检索结果-南通市图书馆

股市周期、公司特征与现金股利公告的信号传递效应

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当代财经 2010年第5期 117-124页

作者：王珊珊邓路王化成中国人民大学商学院北京100872

文章以2004-2008年沪、深两市发布现金股利预案公告的A股上市公司为研究对象,首次实证检验了股市在不同周期下对公司现金股利变化公告的市场反应。研究结果发现:当股市处于不同周期时,投资者会对公司股利公告传递的相同信息作出不同的判... 详细信息

文章以2004-2008年沪、深两市发布现金股利预案公告的A股上市公司为研究对象,首次实证检验了股市在不同周期下对公司现金股利变化公告的市场反应。研究结果发现:当股市处于不同周期时,投资者会对公司股利公告传递的相同信息作出不同的判断,顺市场时期的股利变化公告具有较高的信息含量。

关键词：股市周期现金股利公告信号传递效应

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股市周期与内地股市波动差异

山东社会科学 2009年第7期 80-80,81-85页

作者：王新军李明山东大学经济研究院山东济南250100

波动特征是研究股票市场的重要方面。股票市场往往在不同的阶段,表现出不同的波动特征。本文通过分析我国内地股市隔夜收益与日内收益的波动特征,发现我国内地股市存在着熊市阶段日内收益波动小于牛市阶段日内收益波动的特点。研究表明... 详细信息

波动特征是研究股票市场的重要方面。股票市场往往在不同的阶段,表现出不同的波动特征。本文通过分析我国内地股市隔夜收益与日内收益的波动特征,发现我国内地股市存在着熊市阶段日内收益波动小于牛市阶段日内收益波动的特点。研究表明,隔夜"利空"消息在熊市阶段,对日内收益产生的"负的"不对称性影响是熊市阶段日内收益波动较小的一个原因;而"利好"消息不论在牛市和熊市中,都不会对日内收益产生不对称的影响。

关键词：股市周期新兴市场隔夜收益日内收益

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股市周期与基金投资者的选择

经济学（季刊） 2013年第3期12卷 1299-1320页

作者：肖峻江西财经大学金融发展与风险防范研究中心金融管理国际研究院

现有国内及海外文献普遍忽视了股市周期波动对基金投资者行为可能产生的显著影响。本文弥补了这一不足,引入交叉变量来区分"牛""熊"市投资者对待基金业绩的敏感性,我们发现:在不同的股市周期下,基金投资者的投资选择存在显著的不对称性... 详细信息

现有国内及海外文献普遍忽视了股市周期波动对基金投资者行为可能产生的显著影响。本文弥补了这一不足,引入交叉变量来区分"牛""熊"市投资者对待基金业绩的敏感性,我们发现:在不同的股市周期下,基金投资者的投资选择存在显著的不对称性,主要表现为"牛市"期间热衷于"追逐业绩",而在"熊市"期间倾向于忽视业绩。本文分析了这一不对称性对基金市场业绩激励机制产生的重要影响,并提供了一个行为金融学的解释。

关键词：股市周期 “业绩—资金流量关系” 市场失灵

股市周期、投资者情绪与盈余管理——来自中国A股市场的证据

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上海立信会计学院学报 2011年第5期25卷 57-68页

作者：潘妙丽蒋义宏上海证券交易所博士后工作站上海200135 上海财经大学会计学院上海200433

将中国大陆1394家上市公司2004年至2007年期间5576份年报,分为熊市悲观样本组与牛市乐观样本组,用Givoly&Hayn(2000)的应计项目模型和Ball&Shiva-kumar(2005)的应计项/现金流模型进行实证检验。研究发现:熊市悲观样本组的应计利润以及... 详细信息

将中国大陆1394家上市公司2004年至2007年期间5576份年报,分为熊市悲观样本组与牛市乐观样本组,用Givoly&Hayn(2000)的应计项目模型和Ball&Shiva-kumar(2005)的应计项/现金流模型进行实证检验。研究发现:熊市悲观样本组的应计利润以及非经营性应计利润较低,会计盈余下降周期与熊市悲观周期吻合;牛市乐观样本组的应计利润以及非经营性应计利润较高,会计盈余上升周期与牛市乐观周期一致。上市公司经营者(代理人)操纵应计项目以及刻意安排应计项目在牛市与熊市之间回转,使得熊市悲观周期会计盈余被低估而牛市乐观周期会计盈余被高估,以迎合投资者(委托人)牛市过度乐观而熊市过度悲观的情绪和盈余预期。

关键词：股市周期投资者情绪盈余管理应计利润

中国经济周期与股市周期协同性研究——基于DCC-GARCH模型

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活力 2023年第11期 167-170页

作者：陈亮泽广东财经大学统计与数学学院广州510320

经济周期与我国股票市场有着复杂的关系,探究股市周期和经济周期的协同性有着重要的意义。本文以GDP和上证指数分别代表经济周期和股市周期,通过HP滤波提取二十多年的相应指标数据中的周期成分,并绘制相应的周期波动情况,接着引入DCC-GA... 详细信息

经济周期与我国股票市场有着复杂的关系,探究股市周期和经济周期的协同性有着重要的意义。本文以GDP和上证指数分别代表经济周期和股市周期,通过HP滤波提取二十多年的相应指标数据中的周期成分,并绘制相应的周期波动情况,接着引入DCC-GARCH模型,对股市周期与经济周期的动态相关性进行分析。宏观经济周期与股市周期之间的相关性一直处于正向关系且具有波动性,但并非一直保持较高的协同性,受金融危机等全球性事件的影响,二者相关性上下急剧波动较大。

关键词：经济周期股市周期 HP滤波

股市周期与中国股票市场羊群行为存在性与差异性研究

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股市周期与中国股票市场羊群行为存在性与差异性研究

作者：吴翔暨南大学

学位级别：硕士

羊群行为作为非理性行为的一种特殊表现形式,是行为金融学的重要课题之一。股票市场的羊群行为主要表现为投资者脱离基本面分析的投资趋同行为,投资者盲目跟风购买别人争相购买的股票而非价值低估的股票,卖出别人同样卖出的股票而非市... 详细信息

羊群行为作为非理性行为的一种特殊表现形式,是行为金融学的重要课题之一。股票市场的羊群行为主要表现为投资者脱离基本面分析的投资趋同行为,投资者盲目跟风购买别人争相购买的股票而非价值低估的股票,卖出别人同样卖出的股票而非市场估值过高的股票。股市羊群行为通过影响市场交易参与者的心理预期形成过程,从而影响其自身进而整个市场的交易方向和市场价格变动。对股市羊群行为的传统研究大多采用统计或计量方法实证检验样本数据在观察期内是否存在羊群效应,而对于不同市场行情下股市羊群行为差异的表现与成因分析较少。本文以中国上证50指数成分股、沪深300指数成分股和中证500指数成分股为样本(以上三大指数反映了不同的股票风格),在对股市羊群行为及羊群行为差异的成因进行理论分析的基础上,采用CCK模型检验数据样本期内羊群效应存在与否,并通过分组分类实证比较探讨羊群行为的差异性,主要包括上涨市场和下跌市场中投资板块差异和机构投资者个人投资者行为差异。最后,本文根据检验结果,为政府部门和金融机构在不同股市周期下科学合理制定政策以缓解羊群行为对金融市场影响提供政策建议和参考。中国股票市场的上涨阶段和下跌阶段均检测到明显的羊群效应。不同股市周期下,股市处于牛市上行阶段以及市场低迷交易不活跃的下行阶段,投资者跟风投资的过程中对于投资板块的偏好也会相应发生改变,主要体现在周期性行业和非周期性行业的偏好和选择上。此外,同一市场条件下机构与个人两类投资者羊群行为存在差异,机构投资者的羊群行为在熊市中受到的影响较牛市中明显,个人投资者则相反;不同市场条件下某一类投资者自身的羊群行为均存在差异,牛市上涨行情中,相较于机构,个人投资者受到市场影响更强。

关键词：股市周期羊群效应羊群效应差异性

基于货币供应周期的股市周期拐点判别与资产配置研究

同方学位论文库评论

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上海金融 2012年第2期 64-68+117页

作者：杨高宇国信证券股份有限公司

本文拟以中国A股市场为研究对象,尝试找出中国货币周期转换与股市周期之间的关联,考察货币周期不同阶段中股票市场的表现与行业轮动规律,并在此基础上给出适宜的资产配置策略。

关键词：货币供应股市波动货币周期股市周期

股改限售股解禁的市场冲击及其影响因素分析——基于解禁特征、公司特征和股市周期三维角度

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当代财经 2009年第11期 57-62页

作者：赵向琴谢磊柯辛苑厦门大学经济学院福建厦门361005 上海交通大学安泰经济与管理学院上海200052

基于2006-2008年沪深两市所有A股数据,利用事件研究法估计解禁事件的市场冲击(累计超额收益率CAR),从解禁特征、公司特征(微观角度)和股市周期(宏观角度)对影响CAR大小的主要因素进行分析后发现,公司财务特征对CAR的解释作用很小,股市... 详细信息

基于2006-2008年沪深两市所有A股数据,利用事件研究法估计解禁事件的市场冲击(累计超额收益率CAR),从解禁特征、公司特征(微观角度)和股市周期(宏观角度)对影响CAR大小的主要因素进行分析后发现,公司财务特征对CAR的解释作用很小,股市周期对CAR有很强的解释作用,而解禁特征作用居中。

关键词：股改限售股解禁解禁特征公司特征股市周期

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股市周期、现金股利与股票市场波动性研究

股市周期、现金股利与股票市场波动性研究

作者：鲁彩合肥工业大学

学位级别：硕士

股票市场波动性一直是经济和金融研究的一个重要方面。从我国证券市场的发展来看,股票市场的剧烈波动一直是困扰着我国股票市场发展的一个重要问题。国内学者经研究发现,股票市场波动性的影响因素很多,主要集中于外部因素和内部因素。... 详细信息

股票市场波动性一直是经济和金融研究的一个重要方面。从我国证券市场的发展来看,股票市场的剧烈波动一直是困扰着我国股票市场发展的一个重要问题。国内学者经研究发现,股票市场波动性的影响因素很多,主要集中于外部因素和内部因素。现金股利作为公司利润分配的一种方式,影响着投资者的收益模式,进而影响着投资者的投资决策。从这点来看,现金股利与股票市场波动性之间的关系是值得研究的重要问题。国外相关文献大都表明:现金股利可以向投资者传递利好消息,降低股票市场的波动。但我国是一个新兴的资本市场,上市公司分红意识薄弱,现金股利到底会对股票市场波动性产生怎样的影响,在不同的股市周期的影响程度如何,还需要进一步研究分析。基于以上问题,本文选定2010-2015年沪深300成分股为研究对象,从现金股利对股票的换手率、股票收益波动率、股价同步性的影响三个角度出发,选择指标阈值法划分股市周期,根据相关文献提出研究假设,构建实证模型对样本数据进行多元回归分析。结果显示,现金股利对反映股票市场波动性三个维度的影响存在一定的差异性。现金股利对股票换手率、股价同步性具有显著的降低作用,但对股票收益波动率的抑制作用并不显著。在不同的股市周期中,现金股利在降低换手率的效果上并无显著差异,在牛市中发放现金股利能够削弱股价同步性,但在熊市中其对股价同步性的抑制效果更好。最后,根据上述结论本文提出了降低股票市场波动性的相关建议。在制度层面,我们首先要加强股票市场宏观环境建设,完善价值投资的宏观环境,其次要削弱信息不对称,建立健全信息传导和披露机制,并要加快发展机构投资者的步伐;在公司层面,上市公司要采用差别化、多元化方式回报投资者,并积极规范和完善利润分配的管理机制。

关键词：股市周期现金股利股票市场波动性