检索结果-南通市图书馆

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

业绩排名对基金情绪风险调整行为的影响

金融与经济 2022年第2期 67-77页

作者：易力王娟王序东湖南师范大学商学院

以2005—2019年我国积极管理的开放式股票基金为样本,采用列联表分析和非平衡面板回归分析相结合的方法,从基金超额收益对投资者情绪敏感度的视角,实证检验了业绩排名对基金情绪风险调整行为的影响。实证结果显示:从调整方向看,前期业... 详细信息

以2005—2019年我国积极管理的开放式股票基金为样本,采用列联表分析和非平衡面板回归分析相结合的方法,从基金超额收益对投资者情绪敏感度的视角,实证检验了业绩排名对基金情绪风险调整行为的影响。实证结果显示:从调整方向看,前期业绩排名靠后的输家基金倾向于提高情绪风险,排名靠前的赢家则倾向于降低情绪风险,且这一情绪风险选择行为并不区分牛熊市,表明输、赢家的情绪风险策略较为稳定。从调整幅度看,输家中小基金和新基金提高情绪风险更显著,赢家中大基金和老基金降低情绪风险更显著,同时明星基金降低情绪风险的幅度显著大于垫底基金提高情绪风险的幅度,表明明星基金具有风险厌恶的典型特点。进一步研究发现,情绪风险调整对基金期末排名和资金流均有正向影响,且输赢家之间呈现出显著的不对称性,赢家提高情绪风险会使排名上升更多,而输家提高情绪风险则会使新资金增加更多。

关键词：业绩排名情绪风险调整输赢家基金特征资金流

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

业绩排名对基金风格漂移的影响研究

中央财经大学学报 2021年第7期 42-57页

作者：易力盛冰心湖南师范大学商学院

本文以2006—2019年主动管理型开放式股票基金为样本,实证检验了业绩排名对基金风格漂移的影响,结果发现:期中业绩排名将引起输家基金显著提高风格漂移,赢家基金则趋于降低风格漂移。熊市业绩排名会使风格漂移显著变化,牛市中变化不显... 详细信息

本文以2006—2019年主动管理型开放式股票基金为样本,实证检验了业绩排名对基金风格漂移的影响,结果发现:期中业绩排名将引起输家基金显著提高风格漂移,赢家基金则趋于降低风格漂移。熊市业绩排名会使风格漂移显著变化,牛市中变化不显著。对于不同方向的风格漂移,小基金偏好价值漂移,大基金专注规模漂移,新基金两个方向的风格漂移均大于老基金,更换基金经理将使价值漂移显著变化,明星基金规模漂移大于垫底基金。输赢家基金对风格漂移的调整均可有效提升业绩排名,但期末资金流向主要取决于价值漂移的改变。本文研究对深入理解我国基金业绩排名提供了新的视角,有助于投资者进行理性的风格投资。

关键词：开放式基金业绩排名风格漂移牛熊市资金流

业绩排名与股市行情对基金经理工作变更的影响研究--基于考核周期与职业选择的双重视角

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

上海立信会计金融学院学报 2022年第4期34卷 91-110页

作者：易力唐笛肖力湖南师范大学商学院湖南长沙410081

文章选取2009-2020年726只开放式基金作为研究对象,基于考核周期与职业选择的双重视角,实证检验了业绩排名与股市行情对基金经理工作变更的影响。研究发现:基金公司对基金经理进行年度考核时更看重其长期业绩,当基金业绩排名较差时,基... 详细信息

文章选取2009-2020年726只开放式基金作为研究对象,基于考核周期与职业选择的双重视角,实证检验了业绩排名与股市行情对基金经理工作变更的影响。研究发现:基金公司对基金经理进行年度考核时更看重其长期业绩,当基金业绩排名较差时,基金经理发生被动离职的概率增大;股市行情较好时,基金经理更关注个人职业发展,主动跳槽的意愿更强;综合来看,基金经理工作变更将随着前期业绩排名呈现显著的U型关系。相对于业绩中等的基金经理,垫底基金经理被动离职和明星基金经理主动跳槽的可能性都将大大提高,但U型关系只出现在牛市,熊市并不显著。基金经理工作变更后,短期来看,明星基金业绩和净资金流显著下降,垫底基金业绩和净资金流则得到较大提升,牛市会更加明显;长期来看,无论是明星基金还是垫底基金,基金经理工作变更对业绩与资金流影响的边际效应都在递减,熊市会更加显著。

关键词：基金经理工作变更业绩排名股市行情考核周期职业选择

业绩排名对基金经理投资行为的影响研究——基于我国开放式基金的证据

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

业绩排名对基金经理投资行为的影响研究——基于我国开放式基金的...

作者：饶建厦门大学

学位级别：硕士

我国的证券投资基金业在过去的三十年里取得了显著的发展成就,与此同时越来越多的学者开始关注基金治理相关方面的研究。现阶段我国对基金经理的考评主要是根据基金相对业绩的排名情况,基金竞赛将市场比喻为一场持续的年度竞赛,这种竞... 详细信息

我国的证券投资基金业在过去的三十年里取得了显著的发展成就,与此同时越来越多的学者开始关注基金治理相关方面的研究。现阶段我国对基金经理的考评主要是根据基金相对业绩的排名情况,基金竞赛将市场比喻为一场持续的年度竞赛,这种竞赛会对基金经理带来报酬激励和解职风险的影响,前者会对风险调整起着催化剂的作用,而后者恰恰相反;除此之外,这两种影响的强度会随着股市周期的变化而不同,因此本文将股市周期作为基金市场竞赛预测的重要变量。本文选取中国2010-2019年开放式股票型基金作为研究对象来分析基金经理们在不同股市周期下面对业绩排名压力时的风险调整行为,经过研究首先发现在区分市场状态时相对业绩排名机制会对基金经理的风险调整行为产生显著影响;其次本文也发现前期业绩排名的输家和赢家对风险调整的方向会因股市周期不同而不同:当股市为牛市周期时,前半期相对业绩排名的输家会在后半期增大其投资组合的风险以获取更多的年终奖金;当股市为熊市周期时,前半期相对业绩排名的输家更倾向于降低投资组合的风险以保住自己的职位。最后本文实证分析基金经理的风险调整行为对相对业绩的排名的影响时发现:牛市周期下输家的相对业绩排名会显著上升,赢家的相对业绩排名则出现下滑情况;而在熊市中并没有发现二者存在显著的关联性,因此本文认为在牛市周期下采取冒险行为是前期相对业绩排名落后的输家最为有效的策略选择。本文的研究分析一定程度上解释了基金市场竞赛预测不稳定的原因,丰富了基金市场竞赛机制的相关理论,为基金治理提供了一定的思路与参考价值。

关键词：业绩排名报酬激励职业忧虑股市周期风险调整

业绩排名对基金投资风格漂移的影响——基于不同市场状态的研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

业绩排名对基金投资风格漂移的影响——基于不同市场状态的研究

作者：裴文宸厦门大学

学位级别：硕士

我国的基金行业在过去20年经历了快速的发展,但是相较国外金融发达国家仍存在不足。基金投资者在面对众多基金产品进行挑选时,业绩排名成为基金投资者挑选基金时最为关注的指标之一,而对于基金管理人来说,业绩排名也无疑影响到了基金管... 详细信息

我国的基金行业在过去20年经历了快速的发展,但是相较国外金融发达国家仍存在不足。基金投资者在面对众多基金产品进行挑选时,业绩排名成为基金投资者挑选基金时最为关注的指标之一,而对于基金管理人来说,业绩排名也无疑影响到了基金管理人的薪酬水平以及任职情况,从而潜在影响到基金管理人的投资行为。所以综合来看业绩排名将从基金投资者以及基金管理人两方面影响基金的管理运作。本文选择2015-2019年作为观察期,并选取每年市场上的开放式股票型基金作为研究样本,并且将一个年度分为上下半期,运用强式Sharpe模型对观察期内的基金的投资风格进行识别,通过比较基金上下半年的基金各项风格资产的系数并计算SDS值,从而得到基金风格漂移的情况,并以此为基础,进行回归分析研究业绩排名对基金投资风格漂移的影响,并结合市场状态、薪酬激励和职业声誉进行分析讨论。通过研究发现,牛市状态下,薪酬激励相较职业声誉影响效果更大,使得上半年业绩排名靠后的基金管理人,会积极调整投资组合争取更好的全年排名,会在下半年风格漂移程度相较排名靠前的基金较大。熊市状态下,职业声誉相较薪酬激励影响效果更大,使得上半年业绩排名靠后的基金管理人,对于未来能否继续任职产生担忧,会在下半年风格漂移程度相较排名靠前的基金较小。此外,我们通过对每个年度的样本基金按照上半年业绩进行三等分,发现在不同的市场状态下,业绩排名与基金风格漂移程度之间均存在着明显的不对称性。而在基金投资风格调整方面,上半年业绩排名靠前和靠后的基金在下半年的基金投资风格调整方面都呈现了一定的趋同性。

关键词：风格漂移业绩排名激励效应

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

业绩排名垫底,可以对劳动者调岗降薪吗?

工会信息 2022年第21期 34-35页

作者：刘业林不详

案情简介2021年5月,黄某入职某食品公司,工作岗位为销售员。黄某性格内向,不善于与人交际,在消耗完周边亲朋好友的人脉资源后,销售业绩一路下滑。2021年8月至10月,黄某的销售业绩被其他同事远远抛在了后面,都是排名垫底。

关键词：销售业绩人脉资源工作岗位性格内向销售员业绩排名劳动者

维普期刊数据库评论

在线全文

维普期刊数据库

学校读者我要写书评

暂无评论

基金经理社会网络、业绩排名与净值暴跌风险

中央财经大学学报 2020年第11期 26-42页

作者：许林张晓华钱崇秀华南理工大学经济与金融学院广东金融学院金融与投资学院

从社会网络视角解释机构投资者的行为特征是近年来学术界探讨的热点话题。基金经理在追赶业绩排名时的投资行为趋同可能会引发基金净值暴跌,分析其影响机理对防范金融资产价格暴跌风险和维护证券市场稳定具有重要作用。本文基于中国131... 详细信息

从社会网络视角解释机构投资者的行为特征是近年来学术界探讨的热点话题。基金经理在追赶业绩排名时的投资行为趋同可能会引发基金净值暴跌,分析其影响机理对防范金融资产价格暴跌风险和维护证券市场稳定具有重要作用。本文基于中国1312只开放式股票型基金2010—2017年的面板数据,从基金经理社会网络和业绩排名变化所引发的羊群效应视角,实证检验基金经理投资行为对基金净值暴跌风险的影响。研究结果发现,基金业绩排名对基金前十大重仓股比例的影响存在显著行情效应,业绩排名压力会迫使基金经理采取冒险行为,进而增大基金净值波动风险。此外,基金业绩排名越靠后,基金经理社会网络资源越丰富,基金净值暴跌风险就越大。文章的结论对完善资本市场信息披露制度、加强基金经理内幕信息交易的惩罚与监管制度建设具有重要的政策启示。

关键词：基金经理社会网络业绩排名净值暴跌风险

业绩排名对我国基金经理风险调整行为影响的研究

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

业绩排名对我国基金经理风险调整行为影响的研究

作者：周俊复旦大学

学位级别：硕士

随着我国证券投资基金行业的发展,基金之间的竞争越来越激烈,各类基金业绩排名备受市场关注,尤其以年末的年度排名最受投资者和基金经理的追捧和重视。每年基金行业的这种业绩排名可以视为一项激烈的锦标赛,基金经理最终的目的是在竞赛... 详细信息

随着我国证券投资基金行业的发展,基金之间的竞争越来越激烈,各类基金业绩排名备受市场关注,尤其以年末的年度排名最受投资者和基金经理的追捧和重视。每年基金行业的这种业绩排名可以视为一项激烈的锦标赛,基金经理最终的目的是在竞赛中拔得头筹成为最终的赢家。目前我国基金的业绩考核主要基于短期相对业绩排名。年末只要在同类基金中取得比较好的名次,基金经理就可得到丰厚的年终奖奖励,这间接导致基金经理为了争夺排名可能采取投资风格较为激进的风险调整行为。相对业绩排名到底对基金经理的风险调整行为产生了什么样的影响?基金经理和基金份额持有人之间双重的委托代理关系是否引发了其自利性的投资行为?这需要深入地研究和探讨。本文选择我国的开放式股票型基金为研究样本,研究我国基金经理根据前期业绩所做出的风险调整行为及其经济效应。本文首先分别运用列联表分析法和回归分析法,考察了基金经理根据前期基金业绩所做出的风险调整行为,以及股市周期、基金规模、基金成立时间等因素对这种行为的作用。之后,本文分别运用分组检验法和回归分析法,考察了基金业绩在基金经理做出风险调整策略后的变化,以及业绩排名是否引发了基金经理的道德风险。主要研究结论如下：1.我国基金经理的风险调整行为受到前期相对业绩排名的显著影响,且随着股市周期的变动呈现不同的特征。在牛市阶段,前期业绩排名落后的输家基金有更大动力增加基金的风险,在熊市阶段,前期业绩排名领先的赢家基金有更大动力增加基金的风险。2.管理不同类型基金的基金经理的风险调整行为具有差异性。成立时间短、管理资产规模小的基金的风险调整程度要大于成立时间长、管理资产规模大的基金。此外,更换基金经理并没有对实证结果的有效性产生影响,说明在我国基金经理的风险调整行为具有趋同性。3.基金业绩在基金经理做出风险调整后并没有得到显著的改善。目前我国基金业的业绩排名引发了基金经理的自利性行为,在薪酬激励的刺激下,基金经理会做出损害基金份额持有人的风险调整决策。

关键词：业绩排名基金经理风险调整锦标赛市场状态

基金业绩排名与基金经理风险调整行为的实证研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

基金业绩排名与基金经理风险调整行为的实证研究

作者：母倩暨南大学

学位级别：硕士

相对业绩排名从薪酬和职位两个方面影响着基金经理的职业生涯。大量研究表明基金经理在下半年的风险选择行为受到年中业绩排名的影响。研究基金经理的风险调整行为以及其对基金业绩的影响,对改善基金公司激励机制、投资者投资活动以及... 详细信息

相对业绩排名从薪酬和职位两个方面影响着基金经理的职业生涯。大量研究表明基金经理在下半年的风险选择行为受到年中业绩排名的影响。研究基金经理的风险调整行为以及其对基金业绩的影响,对改善基金公司激励机制、投资者投资活动以及国家机构履行监管职责具有重要意义。实证研究主要包括三个部分。第一,结合列联表法和回归分析,使用全样本分析基于年中排名基金经理在下半年的风险选择水平,然后将更细分成十组深入比较各组差异;第二,结合列联表法和回归分析,深入研究不同市场状态下基金经理下半年风险选择水平的差异,并依次考虑其他因素（比如基金年龄,基金规模,预计风险等客观的因素）;第三,分析基金经理在下半年的风险调整是否改善了业绩。从我国锦标赛激励机制出发,本文研究了基金业绩和风险调整行为的相关关系。输家（年中业绩欠佳的基金经理）更倾向在下半年减少组合风险,持有的组合风险大约低7.5%。年中表现次优的基金经理比表现最优的基金经理更有动力在下半年增加风险水平。在考虑市场状态后,发现熊市（雇佣风险主导）中为避免进一步加剧解职风险,年中表现不佳的基金经理更倾向在下半年减少组合风险。但是,通过跨年度的研究,近几年基金经理行为的新趋势。近6年的数据来看,随着行业竞争的加剧,输家的基金经理在下半年有提升风险的倾向。考虑基金类型后,在熊市下普通股票型基金的输家更倾向下半年增加组合风险。最后,本文没有发现输家在下半年的风险调整决策显著改善了业绩的证据。

关键词：基金经理业绩排名薪酬激励职业考虑风险调整行为