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资本市场泡沫、经济增长与货币政策调控效率

金融发展评论 2019年第8期 78-90页

作者：李倩中国人民银行武汉分行

多数的资金脱实向虚问题研究都是从需求角度解释的。从供给角度来看,资金面的大幅宽松虽然为实体经济提供充裕的流动性,但由于资金在金融市场的聚集不断提升收益率,从而形成正反馈效应而引发脱实向虚现象。本文运用BSADF检验测度了我国... 详细信息

多数的资金脱实向虚问题研究都是从需求角度解释的。从供给角度来看,资金面的大幅宽松虽然为实体经济提供充裕的流动性,但由于资金在金融市场的聚集不断提升收益率,从而形成正反馈效应而引发脱实向虚现象。本文运用BSADF检验测度了我国资本市场泡沫,检验了泡沫的存在状态对货币政策效率的影响,通过滚动回归模型检验了金融资产收益率与流动性态势之间的反馈机制。结论表明,我国存在两轮明显的泡沫,当泡沫存在时,经济增长与货币态势之间的敏感性下降,较高的资产泡沫会导致金融资产和实体经济投资收益率差距扩大,流动性大幅宽松不能有效支持实体经济,反而降低货币政策传导效率。

关键词：资本市场泡沫 BSADF检验货币政策效率资金脱实向虚

资本市场泡沫破解中供给侧结构性改革的思路分析

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中外企业家 2017年第10期 42-44页

作者：张璐中共陕西省委党校经管教研部

自2008年全球性金融危机之后,世界经济出现了明显的变化,整体局势越来越复杂。受其影响,国内经济也从原来的"旧常态"逐渐走向"新常态",表现出生产成本不断增加、产品供需搭配不合理、资本边际效率明显下滑、资本运行存在障碍等诸多问题... 详细信息

自2008年全球性金融危机之后,世界经济出现了明显的变化,整体局势越来越复杂。受其影响,国内经济也从原来的"旧常态"逐渐走向"新常态",表现出生产成本不断增加、产品供需搭配不合理、资本边际效率明显下滑、资本运行存在障碍等诸多问题。这些问题都是典型的结构性问题,需要政府对产能进行调整、降低库存、削减杠杆作用,以降低产品生产成本、改善经济发展的短板,即所谓的供给侧结构性改革。这一改革的本质是结构性改革。

关键词：资本市场泡沫经济创新凯恩斯主义经济学派需求侧结构性

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资本市场泡沫和市值蒸发的理论思考

西安财经学院学报 2008年第3期21卷 43-46页

作者：魏向明河南工业贸易职业学院河南郑州450003

货币资源的可增值性为货币资源的膨胀、萎缩,提供了必要前提,资本市场的虚拟性又为资本市场泡沫和市值的蒸发提供了条件,资本市场上经常出现的缺口,通过进一步影响货币资源,催化资本市场泡沫的增大与破灭,市场的膨胀与蒸发。缺口效应增... 详细信息

货币资源的可增值性为货币资源的膨胀、萎缩,提供了必要前提,资本市场的虚拟性又为资本市场泡沫和市值的蒸发提供了条件,资本市场上经常出现的缺口,通过进一步影响货币资源,催化资本市场泡沫的增大与破灭,市场的膨胀与蒸发。缺口效应增加泡沫和市值膨胀,属虚增的社会财富。而缺口破灭的泡沫市值蒸发则造成社会财富的损失。为此要发挥政府的宏观管理职能,保持资本市场供求平衡,保持宏观经济政策的稳定性和持续性,减少货币资源的浪费和损失。

关键词：资本市场缺口资本市场泡沫市值蒸发

基于对数周期幂律奇异性模型的资产价格泡沫实证研究

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基于对数周期幂律奇异性模型的资产价格泡沫实证研究

作者：牟擎天天津大学

学位级别：硕士

股票市场泡沫预测问题一直是科学研究的前沿问题,也是金融从业者最为关注的问题,因此无论对于学界还是业界均具有较为重要的意义。股市的暴涨暴跌会严重降低资源配置的效率,使实体经济无法正常运行。因此,对资产泡沫的监控和防范就显得... 详细信息

股票市场泡沫预测问题一直是科学研究的前沿问题,也是金融从业者最为关注的问题,因此无论对于学界还是业界均具有较为重要的意义。股市的暴涨暴跌会严重降低资源配置的效率,使实体经济无法正常运行。因此,对资产泡沫的监控和防范就显得至关重要。本文以混沌理论、分形理论、幂律分布与自组织临界理论为基础,引出对数周期幂律奇异性(LPPLS)模型,选取A股市场中比较有代表性的4个指数,提取其泡沫周期作为样本数据,采用LPPLS模型进行拟合,结合指数及数据自身特点、投资者行为因素、政策因素和投资者结构对拟合结果进行分析。从实证研究结果,可以得出以下结论:我国股票市场泡沫周期均服从对数周期幂律分布,适合采用LPPLS模型进行分析。我国股票市场的泡沫更多集中于科技企业与中小企业,因此LPPLS模型对创业板指与科创50指数的预测更为准确。投资者行为是导致股票市场泡沫形成的重要因素。但由于股市系统除了自身运行至临界状态,依靠投资者羊群效应产生暴涨暴跌外,还受到外界因素的影响,因此LPPLS模型的运用不能脱离市场基本面。当泡沫周期受到政策因素冲击或投资者结构发生突变时,会产生泡沫提前破裂或延后破裂的情形,表现为LPPLS模型的失灵。因此LPPLS模型适用于交易连贯、摩擦成本低且投资者结构稳定的市场。此外,本文还提出采用中证指数有限公司发布的非台华股指数作为描述我国资本市场的代表性指数,通过对该指数泡沫周期的分析,进一步证实了上述结论。

关键词：资本市场泡沫对数周期幂律奇异性模型监管政策投资者结构

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走马观花:4000点后的操作策略

股市动态分析 2007年第Z2期 43-43页

作者：丁淼

“上4000了,上4000了!”大厅里一些散户情不自禁的喊了起来,五一节后的狂喷使指数加速上行,无形之中加大了投资者的风险。最近老李虽然在赚钱,但是赚的心惊胆颤。目前个股随着大盘震荡影响度也明显加大。从突破4000点以来,很多个股似乎... 详细信息

“上4000了,上4000了!”大厅里一些散户情不自禁的喊了起来,五一节后的狂喷使指数加速上行,无形之中加大了投资者的风险。最近老李虽然在赚钱,但是赚的心惊胆颤。目前个股随着大盘震荡影响度也明显加大。从突破4000点以来,很多个股似乎也开始变得谨小慎微了,一有风吹草动就掉头向下跑,这是老李最近盯盘的最深感受。

关键词：投资者指数加速影响度股权之争散户风险操作策略资产质量资本市场泡沫个股