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上市公司股权分置改革与资本市场效率研究

上市公司股权分置改革与资本市场效率研究

中国会计学会2012年学术年会

作者：薛晓琳毕茜西南大学经济管理学院

本文以股权分置改革为契机,在借鉴以往研究的基础上,结合当前理论发展趋势,分析股改对我国资本市场效率的影响,以上证A股市场上有代表性的359只股票为例并结合Fama-French三因子模型,通过实证分析得出一系列的研究结论:股改前后25组合... 详细信息

本文以股权分置改革为契机,在借鉴以往研究的基础上,结合当前理论发展趋势,分析股改对我国资本市场效率的影响,以上证A股市场上有代表性的359只股票为例并结合Fama-French三因子模型,通过实证分析得出一系列的研究结论:股改前后25组合的回归方程的截距项全部为0,符合三因子模型的原假设,说明在股改前后三因子模型均能很好地解释股票组合收益率。同时相比股改前,股改后市场因子在解释股票组合超额收益率过程中起到了主导作用,规模因子和账市比因子的解释力度也有所增强,并且拟合优度R2也有了明显的提高,这都说明了股改确实有效提高了我国资本市场效率。

关键词：股权分置改革资本市场效率三因子模型

来源： cnki会议评论

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中国股市“高价股溢价”现象的实证研究

中大管理研究 2008年第2期3卷 136-151页

作者：梁丽珍厦门大学管理学院莆田学院会计系

本文发现了中国股市存在"高价股溢价"现象,这个结果无法用常见的流动性溢价、规模效应或者账面市值比效应解释。以1998～2007年的数据为基础,发现中国市场的低价股存在显著的折价,即高股价组合的收益率在统计上显著高于低股价组合,进一... 详细信息

本文发现了中国股市存在"高价股溢价"现象,这个结果无法用常见的流动性溢价、规模效应或者账面市值比效应解释。以1998～2007年的数据为基础,发现中国市场的低价股存在显著的折价,即高股价组合的收益率在统计上显著高于低股价组合,进一步以考虑了风险的夏普比率作为业绩测度,结论不变。最后以CAPM和Fama-French三因子模型考察,发现在控制了市场因素、公司规模和"账面/市值"比效应之后,高价股依然存在显著的溢价。这种现象难以用市场有效假说解释。最后试着给出一些解释。

关键词：低/高价股夏普比率三因子模型

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基于改进的股票三因子定价模型实证研究

郑州航空工业管理学院学报 2015年第2期33卷 38-44页

作者：余磊安徽财经大学安徽合肥230601

股票的市场溢价一直是金融界学者关注的很有意义的课题。文章将股票价格的跳跃性纳入考虑的范围中,在已知的三因子模型基础上加入价格跳跃性因子(RJV),利用这一改进的三因子定价模型来研究和预测投资组合的股票溢价。文章通过使用汽车... 详细信息

股票的市场溢价一直是金融界学者关注的很有意义的课题。文章将股票价格的跳跃性纳入考虑的范围中,在已知的三因子模型基础上加入价格跳跃性因子(RJV),利用这一改进的三因子定价模型来研究和预测投资组合的股票溢价。文章通过使用汽车和交通运输行业的十五只股票数据建立模型实证研究,由回归分析的显著性结果可知,股票价格的跳跃性与股票溢价之间确实存在一定程度的正相关,改进的股票三因子定价模型具有合理性。但由于不同企业不同行业所受股价跳跃的影响存在差异,因此模型有待改进和完善。

关键词：股票溢价跳跃性三因子模型

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华夏大盘精选混合基金投资绩效评价

合作经济与科技 2023年第3期 51-53页

作者：李虎中原工学院河南郑州

本文通过构建T-M模型,实证分析华夏大盘精选基金在2005~2021年期间基金管理人是否展现显著的资产管理能力。在研究区间内,华夏大盘精选基金不仅未表现出个股选择的能力,也并未展现出市场时机的把握能力。为验证华夏大盘基金的收益来源,... 详细信息

本文通过构建T-M模型,实证分析华夏大盘精选基金在2005~2021年期间基金管理人是否展现显著的资产管理能力。在研究区间内,华夏大盘精选基金不仅未表现出个股选择的能力,也并未展现出市场时机的把握能力。为验证华夏大盘基金的收益来源,本文采用三因子模型对华夏大盘基金绩效进行分解。结果表明:华夏大盘精选基金在实际投资当中对小盘股和成长型公司表现出明显的偏好,具有显著的小盘成长风格;对比其公布的投资风格,发现该基金具有显著的投资风格漂移。

关键词：绩效评价三因子模型择时能力选股能力

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信用评级与股票发生量

现代会计 2010年第6期 3-6页

作者：蔡孟易蔡和德张敏彦元智大学南亚技术学院长荣大学

信用评级为评估公司财务健全的重要指标。高评价的公司为好公司，低评价的公司为绩效益较差的公司。本研究采用Fama—french三因子模型控制股票发行的数量，进行回归分析后发现，股票发行数量与公司的好坏呈反向关系。信用评级（creditr... 详细信息

信用评级为评估公司财务健全的重要指标。高评价的公司为好公司，低评价的公司为绩效益较差的公司。本研究采用Fama—french三因子模型控制股票发行的数量，进行回归分析后发现，股票发行数量与公司的好坏呈反向关系。信用评级（creditrating），是对企业的偿债能力进行评估，使社会大众更容易了解这些企业或机械的财务是否健全。Sufi（2007）发现银行会愿意放款给有信用评级的公司比较多的金额，无信用评级的公司会比较少的额度。

关键词：信用评级股票发行公司财务发行数量三因子模型回归分析反向关系偿债能力

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股票市场三因子分析及对宏观经济作用的探讨

中国经贸导刊 2010年第17期 58-58页

作者：杨璐西南财经大学金融学院

一、股票市场三因子模型分析股票市场在我国虽然处于初步的发展阶段,但已经取得较大的成就。对股票市场技术层面的研究也在不断的发展。三因子模型是以股票市场为基础反应企业价值、企业的内在价值和股东的账面价值三者之间的关系,并用... 详细信息

一、股票市场三因子模型分析股票市场在我国虽然处于初步的发展阶段,但已经取得较大的成就。对股票市场技术层面的研究也在不断的发展。三因子模型是以股票市场为基础反应企业价值、企业的内在价值和股东的账面价值三者之间的关系,并用来解释股票市场股票投资回报的超额收益率。由于我国股票市场的特殊性,该模型解释结果也存在着明显的特性。

关键词：股票市场经济作用因子分析三因子模型宏观企业价值超额收益率技术层面

我国封闭式基金的持股集中度与业绩的关系研究

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统计与精算 2008年第2期

作者：梁斌陈敏缪柏其

本文主要研究我国封闭式基金从2000年6月到2007年6月的持股集中度对基金业绩的影响，首先运用基尼系数和赫芬达指数(Herfindahl Index)对我国基金的持股集中度进行研究，然后分别用Jensen Alpha、Fama和French三因子模型对基金的业绩进... 详细信息

本文主要研究我国封闭式基金从2000年6月到2007年6月的持股集中度对基金业绩的影响，首先运用基尼系数和赫芬达指数(Herfindahl Index)对我国基金的持股集中度进行研究，然后分别用Jensen Alpha、Fama和French三因子模型对基金的业绩进行全面的刻画，最后研究持股集中度和基金业绩之间的关系。研究结果表明：持股集中度可以在一定程度上影响基金的业绩，持股集中的封闭式基金的业绩要好于持股分散的封闭式基金。

关键词：基尼系数赫芬达系数三因子模型

来源：人大复印报刊资料评论

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经济研究导刊 2022年第11期 158-158页

作者：无经济研究导刊杂志社

2022年第8期117页《我国A股市场CAPM模型和Fama-French三因子模型的检验》一文,作者杨尊涵的工作单位应为贵州大学经济学院。特此证明。

关键词： CAPM模型三因子模型贵州大学