检索结果-南通市图书馆

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

上证a股投资组合多样化与风险研究

上证A股投资组合多样化与风险研究

作者：黄鹏飞吉林大学

学位级别：硕士

中国股票市场经历了20年的发展,股票市场日渐完善,市价总值居于世界前列,无论对于个人投资者还是机构投资者,股票投资都是投资理财、分散风险的重要选择。本文以证券市场投资中存在的投资风险为切入点,以上证50指数中包含的上海证券市... 详细信息

中国股票市场经历了20年的发展,股票市场日渐完善,市价总值居于世界前列,无论对于个人投资者还是机构投资者,股票投资都是投资理财、分散风险的重要选择。本文以证券市场投资中存在的投资风险为切入点,以上证50指数中包含的上海证券市场上规模大、流动性好、最具代表性的50只样本股为考察对象,探讨最优投资组合的确定条件,根据2008年末到2009末的数据重新研究了股票组合投资的最优股票数量问题。本文通过改进的抽样方法,构建了25个包含不同数量股票的投资组合,研究了投资组合的标准差随组合中股票数量的增加而变化的情况,从边际收益等于边际成本的角度,得出了组合中应当包含的股票数量。对于风险态度不同的投资者,提出了与其各自相适应的股票投资组合中的均衡股票数量,因而该数量并不是一个唯一确定的数。

关键词：上证a股投资组合多样化风险

国际股权投资对我国股价波动的影响研究——基于上证a股的实证分析

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

国际股权投资对我国股价波动的影响研究——基于上证A股的实证分析

作者：李欣欣江苏师范大学

学位级别：硕士

我国资本项目开放程度的提升和国际指数对我国股市的认可将会吸引众多国际投资者投资我国A股市场。尽管外资的流入可以给我国股市带来活力,但是也可能引发资产价格泡沫。基于此,本研究尝试建立国际股权投资对股价波动的理论影响机理,并... 详细信息

我国资本项目开放程度的提升和国际指数对我国股市的认可将会吸引众多国际投资者投资我国A股市场。尽管外资的流入可以给我国股市带来活力,但是也可能引发资产价格泡沫。基于此,本研究尝试建立国际股权投资对股价波动的理论影响机理,并实证检验国际股权投资对我国股价波动的影响效果,为降低国际股权投资对我国股市稳定的不利影响提供理论依据和政策建议。首先,在分析国际证券投资理论、预期理论与有效市场理论的基础上,建立国际股权投资影响股价波动的理论机制,尝试从需求冲击效应、价格预期效应和投资策略效应三个方面阐释国际股权投资对股价波动的影响效应;其次,根据证监会行业分类,从行业视角分析我国13个行业的国际股权投资净额变动特征;最后,从国际股权投资净额与上证a股各行业股价波动现状出发,分别使用2005年第二季度-2014年第三季度和2014年第四季度-2019年第二季度两个阶段的数据建立变系数固定效应面板模型,对比探究不同行业和不同阶段的国际股权投资对我国股价波动的影响效果。通过实证分析,所得主要结论如下:(1)第一阶段只有1个行业的国际股权投资与股价波动负相关,而第二阶段有7个行业的国际股权投资与股价波动负相关;(2)第一阶段只有4个行业的年化收益率波动与股价波动正相关,而第二阶段有12个行业的年化收益率波动与股价波动正相关;(3)第一阶段全部13个行业的换手率与股价波动正相关,而第二阶段有12个行业的换手率与股价波动正相关;(4)第一阶段有10个行业的汇率波动与股价波动正相关,而第二阶段全部13个行业的汇率波动与股价波动正相关;(5)第一阶段只有2个行业的利率波动与股价波动负相关,而第二阶段全部13个行业的利率波动与股价波动负相关。基于以上分析,提出以下四点政策建议:(1)有序推进我国股票市场开放进程;(2)完善人民币汇率形成机制;(3)深化利率市场化改革;(4)强化投资者理性投资理念的教育。

关键词：国际股权投资股价波动上证a股

融资融券对上证a股主板市场定价效率的影响研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

融资融券对上证A股主板市场定价效率的影响研究

作者：欧磊湖南大学

学位级别：硕士

市场定价效率反映了资本市场的质量和效率。中国于2010年3月开展融资融券试点工作,创新了资本市场投资模式,必然对市场定价效率产生影响。基于以往研究,本文假设融资融券制度可以通过杠杆效应和卖空机制,激励投资者挖掘个股异质性信息,... 详细信息

市场定价效率反映了资本市场的质量和效率。中国于2010年3月开展融资融券试点工作,创新了资本市场投资模式,必然对市场定价效率产生影响。基于以往研究,本文假设融资融券制度可以通过杠杆效应和卖空机制,激励投资者挖掘个股异质性信息,增加股票市场流动性,推动股价全面迅速的吸收市场信息,提升市场定价效率。中国融资融券制度采用分步扩容政策,因此,本文利用第六次大规模扩容冲击,以上海证券交易所A股主板上市公司2019年3月1日-2020年1月31日的日度交易数据为样本,首先以20个交易日为窗口期,利用滚动窗口回归方法对样本内1256只股票的日度定价效率进行逐一计算,其次利用多元线性回归、固定效应模型、双重差分模型对假设进行实证分析。实证分析发现:(1)标的内股票的市场定价效率更高,双重差分分析支持这一结论;(2)从个股角度看,相较于加入融资融券标的前,个股在加入融资融券标的后其定价效率有所上升;(3)融资交易量和融券交易量与个股的市场定价效率成正相关,但融资交易的影响程度要高于融券交易;(4)相较于高科技行业,融资融券对非高科技行业的市场定价效率的提升作用更加明显;(5)融资融券对平均规模以上企业股票的市场定价效率具有更大的提升作用。最后,根据实证分析结果,本文提出了扩大两融标的覆盖范围、降低两融业务交易成本、放宽两融交易准入门槛、规范上市企业信息披露和完善市场监管体制机制的政策建议。

关键词：融资融券定价效率上证a股双重差分模型

股票市场流动性对经济增长的影响——基于上证a股的实证研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

股票市场流动性对经济增长的影响——基于上证A股的实证研究

作者：杨光西南政法大学

学位级别：硕士

股票市场流动性与经济增长是近些年来比较热门以及前沿的研究领域。国外众多的研究表明，股票市场的流动性对于经济增长具有重大的意义。然而，国外这些研究成果的对象大多是发达国家的股票市场，对新兴市场国家股票市场流动性与经济增... 详细信息

股票市场流动性与经济增长是近些年来比较热门以及前沿的研究领域。国外众多的研究表明，股票市场的流动性对于经济增长具有重大的意义。然而，国外这些研究成果的对象大多是发达国家的股票市场，对新兴市场国家股票市场流动性与经济增长之间关系的研究还非常少见。本文将结合中国股市及经济发展的特点，运用中国股市的数据，选取上海证券交易所所有A股股票，来测度和分析我国股市的流动性，并运用VAR模型来对我国股票市场流动性和经济增长之间关系作一番研究与探讨。本文的安排如下：第一部分为引言，介绍了本文的选题背景以及研究意义，在回顾国内外相关研究的文献后，提出本文的研究方法以及基本思路。第二部分为本文的理论框架。首先介绍了流动性的定义以及描述流动性具有的不同围度，总结了目前常见的一些衡量流动性的各种指标。然后本文介绍了经济增长的含义以及分析了经济增长的源泉，并且回顾了现代经济增长理论的三大模型。最后本文根据对已有文献的总结和分析，阐述了股票市场流动性影响经济增长的传导机制。第三部分分析了我国经济增长的状况以及经济结构的变化，同时，还探讨了我国股市的变化及发展情况，并结合过去20年中国股市的换手率以及GDP增长率来建立散点图，初步估计了我国股市流动性同经济增长之间可能存在的关系。第四部分为实证研究部分。本部分先通过Amihud非流动性比率来计算整个股票市场流动性，然后通过ADF单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、VAR模型对中国股市的流动性以及经济增长之间进行了实证研究，得出结论：我国股市流动性和经济增长之间具有双向因果关系，股市流动性对经济增长具有良好的促进作用，经济增长在短期内对股市流动性具有较大影响，但长期内累计效应不明显。

关键词：股票市场流动性经济增长传导机制上证a股 Amihud测度

投资者情绪对股票市场价格聚类现象影响——基于上证a股样本研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

投资者情绪对股票市场价格聚类现象影响——基于上证A股样本研究

作者：黄畅翔云南大学

学位级别：硕士

中国股票市场的投资者结构中散户投资者居多,决策前易受情绪影响,非理性投资行为普遍存在,他们的决策行为在很大程度上决定了市场的发展状况,因而造就了中国股市中存在的众多金融异象,而价格聚类正是其中一种,股市中的价格聚类即股票价... 详细信息

中国股票市场的投资者结构中散户投资者居多,决策前易受情绪影响,非理性投资行为普遍存在,他们的决策行为在很大程度上决定了市场的发展状况,因而造就了中国股市中存在的众多金融异象,而价格聚类正是其中一种,股市中的价格聚类即股票价格的尾数具有整数化、偶数化或者是在某些个别数字上聚集的倾向的现象。关于价格聚类现象的解释有着较多的行为金融学理论假说,其中认可度最高的是价格决定假说,该假说主要观点为聚类现象的产生及其测度水平的高低主要是受投资者对于资产内在价值的认知程度的高低所决定。Benjamin ***[2019]在价格决定假说的基础上做出了有关投资者情绪与价格聚类现象内在关联性的初步推论,并验证了美股中投资者情绪对价格聚类水平有着重要影响。然而在中国股市中,投资者情绪与价格聚类现象的关系是否也符合这一合理推论目前并没有相关的实证研究,因此本文希望探寻在中国股市中投资者情绪是否对价格聚类现象存在影响,并且在价格决定假说基础上希望进一步验证投资者情绪对中国股票市场价格聚类现象是否在不同泡沫期存在异质性影响。本文就投资者情绪对股票市场价格聚类影响进行理论分析的基础上,采用上证a股市场中的778只股票在2010年-2019年历史交易日的开盘价,收盘价,最高价,最低价四类交易数据为样本,首先对总样本的价格尾数进行了统计分析,并通过假设检验验证价格尾数是否服从均匀分布,确认在A股市场中的价格尾数是否存在集聚现象。其次使用主成分分析法以主客观变量相结合的方式构造了适合A股市场的投资者情绪综合指数,进而运用面板VAR模型与格兰杰因果检验,验证总样本中投资者情绪对股价聚类水平是否存在影响。而后通过剩余收益模型对2010年-2019年A股市场中的泡沫测度进行计算,划分了不同的泡沫时期。最后检验了投资者情绪对价格聚类水平的影响在高泡沫时期与低泡沫时期的分样本,以及泡沫上升期与泡沫下降期的分样本中可能存在的差异性。通过实证研究,本文得出了四个结论:一是在过去十年中A股市场价格尾数在0、5、8三个数字存在明显的价格聚类现象。二是投资者情绪是影响价格聚类水平的重要因素,在过去十年中对价格聚类水平有着显著的正向影响。三是投资者情绪在不同泡沫时期投资者对价格聚类水平的影响存在差异性,在高泡沫时期,投资者情绪对价格聚类水平有着较大的正向影响,低泡沫时期的影响较小。四是在泡沫上升期投资者情绪对价格聚类水平的影响逐渐上升,在泡沫下降期这种影响逐渐下降。本文的实证结果在理论上为中国股票市场价格聚类水平的成因解释研究提供了投资者情绪方面补充,为投资者的有限理性研究提供了另一个方向。同时丰富了中国股市的投资参与者、金融监管者与政策制定者决策时的实际参考依据。

关键词：投资者情绪股票市场价格聚类上证a股

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

上证a股收益率分布特征的挖掘分析

计算机系统应用 2018年第2期27卷 163-168页

作者：刘宇欣范宏东华大学旭日工商管理学院上海200051

基于上证a股的每日、周、月行情数据建立数据库系统,采用统计方法进行数据挖掘研究,挖掘研究不同时间范围、时间刻度和股票行业对股票收益率分布的影响.从单只股票截面,对股票收益率密度分布进行正态性检验,分析其分布特征与股票流通市... 详细信息

基于上证a股的每日、周、月行情数据建立数据库系统,采用统计方法进行数据挖掘研究,挖掘研究不同时间范围、时间刻度和股票行业对股票收益率分布的影响.从单只股票截面,对股票收益率密度分布进行正态性检验,分析其分布特征与股票流通市值、股票行业类别以及所研究的时间刻度(日、周、月)的关系.从单位时间截面,对股票集合的收益率均值和波动率的相关统计特征进行分析,研究结果表明,股票集合的收益率均值的方差远大于单只股票截面的收益率均值的方差,这是因为股票之间的相关性远大于时间之间的相关性;另外,股票集合的波动率还具有长期记忆性的特征.

关键词：上证a股股票收益率相关性波动率长期记忆性

上证a股上市公司财务危机评价和度量——基于Logit模型的实证分析

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

经营管理者 2015年第6期 58+397-58+397页

作者：张廼英雍婕同济大学

本文选取了上证a股中41家ST或者*ST上市公司和866家正常的上市公司,作为企业研究样本,拟运用主成分分析法综合分析国内上证a股上市公司的多个财务数据指标,将原始财务指标归纳为几个主要成分因子,用这些主成分因子来代表上市公司的综合... 详细信息

本文选取了上证a股中41家ST或者*ST上市公司和866家正常的上市公司,作为企业研究样本,拟运用主成分分析法综合分析国内上证a股上市公司的多个财务数据指标,将原始财务指标归纳为几个主要成分因子,用这些主成分因子来代表上市公司的综合财务状况,并在此基础上构建Logit回归模型对国内上市公司的综合财务绩效进行合理预测,从而能够对我国上市公司财务危机进行有效的预估。

关键词：上证a股财务危机 Logit模型

在线全文

同方期刊数据库

学校读者我要写书评

暂无评论

套利定价模型对上证a股的有效性分析

佳木斯大学学报（自然科学版） 2019年第3期37卷 467-469页

作者：李帅鹏侯为波淮北师范大学数学科学学院

目前在国内资本资产定价模型(CAPM)得到普遍使用,而套利定价模型(APT)作为一个截然不同的新方法却没有得到大范围的使用。因此,以上证a股市场为研究样本,运用因素分析法,深入探究套利定价模型是否适用于上证a股,从而可以更好地解释国内... 详细信息

目前在国内资本资产定价模型(CAPM)得到普遍使用,而套利定价模型(APT)作为一个截然不同的新方法却没有得到大范围的使用。因此,以上证a股市场为研究样本,运用因素分析法,深入探究套利定价模型是否适用于上证a股,从而可以更好地解释国内股票投资市场的预测期望收益率。

关键词：套利定价模型因素分析上证a股期望收益率

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

对上证a股股票收益影响因素的实证分析

内江师范学院学报 2007年第2期22卷 67-70页

作者：张小兵贵州财经学院研究生部贵州贵阳550004

国内许多学者利用中国股票市场的数据对CAPM模型和FAMA模型进行了实证检验,但对于Aion Brav,Reuven Lehavy&Roni Michaeiy在2005年提出修正后的FAMA模型,还鲜有人进行实证检验.为此,选取2004-2005年的国内股票市场数据进行了这一检验,... 详细信息

国内许多学者利用中国股票市场的数据对CAPM模型和FAMA模型进行了实证检验,但对于Aion Brav,Reuven Lehavy&Roni Michaeiy在2005年提出修正后的FAMA模型,还鲜有人进行实证检验.为此,选取2004-2005年的国内股票市场数据进行了这一检验,并对模型进行了修正,以克服多重共线性和异方差性.

关键词：上证a股股票收益影响因素实证分析