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上市金融企业增长机会的系统性风险研究

上市金融企业增长机会的系统性风险研究

作者：姜波西南政法大学

学位级别：硕士

在当今国民经济的发展中,金融企业正起着经济发展“助推器”的作用。同时,金融业的迅速发展也使得金融类上市公司的版块效应日益明显。那么,如何在风云变幻的证券市场中揭示上市金融企业的收益与市场风险的关系就显得至关重要和特别有... 详细信息

在当今国民经济的发展中,金融企业正起着经济发展“助推器”的作用。同时,金融业的迅速发展也使得金融类上市公司的版块效应日益明显。那么,如何在风云变幻的证券市场中揭示上市金融企业的收益与市场风险的关系就显得至关重要和特别有研究价值。把沪深两市2008年至2014年间29家上市金融企业作为研究对象,采用理论假设与实证分析相结合的方法,对中国上市金融企业增长机会与b系数的关系展开了较为深入的研究,试图找出上市金融企业增长机会与b系数是否存在关系和存在怎样的关系。首先,对国内外的相关研究现状与文献进行了梳理与回顾,在此基础上对上市金融企业增长机会与b系数的关系进行研究设计,根据梳理的文献与理论知识提出假设,同时结合前人的研究成果进行变量的界定和模型的构造。其次,采用因子分析法得出增长机会的公因子后,使用多元线性回归分析等方法对b系数与代表上市金融企业增长机会的公因子间的关系进行实证研究,为了确保模型的适用性与实证结果的准确性,对所选取的变量进行不断的验证。最后得出研究结果,实证的结果与理论假设基本一致,即上市金融企业增长机会与b系数呈显著正相关关系。根据所得出的研究结果,进一步根据金融企业结构比较上市金融企业内各行业增长机会与b系数的相关关系,并分别与金融企业整体进行比较研究,可得知在上市金融企业整体的增长机会与贝塔系数显著相关的框架下,信托行业的增长机会与贝塔系数显著相关性最为明显,而上市商业银行的显著性水平最低,证券与保险行业的显著性水平居中,这可能也与各行业的生命发展周期、行业风险管理制度和行业自身特点相关。在研究成果基础上,为中国金融体系的发展提出相关的想法与建议。

关键词：增长机会贝塔系数关系研究上市金融企业

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上市金融企业实施累积投票制度实证研究

上市金融企业实施累积投票制度实证研究

作者：黎黎中南民族大学

学位级别：硕士

累积投票制度在世界范围的发展已一百年有余。而观其在国内的发展，总体而言，是不具强制力的。2002年的《上市公司治理准则》中的规定，鲜有公司认真施行。2005年新修订的《公司法》中的累积投票制度，又是倡导性的规定，选择适用的企... 详细信息

累积投票制度在世界范围的发展已一百年有余。而观其在国内的发展，总体而言，是不具强制力的。2002年的《上市公司治理准则》中的规定，鲜有公司认真施行。2005年新修订的《公司法》中的累积投票制度，又是倡导性的规定，选择适用的企业也只占少数。这种宏观上的了解是必要的，但对于一个具体的行业而言，该制度的施行程度如何，起到的作用如何，这一研究是有必要的。本文所选的行业是上市金融企业，各方研究报告中表明，金融板块在上市企业中的公司治理状况一直处于最佳。那么这一最佳的行业施行累积投票制度情况如何，暴露何种问题，而对立法及制度构建有何启示是本文研究的重点。通过研究我国44家上市金融企业的股权结构、股权制衡状况，发现上市金融企业中第一大股东控股30%以上的企业有20家，略少于30%以下的企业。从制衡度来看，比值在1以下的有24家，所以制衡度高的企业略低于制衡度低的企业。总体而言，分布比较全面，从而也具有一定的代表性，研究的范围比较广泛。在探讨上市金融企业具体施行累积投票制度的状况后，发现我国上市金融企业中，有11家企业公司章程中没有规定累积投票制度，有14家企业对累积投票制度有详细规定。还有8家企业只对累积投票制度有抽象规定。从中总结出我国44家上市金融企业在实施累积投票制度过程中存在缺乏良好的实施环境、完善的立法、相关制度的构建、技术上的落后以及小股东参与热情不够等诸多问题。而这些问题的解决，则需要进一步强化累积投票制度的实施根基，完善制度立法，弱化国家的干预，制定配套制度，提供技术支持以及鼓励中小股东参与。

关键词：上市金融企业累积投票制度公司治理

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我国上市金融企业高管薪酬激励效果评价研究

我国上市金融企业高管薪酬激励效果评价研究

作者：张雪北京化工大学

学位级别：硕士

我国正处在经济高速发展的时期,金融企业尤其是上市金融企业作为经济发展的中枢神经,其经营状况的好坏直接关系到经济的稳定与繁荣。因此其高管人员的薪酬激励是否有效则显得非常重要。在我国特殊的经济背景下,构建上市金融企业高管薪... 详细信息

我国正处在经济高速发展的时期,金融企业尤其是上市金融企业作为经济发展的中枢神经,其经营状况的好坏直接关系到经济的稳定与繁荣。因此其高管人员的薪酬激励是否有效则显得非常重要。在我国特殊的经济背景下,构建上市金融企业高管薪酬的有效激励机制,适应我国现实的国情,促进经济发展成为本文的研究意义所在。本文以我国上市金融企业为样本,对我国上市金融企业高管薪酬激励效果进行评价研究。全文共分六章内容：第一章绪论,阐述研究的背景、框架及本文的创新点与不足之处。第二章归纳总结薪酬研究的理论基础和国内外学者的实证研究。第三章介绍我国上市金融企业高管薪酬现状,采用对比分析方法,找出国内外高管薪酬差异。第四章相关概念界定、筛选样本、进行数据统计性分析。第五章使用因子分析和多元线性回归,对我国上市金融企业高管薪酬的激励效果进行评价。最后一章,得出结论、分析原因并提出相关建议。通过研究作者认为我国上市金融企业高管薪酬激励存在明显不合理,行政垄断影响严重。固定薪酬占比高,绩效薪酬占比低。激励以短期激励为主,缺乏股权激励等中长期激励。上市金融板块内,薪酬水平存在明显差距。结合国情、完善市场经法律法规、调整薪酬结构、实现多元化是我国上市金融企业高管薪酬激励完善的有效途径。完善薪酬决定机构的权力机制,治理结构创新。运用声誉机制,对高管进行激励。加强外部监管,信息披露和经营监管。提出建立我国行政垄断背景下特殊经理人市场的大胆设想。

关键词：上市金融企业高管人员薪酬绩效股权激励垄断

外资参股对上市金融企业内部治理结构影响研究

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外资参股对上市金融企业内部治理结构影响研究

作者：李振明广东财经大学

学位级别：硕士

改革开放以来,招商引资一直都是我国社会主义市场经济政府的工作重点之一。二十一世纪,中国经济的腾飞,在一定程度上得益于境外投资者及投资机构的涌入,伴随而来的是大量先进的生产技术和管理经验,促进了我国工商业的飞速发展。随着股... 详细信息

改革开放以来,招商引资一直都是我国社会主义市场经济政府的工作重点之一。二十一世纪,中国经济的腾飞,在一定程度上得益于境外投资者及投资机构的涌入,伴随而来的是大量先进的生产技术和管理经验,促进了我国工商业的飞速发展。随着股份制企业的改革和经济市场化水平的不断提高,掌握国家经济命脉的金融行业中外资参股的规模与范围都在不停地扩大。外资参股对我国上市金融企业内部治理结构影响研究,不仅能帮助我们进一步掌握外资参股对我国上市金融企业公司治理所产生的影响,完善我们的上市金融企业公司治理结构,同时,一系列先进的公司治理方法与经验,也将推动我国整个金融行业的全面高速发展。本文选取我国47家上市金融企业作为样本,构建动态面板VAR,运用STATA经济应用软件对外资参股分别对企业内部治理结构所包含的股权集中度、董事会构成和经理层激励的影响进行了实证研究分析。通过实证研究分析,本文主要得出以下研究结论:外资参股我国上市金融企业将提高我国上市金融企业的股权集中度;外资参股能够优化我国上市金融企业的董事会构成;外资参股与我国上市金融企业的高管持股呈负相关,而与经理层报酬呈正相关;股权集中度是对上市金融企业内部治理结构影响最大的变量。

关键词：外资参股上市金融企业内部治理结构

我国上市金融企业高管薪酬与绩效互动效应的实证研究

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我国上市金融企业高管薪酬与绩效互动效应的实证研究

作者：郭心怡北京化工大学

学位级别：硕士

德勤2013年公布的《中国A股上市公司高管薪酬调研报告十大发现》显示金融业高管薪酬均值占据龙头地位,而农林牧渔业高管薪酬均值仅为金融业高管薪酬均值的1/6。高管人员薪酬过高、金融四大板块间薪酬不平衡、薪酬激励机制不完善等问题,... 详细信息

德勤2013年公布的《中国A股上市公司高管薪酬调研报告十大发现》显示金融业高管薪酬均值占据龙头地位,而农林牧渔业高管薪酬均值仅为金融业高管薪酬均值的1/6。高管人员薪酬过高、金融四大板块间薪酬不平衡、薪酬激励机制不完善等问题,严重损害了金融企业的行业形象和竞争力。因此,研究金融企业高管薪酬,对于提升我国金融企业绩效,完善金融企业高管薪酬激励机制以及治理机制具有重要的理论与现实意义。本文以27家上市金融企业六年的数据为研究样本,利用平衡面板模型对高管薪酬影响因素,高管薪酬与绩效互动效应以及管理者权力对薪酬—绩效敏感性进行实证研究。全文共分六章：第一章绪论,阐述选题背景、意义、论文框架以及创新点。第二章对国内外研究成果进行分析总结,并阐述与高管薪酬激励相关的理论基础。第三章对我国金融企业的特征与高管薪酬的激励现状进行剖析。第四章通过定量与定性相结合的方法分析金融企业高管薪酬的影响因素。第五章从薪酬激励机制与治理机制的角度,将金融业分为四大板块,研究金融企业高管薪酬与企业绩效之间的互动效应,管理者权力对高管薪酬、薪酬—绩效敏感性的影响。第六章得出结论并提出相关建议。研究发现,企业规模、企业成长性、董事会规模、股权集中度、独立董事薪酬、高管年龄、高管学历是影响我国上市金融企业高管薪酬的重要因素;银行、保险业综合绩效与高管薪酬存在显著正相关关系,基本建立起以综合绩效指标为绩效评价标准的薪酬体系,但四大金融板块高管薪酬对综合绩效的影响却不显著,激励效果不明显;同时,高管利用其权力影响薪酬契约,治理结构不完善,薪酬—绩效敏感性低。针对存在的问题,作者从构建有效薪酬激励机制、完善企业治理结构、加强信息披露、完善资本市场四个方面,提出相关建议。

关键词：上市金融企业高管薪酬企业绩效互动效应管理者权力

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中国上市金融企业绩效评价研究

中国上市金融企业绩效评价研究

作者：毛锐湖南大学

学位级别：硕士

上市金融企业绩效是经济的核心部分,全面正确客观地评价上市金融企业绩效,对于正确评估其真正价值、衡量经营者的经营业绩具有重要意义;同时,通过对上市金融企业绩效评价的量化分析,也可以给投资者、决策者提供一个正确的参考;而且,正... 详细信息

上市金融企业绩效是经济的核心部分,全面正确客观地评价上市金融企业绩效,对于正确评估其真正价值、衡量经营者的经营业绩具有重要意义;同时,通过对上市金融企业绩效评价的量化分析,也可以给投资者、决策者提供一个正确的参考;而且,正确、全面评价上市金融企业绩效,对于政府转变职能,加强宏观调控也具有重要的参考价值。所以,对上市金融企业绩效进行研究具有重要的理论和实践意义。在研究中国上市金融企业的绩效现状,总结优势、劣势的基础上,本文分析了影响上市金融企业绩效的因素,归纳提出中国上市金融企业绩效评价指标体系,并构建了上市金融企业绩效评价模型,以中国已上市的28家上市金融企业为样本进行实证分析,得到了中国上市金融企业绩效的总体情况。最终结论如下:中国上市金融企业绩效表现了不同特点;因子分析模型能有效地评价中国上市金融企业绩效,通过对上市金融机构进行因子模型分析把涉及到上市金融企业绩效评价的14个指标划分别反映上市金融企业的资本结构、负债情况、企业的资金运作状况、企业利润水平以及企业的整体盈利能力五个公因子;不同类型的上市金融企业绩效影响因素存在一定的差异性,需要针对性地提升上市金融企业绩效。最后,根据实证分析的结果和中国上市金融企业的特点,提出解决问题的具体操作性措施。

关键词：上市金融企业绩效评价因子分析聚类分析

公允价值计量的风险相关性实证研究 ——来自我国上市金融企业的经验数据

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公允价值计量的风险相关性实证研究 ——来自我国上市金融企业的...

作者：刘静宜长沙理工大学

学位级别：硕士

我国于2007年1月1日起在上市公司范围内开始实施以公允价值为最大亮点的高质量新会计准则体系。新会计准则体系的建立更能够为投资者和社会公众提供决策有用的会计信息,标志着我国企业会计准则建设实现了历史性突破和跨越,更进一步实现... 详细信息

我国于2007年1月1日起在上市公司范围内开始实施以公允价值为最大亮点的高质量新会计准则体系。新会计准则体系的建立更能够为投资者和社会公众提供决策有用的会计信息,标志着我国企业会计准则建设实现了历史性突破和跨越,更进一步实现了与国际准则趋同。在公允价值的运用中,相对于其他行业,持有大量金融工具的金融业所受影响最为深远。本文以受公允价值影响最为深远的上市金融企业为研究对象,以2007年—2014年沪深两市上市的46家金融企业为研究样本,分别计算样本企业基于历史成本计量属性和公允价值计量属性的会计收益波动性,实证检验了相对于历史成本计量,公允价值计量下会计收益的增量波动性,以及该增量波动性对公司股票收益率波动性和市场风险的影响。实证研究结果表明,我国上市金融企业在公允价值计量下会计收益的波动性显著大于按历史成本计量下会计收益的波动性,并且该收益的增量波动性显著增大了公司股票收益率的波动性及市场风险。本文的创新点体现在两个方面:(1)在理论上,国内外学者对公允价值的研究已经较为成熟,但基于金融企业的视角来研究公允价值计量的风险相关性较少,本文的研究在一定程度上可以丰富该领域的研究成果。(2)构建了上市金融企业公允价值会计风险相关性的计量模型,实证检验了相对于历史成本计量,公允价值计量下会计收益的增量的波动性,以及该增量波动性对公司股票收益率波动性和市场风险的影响。本文的研究有助于基于风险相关性的视角理解公允价值会计的经济后果,有助于未来公允价值会计准则的修订和相关监管政策的实施。

关键词：公允价值计量风险相关性上市金融企业收益波动性

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上市金融企业风险信息的披露

中国注册会计师 2001年第6期 24-27页

作者：周忠惠吴卫军上海普华永道会计事务所香港普华永道会计事务所

本文试图就上市金融企业风险信息披露的框架及内容和上市金融企业公布风险信息应注意的具体问题作一探讨。并以此求教于同行同仁。我们希望本文提出的风险信息披露的框架及内容有益于上市金融企业提高其凤险管理透明度和监管部门实施监管。

关键词：上市金融企业风险信息信息披露风险管理证券市场

上市金融企业高管薪酬与公司经营绩效关系的实证分析

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科教导刊 2010年第14期 69-69页

作者：颜玉霞江西财经大学研究生部

由于金融企业尤其是商业银行在国民经济中占据着重要位置,金融业危机对整个经济具有巨大的外部效应,因此,金融企业公司治理研究就显得尤为重要和必要。本文采用经典回归分析技术,对我国上市金融企业高管薪酬、持股数量等变量与公司经营... 详细信息

由于金融企业尤其是商业银行在国民经济中占据着重要位置,金融业危机对整个经济具有巨大的外部效应,因此,金融企业公司治理研究就显得尤为重要和必要。本文采用经典回归分析技术,对我国上市金融企业高管薪酬、持股数量等变量与公司经营绩效的相关性进行了实证分析。实证分析结果表明:上市金融企业高管薪酬与公司规模呈显著的正相关关系,与国有股股权比例呈负相关关系,高管薪酬与公司经营绩效呈反相关关系,与一般上市公司有所不同。而高管持股比例对高管薪酬并无显著影响,即高管薪酬与高管持股比例不存在线性相关关系。

关键词：上市金融企业高管薪酬经营绩效