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市场地位、商业信用与企业投资效率

中央财经大学学报 2019年第1期 51-66页

作者：刘欢北京工商大学商学院

笔者基于沪深A股2007年第1季度到2015年第4季度的财务数据,实证讨论了商业信用的公司治理作用,研究发现:企业的商业信用规模越大,其投资效率越高;同市场地位较高的企业相比,商业信用对市场地位较低企业投资效率的提升作用更加明显。从... 详细信息

笔者基于沪深A股2007年第1季度到2015年第4季度的财务数据,实证讨论了商业信用的公司治理作用,研究发现:企业的商业信用规模越大,其投资效率越高;同市场地位较高的企业相比,商业信用对市场地位较低企业投资效率的提升作用更加明显。从行业的视角看,商业信用对处于非政府管制行业的企业投资效率具有明显的提升作用,这一现象在企业市场地位较低时更为明显;从政府保护的视角看,当企业的产权性质为民营、所处地区市场环境较差时,商业信用对企业投资效率的提升作用更加显著;从过度投资和投资不足的视角看,商业信用能够抑制市场地位较低企业的过度投资行为,同时可以缓解市场地位较高企业的投资不足问题。应该说,研究结论有利于进一步揭示中国制度背景下商业信用融资的经济后果,也为深化政府与企业关系的讨论提供了有益借鉴。

关键词：市场地位商业信用投资效率政府保护

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市场地位、企业捐赠与权益资本成本

财政研究 2018年第5期34卷 120-128页

作者：杨旭东洞庭湖生态经济区建设与发展湖南省协同创新中心湖南文理学院国际学院

本文以我国2007-2016年A股上市公司为样本,研究了企业对外捐赠对其权益资本成本的影响。结果表明,企业对外捐赠能显著降低其权益资本成本;进一步的分析发现,企业对外捐赠对其权益资本成本降低效应只在其市场地位较低时存在,企业市场地... 详细信息

本文以我国2007-2016年A股上市公司为样本,研究了企业对外捐赠对其权益资本成本的影响。结果表明,企业对外捐赠能显著降低其权益资本成本;进一步的分析发现,企业对外捐赠对其权益资本成本降低效应只在其市场地位较低时存在,企业市场地位较高时这种效应并不显著。此结果说明,对外捐赠作为企业履行社会责任的一种方式,能对企业树立良好的社会形象起到促进作用,从而向投资者传递较好的信号,引起投资者的关注并使企业得到投资者的偏好。

关键词：企业捐赠权益资本成本市场地位地区经济发展水平

市场地位与企业核心盈利的现金获取质量:进攻还是防御?——基于企业战略类型选择的分析视角

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会计研究 2024年第8期 60-72页

作者：钱爱民吴春天对外经济贸易大学国际商学院 100029 中国人民大学商学院 100872

核心盈利的现金获取质量反映了企业自身经营活动获取盈利的含金量,是评价企业盈利质量的重要维度。为从整体上把握中国上市公司核心盈利的现金获取质量,探寻其关键影响因素,本文选择2000-2021年中国A股上市公司样本数据,基于企业特定市... 详细信息

核心盈利的现金获取质量反映了企业自身经营活动获取盈利的含金量,是评价企业盈利质量的重要维度。为从整体上把握中国上市公司核心盈利的现金获取质量,探寻其关键影响因素,本文选择2000-2021年中国A股上市公司样本数据,基于企业特定市场地位下的战略类型选择对企业核心盈利现金获取质量展开研究。研究发现,对于市场地位较高的企业,运用防御型战略能进一步提升核心盈利的现金获取质量;而对于市场地位相对较低的企业,运用进攻型战略则更有助于突破核心盈利现金获取质量不高的困境。进一步分析发现,商业信用融资和营业周期是防御型战略强化市场地位与核心盈利现金获取质量关系的两类机制。本研究为市场地位差异下的企业调整战略类型以提升核心盈利的现金获取质量提供了理论与经验支持,有助于充分发挥经营活动现金流量在明确战略定位、参与市场竞争乃至提升企业财务质量方面的关键性作用。

关键词：核心盈利现金获取质量战略类型市场地位

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市场地位、商业信用与企业经营性融资

会计研究 2012年第8期 58-65,97页

作者：张新民王珏祝继高对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心 100029

本文以2004—2010年我国A股上市公司数据为样本,检验企业市场地位对其商业信用及经营性融资的影响。研究发现,商业信用和银行借款都会向市场地位高的企业集中。进一步的研究还发现,企业商业信用融资和银行借款融资的"替代关系"在市场地... 详细信息

本文以2004—2010年我国A股上市公司数据为样本,检验企业市场地位对其商业信用及经营性融资的影响。研究发现,商业信用和银行借款都会向市场地位高的企业集中。进一步的研究还发现,企业商业信用融资和银行借款融资的"替代关系"在市场地位高的企业中更为显著,即市场地位高的企业同时可以获得来自商业信用和银行借款的融资;而二者的"替代关系"在市场地位低的企业中相对较低甚至不存在,由此突显出市场地位低的中、小企业融资困境,本文为我国亟待发展的"草根金融"及中小企业融资环境的改善提供了企业微观层面的实证支持。

关键词：市场地位商业信用经营性融资

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市场地位对公司权益价格的影响研究

价格理论与实践 2016年第9期 156-158页

作者：王立夏胡凌寒刘中倩上海大学悉尼工商学院

深入分析公司权益价格的影响因素是学者研究各种价值评估模型及方法的基础。本文以奥尔森剩余收益理论模型为基础,基于公司市场地位影响剩余收益,进而影响公司的价值并体现在其股价的机理进行拓展性研究,同时利用中国资本市场2001-2014... 详细信息

深入分析公司权益价格的影响因素是学者研究各种价值评估模型及方法的基础。本文以奥尔森剩余收益理论模型为基础,基于公司市场地位影响剩余收益,进而影响公司的价值并体现在其股价的机理进行拓展性研究,同时利用中国资本市场2001-2014年共14年截面数据进行实证分析,研究结果显示:反映市场地位的预收账款和应付账款对公司的权益价格产生显著的影响。最后进行总结与分析,提出具有指导性的对策建议。

关键词：中国资本市场市场地位权益价格奥尔森剩余收益理论

市场地位视角下零售企业供应链关系对商业信用融资的影响机理分析

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商业经济研究 2022年第16期 25-28页

作者：贾凯威鹿斯园辽宁工程技术大学工商管理学院辽宁阜新123000 英国谢菲尔德大学管理学院英国谢菲尔德S102TN

随着线上业务的开展,零售企业的订单量明显上升,然而,这在加快商品流转速度的同时也为零售企业带来了巨大资金压力。对此,零售企业如若具有良好的供应链关系,则能够延缓付款周期、加快账款回笼速度、获得商业信用融资,从而缓解资金压力... 详细信息

随着线上业务的开展,零售企业的订单量明显上升,然而,这在加快商品流转速度的同时也为零售企业带来了巨大资金压力。对此,零售企业如若具有良好的供应链关系,则能够延缓付款周期、加快账款回笼速度、获得商业信用融资,从而缓解资金压力。然而,在现实供应链中,许多零售企业往往专注于压缩成本,忽视了良好供应链关系的构建,导致难以获得商业信用优势,进而难以获得商业信用融资。因此,本文通过实证方法研究了零售企业供应链关系对商业信用融资的影响机理,以期引导广大零售企业重视供应链关系的维持与经营。结果表明:供应商关系显著降低商业信用需求;消费者关系显著提升商业信用供给;供应链关系显著降低净商业信用。随着市场地位上升,供应链关系对净商业信用的负向作用将被调节为正。当零售企业为国有时,供应链关系对净商业信用的负向作用将被调节为正。

关键词：零售企业供应链关系商业信用融资市场地位国有企业

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市场地位、商业信用与信贷传导效应

金融论坛 2014年第7期19卷 59-69页

作者：陈金龙周兴华侨大学工商管理学院

本文采用中国A股上市公司2010~2012年的数据,检验企业市场地位对商业信用及其信贷传导效应的影响。研究发现,企业商业信用普遍向市场地位高的企业集中,而银行信用与企业市场地位间并不存在一定的必然关系。在其他条件相同的情况下,银行... 详细信息

本文采用中国A股上市公司2010~2012年的数据,检验企业市场地位对商业信用及其信贷传导效应的影响。研究发现,企业商业信用普遍向市场地位高的企业集中,而银行信用与企业市场地位间并不存在一定的必然关系。在其他条件相同的情况下,银行信用与商业信用存在替代效应,与商业信用存在传递效应;根据市场地位进行分组发现,相比市场地位低组,替代效应在市场地位高组更为显著,与此相反,相比市场地位高组,传递效应在市场地位低组更为显著。商业信用竞争在中国商业信用的传导过程中占据主导地位。

关键词：市场地位商业信用银行信用替代效应传递效应

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市场地位、内部控制与上市公司投资效率

科学决策 2023年第9期 52-63页

作者：蒋薇薇王喜苏州大学应用技术学院嘉兴学院经济学院

基于2007-2022年中国A股制造业上市公司数据,本文利用实证模型检验了市场地位和内部控制对上市公司投资效率的影响。研究发现,内部控制质量提高有利于上市公司提高投资效率,内部控制质量越高的上市公司过度投资和投资不足越少。其次,市... 详细信息

基于2007-2022年中国A股制造业上市公司数据,本文利用实证模型检验了市场地位和内部控制对上市公司投资效率的影响。研究发现,内部控制质量提高有利于上市公司提高投资效率,内部控制质量越高的上市公司过度投资和投资不足越少。其次,市场地位提高了投资效率,市场地位越低的企业过度投资和投资不足越严重。再次,市场地位和内部控制对上市公司投资不足的影响存在替代作用。结论在使用替代变量的稳健性检验后依然成立。研究丰富了企业投资效率影响因素的相关文献,拓展了内部控制经济后果文献,同时对理解企业非效率投资行为具有重要参考价值。

关键词：市场地位内部控制投资效率

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市场地位与商业信用决策

市场地位与商业信用决策

作者：杨华彬厦门大学

学位级别：硕士

供应链商业信用决策关系到上下游企业的资金状况,进而对整体经济运转产生重要影响。国际经验表明,市场地位较高的企业会提供更多的商业信用。然而,我们从格力电器和老干妈对下游经销商资金回款压迫的案例,试图反思市场地位与企业商业信... 详细信息

供应链商业信用决策关系到上下游企业的资金状况,进而对整体经济运转产生重要影响。国际经验表明,市场地位较高的企业会提供更多的商业信用。然而,我们从格力电器和老干妈对下游经销商资金回款压迫的案例,试图反思市场地位与企业商业信用决策在我国国情下的真实关系。自2009年以来,在我国供应链商业信用决策中,市场地位高的企业是否具有担当,他们是给上下游企业“雪中送炭”还是“独善其身”呢?他们会压迫上游的供应商还是给下游的经销商商业信用?他们会提供更多净商业信用还是更少的净商业信用呢?本文选取2009-2018年A股上市公司样本,通过勒纳指数来测度市场地位,并用应付账款周转天数,应收账款周转天数和净商业信用来测度商业信用决策。本文通过主回归分析、工具变量法、倾向得分匹配、稳健性检验、中介效应检验以及调节效应研究,本文发现:（1）我国市场地位越高的上市公司,主要通过缩短对下游经销商的应收账款周转天数,最终造成市场地位越高的企业提供的净商业信用越少;（2）市场地位高的企业主要是通过提高毛利率来缩短对下游企业的应收账款周转天数;（3）较低的融资约束对市场地位影响商业信用决策具有正向调节效应;较高的金融发展水平对市场地位影响商业信用决策具有正向调节效应,产权性质对市场地位影响商业信用决策各不相同。本文揭露了我国供应链商业信用决策过程中的现状,说明了高市场地位企业在商业信用决策环节中并没有提供更多的净商业信用,这与国外的情况是不同的,本文认为高市场地位的企业应该承担相应的社会责任。从国家治理角度而言,通过适当的反垄断程序或措施引导企业做出更优的商业信用决策;与此同时,国家面对经济下行应当精准施策,高市场地位的企业也不应该采取紧缩的商业信用决策,而是增加商业信用的给上下游的企业以保证整个供应链条的正常运作。本文对国家和企业调控供应链商业信用决策,保障企业上下游资金链的安全具有重要意义。

关键词：商业信用决策市场地位应收账款周转天数净商业信用