检索结果-南通市图书馆

利率市场化与货币政策转型的宏观调控效果研究

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经济纵横 2022年第3期 118-128页

作者：龙超李玲娟云南财经大学金融研究院云南昆明650221 云南财经大学经济学院云南昆明650221

货币政策由数量型向价格型转变是我国金融改革的一项重要内容。在价格型货币政策的理论框架内,自然利率是实际利率的锚,对于指导政策利率制定、评价货币政策效果具有基础性的功能和作用。通过构建状态空间模型测算2005—2020年我国自然... 详细信息

货币政策由数量型向价格型转变是我国金融改革的一项重要内容。在价格型货币政策的理论框架内,自然利率是实际利率的锚,对于指导政策利率制定、评价货币政策效果具有基础性的功能和作用。通过构建状态空间模型测算2005—2020年我国自然利率,并运用MSIH(2)-VAR(3)模型和脉冲响应分析数量型及以自然利率为锚的价格型货币政策对宏观经济的动态调控效果,客观定位区制转换时点为我国利率市场化和货币政策转型加快的时期。研究结果显示:数量型货币政策向价格型货币政策转型时期的货币政策对宏观经济的调控效果具有非线性特征,数量型货币政策宏观调控效果逐渐减弱,价格型货币政策的宏观调控效果显著提升。因此,应持续深化利率市场化改革,推进市场化利率与存贷款利率并轨;加快推行以价格型货币政策为主的货币政策框架;强化对自然利率的测算研究,并将其作为货币政策实施的重要利率锚。

关键词：货币政策转型自然利率价格型货币政策非线性动态特征 MS-VAR模型

哈萨克斯坦通货膨胀目标制货币政策转型问题研究——基于能源输出国及新兴市场国家禀赋的实践经验

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经济社会体制比较 2019年第6期 124-135页

作者：刘遵乐刘文翠新疆财经大学中国人民银行乌鲁木齐中心支行

在国际油价下跌和资本流出的双重冲击下,哈萨克斯坦央行货币政策框架由兼顾汇率稳定和物价稳定的双目标制向通货膨胀目标制转型。文章认为,哈萨克斯坦货币政策转型是应对外部经济环境恶化的被动选择,其根源在于新兴市场国家央行所面临的... 详细信息

在国际油价下跌和资本流出的双重冲击下,哈萨克斯坦央行货币政策框架由兼顾汇率稳定和物价稳定的双目标制向通货膨胀目标制转型。文章认为,哈萨克斯坦货币政策转型是应对外部经济环境恶化的被动选择,其根源在于新兴市场国家央行所面临的"能源价格牵引"和"资本账户主导"困境。新的货币政策框架设计结合哈萨克斯坦本国的特点,重点关注通货膨胀目标的实现,完善了汇率的市场定价机制,提升了政策执行的透明度,是对"不可能三角"经济规律的回归。政策执行以来,通货膨胀控制在央行设定的目标区间内,坚戈汇率趋于稳定,经济呈现复苏态势,其经验对新兴市场国家具有借鉴意义。

关键词：哈萨克斯坦新兴市场国家外部冲击货币政策转型通货膨胀目标制

“新常态”下我国货币政策转型的理论及政策分析

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经济学家 2015年第5期 35-42页

作者：汪川中国社会科学院财经战略研究院北京100028

本文以"新常态"下我国货币政策转型为主题,分析了政策转型的理论依据和政策实践。在对我国货币政策新举措进行归纳总结的基础上,本文对"新常态"下结构性的货币政策进行评价,并对未来货币政策转型提出了相关的政策建议和展望。本文的核... 详细信息

本文以"新常态"下我国货币政策转型为主题,分析了政策转型的理论依据和政策实践。在对我国货币政策新举措进行归纳总结的基础上,本文对"新常态"下结构性的货币政策进行评价,并对未来货币政策转型提出了相关的政策建议和展望。本文的核心观点是,在"新常态"下,我国货币政策转型面临双重任务,一是需借鉴发达国家经验形成完善的货币政策框架,进一步明确货币政策目标、操作规则和政策工具;二是货币政策需承担经济结构调整的重任,在较长时间内需发挥结构性货币政策的作用。

关键词： “新常态” 货币政策转型结构性调控

中国货币政策转型研究:基于数量与价格混合规则的探索

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世界经济 2016年第3期39卷 3-25页

作者：伍戈连飞中国人民银行

本文结合中国的现实特征,立足于新凯恩斯的分析框架,试图创新性地构建转型时期数量与价格相结合的混合型货币政策规则模型。特别地,我们十分注重预期的作用,并采用贝叶斯方法估计模型以及脉冲响应、方差分解和福利损失等方法对混合规则... 详细信息

本文结合中国的现实特征,立足于新凯恩斯的分析框架,试图创新性地构建转型时期数量与价格相结合的混合型货币政策规则模型。特别地,我们十分注重预期的作用,并采用贝叶斯方法估计模型以及脉冲响应、方差分解和福利损失等方法对混合规则、数量规则和价格规则进行各种冲击下的政策效果比较分析。分析结果表明,对于转型中的中国而言,实施混合型的货币政策规则比实施单纯的货币数量型规则或价格型规则更能有效保证宏观经济的平稳运行,而且货币政策混合规则对改善社会福利的效果更好,因此采取数量与价格型相结合的货币政策框架体系可能是现阶段中国人民银行较好的现实选择。

关键词：新凯恩斯框架货币政策转型混合规则

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经济再平衡视角下的货币政策转型

新金融 2015年第5期 22-27页

作者：邓志超王莹上海社会科学院世界经济研究所上海社会科学院研究生院中国人民银行上海总部

当前我国内外部经济进入了一个再平衡过程。外部经济由前期"双顺差"非均衡状态走向"经常账户小幅顺差、资本和金融项目小幅逆差"的国际收支平衡状态。外部流动性注入减少,一方面要求央行构建常态的流动性供给机制,另一方面提高了央行货... 详细信息

当前我国内外部经济进入了一个再平衡过程。外部经济由前期"双顺差"非均衡状态走向"经常账户小幅顺差、资本和金融项目小幅逆差"的国际收支平衡状态。外部流动性注入减少,一方面要求央行构建常态的流动性供给机制,另一方面提高了央行货币政策的自主性,使得央行有能力主导货币政策加速转型。国内经济步入"新常态",经济发展、结构调整、风险消化都需要货币政策转型以应对总量、结构和风险等方面可能出现的问题。货币政策的转型期实质上是一个过渡阶段,在这一阶段,货币政策转型应该起到"承上启下"的作用,转型的主线是减少行政化调控、增强市场化调控,体现在央行的双重角色上则是政府的角色少一点,市场的角色多一点。

关键词：经济再平衡国际收支格局新常态货币政策转型

本币国际化背景下的货币政策转型探讨——以欧元和马克为例看我国货币政策转型路径

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武汉金融 2013年第8期 36-37页

作者：周浩中国人民银行合肥中心支行安徽合肥230091

本文探讨了欧元和马克在本币国际化的过程中,本国或本地区的货币政策转型的经验与教训,为人民币国际化进程中的我国货币政策成功转型提供借鉴。

关键词：本币国际化货币政策转型马克欧元

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我国货币政策转型下的基准利率选择研究

我国货币政策转型下的基准利率选择研究

作者：黄悠华东交通大学

学位级别：硕士

基准利率的合理制定对我国意义重大,它是利率体系的核心,对于货币市场上的其它利率变化能够产生重大的影响,并且它与宏观经济联系紧密,在市场上不仅是金融产品的定价基础,对于中央银行的货币政策又起到传导的作用。因此,基准利率的培育... 详细信息

基准利率的合理制定对我国意义重大,它是利率体系的核心,对于货币市场上的其它利率变化能够产生重大的影响,并且它与宏观经济联系紧密,在市场上不仅是金融产品的定价基础,对于中央银行的货币政策又起到传导的作用。因此,基准利率的培育将有利于价格型货币政策的传导落实,不断促进经济发展。在前几年,中国人民银行取消了存款利率浮动的上限,说明我国已经完成了初步利率市场化。现阶段,为了丰富我国货币政策工具的多样性,货币当局制定了以Shibor、LPR、国债收益率曲线等为代表的货币、债券、信贷市场基准利率体系,并将新型货币政策工具灵活运用其中来进一步的对利率进行调控,这一系列的政策推进都在表明着我国货币政策正在转型,正在从数量型调控向利率型调控转型,更加深入地贯穿“十三五”规划中对金融领域所提出的改革要求。为了更好地对我国货币市场基准利率进行深入地理论研究、实证分析,本文选取了上海同业拆借利率、银行间回购利率、银行间拆借利率、新型货币政策工具等不同时间点的利率作为变量,选取的时间段在2007年到2017年期间的数据,运用GMM模型来将以往的候选利率与新型货币政策工具来对比分析将两者之一选为我国的基准利率更加符合国情。

关键词：基准利率新型货币政策工具货币政策转型

我国货币政策转型机制研究——基于国际经验视角

同方学位论文库评论

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同方学位论文库

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数量经济研究 2017年第1期8卷 14-28页

作者：张屹山孟宪春李天宇吉林大学商学院

随着金融市场化改革逐步加深,数量型货币政策规则的有效性明显减弱,构建以利率为核心的价格型货币政策调控体系势在必行。在此背景下,本文先全面分析了新兴市场经济体和发达经济体货币政策的转型实践,而后在新凯恩斯框架下推导出最优价... 详细信息

随着金融市场化改革逐步加深,数量型货币政策规则的有效性明显减弱,构建以利率为核心的价格型货币政策调控体系势在必行。在此背景下,本文先全面分析了新兴市场经济体和发达经济体货币政策的转型实践,而后在新凯恩斯框架下推导出最优价格型货币政策规则,最后基于国际数据对新兴市场经济体和发达经济体进行实证研究,并将其与我国进行比较。结果发现：第一,我国货币政策的平滑性较弱,特别是与发达经济体的差距较大,具有较强的相机抉择特点,存在利率的短期波动,不利于引导市场形成稳定的预期;第二,我国货币政策展现出过度盯住经济增长目标而对通货膨胀率目标反应不足的特征,影响政策实施的公信力;第三,后危机时期,我国货币政策的规则性和前瞻性有所提高,为向价格型货币政策调控框架转型提供了有利条件,但在未来的政策转型实践中,应更加关注利率的短期波动性,弱化货币政策对经济增长目标的盯住力度,提高央行政策的独立性和公信力,有效引导市场预期,强化政策的前瞻性。

关键词：货币政策转型利率规则新兴市场经济体

国债期货在国际资本流动管理和货币政策转型中的作用

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金融纵横 2014年第9期 14-19页

作者：张涛华泰证券

近年来,中国国际资本流动出现了新趋势,经常项目顺差逐步回落,非直接投资资本流动双向波动加大。在这个过程中,债券市场可以作为疏导国际资本流动的平台,而国债期货在提高债市流动性和深度、促进利率市场化方面起到了重要作用。另外,国... 详细信息

近年来,中国国际资本流动出现了新趋势,经常项目顺差逐步回落,非直接投资资本流动双向波动加大。在这个过程中,债券市场可以作为疏导国际资本流动的平台,而国债期货在提高债市流动性和深度、促进利率市场化方面起到了重要作用。另外,国际资本流动的新趋势也使得国内先前以外汇占款为主导的流动性创造机制发生改变,货币政策也将逐步向价格型转型,在这一过程中,国债期货在构建更完善的债券市场体系、建立更加顺畅的货币政策传导机制、培育对利率更加敏感的市场主体方面发挥不可或缺的作用,从而为货币政策转型提供了更加充分的条件。

关键词：国债期货国际资本流动货币政策转型