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Z公司市值管理活动诊断研究

Z公司市值管理活动诊断研究

作者：李鹏程华南理工大学

学位级别：硕士

随着股权分置改革的深入及“国九条”的发布,以公司价值为基础、以创造价值为核心、以价值最大化为目标的市值管理逐渐成为上市公司的关注领域。而近年来愈加频繁的上市公司举牌现象,以及一些公司假借市值管理之名操纵股价等现象愈加凸... 详细信息

随着股权分置改革的深入及“国九条”的发布,以公司价值为基础、以创造价值为核心、以价值最大化为目标的市值管理逐渐成为上市公司的关注领域。而近年来愈加频繁的上市公司举牌现象,以及一些公司假借市值管理之名操纵股价等现象愈加凸显出了进行科学、合理市值管理活动的重要性。本文的研究对象Z公司为一家中小板上市公司,虽然公司采取了一系列的市值管理活动,但是上市以来市值表现情况不佳。本文首先从Z公司市值管理活动现状评价入手,借助市值管理评价模型,对Z公司所在行业上市公司市值管理效果进行了定量评价。根据定量评价的结果,对Z公司市值管理活动中进行诊断分析,诊断分析主要从价值创造、价值经营、价值实现三方面分析了公司的各项市值管理活动,详细的分析了各项活动的实施过程、对公司经营状况的影响或效果、对公司股价和市值的影响以及市值管理结果。在对各项活动的市值管理结果进行汇总后,对市值管理活动的不足进行了分析,并指出了其原因。针对Z公司市值管理活动中的不足及其原因,本文在市值管理理论的基础上,结合上市公司市值管理的实践经验,对Z公司的市值管理工作提出了改进方案,方案从提升公司内在价值和外在价值入手,对Z公司的财务管理、制度保障、投资者关系管理、媒体关系管理、品牌管理等提出了实施方法,并根据公司的实际情况,提出了实施策略和时间安排表,给出了实操性的建议。Z公司市值管理活动的诊断研究给中国上市公司的启示为:(1)正视市值管理工作,建立市值管理评价和考核体系。只有明确了相应的工作内容,才能高效的、有序的进行市值管理和绩效考核工作。上市公司应该根据各自的特点,建立起市值管理体系,动态的、常态的对公司进行市值管理,并对公司市值管理手段的有效性进行检验,通过反馈机制,不断完善和加强,使公司价值最大化;(2)市值管理是一项战略管理活动,其核心在于价值创造,企业应该从盈利能力、资本结构、公司治理水平和行业地位等影响价值的关键因素出发,把握创造价值的思路和方法,这是健康持续的市值管理的基础;(3)价值经营是利用资本运作的手段,提升企业内在价值。企业在进行价值经营活动时,应充分的审视资本市场环境、资本运行项目的风险,避免价值经营失败给企业价值创造带来的负面影响;(4)企业必须重视企业价值与市值之间的互动机制,通过投资者关系管理,向市场揭示公司价值,最大限度地消除信息不对称,争取投资者对公司价值的认知和认同。

关键词：市值管理市值管理评价体系诊断研究改进方案

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中信银行市值管理优化研究

中信银行市值管理优化研究

作者：代丽娜西安石油大学

学位级别：硕士

自2005年股权分置改革后,“市值管理”首次被施光耀先生提出。近几年来,随着越来越多对市值管理的关注,上市公司利用不恰当的市值管理手段一味地提高企业市值的案例层出不穷,这样的违法行为严重地影响到市值管理的持续发展,也在一定程... 详细信息

自2005年股权分置改革后,“市值管理”首次被施光耀先生提出。近几年来,随着越来越多对市值管理的关注,上市公司利用不恰当的市值管理手段一味地提高企业市值的案例层出不穷,这样的违法行为严重地影响到市值管理的持续发展,也在一定程度上扰乱了我国资本市场的秩序。对于我国上市公司而言,市值管理理论是其健康发展的基础,也提醒着上市公司要采用恰当的市值管理手段来提高公司市值,不要急功近利。随着银监会监管力度的不断加强和金融业的不断变革,中信银行想要保持其行业地位,提升其市场竞争力,就有必要运用合法的价值经营手段,提高银行价值创造水平,合理提高银行市值,加强银行市值管理。本文首先对现有关于市值管理的国内外文献进行了系统的回顾,包括市值管理的定义、市值管理的内容、国内上市公司市值管理存在的问题、市值管理评价模型及市值管理的结果和影响因素这几方面的研宄成果。在此基础上,结合中信银行的基本情况和市值管理的相关理论,从价值经营、价值创造、价值实现三方面分析了中信银行的市值管理现状。同时本文还构建了中信银行市值管理评价体系,通过对中信银行市值管理现状进行评价,发现其市值管理中存在的不足,如:中信银行资产质量相对较差,价值实现效率较低以及核心盈利能力增长较慢等;接着本文还对银行存在不足的原因进行了分析。最后,针对中信银行存在的不足,本文提出应完善银行的风险防控系统,改善银行零售业务模式,增强有效并购行为,加强投资者关系管理等优化建议,还有一系列保障措施。

关键词：中信银行市值管理市值管理评价体系

上市公司“反向市值管理”行为研究 ——以万科为例

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上市公司“反向市值管理”行为研究 —...

作者：陈巧雯广东财经大学

学位级别：硕士

随着2005年股权分置改革使得我国具备市值管理实施的制度背景,以及2014年“新国九条”的提出,正式将“市值管理”列入纲领性文件,并随着监管机构对上市公司市值管理的日益倡导,市值管理的重要性在市场活动中逐渐凸显,而市场参与主体也... 详细信息

随着2005年股权分置改革使得我国具备市值管理实施的制度背景,以及2014年“新国九条”的提出,正式将“市值管理”列入纲领性文件,并随着监管机构对上市公司市值管理的日益倡导,市值管理的重要性在市场活动中逐渐凸显,而市场参与主体也纷纷对市值管理行为的关注与日俱增。事实上,在资本市场实践当中,上市公司的市值管理活动日趋盛行。但是,与此同时,越来越多上市公司出现疑似反向市值管理行为,但对这一反向市值管理行为,目前学术领域的关注度仍然较少。因此,本文通过对万科疑似反向市值管理行为的这一事件窗口,选取其作为案例并展开循序渐进的探索式研究,从动机分析、市值管理水平评价和反向市值管理水平的路径分析这三个方面,对万科的反向市值管理行为逐步展开了分析,分别回答了“万科是否真的如市场中的质疑那般进行了反向市值管理”、“万科为什么要进行反向市值管理”以及“万科反向市值管理的路径是怎么样的”这三个问题。通过研究,本文对于万科反向市值管理的动机、评价以及路径得出相应的结论。首先,对于万科的反向市值管理动机,本文研究发现万科管理层具有加强对公司控制力的倾向,而为了满足这一倾向,万科通过事业合伙人制度购入公司股票,以达到增加对公司的控制。在这一情形下,较低的股价对于万科管理层而言是有利的,本文据此判断万科具有反向市值管理的动机。其次,对于万科的市值管理水平评价,本文运用指标体系对万科进行评价后发现,万科在2012年至2016年期间的市值管理水平是呈正向的走势,而在2010年至2011年、2017年的市值管理水平均为向下的走势。最后,对于万科的反向市值管理路径,本文研究的结论是万科反向市值管理期间,在公司遭遇对市值管理水平有负面影响的事件后,没有在此之后如同正向市值管理阶段那样积极采取措施进行市值管理。这些路径具体包括:未明显提高分红派息水平、未积极提高管理者关系管理水平;未采取制度创新或薪酬激励手段积极防止人才流失;金牌董秘落选后,未做好相对应的公关工作;转型商业地产失利后未做好媒体公关工作;未针对股权激励计划的失利进行专项说明。同时,本文也通过对万科这一研究,分别给市场监管者、投资者与上市公司带来一些启示。

关键词：市值管理反向市值管理市值管理评价体系市值管理动机市值管理路径

上市银行市值管理优化分析——以浦发银行为例

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上市银行市值管理优化分析——以浦发银行为例

作者：邱志雄江西财经大学

学位级别：硕士

自2005年我国股权分置改革完成以及2014年新国九条的推出之后,市值管理这一概念也开始成为国内关注的热点。不同于之前,市值管理的目标不再是上市公司利润最大化而是为了实现公司与股东价值最大化。由于我国在资本市场目前仍为弱式有效... 详细信息

自2005年我国股权分置改革完成以及2014年新国九条的推出之后,市值管理这一概念也开始成为国内关注的热点。不同于之前,市值管理的目标不再是上市公司利润最大化而是为了实现公司与股东价值最大化。由于我国在资本市场目前仍为弱式有效市场,上市公司的市值与其内在价值并不能很好匹配,我国大部分上市银行出现了“破净”现象,股价长期低于每股净资产。上市银行估值过低会使得其股权融资难度加大进而导致“融资难”问题的出现,不利于上市银行健康发展。上市银行可以通过合理的市值管理给外界营造优秀的企业形象,吸引更多优质客户与投资者,获得市场广泛认可。所以我国上市银行进行合理的市值管理促进估值稳定提高,减小融资成本,为长期发展夯实基础和维持自身良好市场形象势在必行。本文基于市值管理有关的理论,并且结合目前三十多家上市银行出现“破净”的现实现象以及这一现象对上市银行所带来的不利影响提出了我国上市银行需要进行市值管理的必要性。由于近年来市净率下降最为严重的股份制银行浦发银行具有典型性,故本文以其作为研究对象。本文首先对其基本情况以及经营情况做出详细介绍,然后再分析浦发银行市值管理的动因,再根据市值管理的三大部分进行分析,剖析出浦发银行目前的市值管理现状,最后对浦发银行进行市值管理评价。在市值管理评价过程中,本文首先对我国上市公司市值管理绩效评价体系做出适当地调整,增添了资产质量这一银行业重要评价指标,得到符合银行特性的市值管理评价体系。然后选取5家市场表现良好的上市银行与浦发银行进行市值管理评价对比分析,由于本文研究对象为股份制银行故在对比银行选取上选用了较多的股份制银行,接着根据浦发银行与其对比同业银行的具体得分情况发现浦发银行在市值管理环节中存在较大不足,并且发掘出浦发银行在市值管理中存在的问题,最后根据具体问题针对性地提出优化建议。通过前文分析,本文得出浦发银行在近年来市值管理工作存在较大不足的结论,并针对浦发银行及具有同样问题的上市银行提出了相应优化建议。具体而言,在价值创造方面应优化业务结构、提高零售业务重视程度、重视非利息收入、增强金融科技实力与提高获客能力等来获取新的利润增长点。在价值经营方面应合理进行高管增持、发行可转换债券以及提高分红水平等手段获取市场投资者的信心,吸引更多优质投资者,促进内在价值与市场价值更加匹配。在价值实现方面应增强银行治理能力、加强公共关系管理与树立正确的市值管理观念等来实现银行信息在市场上的有效传递,并且向市场展现银行的良好形象,促进内在价值充分体现在市场价值中。同时上市银行还应重视自身资产质量,应构建多元且立体的风控体系,将风险管理渗透在整个业务过程当中,根据自身实际情况建立针对性的风险预警指标,并且加强整体风险抵御能力,对全行员工定期进行风险教育培训,提高行内员工整体素养,实现全行员工团结一致维护银行安全。

关键词：破净市值管理浦发银行市值管理评价体系