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文汇报

作者：周渊

本报讯（记者周渊）临港集团首笔8亿元离岸人民币社会责任债券昨天在境外市场完成挂牌上市，成为全球首单发行的非金融企业离岸人民币社会责任债券，以及在卢森堡交易所上市的首只来自中国的社会责任债券。境外离岸人民币债券发行市场... 详细信息

本报讯（记者周渊）临港集团首笔8亿元离岸人民币社会责任债券昨天在境外市场完成挂牌上市，成为全球首单发行的非金融企业离岸人民币社会责任债券，以及在卢森堡交易所上市的首只来自中国的社会责任债券。境外离岸人民币债券发行市场近期少有非金融类标杆企业亮相，临港集团......

关键词：离岸人民币债券上市

来源： cnki报纸评论

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离岸人民币远期汇率市场定价影响力研究

当代经济研究 2019年第11期 94-102页

作者：王大为刘维民王子扶清华大学社会科学学院北京100008 大连交通大学电子信息学院辽宁大连116045 中信建投证券股份有限公司证券投资部北京100008

离岸人民币远期汇率具有比较强的市场定价影响力,离岸人民币远期汇率与在岸人民币远期汇率之间存在着相互波动溢出效应,但离岸人民币远期汇率对离岸人民币即期汇率以及对在岸人民币即期汇率只存在单向波动溢出效应。我国应当注重防范来... 详细信息

离岸人民币远期汇率具有比较强的市场定价影响力,离岸人民币远期汇率与在岸人民币远期汇率之间存在着相互波动溢出效应,但离岸人民币远期汇率对离岸人民币即期汇率以及对在岸人民币即期汇率只存在单向波动溢出效应。我国应当注重防范来自于离岸人民币远期汇率市场的外部冲击和风险,进一步完善在岸人民币汇率市场的建设,充分利用好离岸人民币远期汇率市场对在岸人民币汇率市场的积极影响。

关键词：离岸人民币远期汇率市场定价波动溢出效应

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离岸人民币利率形成机制研究

上海金融 2016年第11期 19-24页

作者：林进忠中国人民银行漳州市中心支行

本文选取在岸、离岸人民币银行同业拆借利率和在岸美元兑人民币汇率的时间序列数据作为研究样本,探究在岸人民币利率、汇率与离岸人民币利率的联动关系。研究结果显示:在岸人民币利率、汇率和离岸人民币利率之间具有一定程度的联动性,... 详细信息

本文选取在岸、离岸人民币银行同业拆借利率和在岸美元兑人民币汇率的时间序列数据作为研究样本,探究在岸人民币利率、汇率与离岸人民币利率的联动关系。研究结果显示:在岸人民币利率、汇率和离岸人民币利率之间具有一定程度的联动性,离岸人民币利率市场对在岸人民币利率市场的影响程度较高,人民币在岸汇率对离岸利率的影响程度高于对在岸利率的影响。文章在上述结论基础上,以供给端和需求端的视角,从扩大人民币离岸市场规模、逐步放松资本管制加快人民币可自由兑换进程、推进汇率和利率市场化等方面提出建议。

关键词：离岸人民币利率定价利率汇率联动

离岸人民币货币创造探析——机制、特殊性及其政策含义

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上海金融 2018年第5期 34-39页

作者：陆简中国人民银行上海总部

为解释"跨境人民币净流出时离岸人民币存款反而下降"这一反常现象,本文在现有的"基础货币-存款派生"框架的基础上增加了"存款灭失"这一维度,建立了更全面的离岸人民币货币创造分析框架。根据这一框架,本文发现目前离岸人民币货币创造中... 详细信息

为解释"跨境人民币净流出时离岸人民币存款反而下降"这一反常现象,本文在现有的"基础货币-存款派生"框架的基础上增加了"存款灭失"这一维度,建立了更全面的离岸人民币货币创造分析框架。根据这一框架,本文发现目前离岸人民币货币创造中存在基础货币顺周期变化、存款派生不足、存款灭失过度等特殊性,随后基于这些特殊性提出了相应的人民币国际化政策建议。

关键词：离岸人民币货币创造机制人民币国际化

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离岸人民币是不是合适的避险货币？

南方金融 2019年第8期 68-77页

作者：张杰西南财经大学金融学院

随着改革开放的深化和“一带一路”倡议的落实,人民币国际化步伐持续推进,人民币离岸市场呈现快速发展趋势。在此背景下,离岸人民币是否可以成为避险资产?能否有效规避全球和地区的经济、政治风险?本文基于34个境外国家和地区的数据,运... 详细信息

随着改革开放的深化和“一带一路”倡议的落实,人民币国际化步伐持续推进,人民币离岸市场呈现快速发展趋势。在此背景下,离岸人民币是否可以成为避险资产?能否有效规避全球和地区的经济、政治风险?本文基于34个境外国家和地区的数据,运用动态面板数据模型进行实证研究,得到以下结论:第一,从全球范围看,离岸人民币具有较好的避险属性,离岸人民币可有效对冲全球性经济风险;第二,从区域范围看,离岸人民币可以较好地对冲经济风险,但无法完全对冲政治风险;第三,离岸人民币避险属性存在地区异质性,在发达国家和地区市场,离岸人民币能够有效对冲政治风险,但无法对冲或分散区域经济风险,而在发展中国家和地区市场,离岸人民币可以对冲经济风险但无法对冲或分散政治风险;第四,受益于中国经济实力增强及人民币国际化的持续推进,人民币在国际市场上的避险能力呈现显著的上升趋势。基于上述研究结论,为了以货币合作促进多边经贸合作、实现互利共赢,同时提高人民币国际影响力,提出如下建议:第一,继续推进人民币国际化进程,扩大对外经济贸易往来,多措并举提升人民币国际地位,强化人民币在国际市场上的避险能力;第二,在推进人民币国际化过程中,针对不同国家和地区的情况采取差异化策略,区分经济风险和政治风险,在风险可控的前提下,加强地区经济金融合作,逐步提高人民币的币值稳定性和避险能力。

关键词：人民币国际化离岸人民币避险属性政治风险经济风险

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离岸人民币境外需求的测度及提升路径研究

国际经贸探索 2018年第11期34卷 78-88页

作者：冯永琦陈冠羽吉林大学经济学院

利用缺口估计法通过构建人民币流通规模计量模型,文章估测了2008年12月至2017年9月三个货币层次的离岸人民币境外需求的程度。结果显示:离岸人民币M0境外需求的波动性较大,离岸人民币M1和M2境外需求自2014年初开始大幅上升。在不同时期... 详细信息

利用缺口估计法通过构建人民币流通规模计量模型,文章估测了2008年12月至2017年9月三个货币层次的离岸人民币境外需求的程度。结果显示:离岸人民币M0境外需求的波动性较大,离岸人民币M1和M2境外需求自2014年初开始大幅上升。在不同时期下,支撑离岸人民币境外需求的因素有所不同,人民币升值、跨境贸易人民币结算和对外人民币直接投资先后成为支撑离岸人民币境外需求的主要因素。境外对离岸人民币M1和M2需求更主要取决于跨境贸易人民币结算、对外人民币直接投资等对外经贸往来中实体层面因素带动下的人民币国际化进程。在阐明了离岸人民币境外需求提升具有明显必要性的基础上,又提出了离岸人民币境外需求提升的主要路径。

关键词：离岸人民币缺口估计法境外需求货币层次人民币国际化

离岸人民币信息溢出效应研究--基于贝叶斯图解模型

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管理科学 2019年第6期32卷 32-45页

作者：尹力博马惜缘中央财经大学金融学院北京100081 清华大学五道口金融学院北京100083

伴随着中国成为世界第二大经济体和全球最大的贸易国,境外市场对人民币的需求愈发旺盛,人民币国际化已成为重要的国家战略之一。作为境外业务发展的载体,离岸人民币在整个货币体系中的角色至关重要,其影响力已成为多方探讨的话题。针对2... 详细信息

伴随着中国成为世界第二大经济体和全球最大的贸易国,境外市场对人民币的需求愈发旺盛,人民币国际化已成为重要的国家战略之一。作为境外业务发展的载体,离岸人民币在整个货币体系中的角色至关重要,其影响力已成为多方探讨的话题。针对2010年至2018年11个世界主流货币和10个"一带一路"沿线主要国家货币在美元标价法下的汇率数据,基于贝叶斯图解模型从多维信息溢出的视角,定量分析离岸人民币的影响,重点考察离岸人民币的国际和区域影响力以及对应的时变特征。采用依赖指数综合判断货币间信息传递效应的强度和规模,以结构矩阵表示变量关系架构,并通过滑动回归提取动态信息。通过对上述关系结构进行对比分析,揭示离岸人民币在全球和"一带一路"区域内同向不同速的"双轨"发展趋势。研究结果表明,①离岸人民币在世界主流货币间存在明显的主导作用,且影响力逐年上升,其中对新加坡元和英镑的影响最为显著。②在"一带一路"区域,离岸人民币相对于主流货币的影响力较高,但综合看其区域影响力不及国际影响力,说明离岸人民币在"一带一路"沿线范围内的接受和认可程度有待加强,人民币区域化与国际化的步伐并未统一。③离岸人民币的溢出效应随时间推移呈不断增强的趋势,长期看,离岸人民币对人民币交易活跃的离岸中心所在国家的货币以及与中国有密切经贸往来和合作关系的国家货币影响较大;短期看,货币间的溢出关系在特定事件的冲击下呈现异常的波动。研究结果为中国人民币离岸市场的进一步发展、人民币区域化和国际化的推进以及协调中国对周边国家(地区)经济和政治政策提供了经验支持和政策依据。

关键词：离岸人民币信息溢出效应主流货币一带一路贝叶斯图解模型

离岸人民币区域影响力研究——基于信息溢出的视角

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金融研究 2017年第8期 1-18页

作者：尹力博吴优中央财经大学金融学院北京100081 北京航空航天大学经济管理学院北京100191

人民币离岸市场的建设与发展是推动人民币国际化的必经之路。本文通过探讨离岸人民币与中国周边国家(地区)货币的溢出效应及其时变特征来定量分析离岸人民币的区域影响力,进而给人民币国际影响力的发挥提供借鉴。实证结果表明:(1)离岸... 详细信息

人民币离岸市场的建设与发展是推动人民币国际化的必经之路。本文通过探讨离岸人民币与中国周边国家(地区)货币的溢出效应及其时变特征来定量分析离岸人民币的区域影响力,进而给人民币国际影响力的发挥提供借鉴。实证结果表明:(1)离岸人民币已经具备了区域性影响力,并且较在岸人民币的影响程度更高;(2)新加坡元、新台币和韩元等对离岸人民币的溢出效应均较强,也就是说离岸人民币尚不能称得上是区域性的锚货币。相关结果为发展香港离岸人民币市场、完善汇率形成机制以及协调中国对周边国家(地区)经济政治政策提供政策依据。

关键词：离岸人民币区域影响力溢出效应锚货币

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离岸人民币境外需求的测度与影响因素研究

金融与经济 2020年第10期 25-33页

作者：冯永琦闵钰棋吉林大学经济学院天津滨海农村商业银行天津300301

通过缺口估计法和构建境内人民币流通规模模型,测算了2009年第一季度至2019年第三季度中国香港和中国台湾和新加坡的M0、M1、M2三个货币层次的离岸人民币境外需求规模。结果显示,三个货币层次的离岸人民币流通规模总体呈上升趋势。其中... 详细信息

通过缺口估计法和构建境内人民币流通规模模型,测算了2009年第一季度至2019年第三季度中国香港和中国台湾和新加坡的M0、M1、M2三个货币层次的离岸人民币境外需求规模。结果显示,三个货币层次的离岸人民币流通规模总体呈上升趋势。其中,M0层次的离岸人民币境外需求的规模波动最大,M2层次的离岸人民币境外需求增长速度最快。在三个地区之中,中国香港的离岸人民币境外需求最大。人民币国际化水平是当前影响离岸人民币境外需求最为重要的因素,而三个地区在从中国大陆的进口贸易额、货币化率和外汇储备等方面的水平提升也会对离岸人民币境外需求产生一定的促进作用。

关键词：离岸人民币境外需求货币层次人民币国际化