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新股发行机制改革是关键建议监管者啃下这块“硬骨头”

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中国经济周刊 2024年第6期 94-95页

作者：钮文新《中国经济周刊》

股市供给侧结构性改革应当“两线作战”。第一条线是资本流动性供给。它至少应当包括两个方面:第一,资本市场中的“可投资资本”供给,这要求适宜股票投资的资金(包括社保、险资以及居民储蓄等)更多配置到资本市场;第二,央行供给长期甚... 详细信息

股市供给侧结构性改革应当“两线作战”。第一条线是资本流动性供给。它至少应当包括两个方面:第一,资本市场中的“可投资资本”供给,这要求适宜股票投资的资金(包括社保、险资以及居民储蓄等)更多配置到资本市场;第二,央行供给长期甚至超长期基础货币,向市场注入大量长期资本流动性,这不仅是实体经济高质量发展的要求,同时也是资本市场的需求。

关键词：供给侧结构性改革股票投资长期资本流动居民储蓄资本流动性供给险资监管者

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发挥险资优势服务实体经济

中国金融 2023年第21期 57-58页

作者：光大永明人寿保险有限公司战略与市场部光大永明人寿保险有限公司战略与市场部

党的二十大报告提出“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”,光大永明大科学指明了经济工作的发展方向。金融是经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职和宗旨。作为金融业的三大支柱之一,保险公司应发挥核心功能,加大对实体经济的风... 详细信息

党的二十大报告提出“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”,光大永明大科学指明了经济工作的发展方向。金融是经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职和宗旨。作为金融业的三大支柱之一,保险公司应发挥核心功能,加大对实体经济的风险保障和资金支持力度,多点发力持续服务实体提质增效。

关键词：服务实体风险保障保险公司三大支柱实体经济险资金融业核心功能

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保险资金投资养老地产模式研究

保险资金投资养老地产模式研究

作者：吴凯军重庆大学

学位级别：硕士

人口老龄化是人类社会进入21世纪面临的最为严峻的挑战。我国作为全世界人口最多的国家,老年人口的急剧增长和老龄化程度的加深表现的更为明显。据2010年第六次人口普查显示,全国60岁及以上人口为1.78亿人,占总人口的13.26%,其中65岁及... 详细信息

人口老龄化是人类社会进入21世纪面临的最为严峻的挑战。我国作为全世界人口最多的国家,老年人口的急剧增长和老龄化程度的加深表现的更为明显。据2010年第六次人口普查显示,全国60岁及以上人口为1.78亿人,占总人口的13.26%,其中65岁及以上人口为1.19亿,占全国总人口的8.87%,比第五次全国人口普查分别上升了2.93和1.91个百分点。显然,我国老年人口已居于高位且正在加速增长,老龄化趋势带来的人口结构变革将会引发社会经济的一系列变化,给养老产业的发展带来了诸多挑战和机遇。中国老龄科学研究中心日前发布的《中国老龄产业发展报告(2014)》指出,中国是全球最大的房地产市场,也将成为全球最大的老龄房地产市场。在政府主导的福利性养老机构供给缺口巨大的情况下,养老地产可以满足大部分老年群体的养老需求。面对养老地产这个朝阳产业,投资主体和开发主体日益多样化,呈现一片蓬勃发展的势头。与此同时,近年来我国保险业发展迅速,保险资金规模急速增长。但保险公司也一直面临着投资渠道狭窄、收益率低、资产负债不匹配等问题的困扰。随着一系列中央和地方政府的支持政策相继出台,养老产业在中国银发浪潮汹涌来袭的大背景下被广泛看好,保险资金投资养老产业的热情被充分激活。2010年9月保监会下发《保险资金投资不动产暂行办法》以后,地产项目成为保险公司重要的资产配置渠道。其中,养老地产项目作为对接养老险的主要产品,也成为地产投资的重中之重。“养老+地产”的组合意味着房地产开发模式的集约化和主题化。相对于传统地产项目来说,从前期的投资到开发环节的设计、施工再到后期运营管理,养老地产更多需要开发链条和服务价值链条的延伸。大型房地产开发商、保险公司、基金公司、国企和实业集团是投资开发养老地产的生力军,其中房地产开发商和保险公司是最主要的两个投资主体。现阶段开发商和保险公司多采用传统的“全能项目开发模式”,在养老地产开发过程中既是投资者,又是开发商和运营商。这种模式并不适应养老地产项目投资大、回收期长、涉及行业众多、专业性强的特点。因此,在整合社会资源发挥各行业优势的基础上,构建保险公司主导的投资体系和跨行业的联盟开发体系,通过房地产开发商和保险公司、医疗机构、专业管理机构的合作开发和运营,将投资、开发、运营三者角色分离,各司其职,各尽其能,有效减少成本和降低风险、提高效率,实现各参与方的共赢。本文旨在研究保险资金投资养老地产的模式创新,主要侧重于两个核心内容:一、保险资金投资养老地产的可行性分析,在现状及理论研究的基础上分析保险资金投资养老地产的契合性;二、保险资金投资养老地产的路径选择,通过投资主体性、联盟开发运营、市场成熟度三个维度的比选构建以“PE+REITs”投资体系为核心,以全过程联盟开发运营体系为基础的“PE介入+REITs退出”的持续性投资模式,适应保险公司对养老地产项目的投资特点和养老地产在不同发展阶段的资金需求。

关键词：险资投资模式养老地产 PE+REITs

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股市动态分析 2024年第18期 4-4页

关键词:险资国务院近日印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》提出,发挥保险资金长期投资优势。今年6月,证监会同样提到,推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市,打通制度堵点。分析人士认为,保险... 详细信息

关键词:险资国务院近日印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》提出,发挥保险资金长期投资优势。今年6月,证监会同样提到,推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市,打通制度堵点。分析人士认为,保险资金等耐心资本作为典型的价值投资者,有望成为A股市场的重要增量资金,服务资本市场高质量发展。从需求端来看,保险资金运用面临新的宏观、市场和监管环境,运用高股息策略的体量有望持续壮大。从供给端来看,高股息股票标的有望持续扩容,亦将持续成为险资增配的重点方向。

关键词：保险资金运用长期资金增量资金社保基金监管环境防范风险 A股市场险资

我国股票市场的波动对保险机构投资行为的影响

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我国股票市场的波动对保险机构投资行为的影响

作者：高航广西大学

学位级别：硕士

在金融自由化及金融创新快速发展的条件下,保险公司已逐渐成为资本市场中举足轻重的机构投资者。尽管近几年A股市场低迷,但是保险资金频繁投入股市,股票、证券投资基金等权益类投资规模呈上升趋势,保险机构投资额的增加、投资渠道的多... 详细信息

在金融自由化及金融创新快速发展的条件下,保险公司已逐渐成为资本市场中举足轻重的机构投资者。尽管近几年A股市场低迷,但是保险资金频繁投入股市,股票、证券投资基金等权益类投资规模呈上升趋势,保险机构投资额的增加、投资渠道的多样化对股票市场有一定影响,与此同时,股市波动程度也影响着保险机构投资方向和投资额度即投资行为的变化。保险行业作为社会经济补偿制度的主要成员之一,要求其在获得收益时,资金力求稳健,这就使得研究其投资行为具有必要性。一方面,为了促进股票市场的发展和成熟,要求必须建立科学完善的市场机制,扩大保险公司的投资渠道,优化其投资结构。另一方面,保险机构投资资本雄厚,资金入市不但能解决利差损问题,而且对上市公司也算是久旱逢甘露,通过增加资本,来调整内部结构并改善经营。目前中国保险机构正处在成长阶段,应对机制和投资策略还不够成熟,所以股市波动对保险机构的影响不可小觑。本文首先,分析股票市场波动对保险投资规模的影响机制,然后通过探究我国保险投资结构现状及其存在问题,深度分析股市波动对保险机构投资会有怎样的影响;其次,我国股票市场运行机制同样还尚不成熟,通过借鉴国内外先进知识学者的相关理论和科学的研究成果,并运用计量经济模型,对我国保险公司投资进行实证分析,接着对所选取的变量进行ADF单位根检验、协整检验JJ,检验股票市场的波动对保险行业投资行为是否具有长期均衡的影响。通过综合格兰杰因果检验,可得出以下结论:从短期和长期来看,股市波动会影响保险资金的部分投资行为,并且相互影响。具体来讲,短期内,股市波动越大,保险机构投资股市比例越大,投资银行存款比例越低。长期来看,股市波动对保险机构投资权益类比例有长期均衡的影响,对银行存款投资比例无长期均衡影响。最后,依据保险机构当下面对的难题及风险,从自我约束和被约束两个角度,提出改进其风险投资方式和改善机构发展的管理性建议。

关键词：险资股价波动投资比例投资行为

新形势下保险系不动产资产管理公司投资风险识别与防范研究以PA不动产有限公司为例

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新形势下保险系不动产资产管理公司投资风险识别与防范研究以PA不...

作者：刘聪山东大学

学位级别：硕士

由于房地产行业的高负债、高杠杆、高周转的非理性发展,导致行业过度金融化,占有了大量金融资源,同时也积蓄了巨大的债务风险。为了抑制行业泡沫化趋势,国家陆续出台了行业投融资端的相关政策,对房企融资进行限制、对非银金融机构参与... 详细信息

由于房地产行业的高负债、高杠杆、高周转的非理性发展,导致行业过度金融化,占有了大量金融资源,同时也积蓄了巨大的债务风险。为了抑制行业泡沫化趋势,国家陆续出台了行业投融资端的相关政策,对房企融资进行限制、对非银金融机构参与房地产进行规范和清理。相关政策的落地实施,有效的控制了行业整体杠杆率的进一步提升,但也导致相关企业面临着越来越大的政策、市场等风险。近些年保险资金在不动产领域的投资规模日益扩大,部分大型保险集团成立了专业的不动产资产管理公司,所投项目涉及不动产类别众多,在调控中难免受到影响甚至是冲击。因此,在房地产行业去杠杆的新形势下,保险资金的不动产投资不确定性增多,重新审视投资、发现潜在风险、加强风险防范变得尤为迫切和重要。本文基于PA不动产有限公司(以下简称“PA不动产”)的案例,对保险公司旗下专业的不动产投资及资产管理平台的各类不动产投资风险进行系统化的研究。首先,运用文献研究法,梳理了国内外保险资金不动产投资风险识别、管理的相关研究,重点介绍了对险资配置影响深远的投资组合、全面风险管理和资产负债管理理论。其次,运用案例研究法,深入剖析了PA不动产及所属行业的现状及问题。然后,利用多项战略分析、财务分析工具,从系统性风险和非系统性风险两个维度全面审视案例企业不动产投资相关的政策、经济、市场、经营、财务等各类风险。最后,基于上述分析,结合行业发展前景,运用经典理论及马科维茨投资模型对案例企业不动产投资面临的诸多风险提出针对性的防范建议并形成可量化的投资风险防范工具。本文通过案例研究发现,PA不动产在2017—2021年经营规模、盈利水平都引领行业,但是随着行业调整的加深,企业现有的投资模式也导致了营收结构失衡、盈利能力下降、债务隐忧显现等突出问题。针对上述不动产投资风险,为了相关行业和企业未来继续保持稳健发展,对企业提出具体风险防范建议:一、优化投资组合,通过择类、择时、择友、择式实现分散投资、理性投资;二、完善组织架构,通过对原有组织架构的调整,使其匹配新形势、新业务的需要;三、加强风险管理,建立全系统、全流程、全员参与的风险管控体系。并结合案例情况和基础理论,为保险系不动产资产管理公司投资风险防范提供三组量化工具,分别为不动产投资组合量化模型、不动产项目投资标准量化指引、不动产项目投资风险预警量化指引。希望针对典型企业不动产投资风险及防范建议的研究,对其他保险资金在不动产投资及管理方面提供有益的参考。

关键词：险资不动产投资风险防范

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我国股权分散制度存在的问题及完善建议

中国市场 2016年第52期 16-24页

作者：贺绍奇中国政法大学民商经济法学院

上市公司解决一股独大,需要股权分散,国有企业进行公司股份制改革,建立完善现代企业制度,实现股权多元,需要股权分散,国有企业要混改,实现国有资本与非国有资本优势互补、相互融合,也需要股权分散,股权分散是现代企业制度的一个重要表征... 详细信息

上市公司解决一股独大,需要股权分散,国有企业进行公司股份制改革,建立完善现代企业制度,实现股权多元,需要股权分散,国有企业要混改,实现国有资本与非国有资本优势互补、相互融合,也需要股权分散,股权分散是现代企业制度的一个重要表征,也是我国建立现代企业制度需要迈出的第一步。在险资频繁举牌股权分散的上市公司暴露我国股权分散制度存在的主要问题是:缺乏捍卫公司独立性的独立的强有力的董事会。因此,需要坚守股权分散的机构股东积极主义,而不是破坏股权分散、导致股权集权集中或一股独大的机构股东积极主义,守卫股权分散,捍卫现代企业制度。

关键词：一股独大现代企业制度机构股东积极主义险资

资产荒背景下“保险+PPP项目”的发展路径研究

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浙江金融 2017年第5期 53-59页

作者：叶颖刚陈晓飞贵州股权金融资产交易中心贵州贵阳550002 贵州保险学会贵州贵阳550002

随着我国经济发展呈现出不断下行的趋势,传统产业受到了巨大的冲击,各级地方政府在维持当地保增长和保就业的压力与日俱增的背景之下,PPP(Public-Private Partnership)政府和社会资本合作模式应运而生,成为中央政府大力推行的转变政府... 详细信息

随着我国经济发展呈现出不断下行的趋势,传统产业受到了巨大的冲击,各级地方政府在维持当地保增长和保就业的压力与日俱增的背景之下,PPP(Public-Private Partnership)政府和社会资本合作模式应运而生,成为中央政府大力推行的转变政府职能、实现经济发展换挡提质的新路径,对于化解政府债务压力,盘活民间资本有巨大的推动作用。当前,PPP模式成为各省市地方政府拉动固定资产投资、提高区域经济增速的重要抓手。而在优质资产荒、项目荒的背景下,保险公司的险资是天然匹配的社会资本,具有长期稳定性。因此,保险资金参与PPP项目投资大有可为,本文在重点分析我国险资参与PPP项目的可行性基础上,提出加快险资携手PPP项目的发展路径选择。

关键词：险资 PPP项目资产荒发展路径

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机构投资者大调仓

财新周刊 2020年第35期 36-42页

作者：岳跃财新

公募基金仓位创新高、外资大进大出、社保基金大幅换仓、险资加仓食品饮料龙头股,机构投资者二季度调仓抢反弹随着A股3975家上市公司2020年中报披露完毕,机构投资者二季度的持仓情况终于完整浮出水面。

关键词：社保基金公募基金持仓上市公司机构投资者险资食品饮料外资