检索结果-南通市图书馆

股市收益、波动及流动性对城镇居民消费的影响研究

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当代财经 2016年第7期 46-57页

作者：张涤新刘正雄徐忠亚南京大学经济学院江苏南京210093

通过添加股市波动和股市流动性指标,从牛市和熊市、消费类别及地区差异视角研究股票市场对城镇居民消费的影响及其异质特征,以及利用2002-2012年省际面板季度数据研究后发现:股票市场对城镇居民消费的影响存在着省际差异;当期股市收益... 详细信息

通过添加股市波动和股市流动性指标,从牛市和熊市、消费类别及地区差异视角研究股票市场对城镇居民消费的影响及其异质特征,以及利用2002-2012年省际面板季度数据研究后发现:股票市场对城镇居民消费的影响存在着省际差异;当期股市收益对居民总消费具有显著的抑制作用,而对高弹性消费类,居民具有将股市收益用于未来消费而不是当期消费的特征;股市波动对居民总消费具有显著的抑制作用,按消费分类来看,它对高弹性消费类具有显著的抑制作用,但对低弹性消费类的影响不显著;股市流动性对居民总消费具有显著的促进作用,它与高弹性消费类显著正相关,但对低弹性消费类的影响不显著。同时还发现,牛市、熊市对居民消费存在异质性影响。实证结果表明,股市波动和流动性对居民消费的影响明显大于股市收益对居民消费的影响。

关键词：股票市场股市收益波动率流动性城镇居民消费

股市收益与通货膨胀率:中国数据的ARDL边界检验分析

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统计与决策 2007年第4期23卷 86-88页

作者：王晓芳高继祖西安交通大学经济与金融学院西安710061

本文基于Fisher理论假说,使用1997-2006年月度数据对中国股市收益与通货膨胀率之间的理论关系进行实证分析。运用ARDL边界检验法和Granger因果关系检验变量之间可能存在的长期和短期关系以及这些作用的方向。

关键词：通货膨胀股市收益 ARDL协整因果关系

资本账户开放对汇率波动和股市收益的影响研究——基于日本1998～2011年的数据

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财经理论与实践 2015年第1期36卷 17-22页

作者：姚小义刘勇强湖南大学金融与统计学院湖南长沙410079

利用日本1998~2011年的月度数据,通过构建股市收益率、实际汇率变动以及短期资本净流入的三元结构的SVAR模型,对上述三变量之间的动态关系进行定量分析。结果表明：在资本账户开放后,短期资本存在套利和套汇的现象,短期资本流入会导致... 详细信息

利用日本1998~2011年的月度数据,通过构建股市收益率、实际汇率变动以及短期资本净流入的三元结构的SVAR模型,对上述三变量之间的动态关系进行定量分析。结果表明：在资本账户开放后,短期资本存在套利和套汇的现象,短期资本流入会导致股指走低,却使得实际有效汇率小幅走高;日本股市虽然受到汇率和资本流动的影响,但影响有限;短期资本流动对国内国际变化较为敏感,应谨慎开放资本项目。此外,在推进资本账户开放的过程中,应同时推进汇率形成机制的市场化。

关键词：资本账户开放短期资本流动股市收益实际汇率

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中国股市收益与股本相关性研究

世界经济 2005年第5期28卷 54-61页

作者：陈浪南邹功达中山大学经济研究所岭南学院广州新港西路135号510275 广发证券发展研究中心

本文以沪市为对象研究了中国股市收益与流通股本的关系。经验分析发现,普遍存在于欧美证券市场与新兴市场的“小盘股效应”(又称“小公司效应”)在中国一定时期也存在,但与国外不同的是,中国还存在“大盘股效应”。小盘股效应与大盘股... 详细信息

本文以沪市为对象研究了中国股市收益与流通股本的关系。经验分析发现,普遍存在于欧美证券市场与新兴市场的“小盘股效应”(又称“小公司效应”)在中国一定时期也存在,但与国外不同的是,中国还存在“大盘股效应”。小盘股效应与大盘股效应的合力造就了中国与众不同的收益—股本U型关系。本文还剖析了形成这种关系的内在机理,认为它是在投资理念转换、获利模式更替的特殊时期两种效应交织发生作用的结果。为了进一步佐证收益—股本的U型关系,本文对各个时段相对大盘的持有期收益率的影响因素进行回归分析,并在此基础上提出相关的投资策略建议。

关键词：股市收益相关性研究中国小公司效应流通股本经验分析新兴市场证券市场内在机理投资理念特殊时期回归分析影响因素策略建议小盘股大盘股收益率持有期 U型沪市欧美造就剖析获利

社会情绪是否会影响股市收益——来自新浪微博的证据

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山西财经大学学报 2017年第2期39卷 35-46页

作者：王夫乐王相悦厦门大学管理学院福建厦门361005 西南财经大学统计学院四川成都611130

利用新浪微博所反映的社会情绪,检验了社会情绪对我国股市收益的影响。研究发现:社会情绪与股市收益存在显著的正相关关系,而社会情绪波动与股市收益负相关;社会情绪本身虽然具有显著的周内特征和月度特征,但其对股市收益的影响仅具有... 详细信息

利用新浪微博所反映的社会情绪,检验了社会情绪对我国股市收益的影响。研究发现:社会情绪与股市收益存在显著的正相关关系,而社会情绪波动与股市收益负相关;社会情绪本身虽然具有显著的周内特征和月度特征,但其对股市收益的影响仅具有显著的节假日效应和"小公司效应",不存在周内效应和月度效应;社会情绪较为低落时,股市收益对社会情绪波动的敏感度较高,极高涨的情绪与股市收益具有显著的正向关系,而极低落的情绪与股市收益无关。

关键词：社会情绪节假日效应小公司效应股市收益

基于极端分位回归的股市收益与交易量相依性研究

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财经理论与实践 2017年第4期38卷 39-44页

作者：朱慧明蒋超刘利枚湖南大学工商管理学院湖南长沙410082

依据中国行业股市收益和交易量时间序列数据,引入政策效应变量,运用分位数回归理论时间序列模型,考量股市收益与交易量相依性关系。结果显示,中国行业股市收益与交易量之间相关关系存在差异,且在高分位点呈现正相关,在低分位点呈现负相... 详细信息

依据中国行业股市收益和交易量时间序列数据,引入政策效应变量,运用分位数回归理论时间序列模型,考量股市收益与交易量相依性关系。结果显示,中国行业股市收益与交易量之间相关关系存在差异,且在高分位点呈现正相关,在低分位点呈现负相关。结果表明,中国股市投资者存在显著的羊群效应,政策效应对不同行业收益和交易量相依性的影响存在异质性。鉴此,投资者宜减少部分行业股票配置,政府应建立高效的风险管理机制,尽量减缓股市波动。

关键词：相依性股市收益交易量极端分位数

基于分位数Granger因果的网络情绪与股市收益关系研究

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管理科学 2017年第3期30卷 147-160页

作者：许启发伯仲璞蒋翠侠合肥工业大学管理学院合肥230009 合肥工业大学过程优化与智能决策教育部重点实验室合肥230009

行为金融学理论认为,股票市场的价格变动除受宏观基本因素影响外,还在很大程度上受众多个体投资者或噪音交易者行为左右。中国股票市场拥有庞大的个人投资者群体,且股民群体与网民群体之间具有高度耦合性,使用网络情绪等信息能够探索中... 详细信息

行为金融学理论认为,股票市场的价格变动除受宏观基本因素影响外,还在很大程度上受众多个体投资者或噪音交易者行为左右。中国股票市场拥有庞大的个人投资者群体,且股民群体与网民群体之间具有高度耦合性,使用网络情绪等信息能够探索中国股市收益变动基本规律。为揭示个体投资者行为对股市收益的影响,以个体投资者情绪为视角,以网络环境中个体投资者的情绪信息为切入点,检验投资者情绪与股市收益的关联关系,评估网络情绪信息价值。使用中文文本情感分析方法,从新浪微博文本中提取出网络情绪时间序列;分别运用均值Granger因果和分位数Granger因果检验方法,探讨网络情绪波动与股市收益之间是否存在因果关系;将股票市场发展阶段进行细致划分,研究不同市场阶段下网络情绪波动与股市收益之间的因果关系。对沪深300指数收益进行实证研究,结果表明,尽管在均值框架下网络情绪波动与股市收益之间因果关系并不明显,但基于分位数Granger因果分析却发现两者在极端分位点区间处存在广泛且显著的因果关系。数据显示,在40个因果关系检验中,分位数Granger因果检验的因果关系发现了23个显著的因果关系,发现率为57.5%,远高于均值Granger因果检验的7.5%。此外,股市收益受到网络情绪波动影响的程度和方式在不同市场阶段下有所不同。研究结果具有一定的理论意义和应用价值。在一些特定分位点区间网络情绪波动对股市收益存在显著因果关系影响,这为在特定条件下股市收益的可预测性提供了佐证。网络情绪能够预测股市收益的尾部(上尾或下尾)行为特征,可以为金融风险防范提供决策参考。研究结果为股票市场的定价、收益预测和波动率估计等相关研究提供了新的研究思路,也为网络情绪信息使用提供了新的方向。

关键词：分位数回归 Granger因果检验网络情绪股市收益微博数据

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中国股市收益波动的实证研究

华中科技大学学报（自然科学版） 2002年第9期30卷 48-50页

作者：周少甫陈千里华中科技大学经济学院

采用GARCH类模型 ,利用上证综合指数对中国股市收益波动进行了实证研究 .以前的研究显示中国股市波动存在反向的不对称性或不对称性不显著 ,并归因于中国股市的高投机性 .而本研究的TARCH模型和EGARCH模型的实证结果首次提出了新的不同... 详细信息

采用GARCH类模型 ,利用上证综合指数对中国股市收益波动进行了实证研究 .以前的研究显示中国股市波动存在反向的不对称性或不对称性不显著 ,并归因于中国股市的高投机性 .而本研究的TARCH模型和EGARCH模型的实证结果首次提出了新的不同证据 ,说明中国股市存在显著的不对称性 .对杠杆效应和波动反馈效应在中国股市的作用进行理论分析 ,认为波动反馈效应更能说明中国股市波动的不对称性 .

关键词：股市收益中国广义自回归条件异方差模型波动性杠杆效应波动反馈效应股票市场

融资融券视域下投资者情绪与股市收益关系研究——基于沪深300指数的实证检验

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价格理论与实践 2021年第6期 123-128页

作者：张芳曾庆铎首都经济贸易大学经济学院广东工业大学经济与贸易学院

融资融券制度的推行标志着我国股票交易机制进一步完善,两融交易从某种程度上反映了投资者情绪的变化,投资者情绪的变化与股市收益的相关性研究对降低噪声投资者对股市波动影响具有重要意义。本文创新性地将剔除宏观经济因素的融资融券... 详细信息

融资融券制度的推行标志着我国股票交易机制进一步完善,两融交易从某种程度上反映了投资者情绪的变化,投资者情绪的变化与股市收益的相关性研究对降低噪声投资者对股市波动影响具有重要意义。本文创新性地将剔除宏观经济因素的融资融券变量作为衡量投资者情绪的代理变量,进而探索投资者情绪与沪深300指数收益的相互影响关系。研究表明:投资者情绪和沪深300收益率呈现显著的因果关系,沪深300收益率对投资者情绪影响显著为正,股市收益助推了投资者情绪的高涨;而投资者情绪高涨同样能够促进收益率提升,且在滞后前两期显著,随后这种影响逐渐弱化,这说明市场存在短期投机者,能够捕捉到短期市场趋势从而进行获利。本研究以融资融券作为衡量投资者情绪的切入点,实证结果将为中小投资者做出理性决策提供借鉴,同时也将为股票市场完善情绪监管机制提供科学参考。

关键词：融资融券投资者情绪股市收益沪深300指数