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业绩期望差距与企业创新文献综述

知识经济 2024年第21期 6-8,18页

作者：袁曼青龙素英西南林业大学会计学院云南昆明650051

业绩期望差距作为企业行为理论的核心命题,是“业绩反馈—组织响应”机制的直接体现,也为企业创新行为研究提供了崭新见解。然而,“期望”源自庞杂的决策过程体系,在其如何影响企业创新这一问题上,当前文献观点指向不一,亟需整理归纳。... 详细信息

业绩期望差距作为企业行为理论的核心命题,是“业绩反馈—组织响应”机制的直接体现,也为企业创新行为研究提供了崭新见解。然而,“期望”源自庞杂的决策过程体系,在其如何影响企业创新这一问题上,当前文献观点指向不一,亟需整理归纳。为此,文章从概述业绩期望差距内涵、类型及其测度出发,通过“业绩期望差距维度(强度、持续性和范围性)”和衍生线索“业绩期望反馈不一致”,对业绩期望差距与企业创新之间的关系进行分类、述评,以供领域内学者参考。

关键词：业绩期望差距业绩反馈不一致企业创新文献综述

业绩期望差距对制造业企业数字化转型的影响研究

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业绩期望差距对制造业企业数字化转型的影响研究

作者：王志超山东财经大学

学位级别：硕士

随着产业数字化政策的落实及数字技术与实体经济的深度融合,传统制造业企业通过数字化转型重塑生产经营模式,实现了跨越式发展。但在数字化浪潮中,很多企业存在转型动力不足,转型方法缺失等问题,陷入“冷启动”困境。学术界由此对数字... 详细信息

随着产业数字化政策的落实及数字技术与实体经济的深度融合,传统制造业企业通过数字化转型重塑生产经营模式,实现了跨越式发展。但在数字化浪潮中,很多企业存在转型动力不足,转型方法缺失等问题,陷入“冷启动”困境。学术界由此对数字化转型展开了丰富讨论,然而焦点多集中在其经济后果方面,对影响因素的研究仍存在缺口,缺乏量化的研究结论。因此,如何打破现实困境并完善理论体系,从而进一步推动制造业企业数字化转型进程,成为企业和学界亟待解决的重要问题。解决这一问题关键在于理清数字化转型的驱动机制。制造业企业数字化转型面临资源壁垒和高额成本,其跨周期性与产出不确定加剧了经营风险,因此会受到企业资源基础和经营质量的制约。业绩期望差距作为衡量企业经营质量的关键指标,对企业推进数字化转型进程有重要的参考性,但其作用是“穷则思变”还是“抱残守缺”,是“富则思安”还是“精益求精”尚无定论。同时企业在响应业绩期望差距的过程中,其数字化转型决策由高管团队制定和发起,因此其数字化转型倾向也会受到高管团队不同维度的社会资本的影响。本研究将业绩期望差距作为切入点,尝试探索企业数字化转型的前因要素,预期结论将为制造业企业数字化转型提供决策参考,在微观上进一步推动“数字中国”建设。鉴于此,本研究基于威胁刚性理论、资源基础理论,结合文献研究、实证分析等方法,以业绩期望差距为自变量,企业数字化转型为因变量,高管团队社会资本为调节变量,构建了业绩期望差距对企业数字化转型的影响效应模型,并选择沪深A股2011-2020年制造业上市企业为研究样本,借助STATA16.0软件进行了统计分析,探究制造业企业数字化转型的动力机制。本研究的主要结论如下:第一,业绩期望逆差负向影响制造业企业数字化转型,业绩期望顺差则正向影响制造业企业数字化转型。业绩期望逆差所带来的生存、股价下跌等方面的威胁,加剧了企业的经营风险,使其更倾向于遵循以往的惯例,做出保守的决策,降低数字化转型程度;而业绩期望顺差带来了丰富的冗余资源,会使企业产生赌资效应和自我完善的动机,把握时机寻求创新以实现企业制造能力的跃迁,因此会提高数字化转型程度。第二,高管团队制度社会资本与高管团队技术社会资本弱化了业绩期望逆差对制造业企业数字化转型的负向影响,强化了业绩期望顺差的正向影响。高管团队制度社会资本对于企业弥补经营亏损,缓解生存威胁有重要帮助,能够降低逆差所带来的负面影响,并且在政府大力推动数字经济发展的宏观趋势下,帮助企业实现对政策信息的优先获取与准确解读,增强企业利用冗余资源推动转型的积极性。高管团队技术社会资本更丰富的企业则更倾向于通过务实的手段提升企业的核心竞争力,在面对业绩期望逆差时,会促使企业推进数字化转型切实提高生产能力和经营水平,彻底摆脱经营困境;在面对业绩期望顺差时,则会引导企业进行数字化方向投资与建设,实现可持续发展。与既有研究相比,本研究在以下方面进行了拓展:首先,通过实证方法探索了业绩期望差距对制造业企业数字化转型的影响机制,丰富了企业数字化转型前因方面的定量研究。其次,将高管团队社会资本引入业绩期望差距对企业数字化转型的影响框架,探究了高管团队社会资本对二者关系的调节效应。制造业企业数字化转型是国家推动实体经济发展,实现传统产业供给侧改革的重要方向,探索数字化转型的动机,对于推动政府建设数字基础设施体系、完善数字经济政策,引导制造业企业适时开展数字化变革,具有重要的现实意义。

关键词：制造业企业数字化转型业绩期望差距高管团队社会资本

业绩期望差距对企业数字化转型的影响研究——后视与前瞻的双重决策逻辑

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业绩期望差距对企业数字化转型的影响研究——后视与前瞻的双重决...

作者：蔡虎森山东财经大学

学位级别：硕士

在数字经济时代,通过数字化转型实现自我更新对企业获取持续的竞争优势具有重要的意义。现有研究致力于剖析数字化转型对企业行为结果的影响,对企业数字化转型驱动因素的研究相对不足。业绩反馈状态是决策者进行创新变革的重要决策参照... 详细信息

在数字经济时代,通过数字化转型实现自我更新对企业获取持续的竞争优势具有重要的意义。现有研究致力于剖析数字化转型对企业行为结果的影响,对企业数字化转型驱动因素的研究相对不足。业绩反馈状态是决策者进行创新变革的重要决策参照。作为企业摆脱经营困境、把握发展先机的关键战略变革行为,数字化转型不可避免的受到业绩期望差距的影响。现有研究较多以单一期望目标为决策参考点,以过去经验为决策参照,重点关注后视性业绩期望差距对战略决策的影响,忽视了前瞻性预期对战略变革的重要作用。随着市场竞争的日益激烈,外部环境的不确定性加剧了企业在自我认知上的压力意识,使企业不能仅依靠过去的经验来决定未来的战略决策。企业不仅要关注当下,更要面向未来。企业的行为决策是“向后看”和“向前看”两种思维模式的结合,其战略选择不仅依赖于过去经验和组织惯例,还受到前景洞察和趋势预测的影响。基于现状评估的后向决策与基于前景认知的前向决策是两种互补的决策模式,绩效反馈与战略决策的研究应综合考虑“后视性”和“前瞻性”的双重反馈机制。因此,对不同时间参照的业绩期望差距对企业数字化转型的影响研究,有助于企业更加客观理性地理解自身数字化转型的动机和时机问题,并以此提高战略决策的科学性。本文以2007-2021年的中国A股上市公司为研究样本,考察了后视性和前瞻性业绩期望差距对企业数字化转型的影响,并进一步探讨了不同时间参照的业绩期望差距对企业数字化转型的联合作用。研究发现:第一,后视性业绩期望落差对企业数字化转型具有正向影响,后视性业绩期望顺差对企业数字化转型具有负向影响。即当处于经营困境时,企业进行问题驱动的组织搜寻,倾向于风险寻求,有动机实施数字化转型战略;而处于绩优状态时,企业对当前经营状态感到满意,进行数字化转型的动机减弱。第二,前瞻性业绩期望顺差对企业数字化转型具有正向影响。对未来的良好预期将驱动组织进行机会搜寻,能够强化企业实施数字化转型战略的动机。第三,前瞻性业绩期望顺差能够强化后视性业绩期望落差对企业数字化转型的正向影响,前瞻性业绩期望落差削弱了后视性业绩期望落差对企业数字化转型的正向影响。即积极的前瞻性前景会强化企业“穷则思变”的战略变革动机,进一步推动企业进行数字化转型;而当面临消极的前瞻性前景时,经营期望落差对企业数字化转型的驱动作用将被减弱。本研究以企业行为理论为基础,从业绩反馈的视角对企业数字化转型的决策动因展开分析,研究了后视性和前瞻性业绩期望差距对企业数字化转型的影响,并进一步探讨了二者对企业数字化转型的联合作用。本研究进一步厘清了不同时间参照的业绩期望差距影响企业数字化转型的内在机制,丰富了相关领域的理论探索。本文的研究能够为企业完善战略决策参照提供思考,避免管理者因只关注单一绩效反馈而造成决策偏误,有助于指导企业实现数字化转型。

关键词：后视性前瞻性业绩期望差距企业数字化转型

多视角下业绩期望差距对企业过度投资的影响研究

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多视角下业绩期望差距对企业过度投资的影响研究

作者：潘文静长安大学

学位级别：硕士

在企业的价值创造中,投资起着关键性的作用。有效率的投资有助于企业资本的积累,促进企业长期持续的发展。然而,在实际的投资决策中,非效率投资时有发生,这既是上市公司面临的挑战,也是学术界关注的热门课题。从中国经济的长期趋势来看... 详细信息

在企业的价值创造中,投资起着关键性的作用。有效率的投资有助于企业资本的积累,促进企业长期持续的发展。然而,在实际的投资决策中,非效率投资时有发生,这既是上市公司面临的挑战,也是学术界关注的热门课题。从中国经济的长期趋势来看,我国投资在GDP中的占比居高不下,严重影响了我国经济长期稳定繁荣的发展。“优化投资结构,保持投资合理增长”是我国十四五规划中提出的明确要求,这不仅关系到企业自身竞争力的提升,更关系到宏观经济的高质量发展。已有研究探讨了实际业绩对企业投资行为的影响,但大多学者却忽视了相对业绩即实际业绩与期望业绩差距的重要性。出于提高业绩的动机,业绩期望差距会导致管理层调整投资决策,但这对企业过度投资的影响如何,又是通过何种路径来影响的企业过度投资。本文对这些问题的探讨不管是对于理论还是实践均具有重要意义。因此,本文基于相关理论,选取2012-2021年中国沪深A股的上市公司为研究对象,借鉴“前因-过程-情境-行为”的研究思路,构建“因果视角”、“权变视角”、“过程视角”的研究框架,多视角、全方位研究业绩期望差距对企业过度投资的影响。研究发现:(1)“因果视角”下,业绩期望顺差会加剧企业过度投资,业绩期望落差对企业过度投资呈现先加剧后缓解的倒U型关系;(2)“权变视角”下,组织内部特征中,在非国有企业与家族企业中业绩期望顺差对企业过度投资的加剧作用有所缓解,业绩期望落差与企业过度投资的倒U型关系也更弱;组织外部环境中,良好的市场化水平缓解了业绩期望顺差对企业过度投资的加剧作用,而对业绩期望落差与企业过度投资关系的调节作用不显著;(3)“过程视角”下,管理层过度自信在业绩期望顺差和业绩期望落差对企业过度投资的影响关系中均发挥了中介作用。本文通过多视角的研究设计,补充了企业行为理论视角下情境性因素对企业过度投资的研究,验证了业绩期望差距与企业过度投资之间的作用机制,丰富了业绩反馈理论的研究范围,并对政府、企业和管理层缓解过度投资具有重要参考意义。

关键词：业绩期望差距过度投资组织内部特征组织外部环境管理层过度自信

业绩期望差距与制造企业创新行为选择--基于不同期望参照水平的检验

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产业经济研究 2021年第6期 129-142页

作者：王晓燕山西财经大学会计学院山西太原030006

如何在不同业绩期望差距下做出创新行为的选择,一直是制造企业战略决策研究的关键环节。基于组织行为、威胁刚性和前景理论等理论框架,将业绩期望差距纳入制造企业探索式和利用式创新的前因要素模型,实证结果显示:第一,历史业绩期望落... 详细信息

如何在不同业绩期望差距下做出创新行为的选择,一直是制造企业战略决策研究的关键环节。基于组织行为、威胁刚性和前景理论等理论框架,将业绩期望差距纳入制造企业探索式和利用式创新的前因要素模型,实证结果显示:第一,历史业绩期望落差与企业创新行为呈现倒U型关系,且相对于探索式创新,历史业绩期望落差对企业利用式创新的敏感性更高;行业业绩期望落差与企业创新行为之间存在U型关系,且相对于利用式创新,行业业绩期望落差对企业探索式创新更加敏感。第二,经济政策不确定性和冗余资源均正向调节行业业绩期望落差与企业创新行为之间的关系。第三,根据公司属性、行业、区域分组回归进行异质性检验,发现它们存在显著的差异,并且组织风险偏好在期望差距与企业创新间存在部分中介。进一步进行拓展分析,制造企业中两类创新行为均可提升企业绩效,两者的交互作用对企业绩效产生显著的积极影响,企业可以在探索式和利用式创新行为之间取得平衡。研究结论为制造业创新发展和结构优化提供政策参考。

关键词：业绩期望差距期望参照水平企业创新行为探索式创新利用式创新

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业绩期望差距与企业创新行为的关系研究

业绩期望差距与企业创新行为的关系研究

作者：张瀛文新疆财经大学

学位级别：硕士

十九大报告指出“创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。深化科技体制改革,建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系”。制造业是我国经济增长的支柱产业,产业保护性的外贸政策、相对廉价的... 详细信息

十九大报告指出“创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。深化科技体制改革,建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系”。制造业是我国经济增长的支柱产业,产业保护性的外贸政策、相对廉价的劳动力以及巨大的内需等是我国制造业的竞争优势得以建立的重要依托,但是我国制造业存在着同质化竞争严重、企业在市场中的品牌占有率比较低等问题,使得我国制造业处于世界制造业产业链的中下端。从全球制造业发展趋势而言,规模经济与范围经济在竞争中已失去了以往的竞争优势。我国现阶段的经济发展状况,处于对前期相关政策,消化吸收的时期,面临着经济下行、内需乏力、环境污染、产能过剩等问题,经济结构性调整迫在眉睫。绩效变动导致的业绩期望差距是转型时期企业必然面临的问题,近年来,我国经济增速放缓,对于转型时期的企业绩效问题,较多学者表达了对企业可能存在的业绩下滑问题的担忧,并认为企业绩效下滑会使企业紧缩财务进而收缩创新活动。基于此本文进行了以下4方面的研究:(1)分别探讨了企业历史期望逆差、行业期望逆差对企业创新的影响,通过比较性分析探讨了生存压力与竞争压力相比较,何种压力对企业创新行为的影响更为明显;(2)期望顺差企业与期望逆差企业的创新效率是否具有差异性;(3)创新产出对于后续的企业绩效是否产生影响,能否实现企业的复苏;(4)对CEO开放性、所有权性质的调节机制进行了研究。目的在于理解转型时期我国制造业业绩的变动以及业绩变动对于企业创新的影响机制。研究创新与业绩的反向影响,将期望逆差与期望顺差特别是比较性差异进行组合研究,以及将CEO开放性作为调节变量引入模型当中,是本文的创新所在。在对国内外文献进行梳理的基础上,将CEO开放性、所有权性质作为调节变量引入到模型当中,选取2010-2014年上交所A股与深交所A股主板制造业上市公司为研究样本,进行了实证研究,并得出相关结论。研究结果表明:(1)与“过去的自己”进行比较以及企业感受到来自行业内部的压力时,期望逆差会促进企业进行创新行为;(2)当企业出现比较性差异时,行业期望差距对企业的创新行为更具有刺激性作用;(3)业绩期望逆差企业的创新产出率要高于期望顺差企业,并且创新产出对于后续的企业绩效具有促进作用;(4)当企业产生期望逆差时,具有高开放性的CEO对企业的创新行为具有较强的调节作用,这种调节作用在出现行业逆差时更为显著;(5)在出现期望逆差时非国有企业更容易进行创新行为。基于研究结论本文认为:对于转型时期企业的业绩衰退不必过度担忧,转型时期是企业进行创新活动的一个契机,转型时期企业业绩问题能够使企业的决策者开启对于“问题”的搜寻模式,企业应当与需求侧的市场相衔接,充分利用双创平台以及网络平台,主动实施创新驱动;企业在决策者的培养与选任过程中,应尽量选择开放性程度高的决策者来促进企业有一个更好地发展,这也是实现企业“穷则思变”“居安思危”的一个有效手段;当前要进一步研究和改进国有企业创新机制,改进国有企业的创新投入模式,加强监督管理,激发国有大企业的创新潜能,提高其创新能力,同时在转型时期,国家政策应当对于非国有企业实施相应的金融支持政策,使非国有企业可以有更多的资金支持,更好地开展创新活动。

关键词：业绩期望差距创新行为经济转型 CEO开放性所有权性

业绩期望差距对企业环保投资规模的影响 ——基于多类环境规制的调节效应

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业绩期望差距对企业环保投资规模的影响 ...

作者：俞剑文南京信息工程大学

学位级别：硕士

随着生态环境形势日益严峻,政府部门先后颁布一系列规章文件,明确了企业的环境责任。环保投资作为企业环境保护与污染治理的直接表现,具备回报周期长、预期结果不定的特征,处于相对优劣两种业绩背景下的管理者将做出何种决策,不同类型... 详细信息

随着生态环境形势日益严峻,政府部门先后颁布一系列规章文件,明确了企业的环境责任。环保投资作为企业环境保护与污染治理的直接表现,具备回报周期长、预期结果不定的特征,处于相对优劣两种业绩背景下的管理者将做出何种决策,不同类型环境规制对管理者的决策行为将产生何种影响,值得研究。本文梳理了业绩期望差距、环境规制与企业环保投资相关研究成果,以企业行为理论、合法性理论、社会责任理论等为基础,从冗余资源、管理者心理特征等角度理论分析了业绩期望差距对企业环保投资的影响,讨论了命令控制型、市场激励型和公众参与型环境规制的调节作用。选取沪深A股2013年至2017年重污染企业为研究样本,通过构建回归模型对理论分析进行实证检验,采用Heckman两阶段法讨论内生性问题,并依次采用更换估计方法、更改期望业绩指标计算权重的方法进行稳健性检验。通过理论与实证相结合的分析,得出以下结论:（1）业绩期望顺差与企业环保投资规模呈显著正向关系,业绩期望落差与企业环保投资规模呈负向关系但影响并不明显。（2）整体而言,不同业绩背景下各类环境规制的调节效应存在显著差异。业绩“满意”状态下,命令控制型效果最佳,市场激励型和公众参与型效果不理想,具体表现为命令控制型强化了业绩期望顺差与环保投资间的正向关系,市场激励型弱化了期望顺差与环保投资的正向关系,公众参与型的作用不显著;业绩“不满意”状态下,三类环境规制的作用均不明显。（3）区分产权性质而言,命令控制型环境规制对国有企业业绩期望顺差与环保投资规模间正向关系的强化作用优于非国有企业,市场激励型的弱化作用也在国有样本中更为显著,而公众参与型的调节效果在国有与非国有样本中均未体现。（4）分地域而言,东南地区企业对环境规制的敏感性高于西北地区,表现为东南地区命令控制型、公众参与型环境规制均起强化作用,市场激励型起弱化作用,而西北地区三种类型环境规制的调节作用均不显著。

关键词：业绩期望差距环保投资规模多类环境规制调节效应

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业绩期望差距与企业风险承担

业绩期望差距与企业风险承担

作者：邢姗姗中南财经政法大学

学位级别：硕士

企业过度承担风险是2008年金融危机爆发的重要原因之一。此后,越来越多的学者开始关注企业的风险承担研究。风险承担表现为企业主动进行投融资安排并承担一定的风险以提升企业的业绩,获得长期发展。虽然过度承担风险可能不利于企业长期... 详细信息

企业过度承担风险是2008年金融危机爆发的重要原因之一。此后,越来越多的学者开始关注企业的风险承担研究。风险承担表现为企业主动进行投融资安排并承担一定的风险以提升企业的业绩,获得长期发展。虽然过度承担风险可能不利于企业长期稳定地发展,但是积极承担风险是企业获取超额利润的重要途径,几乎每家企业都会承担一定程度的风险。风险承担不仅有助于提升企业的财务业绩,获得较高的利润回报和长期竞争优势,还有利于推动社会技术进步和经济增长。相比起欧美国家,中国企业的风险承担水平普遍较低,而且近年来民营企业风险承担的意愿下降,投资活动不足。这引起了学术界与实务界的广泛关注。但在学术上,中国学者集中于探讨企业风险承担的影响因素,鲜有研究去探讨企业风险承担的动机。企业会在什么样的情况下积极主动地承担风险?这是一个值得探讨的问题。基于上述背景,本文先对相关文献进行梳理,以期望理论、前景理论和业绩反馈理论为理论基础,探讨业绩期望差距是否为企业风险承担的动机。以2005-2018年A股上市公司为样本,运用统计软件进行数据分析和假设检验。检验的结果表明业绩期望差距的确是企业风险承担的一个动机。企业的业绩期望差距越大,其风险承担水平越高。此外,为了深入了解业绩期望差距与企业风险承担之间的关系,本文将影响管理者感知的修复能力的因素纳入决策模型中,进一步讨论了经济政策的不确定性与冗余资源对企业在业绩期望差距下修复能力的影响,进而分析它们在业绩期望差距与风险承担水平之间起的调节作用。研究的结果发现经济政策的不确定性和冗余资源在业绩期望差距与企业风险承担水平之间起着正向调节作用。企业在经济政策不确定性高时识别出投资机遇,经济政策不确定性提供了企业风险承担的机会,因此会强化其在业绩期望差距下进行风险承担的动机。企业冗余资源的存在并不会降低企业风险承担的压力,而是从物质和精神两个层次提供了企业风险承担的能力,因而也会促进企业在业绩期望差距下提升风险承担水平。本文的结论证实了业绩期望差距会促进企业提升风险承担水平,并且经济政策的不确定性和冗余资源会提升管理者在业绩期望差距下感知的修复能力,进而推动企业进行风险承担。本文的研究为企业的冒险行为研究和实践提供一定的参考,说明企业应该辩证客观地看待业绩期望差距,勇于通过风险承担走出业绩困境。此外,要提升自身在政策不确定性时风险管理的能力,及时抓住政策不确定性带来的潜在机会。提防资源充足性带来的“经营惰性”,充分利用自身闲置资源实施风险承担举措以获得竞争优势。

关键词：业绩期望差距企业风险承担经济政策的不确定性冗余资源

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业绩期望差距与企业创新投入的关系研究

业绩期望差距与企业创新投入的关系研究

作者：张朋中南财经政法大学

学位级别：硕士

近年来,在国内外经济下行的压力下,我国上市公司的业绩出现了普遍下滑,在市场竞争日趋加剧和国内外需求萎靡之际,企业能否锐意进取、持续创新,无疑成为影响企业业绩增长和长远发展的关键因素。然而在实际经营中,并非所有的企业能够做到... 详细信息

近年来,在国内外经济下行的压力下,我国上市公司的业绩出现了普遍下滑,在市场竞争日趋加剧和国内外需求萎靡之际,企业能否锐意进取、持续创新,无疑成为影响企业业绩增长和长远发展的关键因素。然而在实际经营中,并非所有的企业能够做到“穷则思变”,各企业的创新动力和研发投入都有着较大差异。基于行为理论和前景理论的研究认为,企业业绩下滑会在不同程度上影响其后续的决策行为,尤其是像创新这样的高风险行为。有相当一部分学者认为,业绩期望差距（即企业实际经营业绩与期望业绩的差距）会促进创新等冒险行为。但是,由于企业所处市场环境、企业风险承担水平以及管理层决策权特征的不同,业绩期望差距对企业创新投资的影响机制会有很大差异。而现有的理论研究未能揭示出其中的内在逻辑,也未能对于企业的创新实践提供充分的理论指导。在此背景下,本文结合中国情境与企业发展的时代特征,对业绩期望差距与企业创新投入的关系及其调节机制进行深入研究,就具有重要的理论和现实意义。本文首先对业绩期望差距与企业创新的关系及其相关影响因素的研究做了深入细致的分析和梳理,在此基础上综合运用企业行为、业绩反馈和路径依赖等理论,结合中国企业的具体情况,构建了业绩期望差距与创新投入关系的理论模型,并提出相关研究假设;其次,以我国486家A股上市公司2013—2016年间的平衡面板数据作为研究样本,运用Stata14.0等软件,通过固定效应模型进行了实证分析,并重点讨论了管理层持股、企业风险承担和地区市场化水平对上述二者关系的调节作用;最后,本文根据研究结论为企业提出了相关管理建议,并指出了本研究的不足以及后续研究的改进方向。本文主要得出以下结论:（1）业绩期望差距与企业创新投入强度具有显著正相关关系,即当实际业绩低于期望业绩时,业绩期望差距越大,企业越可能提高创新投入强度;（2）管理层持股在业绩期望差距与企业创新投入之间起到显著的正向调节作用,即在同等的业绩期望差距状态下,管理层持股比例高的企业越有可能增加创新活动的强度;（3）企业风险承担水平在业绩期望差距与企业创新投入之间起到显著的正向调节作用,即在同等的业绩期望差距状态下,风险承担水平高的企业越有可能增加创新投入强度;（4）地区市场化水平在历史期望差距与企业创新投入之间起到显著的负向调节作用,即在同等的历史期望差距状态下,位于市场化水平高的地区的企业越有可能降低创新活动的强度,但市场化水平对行业期望差距与企业创新投入之间的关系并无显著影响。

关键词：业绩期望差距创新投入管理层持股风险承担市场化水平