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货币供给与通货膨胀的背离*——基于虚拟经济虹吸效应的解释

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经济学动态 2019年第5期 57-72页

作者：罗富政罗能生侯志鹏湖南师范大学商学院 410081 湖南大学经济与贸易学院 410006

本文基于虚拟经济虹吸效应视角,解释了货币供给与通货膨胀背离的成因。模型演绎和经验实证的研究结果表明:虚拟经济虹吸效应使货币供给过度流向虚拟经济部门,导致实体经济和虚拟经济两部门货币供给出现结构性失衡,从而降低了通货膨胀对... 详细信息

本文基于虚拟经济虹吸效应视角,解释了货币供给与通货膨胀背离的成因。模型演绎和经验实证的研究结果表明:虚拟经济虹吸效应使货币供给过度流向虚拟经济部门,导致实体经济和虚拟经济两部门货币供给出现结构性失衡,从而降低了通货膨胀对货币供给的响应系数,加剧了货币供给与通货膨胀的背离;就区域差异而言,中西部地区虚拟经济虹吸效应对货币供给与通货膨胀背离的作用比东部地区更强;就行业差异而言,金融业虹吸效应的作用比房地产业虹吸效应的作用更强。另外,虚拟经济部门对超发货币起到了虹吸作用,掩盖了可能存在的通胀风险,应当推动虚实经济两部门二元协调发展、保持“稳健中性”货币政策。

关键词：虚拟经济虹吸效应货币供给通货膨胀

货币供给、流动性波动与系统性金融风险——微观行为、宏观结构与传导机理

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金融评论 2019年第6期11卷 15-35,120,121页

作者：赵建李奇霖冯素玲济南大学商学院西泽研究院中央财经大学中国经济与管理研究院

金融市场大幅动荡的直接原因往往来自流动性冲击。最近几年在全球货币政策大变局和货币供给呈现新变化的背景下,中国经济和金融体系受到流动性冲击的困扰越来越大,给维护系统性金融稳定和宏观审慎管理带来了巨大挑战。本文以银行资产负... 详细信息

金融市场大幅动荡的直接原因往往来自流动性冲击。最近几年在全球货币政策大变局和货币供给呈现新变化的背景下,中国经济和金融体系受到流动性冲击的困扰越来越大,给维护系统性金融稳定和宏观审慎管理带来了巨大挑战。本文以银行资产负债表调整行为探索货币供给的微观基础,构建宏观流动性的周期性纵向结构和“核心-中间-外围”的横向结构,理顺流动性冲击实体经济和金融市场的基本机理,为系统性金融稳定和宏观审慎管理提供决策依据。我们发现来自实体需求、银行信用和监管变化的内生和外生冲击,通过引发信贷结构的变动对金融市场形成巨大的流动性冲击,冲击路线在中国特有的货币分割和信用分层结构下表现出不一样的特征。旨在维护金融稳定的监管政策,需要理解中国独有的流动性冲击结构,站在整个宏观审慎的角度进行统筹设计,防止出现“一刀切”治理模式对金融稳定自身的扰动。这需要在深刻分析货币和流动性供需机制的基础上,建立与市场良性互动的宏观审慎管理体系。

关键词：货币供给流动性波动银行资产负债表宏观审慎管理

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货币供给由被动型转向主动型的实证考察

金融研究 1991年第4期 17-22页

作者：吴清国家计委国民经济综合司

本文试图通过对现有统计资料的综合与分析,对我国的经济运行历史进行实证考察,并作出一些基本判断。1.总体考察我们以1952—1989年为时间区域,分别两个阶段进行考察,先将历年的货币供给量与当年的名义收入和实际收入对照列成表1。其中... 详细信息

本文试图通过对现有统计资料的综合与分析,对我国的经济运行历史进行实证考察,并作出一些基本判断。1.总体考察我们以1952—1989年为时间区域,分别两个阶段进行考察,先将历年的货币供给量与当年的名义收入和实际收入对照列成表1。其中货币供给量是年宋余额(为了资料整理的便利,我们大致这样定义:M_0=现金流通量,M_1=M_0+企业存款+机关团体存款,

关键词：货币供给货币流通货币数量分析

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货币供给对产出与价格影响的变动性

金融研究 2002年第7期 18-25页

作者：冯春平北京大学光华管理学院北京100871

货币政策效果可能由于其所处的经济背景不同而呈现一定的变动性。本文采用滚动VAR方法对货币供给冲击对产出和价格的影响进行实证研究 ,发现货币冲击的影响有明显的变动性。自引导检验强烈拒绝产出与价格脉冲响应不变的零假设。货币冲... 详细信息

货币政策效果可能由于其所处的经济背景不同而呈现一定的变动性。本文采用滚动VAR方法对货币供给冲击对产出和价格的影响进行实证研究 ,发现货币冲击的影响有明显的变动性。自引导检验强烈拒绝产出与价格脉冲响应不变的零假设。货币冲击对产出的中短期影响逐渐下降 ,稍长期的影响也在后期降低 ;对价格的影响波动性更大 ,并有逐渐加大的趋势。与此同时 ,产出和价格的影响都呈现出类似的周期波动性。

关键词：货币供给产出价格影响货币政策效果变支性流动VAR脉冲响应自引导检验

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货币供给与通货膨胀长期与短期关系分析

数量经济技术经济研究 1997年第11期13卷 44-49页

作者：李军中国社会科学院数量经济与技术经济研究所

如何正确认识货币供给与通货膨胀的关系?中国的实际经验是怎样?对此,本文将进行有关经验数据及理论上的分析与论述。分析与论述的基点是区分长期与短期的分析。

关键词：货币供给通货膨胀中国

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中国货币供给的超外生性检验

系统工程理论与实践 2000年第10期20卷 41-45,48页

作者：魏巍贤厦门大学金融研究所福建厦门361005

应用计量经济学方法实证研究中国货币政策对经济增长的影响 .结果表明 ,在改革期间( 1 978-1 998) ,尽管货币变量是经济活动的弱外生变量 ,但不是超外生变量 .这一结果说明 ,虽然改革期间货币变量对 GDP的变化有重要影响 ,但使用货币政... 详细信息

应用计量经济学方法实证研究中国货币政策对经济增长的影响 .结果表明 ,在改革期间( 1 978-1 998) ,尽管货币变量是经济活动的弱外生变量 ,但不是超外生变量 .这一结果说明 ,虽然改革期间货币变量对 GDP的变化有重要影响 ,但使用货币政策支持经济增长的效率会受到体制变迁和制度变化的强烈制约 .

关键词：货币供给经济增长货币政策超外生性中国

货币供给、价格波动差异与经济增长:全球视角的经验研究

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国际金融研究 2011年第10期 13-22页

作者：陈健徐康宁王剑东南大学经济管理学院中国人民银行上海总部

本文以OECD国家和"金砖四国"等为代表的发展中国家为考察对象,基于1980年第一季度至2010年第二季度的数据,通过结构向量自回归模型,重点就全球货币供给对不同价格水平波动差异,进而对全球经济增长稳定性的影响进行了经验分析。

关键词：货币供给价格波动经济增长结构向量自回归

货币供给与经济增长、物价上涨关系的实证分析

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金融研究 1994年第12期 17-22页

作者：方春树聂建平人民银行江西分行金融研究所

货币供给与经济增长、物价上涨关系的实证分析方春树，聂建平货币供给、经济增长与物价上涨是分析宏观经济运行状况的三大经济指标。改革开放以来，我国这三大指标存在何种依存关系，更明确他说，作为外生变量一货币供给，对内生变量一... 详细信息

货币供给与经济增长、物价上涨关系的实证分析方春树，聂建平货币供给、经济增长与物价上涨是分析宏观经济运行状况的三大经济指标。改革开放以来，我国这三大指标存在何种依存关系，更明确他说，作为外生变量一货币供给，对内生变量一经济增长与物价上涨有何影响，本文试...

关键词：货币供给经济增长物价上涨实证分析

货币供给的内生性与货币政策的效率——兼评我国当前货币政策的有效性

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经济研究 2001年第3期36卷 40-45,50页

作者：万解秋徐涛苏州大学财经学院 215006

货币内生性理论指出公众的货币需求会直接影响中央银行的货币供给。因此 ,公众通过调整货币需求可以对中央银行的货币政策效果产生不确定的影响。本文利用货币内生性理论来分析公众行为对中央银行为稳定物价水平而采取的政策效果的影响 ... 详细信息

货币内生性理论指出公众的货币需求会直接影响中央银行的货币供给。因此 ,公众通过调整货币需求可以对中央银行的货币政策效果产生不确定的影响。本文利用货币内生性理论来分析公众行为对中央银行为稳定物价水平而采取的政策效果的影响 ;并通过实证分析证实我国M2 的供给有较强的内生性 ;我国货币政策在治理通货膨胀和通货紧缩的效果上存在着不对称性 ,以此可重新认识我国当前通货政策的有效性。

关键词：货币供给内生性货币政策效率有效性中国