和财务现状进行简单介绍与分析,并在此基础上从筹资、投资、运营三个维度对企业现存的财务风险进行初步识别与原因分析。分析得出东北制药存在资本结构不合理、短期偿债能力弱、研发投入较少以及应收账款管理欠佳等问题。然后,基于大量行业数据,运用主成分+Logistic回归的方法建立医药行业财务风险评价模型。其主要分为三步:(1)初步选取43项指标,经过相关性及显著性检验后,将筛选出的28项指标纳入财务风险指标体系;(2)选取2015-2020年因财务原因被特殊处理的制造业上市企业42家,未被特殊处理的医药上市企业76家,并将其分为研究样本100家,测试样本18家;(3)通过主成分分析对以上数据进行降维提取出六个主成分,并建立医药行业Logistic回归模型。接着,将建立的行业财务风险评价模型应用到东北制药中,进行回溯测试、未来预测及行业对比分析。研究发现,东北制药的财务风险得分排名72,处于行业下游,并且存在较高的筹资、投资风险及较低水平的营运风险等问题。最后,针对以上问题,本文提出了东北制药应该密切关注政策形式、拓宽资金补给渠道、改善资本结构、科学投资管理、进一步加大研发投入及持续降本增效等措施来防范企业财务风险。

关键词：东北制药财务风险主成分分析 Logistic回归

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东北制药财务风险评价研究

东北制药财务风险评价研究

作者：张香杉黑龙江八一农垦大学

学位级别：硕士

医药行业作为传统产业和现代产业相结合的产业,对保护人民自身健康、提高国民生活质量以及促进社会进步都具有十分重要的作用,其为国民健康与国家未来发展保驾护航,在国民经济中占有举足轻重的地位,因此政府以及社会公众对其的关注度也... 详细信息

医药行业作为传统产业和现代产业相结合的产业,对保护人民自身健康、提高国民生活质量以及促进社会进步都具有十分重要的作用,其为国民健康与国家未来发展保驾护航,在国民经济中占有举足轻重的地位,因此政府以及社会公众对其的关注度也愈发提高。然而在促进医药行业健康发展的同时,也强化了企业间的市场竞争,使得企业面临的风险和挑战逐渐增多,财务风险问题日益突出。东北制药作为我国规模较大且历史悠久的国有企业,具有极强的代表性。论文以东北制药作为研究对象,选取2016年-2020年的财务数据。首先,分别从财务状况和经营成果对其财务现状进行初步了解。其次,识别筹资风险、投资风险、营运风险以及现金流量风险,并从内外部分析影响因素。再次,利用SPSS软件筛选财务指标并利用熵权法计算得出最终权重。接下来,为判断企业目前的财务风险等级,运用功效系数法对财务指标进行评分,发现该公司在2016年-2020年财务风险均处于第四等级为大风险,且筹资风险最为显著。与此同时,根据评价结果进行成因分析发现:筹资方式单一、负债结构不合理、投资决策相对不科学、研发投入力度相对不足、应收账款和存货相对管理不善、现金回款速度较慢以及现金流管理相对不够合理是主要原因。最后,以成因分析为基础提出适当的控制建议。发现可通过拓展多元化筹资渠道、优化负债结构、加强投资项目可行性分析、加大研发投入、加强存货与应收账款管理、加强现金流管理以及建立现金流量风险预警体系来降低财务风险发生的概率。

关键词：东北制药财务风险财务风险评价

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东北制药混合所有制改革绩效研究

东北制药混合所有制改革绩效研究

作者：王紫琦吉林财经大学

学位级别：硕士

在党的十八届三中全会中,国家主席邓小平提出,要进一步发展私营企业、集体资本和其他公有资本交叉持股、相互结合的混合所有制市场经济。政府工作报告第一次提出,要进一步提升我们国资-民营企业改革的成效,实施我们国有企业的三年改革行... 详细信息

在党的十八届三中全会中,国家主席邓小平提出,要进一步发展私营企业、集体资本和其他公有资本交叉持股、相互结合的混合所有制市场经济。政府工作报告第一次提出,要进一步提升我们国资-民营企业改革的成效,实施我们国有企业的三年改革行动,完善我们的国资监管制度,深化混合所有制的改革。对于东北地区,党中央、国务院部门先后颁布并出台《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》（2014年）、《加快推进东北地区国有企业改革专项工作方案》（2017年）等多项政策和方案,开启了新一轮东北振兴。为积极响应国家号召,东北地区有很多的国有企业开始推行所有制改革。各公司混合所有制改革尚在初期,虽然在全国层面上有中石油、中石化、国家电网等央企率先试点改革,已见成效。但对于东北地区的国企而言,由于地理位置及经济特征的不同,研究本地区试点改革企业更具有代表性。本文以东北地区沈阳市试点集团之一东北制药引进方大集团的资本作为研究案例,研究其混合所有制改革前后的几个具有代表性的指标,分析混合所有制经营模式对其的影响。同时,本文主要目的是研究运用个案研究法,对国内外著名专家学者的研究成果运用专业文献的方式将其作为研究工具方法进行案例分析,得出了一些相应的公司研究成果结论、未来公司发展的研究启示,以其成功经验为其他公司变更前或改制后的公司研究提供了重要理论研究基础和相关实际操作参考。首先,本文分析和回顾了混合所有制与企业绩效管理概念的国内外研究现状,分析和总结了混合所有制与企业绩效管理概念的研究成果,阐述了混合所有制和企业绩效管理相关的企业绩效管理的概念和方法。本文概述了混合所有制的概念及相关研究结论,并对混合所有制与企业绩效管理的相关理论进行了探讨。然后,以东北制药集团引入混合所有制改革为典型案例,从非财务和财务两个方面进行分析,选取不同的指标评价了东北制药集团引入混合所有制改革前后各因素对东北制药集团的影响,在分析过程中,逐步明确了东北制药集团推行混合所有制改革的重要性及其对整个社会经济发展的直接影响。最后,对推进国有企业混合所有制改革提出了一些具有代表性的建议。

关键词：混合所有制东北制药绩效分析

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东北制药财务风险评价与控制研究

东北制药财务风险评价与控制研究

作者：王向敏河北大学

学位级别：硕士

制药行业涉及国民健康与国家的发展,然而面临复杂的国际间的市场争夺与企业间日益激烈的竞争,我国制药企业面临的问题越来越受到关注。我国制药企业大多研发投入不足并缺乏创新能力,在这种情况下,企业面临财务风险的可能性大大增加,如... 详细信息

制药行业涉及国民健康与国家的发展,然而面临复杂的国际间的市场争夺与企业间日益激烈的竞争,我国制药企业面临的问题越来越受到关注。我国制药企业大多研发投入不足并缺乏创新能力,在这种情况下,企业面临财务风险的可能性大大增加,如何对制药企业的财务风险进行评价并加以防范是目前十分迫切的研究内容。本文以东北制药为研究对象,在梳理和钻研相关文献和理论的基础上,首先分析了东北制药目前的财务状况,然后对东北制药的财务风险进行了识别,在此基础上利用因子分析法对东北制药的财务风险进行了评价,最后研究了东北制药财务风险的成因并提出了风险防范控制措施。本文依据资本结构理论、投资组合理论和委托代理理论对东北制药存在的财务风险进行了识别,发现东北制药存在筹资风险、投资风险和营运风险。基于因子分析法在财务风险评价中的优势,本文使用因子分析法对东北制药的财务风险进行了综合评价。本文在进行样本的选取时,剔除了部分信息不全和被ST处理的上市公司后,选取了2018年化学制药行业的101家上市公司作为研究样本。在用因子分析法对东北制药的财务风险进行评价的过程中,从反映企业偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力和现金流量的五个方面选取了15个财务指标作为东北制药的财务风险评价指标体系。研究发现东北制药在化学制药企业中排名为91,其中偿债能力、获取现金能力和盈利能力弱,营运能力较弱,并且东北制药具有一定的成长性,因此,认为东北制药财务风险较高,其中筹资风险和投资风险较高,营运风险较低。经过研究,本文认为东北制药财务风险的原因主要为筹资方式单一、资本结构不合理、投资决策不科学、研发投入力度不足、应收账款管理不善、内部控制制度不完善等。本文提出了东北制药应该采取拓宽融资渠道、优化资本结构、提高投资决策的科学性、加大研发投入力度、加强应收账款的管理和完善内部控制制度等措施来防范控制财务风险。

关键词：东北制药财务风险财务风险评价因子分析

东北制药“混改”的短期市场反应研究——基于事件研究法

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河北企业 2022年第2期 58-60页

作者：李向铭青海民族大学

国有企业产权不明晰、所有者缺位问题的存在制约了其发展。在我国经济领域探讨的话题中,混合所有制改革一直是热点话题。国内外的相关学者对混合所有制改革与绩效的研究越来越多。本文以东北制药为研究对象,采用事件研究法,评价东北制... 详细信息

国有企业产权不明晰、所有者缺位问题的存在制约了其发展。在我国经济领域探讨的话题中,混合所有制改革一直是热点话题。国内外的相关学者对混合所有制改革与绩效的研究越来越多。本文以东北制药为研究对象,采用事件研究法,评价东北制药进行混合所有制改革这一行为的市场反应。研究发现,虽然从整体上来看市场对东北制药此次"混改"的反应并不明显,累计超额收益率并不大,但是在事件发生日的随后几天里,累计收益率有明显的上升并趋于稳定,给企业带来了短期的财富,增加了企业价值。

关键词：混合所有制改革东北制药事件研究法

维普期刊数据库

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东北制药股份有限公司成长性评价研究

东北制药股份有限公司成长性评价研究

作者：李晓航沈阳工业大学

学位级别：硕士

近年来,由于不断涌现的百姓用药难、买药贵的问题,国家对于药品价格的定价问题越来越重视,2018年3月,随着国家医保局的成立,对于医药行业的药品价格整顿政策越来越多,医药行业作为营业利润高,盈利空间巨大的产业,也被多方注视着,我国医... 详细信息

近年来,由于不断涌现的百姓用药难、买药贵的问题,国家对于药品价格的定价问题越来越重视,2018年3月,随着国家医保局的成立,对于医药行业的药品价格整顿政策越来越多,医药行业作为营业利润高,盈利空间巨大的产业,也被多方注视着,我国医药行业同时也面临着监管环境收紧和国内外同行竞争加剧的严峻考验。对于医药企业来讲,在现行政策下,如何解决自身发展中可能会遭遇到的危机是关键问题,面对药品价格下降、”4+7”集中采购、仿制药一致性评价等市场环境和国家政策的影响,如何更好的在当前市场行业趋势下行中解决发展难题,开拓新的市场局面至关重要。对于已经具有一定规模的医药企业来讲,想要解决企业发展速度较慢、改变企业固定现状冲破桎梏,企业应结合自身情况积极改变,寻找新的突破窗口,在不断变化的市场中扩张规模,改变现状。本文以辽宁省老牌医药制造企业东北制药股份有限公司的作为研究对象,总结分析东北制药股份有限公司在新环境、新政策下的成长性现状,对东北制药的成长性进行评价,发现其中存在的问题,提出对应的改进建议。本文首先梳理了国内及国外关于公司成长性的研究现状,介绍成长性含义、成长性影响因素、成长性评价方法以及关于公司成长性的研究理论。其次从介绍东北制药公司概况,公司外部影响因素和内部影响因素,根据公司现状从选取12项财务指标和3项非财务指标,作为分析东北制药成长性的依据,采用因子分析法选取41家同行业公司构建成长性评价体系,计算并统计出东北制药在该行业中的各项能力及综合排名,得出东北制药在同行业中综合排名27,通过进行东北制药与同行业的纵向对比分析和自身横向对比分析,认为东北制药成长性存在产品研发能力不足、成长能力相对较弱、市场占有率相对较低的问题,对应这些问题,提出提升成长性的相关对策,包括增强企业自主创新能力、寻找企业成长机会、优化医药产业链布局。本文希望在研究东北制药公司成长性之余,也能对同类型企业有一定的借鉴和参考。

关键词：成长性评价东北制药因子分析法

战略投资者的董事会权力对东北制药混改绩效的影响研究

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战略投资者的董事会权力对东北制药混改绩效的影响研究

作者：陶慧婷山东工商学院

学位级别：硕士

党的二十大明确提出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,要继续深化国资国企改革,加快国有经济布局优化和结构调整,推动国有资本和国有企业做强做优做大,提升企业核心竞争力。国有企业作为新时代背景下中国特色社会主... 详细信息

党的二十大明确提出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,要继续深化国资国企改革,加快国有经济布局优化和结构调整,推动国有资本和国有企业做强做优做大,提升企业核心竞争力。国有企业作为新时代背景下中国特色社会主义的经济主体,理应成为推动我国市场经济高质量发展的“领军者”。国有企业通过完成混合所有制改革整合国有资本和非国有资本的优势,改善公司治理结构,强化企业的资源配置能力与决策效率,推动企业融入市场化浪潮,形成具有价值性、独特性、延展性、持久性和动态性的企业核心竞争力。在国有企业混合所有制改革的过程中,赋予战略投资者参与国有企业日常经营管理的权力,有助于解决国有企业当前治理结构中存在的问题,同时能够有效提高国有企业的决策效率,提升国企混改绩效。董事会作为推动企业战略决策制定以及未来发展规划的核心机构,对董事会权力的探讨引起了公司治理领域众多学者的关注。战略投资者可以通过获得董事会权力直接参与到企业的治理实践中来,更好的发挥其应有之意。因此,本文从国有企业的实际情况出发,探讨战略投资者的董事会权力对国企混改绩效的影响,厘清战略投资者的董事会权力在国企中的作用机制,以期对后续战略投资者董事会权力配置以及国企混改模式的进一步优化提供借鉴。本文从战略投资者的董事会权力视角出发,选取东北制药作为研究对象,采用案例研究的方法,以委托代理理论、协同效应理论以及战略联盟理论等理论为基础,研究了战略投资者在获取董事会权力前后企业在股权治理机制、董监高治理机制以及信息披露机制三个大方面的具体变化与改进情况,深入剖析了战略投资者董事会权力的作用机制。在此基础上,采用事件研究法、因子分析法等分析工具,从企业短期绩效和长期绩效两个角度分别计算对比东北制药混改绩效的变化情况,明确战略投资者董事会权力的实现有效改善了国企混改绩效。总结此次混改的成功经验,本文得出以下结论:(1)国有企业在混改前应先明确企业发展现状,制定适宜的混改方案与混改模式;(2)为充分发挥战略投资者的资源优势,混改国企应当考虑为战略投资者配置相应的董事会权力;(3)以战略投资者的董事会权力为依托,推进国有企业与非国有企业实现从“混资本”到“混资源”的深度融合。

关键词：战略投资者董事会权力混合所有制改革因子分析法东北制药