检索结果-南通市图书馆

系统工程理论与实践 2002年第2期22卷 84-89页

作者：顾勇吴冲锋上海交通大学管理学院上海200052

目前中国资本市场中并购的主要模式是买壳上市和国有股划拨 .通过运用回归方法对买壳上市的动机进行检验 ,结论是以炒作为主要动机的收购行为占据主导地位 .通过因素分析 ,本文认为在上述两种主要的并购模式下。

关键词：并购动机股权划拨股价反应证券市场股票价格上市公司

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并购动机与人力资源整合任务的契合分析

商业时代 2011年第34期 79-80页

作者：杨旭华首都经济贸易大学劳动经济学院

本文将并购动机与人力资源整合任务相结合,探讨五种并购动机分别引发的人力资源整合问题,并分析各项人力资源整合任务的解决方法,最终根据并购动机对人力资源整合任务的重要程度构建契合模型。

关键词：并购动机人力资源整合任务契合

并购动机分析及经济后果探究 ——亚太药业并购上海新高峰为例

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并购动机分析及经济后果探究 ——亚太...

作者：安浩上海财经大学

学位级别：硕士

长期以来并购重组都是我国资本市场讨论的热点话题。相比较国际资本市场的公司并购发展历程,我国企业间并购行为的出现和发展时间较晚,并购市场的发展规模、专业化程度等诸多方面存在不足,但是总体而言我国的并购重组市场一直保持稳定... 详细信息

长期以来并购重组都是我国资本市场讨论的热点话题。相比较国际资本市场的公司并购发展历程,我国企业间并购行为的出现和发展时间较晚,并购市场的发展规模、专业化程度等诸多方面存在不足,但是总体而言我国的并购重组市场一直保持稳定增长、朝着逐步扩大的方向发展。交易金额、并购数量等方面都很可观、前景广阔。然而近两年来我国资本市场中上市公司对并购标的失去控制权的新闻屡见报端,成为当下A股市场探讨的焦点。如何解释这种现象的发生?本文从并购的根源——并购动机的角度去研究并购行为的发生、挖掘上市公司对子公司丧失控制权的根本原因。阅读相关文献后发现西方传统的并购动机理论可以归纳为:企业间的并购可以产生协同效应、实现规模经济。资产规模的扩张有利于企业以较低的成本筹集资金。跨国并购的出现使企业的利润在各个国家之间流动成为可能并产生节税效应。站在企业管理层角度来看,并购会使企业资产规模扩大,进而有利于提高管理者的社会地位。对于企业所有者而言,企业并购可以缓解代理问题,因为收购会引发对管理层的监督,降低代理成本等。通过本文的案例分析研究后发现:相比较西方资本市场而言,我国A股市场的一些并购活动可能存在某些独特的动机。这些动机的存在与我国资本市场的发展紧密相连,息息相关。很多企业进行并购的动机并不是单纯的从企业自身的战略布局出发、也不是为了满足企业实际经营发展需要。购买利润、进行盈余管理等非“合理”动机成为某些企业并购的主要考虑因素。这些非“合理”动机的存在成为我国资本市场不可回避的话题,同时也导致了我国A股市场特有的一些“乱象”。需要注意的是,这些“特殊”动机的存在往往引发企业进行“高估值、高商誉、高业绩承诺”的并购行为,这样的并购在我国A股市场屡见不鲜。假如被并购方一旦无法兑现业绩承诺或者为了完成业绩承诺采取短视行为都会损害公司的长远利益,制约公司长期稳定的发展,加剧企业经营整合风险、对上市公司的中小股东的利益也会造成侵占和损害。文章首先介绍了案例研究的背景和意义、研究方法和论文研究框架,然后对控制权、企业并购动机等理论基础进行了文献回顾。接着介绍了制度背景以及对并购相关理论做了简要的阐述。案例介绍部分本文选取了亚太药业对并购后的全资子公司失去控制权的这一事件作为案例分析研究的对象,着重分析亚太药业控股股东的并购动机和子公司失控后亚太药业控股股东经济行为选择以及由此引发的一系列后果探究。最后,文章从加强公司治理、增强对子公司的内部控制、关注“高业绩承诺”、完善会计监管体制建设等方面给出了参考建议。同时也希望能够为今后并购动机方面的研究提供一些借鉴。

关键词：并购动机控制权丧失亚太药业

基于产业演进、并购动机的并购绩效评价体系研究

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会计研究 2013年第10期 75-82,97页

作者：周绍妮文海涛北京交通大学经济管理学院 100044

一直以来,很多实证检验都认为并购的实际绩效并不好,但却无法解释实务中并购事件不断发生的现象。本文提出企业并购动机并非全部是为了直接获取财务绩效,并购动机不同,并购绩效的评价与衡量指标也应该有所区别;而企业并购动机又很大程... 详细信息

一直以来,很多实证检验都认为并购的实际绩效并不好,但却无法解释实务中并购事件不断发生的现象。本文提出企业并购动机并非全部是为了直接获取财务绩效,并购动机不同,并购绩效的评价与衡量指标也应该有所区别;而企业并购动机又很大程度上受其产业环境即产业演进阶段的影响。因而,并购绩效的评价应遵从"产业演进阶段——企业并购动机——并购绩效评价"的逻辑。在此基础上,论文逐一分析了产业演进各阶段的并购动机,并设计相应指标体系来衡量其各阶段并购动机的实现,以此作为企业并购绩效评价的基础。

关键词：产业演进并购动机并购绩效评价

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并购动机对并购溢价的影响的实证研究

并购动机对并购溢价的影响的实证研究

作者：吕慧芳辽宁大学

学位级别：硕士

现今世界经济在不断发展,企业之间发生并购的现象也日益频繁。这是因为,企业通过并购可以实现资源的有效组合与优势互补,为企业迅速地做大做强提供了一条捷径。如今,在企业界,并购行为已经成为一种不可阻挡的世界潮流,并购的规模越来越... 详细信息

现今世界经济在不断发展,企业之间发生并购的现象也日益频繁。这是因为,企业通过并购可以实现资源的有效组合与优势互补,为企业迅速地做大做强提供了一条捷径。如今,在企业界,并购行为已经成为一种不可阻挡的世界潮流,并购的规模越来越大,范围越来越广,相应地,为并购支付的金额也越来越高。但是,很多研究结果却表明多数并购是不成功的。究其原因,支付过高的溢价便是其中一个不容忽视的因素。因此,研究影响支付并购溢价的因素以及这些影响因素的程度就既有理论价值又有实践意义。并购动机是企业发动并购的出发点,企业及管理者可能为了不同的目的而发起并购,从而可能导致其在并购价格的谈判中失利,支付较高的价格。因而本文将着重探讨哪些并购动机将会对并购溢价产生影响,使企业将来在发起并购时,尽量规避这样的动机,以提高企业并购的效率,保证并购的成功。本文首先从并购动机出发,分别介绍了多元化经营分散风险动机、寻求协同效应动机、代理动机、获取目标公司的控制权取得私有收益动机、追求市场势力动机、以及其他并购动机等,并从理论上说明了并购动机与并购溢价之间的关系。然后,研究并购动机对并购溢价的影响,提出相应的理论假设并构建模型。最后,收集我国上海证券交易所2010～2014年间发生的并购事件以及相关资料和数据,应用SPSS多元回归的方法进行验证。本文采用文献分析法、规范研究法、以及实证研究法,分析并购动机对并购溢价的影响。研究结果表明,并购方多元化并购与并购溢价负相关、并购方前10大股东持股比例与并购溢价正相关、目标公司的规模与并购溢价负相关、以及是否取得目标公司的控制权与并购溢价正相关,也就是说,企业并购的动机中,多元化并购分散风险、代理动机、管理层自利动机、以及取得控制权获得私有利益这几类动机会影响并购价格,从而影响并购溢价。

关键词：并购动机并购溢价影响因素实证研究

并购动机对并购估值的影响——基于相关并购和不相关并购的实证研究

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并购动机对并购估值的影响——基于相关并购和不相关并购的实证研...

作者：刘星宇北京交通大学

学位级别：硕士

我国并购市场日益活跃,近年来新兴高成长行业、轻资产行业高溢价现象突出,表现为中小板、创业板公司并购活动频繁,受到了诸多学者的关注。高溢价的背后往往是高估值,已有文献主要围绕标的、对价方式两个要素来研究这种高估值现象,而并... 详细信息

我国并购市场日益活跃,近年来新兴高成长行业、轻资产行业高溢价现象突出,表现为中小板、创业板公司并购活动频繁,受到了诸多学者的关注。高溢价的背后往往是高估值,已有文献主要围绕标的、对价方式两个要素来研究这种高估值现象,而并购动机作为交易当事人的交易意愿,是并购活动的出发点,对并购估值的影响值得研究。本文选取沪深两市A股中小板、创业板公司非同一控制下且构成重大资产重组的并购事项为样本,基于买方和卖方两个视角,研究并购动机对并购估值的影响。基于买方视角,本文从收购方和标的业务相关性的角度,将收购方并购动机分为相关并购(横向并购或纵向并购)动机和不相关并购动机。基于卖方视角,本文考虑标的股东中是否含有PE投资,研究PE动机对并购估值的影响。首先,本文从理论上分析了以上并购动机对并购估值的可能影响,提出了研究假设,然后选取沪深两市A股中小板和创业板公司2009年至2014年6月的并购事项为研究样本,搜集相关公告及披露数据,应用单因素方差分析等统计方法进行分析,验证研究假设。结果发现,无论是买方动机还是卖方动机均对并购估值产生显著影响,相关并购比不相关并购更倾向于较高的估值水平,PE投资的存在也会导致估值水平较高。最后,建议加强资产评估的独立性建设,促进资产评估行业健康发展;推动资产评估结论区间化,增加交易双方博弈空间,基于各自动机合理定价。

关键词：并购重组并购动机并购相关性并购估值

基于行为心理学的企业利益相关者并购动机分析

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山东社会科学 2013年第2期 148-151页

作者：宋文云谢纪刚北京交通大学经济管理学院北京100044

企业并购涉及到企业利益相关者的权益,各利益相关者在并购中具有不同的动机,对并购活动发挥着大小不同的影响。在中国企业并购活动中,股东、管理层和政府对企业并购的影响较大。本文基于行为心理学理论,从并购内驱力、并购诱因和并购期... 详细信息

企业并购涉及到企业利益相关者的权益,各利益相关者在并购中具有不同的动机,对并购活动发挥着大小不同的影响。在中国企业并购活动中,股东、管理层和政府对企业并购的影响较大。本文基于行为心理学理论,从并购内驱力、并购诱因和并购期望三个方面深入分析了股东、管理层和政府的并购动机,从而为全面理解中国企业并购动机提供思路和参考。

关键词：行为心理学利益相关者并购动机

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中外银行并购动机比较分析及启示

亚太经济 2000年第1期 68-70页

作者：胡翊竑南京大学国际商学院

本文试图从并购动机的角度，揭示我国银行业并购活动与国际上这股热潮的差异、由此得出深化我国银行业自身改革的若干启示。

关键词：并购动机中国银行业国际银行业比较分析

中国上市公司并购动机与绩效:从产业效应角度的分析

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中国管理科学 2008年第S1期16卷 328-335页

作者：游春中国平安保险(集团)股份有限公司上海201201

本文以2005年中国上市公司开展的并购事件为研究对象,从不同的角度分析了产业效应对公司并购动机和并购绩效的影响。在对整体样本的并购绩效进行研究的基础上,进一步对横向、纵向、混合三种不同类型并购的绩效进行了分析比较并对产业创... 详细信息

本文以2005年中国上市公司开展的并购事件为研究对象,从不同的角度分析了产业效应对公司并购动机和并购绩效的影响。在对整体样本的并购绩效进行研究的基础上,进一步对横向、纵向、混合三种不同类型并购的绩效进行了分析比较并对产业创新型并购和非产业创新型并购的产业效应差别进行了分析。从整体来看,产业效应对公司并购的影响可以忽略。同时产业效应对公司并购绩效确实有影响。产业效应对不同类型并购的影响是不同的,其中对混合并购具有积极的、显著的影响,而对横向并购的影响最小。从产业效应的视角来对中国上市公司的并购行为进行分析,是本文的创新之处。

关键词：上市公司产业效应并购绩效并购动机并购类型产业创新

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不同并购动机下的并购绩效的实证研究

统计与决策 2007年第1期23卷 79-80页

作者：夏新平邹朝辉潘红波华中科技大学管理学院

一、研究假设和样本选择

关键词：并购绩效并购动机实证研究非上市公司收购公司上市公司并购样本选择判别方法