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独立董事特征与上市公司信息披露质量的关系——以深证A股上市公司为例

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上海经济研究 2010年第5期22卷 54-63页

作者：王臻杨昕上海社会科学院 200020

从国内外学者对独立董事制度的研究中发现独立董事制度对于防范虚假财务报告具有重要意义,但已有的研究大多局限于研究董事会的结构,对于独立董事的职业背景等特征对独立董事行为的影响方面考虑的较少。本文从独立董事的职业背景的特征... 详细信息

从国内外学者对独立董事制度的研究中发现独立董事制度对于防范虚假财务报告具有重要意义,但已有的研究大多局限于研究董事会的结构,对于独立董事的职业背景等特征对独立董事行为的影响方面考虑的较少。本文从独立董事的职业背景的特征出发,通过构建回归模型发现,独立董事中学者型专家的比例提高有助于提高上市公司的信息披露质量。研究同时发现,在现有独立董事制度下,上市公司本身的性质(资产规模、盈利能力)仍然是影响公司信息披露质量的主要因素。

关键词：独立董事特征上市公司信息披露质量

整体上市与分拆上市对上市公司信息披露质量的影响 ——基于A股市场数据的实证研究

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整体上市与分拆上市对上市公司信息披露质量的影响 ——基于A股市...

作者：赵俊财政部财政科学研究所

学位级别：硕士

整体上市与分拆上市属于企业的资产分置问题,是中国资本市场继股权分置之后的又一历史遗留问题。二者是一组相对应的概念,其产生与我国资本市场上市的审批制有关,即股份公司必须连续几年满足一系列会计指标才可被批准上市。为了满足上... 详细信息

整体上市与分拆上市属于企业的资产分置问题,是中国资本市场继股权分置之后的又一历史遗留问题。二者是一组相对应的概念,其产生与我国资本市场上市的审批制有关,即股份公司必须连续几年满足一系列会计指标才可被批准上市。为了满足上市审核的硬性规定,一个大型企业一般会被分拆为股份公司和母公司两部分,把优质资产划归到股份公司,质量不好、经营效益差的资产则放在母公司,然后由股份公司申请上市,这就是分拆上市。与之相对应,公司以其全部资产上市的,称为整体上市。随着股份制的发展以及资本市场的成熟,投资者的股权日益分散,其资本的退出机制也越加自由。在这样的情境下,投资者对投资企业的经营控制乏力,对自身利益的维护主要通过自己的选择权来实现,即用脚投票,选择能够带来资本增值的公司。投资者做出明智的投资选择进而保护自身利益依赖于两方面的条件,一是投资者的理性程度和专业判断能力,二是上市公司提供真实公允、反映企业实际状况的信息。因此,信息披露的质量对投资者而言至关重要。对上市公司而言,仅仅保证投资者获得投资回报和保证公司的质量是不够的,从长远看,公司诚信即高质量的信息披露才是投资者利益保护的根本性问题。纵观已有文献,整体上市和分拆上市的利弊一直以来是讨论的热点问题,而学界对整体上市与分拆上市对上市公司信息披露质量的影响也达成了统一意见。现有的规范研究一致认为分拆上市导致了上市公司信息披露的不透明。分拆上市的股权结构下,母公司股东有动机也有能力控制上市公司的信息披露。但这一结论并没有相应的实证研究进行论证。本文采用规范研究与实证研究相结合的方法,以我国A股上市公司为例,以整体上市、分拆上市、信息披露质量等相关理论为基础,对整体上市和分拆上市的各自特点及其对信息披露质量可能产生的影响进行理论分析。再采用实证研究的方法,在理论分析的基础上提出研究假设,定义变量,进行上市公司样本选取和数据采集,之后建立回归分析模型,实现对研究假设的实证检验。研究结果表明,整体上市情况下上市公司的信息披露质量要显著优于分拆上市公司,从而验证了分拆上市公司信息披露不透明的弊端,为我国的资产分置改革问题提供了依据。根据研究结论,本文给出了政策建议。一是继续坚持整体上市这一改革方向,鼓励并支持绩优的大型央企实现整体上市,以继续深化国有企业体制改革,使传统央企向现代化竞争型企业转变,增强企业竞争力,进而带动我国资本市场向前发展。二是监管部门在支持推动整体上市的同时,还应加大研究力度,对整体上市进程中已经出现和可能出现的问题,及时出台相关规定,建立并完善相关制度,以规范整体上市行为,促进资本市场的健康发展。三是监管部门需继续完善信息披露机制,对不断出现的金融创新等新情况制定信息披露规则及指南,减少规则的空白或灰色地带,压缩信息的操纵空间,同时对粉饰报表等导致信息披露质量低下的行为进行警告或处罚,增加违规成本,努力使我国上市公司的信息披露质量不断提高,增强企业诚信度。本文的不足之处在于分拆上市和整体上市的样本量不足；采用的盈余激进度和保守度的替代指标,能否完全作为上市公司信息披露质量的衡量指标,尚不可知；为剔除会计准则造成的信息披露质量的系统性偏误而采用的方法较为粗糙,有待改进。本文的创新之处主要在于选题的创新。整体上市与分拆上市、信息披露质量都是关注度比较高的话题,前者是国企改革的方向性问题,后者则直接涉及到投资者利益的保护,学者们对这两个问题都进行过大量的规范与实证研究。然而,将二者联系起来,探讨二者关系的研究则不多,且大部分为规范性研究。本文就这一问题,采用规范与实证相结合的方法,研究了整体上市与分拆上市对上市公司信息披露质量的影响,为该领域的研究做出了一定贡献。

关键词：整体上市分拆上市上市公司信息披露质量盈余激进度

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股权质押对上市公司信息披露质量的影响研究

当代金融研究 2021年第5期 30-39页

作者：李宛泽诺丁汉大学商学院英国诺丁汉市NG73LB

本文基于2015-2018年深交所A股主板上市公司样本,实证检验股权质押对上市公司信息披露质量的影响。研究发现:股权质押对上市公司信息披露质量具有负面影响。在股权质押背景下,国有企业相比于非国有企业的信息披露质量更高,同时规模大的... 详细信息

本文基于2015-2018年深交所A股主板上市公司样本,实证检验股权质押对上市公司信息披露质量的影响。研究发现:股权质押对上市公司信息披露质量具有负面影响。在股权质押背景下,国有企业相比于非国有企业的信息披露质量更高,同时规模大的公司比规模小的公司信息披露质量更高。针对以上研究结论,提出相关政策建议:一是加强外部监管,降低公司与投资者之间的信息不对称性;二是优化股权结构,加强公司内部中小股东对大股东的制衡作用;三是完善公司治理,公司控股股东在加强内控的同时有效激励公司管理层;四是保护非国有企业,制定有效政策以降低非国有企业融资困难的风险。

关键词：股权质押上市公司信息披露质量控制权

交易所非处罚性监管、上市公司信息披露质量研究文献综述

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特区经济 2022年第2期397卷 157-160页

作者：王润婷云南财经大学会计学院云南昆明650032

信息披露是资本市场的生命线,在经济新常态背景下,保证上市公司信息披露真实、准确、完整、及时,提高上市公司信息披露质量是我国社会主义市场经济发展平稳进行的必然要求。近年来,沪深交易所的年报问询函逐年增加,在交易所非处罚性监... 详细信息

信息披露是资本市场的生命线,在经济新常态背景下,保证上市公司信息披露真实、准确、完整、及时,提高上市公司信息披露质量是我国社会主义市场经济发展平稳进行的必然要求。近年来,沪深交易所的年报问询函逐年增加,在交易所非处罚性监管问询中逐渐发挥着更加重要的作用,并引起了投资者与新闻媒体的广泛关注。此后,学术界也就交易所非处罚性监管的研究不断提出新的问题,开拓新的研究领域。本文从已有文献出发,通过对年报问询函的现有研究、上市公司的信息披露等方面进行梳理,概括了国内外学术界关于交易所非处罚性监管研究的主要观点,并回顾了其在相关问题上研究方向的演变过程,希望对于相关管理领域的研究者和实践者具有一定的启示作用。

关键词：非处罚性监管年报问询函上市公司信息披露质量